汉思集团控股

　　每年香港的施政报告往往带来新的投资机遇。去年，北部都会区的规划带动了中国建筑（3311.HK）的关注。今年，施政报告亮点聚焦于新能源交通工具的推广和支持，尤其是在电动车和氢燃料电池的应用上，预示了相关产业的发展潜力。
　　
　　一、 新能源交通计划：大规模资助及政策支持
　　
　　今年施政报告中，特首宣布将在新能源运输基金中预留约7.5亿港元，支持的士和巴士业界购置电动车辆，同时推行氢燃料电池重型车辆的试验计划。特区政府还将协助业界建设太阳能制氢装置作为示范项目，并于2025年提交条例草案以确保氢燃料的安全应用。政府亦计划制定氢能标准认证制度，并计划于2027年前于香港九新界等地建立加氢基础设施，为新能源交通的发展奠定基础。
　　
　　二、汉思能源入主城巴，拓展公交市场版图
　　
　　提到香港的公交公司，过去大家多想到港铁（0066.HK）、载通（0062.HK）及冠忠（0306.HK）。今年，汉思能源（0554.HK）成为焦点之一。汉思于今年7月底完成对城巴控股公司汇达交通约54%股权的收购，并成为城巴的主要控股股东，共持有70%的股份。
　　
　　目前，城巴拥有逾230条路线及1,700辆车，成为香港第二大巴士服务供应商，其规模约为载通旗下九巴的四至五成。值得一提的是，城巴近年已不再局限于港岛地区，于九龙和新界也逐渐拓展服务，如屯门及皇后山等新区，使城巴的版图与九巴的差距逐渐缩小。另在游客路线及国际市场开拓方面，城巴亦积极推动转型。
　　
　　三、智能无人驾驶及氢能应用前景
　　
　　近年无人驾驶和氢能技术成为热点话题，城巴在此领域也积极探索。计划中的自动驾驶测试将于香港科学园至港铁大学站、启德发展区进行，旨在探索无人驾驶巴士的可行性。同时，城巴已宣布将逐步淘汰传统燃油巴士，并计划未来以氢燃料及纯电动巴士替代现有车辆。城巴目标于2045年前达成碳中和，比香港政府的承诺更提前5年。施政报告中的7.5亿资助基金有望进一步推动其新能源转型计划。
　　
　　四、汉思能源与大湾区企业合作，布局氢能产业链
　　
　　在氢能产业中，供应稳定性至关重要。汉思能源已与大湾区企业达成合作协议，以确保城巴氢供应的稳定性及成本控制。汉思在东莞经营化工码头，在氢储存和运输方面具备成熟的技术优势，有助于支持城巴的氢能需求。
　　
　　五、估值分析及投资潜力
　　
　　目前汉思能源的市值约在8至10亿港元之间，而其收购城巴的作价为27.22亿港元，意味著城巴总估值约50亿港元，与载通的43亿市值相若。考虑到载通最近因派息政策改变而股价受压，合理估值约在50亿港元左右。即便以较为保守的估值方式来看，城巴价值约20至25亿港元，汉思持股的市值约14至18亿港元。虽然目前汉思的其他业务仍处于亏损状态，但城巴拥有的土地资产可补充其估值短板。
　　
　　汉思能源具备中长线投资价值，且在施政报告的新能源政策扶持下前景良好。建议投资者以0.3港元为首站目标价，并留意未来施政政策动向，以判断进一步投资机会。