迪士尼

巴里克黄金

1. 5月7日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.68%，标普500指数期货涨0.60%，纳指期货涨0.61%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数跌0.38%，法国CAC40指数跌0.59%，欧洲斯托克50指数跌0.25%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.85%，报59.59美元/桶。布伦特原油涨0.63%，报62.54美元/桶。

市场消息

美联储利率决议倒计时，高盛预计年内还会降息3次。高盛预测，美联储未来几个月可能降息三次，分别在7月、9月和10月，总共降息75个基点。此举旨在平衡近期美国关税措施引发的通胀和就业风险。高盛在报告中表示，尽管经济调查显示前景日益悲观，但预计美联储将等待劳动力市场出现强劲而明确的信号后再采取任何货币举措。报告指出，实际数据通常需要大约三个月的时间才能反映出明显的恶化，而这种恶化尚未发生。

宽松步伐骤缓!全球央行观望情绪浓厚，市场目光聚焦美联储。随着贸易紧张局势升级导致经济增长与通胀前景不确定性加剧，4月全球主要央行的降息热潮明显降温。在十大交易货币所属央行中，仅有两家(欧洲央行和新西兰联储)在4月议息会议上实施降息，合计降幅50个基点。澳大利亚、日本和加拿大央行维持基准利率不变，而瑞典、瑞士、挪威、英国和美国央行4月未举行议息会议。相比之下，今年2月十国集团央行中曾有半数实施降息。目前市场焦点转向将于当地时间周三结束议息会议的美联储。

“解放日”变“冻结日”!关税致全球并购交易量创20年来新低。特朗普将4月2日称为“解放日”，但全面的关税导致全球市场下滑，从Chime到StubHub的首席执行官们取消了计划中的首次公开募股(IPO)。银行家们原本预计，在亲商的特朗普领导下，2025年将是并购的丰收年。但在他的关税计划引发全球贸易战后，全球范围内的协议签署量急剧下降，4月份降至2330笔，是2005年2月以来的最低水平，比历史月平均水平低34%。而在全球最大的并购市场美国，上个月仅达成了555笔交易，为2009年5月以来的最低水平。

亚洲或掀2.5万亿美元抛售潮，美元霸权遭遇“雪崩式”挑战?Eurizon SLJ Capital首席经济学家斯蒂芬·任(Stephen Jen)最新警告，随着亚洲国家加速调整外汇储备结构，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售压力。这家资管机构在周三发布的报告中指出，亚洲出口商与投资者长期积累的巨额美元头寸，正因美国贸易政策转向与汇率波动风险加剧而面临瓦解风险。报告分析称，过去数十年间，亚洲经济体凭借对美贸易顺差积累了规模庞大的美元资产。以中国大陆、中国台湾、马来西亚、越南为代表的出口导向型经济体，其央行及机构投资者持有的美元储备可能达到2.5万亿美元量级。

巴菲特放话“将长期持有”后，日本五大商社股价上涨。在巴菲特表示他预计伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A.US)将持有日本贸易公司的投资50年或更长时间后，日本商社的股价上涨。三菱公司、丸红公司、三井物产公司、伊藤忠商事株式会社和住友商事株式会社周三在东京股市的涨幅均至少为3.1%。一项衡量批发贸易行业的指标是东证指数上涨的最大贡献者，该指数上涨2.5%。当在股东大会上被问及日本央行加息的愿望是否会阻止伯克希尔在日本进一步投资或获利了结时，巴菲特说：“日本投资正合我们的胃口。”

个股消息

优步(UBER.US)Q1财报不及预期但，网约车增速放缓抵消外卖业务增长。优步科技2025年第一季度财报总订单量为428亿美元，低于分析师预期的431亿美元;营收与调整后营业利润均录得115亿美元，同样不及市场预期。尽管摊薄后每股收益达83美分，但主要源于对其他公司股权的重新估值收益。网约车业务增长显著放缓，按固定汇率计算的预订量增速从上一季度的24%降至20%，公司归因于美元走强对巴西、墨西哥等市场的汇率拖累及外部因素。配送部门表现超预期，但未能完全抵消出行业务疲软。公司预计第二季度总订单量将达457.5亿至472.5亿美元(中值高于预期的458亿美元)，并上调调整后EBITDA指引。

