摩根大通发布研报称，汇丰控股(00005)股价自“解放日”公布对等关税后已收复跌幅，但认为下行情境尚未反映在汇控的股价中。因此，短期内股价可能波动。摩通维持对汇控的“增持”评级。

报告中称，汇丰控股第一季度业绩超出预期。当中，收入分别超出市场及摩通预期6%及8%，主要因财富管理及交易银行业务推动的非利息收入强劲增长;净利息收入大致符合预期;营运费用较市场及摩通预测低4%及3%;减值费用符合市场预测，但低于摩通预期;税前净利润分别超出市场及摩通预期15%及24%。

摩通表示，汇控的压力情境较其分析温和，估计收入潜在下行风险可达9%，额外预期信贷损失(ECL)将为5亿美元。仅看第一季度业绩，市场应上调对汇控的盈利预测，但随着市场预测开始将下行情境纳入基准预估，预计未来数周市场预期将下调。