迪士尼(DIS.US)全年盈利预期翻倍，流媒体业务持续盈利。迪士尼2025财年第二财季调整后每股收益达1.45美元，同比激增20%，远超市场预期的1.20美元;营收同比增长7%至236亿美元，同样高于预期。公司全年调整后每股收益预期由此前预测的增幅大幅上调至16%，达5.75美元，超出分析师预期的5.44美元。流媒体业务表现亮眼，Disney+订阅用户预计第三季度持续环比增长，直接面向消费者部门连续第四季度盈利，全年盈利目标锁定10亿美元。主题公园与度假村业务受益于客流量增长及新游轮投入运营，推动"迪士尼体验"部门营收攀升。影视部门虽面临部分新片票房疲软，但《海洋奇缘2》和《狮子王2》的持续热映有效对冲风险。

金价飙升，巴里克黄金(GOLD.US)季度利润超出预期。巴里克黄金第一季黄金产量达到75.8万盎司，达到预期上限。财报显示，巴里克黄金一季度营收31.3 亿美元，同比增长 13.8%，复合市场预期;调整后每股收益为0.35美元，高于市场预期的0.30美元。2025 年第一季度，黄金价格飙升至每盎司 3100 美元以上，原因是关税不确定性加剧，导致通胀加剧，影响全球经济增长，导致避险需求上升。

诺和诺德(NVO.US)Q1业绩好坏参半，竞争压力加剧之际下调全年业绩指引。诺和诺德Q1净销售额为780.87亿丹麦克朗，同比增长19%，不及分析师平均预期的787亿丹麦克朗。经营利润为387.91亿丹麦克朗，同比增长22%，高于分析师平均预期的371.2亿丹麦克朗。净利润为290.34亿丹麦克朗，同比增长14%。值得注意的是，在第一季度，减肥药物Wegovy的销售额为173.60亿丹麦克朗，同比增长85%，但不及分析师平均预期的185亿丹麦克朗;糖尿病药物Ozempic的销售额为327.21亿丹麦克朗，同比增长18%，略高于分析师平均预期的320.1亿丹麦克朗。

AI服务器需求“亮红灯”，超微电脑(SMCI.US)Q3业绩及指引令人失望。超微电脑Q3不包括部分项目的每股收益为0.31美元;销售额为46亿美元，不及市场预期，而部分分析师在该公司上周发布初步业绩后已经下调了预期。超微电脑还预计，截至6月份的第四财季销售额将达到56亿至64亿美元，不包括部分项目的每股收益为0.4至0.5美元。分析师平均预计该公司Q4销售额为65.9亿美元，每股收益为0.64美元。糟糕的预测和业绩令超微电脑的投资者感到担忧，该公司将客户推迟采购计划列为业绩不及预期的原因。

AMD(AMD.US)Q1业绩超预期，警告对华芯片销售限制将导致全年营收损失15亿美元。AMD Q1营收同比增长36%至74亿美元，好于分析师平均预期的71.2亿美元;调整后的每股收益为0.96美元，好于分析师平均预期的0.94美元。按部门划分，数据中心部门营收同比增长57%至37亿美元，主要受AMD EPY CPU和AMD Instinc GPU销售增长的推动，好于分析师平均预期的36.6亿美元。客户端和游戏部门营收同比增长28%，至29亿美元。由于终端市场需求仍然喜忧参半，嵌入式部门营收同比下降3%，至8.23亿美元。AMD在数据中心芯片这一利润丰厚的市场持续取得进展，从英特尔(INTC.US)手中争夺市场份额。

Constellation Energy(CEG.US)Q1业绩好坏参半，AI提振能源需求下重申2025年盈利指引。Constellation Energy一季度营收同比增长10.2%至67.9亿美元，远高于分析师平均预期的54.4亿美元;归属于股东的净利润为1.18亿美元，较上年同期的8.83亿美元大幅下降;调整后的每股营业收益从上年同期的1.82美元升至2.14美元，但不及分析师平均预期的2.18美元。不过，Constellation Energy仍重申2025年盈利预期，预计调整后的每股营业收益处于8.90美元至9.60美元之间，分析师平均预期为9.44美元。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:30：美国截至5月2日当周EIA原油库存变动(万桶)。

次日北京时间凌晨02:00：美联储FOMC公布利率决议。

次日北京时间凌晨02:30：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。

业绩预告

周四早间：Arm(ARM.US)、Applovin(APP.US)、飞塔信息(FTNT.US)、西方石油(OXY.US)

周四盘前：丰田(TM.US)、Shopify(SHOP.US)、再鼎医药(ZLAB.US)、汽车之家(ATHM.US)