PayPal Holdings, Inc.

智通财经APP获悉，受四季度业绩不及预期、2026年指引疲软以及市场份额持续流失(尤其是在品牌结账业务)拖累，PayPal(PYPL.US)股价周二暴跌逾20%，创2017年以来新低。对此，华尔街分析师也表示失望。

麦格理分析师Paul Golding在给客户的研报中表示：“此次业绩表现令人失望。在宏观经济疲软的背景下，日益激烈的竞争与执行不力共同导致了业绩下滑。公司管理层在电话会议中特别指出，中产阶级用户是PayPal品牌的核心群体，而该群体的消费表现尤为低迷。”

Golding指出，品牌结账服务面临挑战、运营与部署问题频发、美国中低收入消费者零售需求疲软、德国市场增长放缓，以及旅游、加密货币、游戏和票务等类目增速下滑，共同造成了第四季度业绩未达预期。

剔除汇率影响后，品牌结账业务支付总额同比增速仅为1%，较上年同期6%的增长大幅放缓。

BTIG分析师Andrew Harte表示，PayPal第四季度各项业绩指标均未达标。此外，2026财年业绩指引极度悲观，“与市场普遍预期相去甚远，这一数据也明确反映出公司正持续流失市场份额”。

BTIG还指出，目前PayPalPayPal在品牌与非品牌支付解决方案领域均面临份额流失。

Harte称，令人失望的业绩凸显出电子商务支付领域的竞争日趋白热化。当前商业活动加速向线上转移，各企业正积极把握电商发展机遇。在这一竞技场中，非上市公司Stripe与Adyen(ADYEY.US)已展现出规模化运营的实力。与此同时，消费者拥有比以往更多的支付选择，包括苹果(AAPL.US)的Apple Pay及数十种其他数字钱包，而Block(XYZ.US)旗下Cash App的用户活跃度持续攀升。

“以2026财年预期自由现金流收益率15%计算，PayPal当前估值已处于明显低位，”Harte表示，“但投资者仍难以对其长期前景建立信心。”PayPal临时首席执行官Jamie Miller也坦言，公司此前低估了为商户打造现代化支付体验过程中面临的运营与落地挑战，同时，推动约4亿活跃用户支付消费习惯转变的难度，也超出了公司最初的预期。

这让将于3月上任的PayPal新任首席执行官Enrique Lores面临艰巨挑战。Evercore ISI分析师Adam Frisch指出，此次首席执行官交接虽在预期之中，但发生时间早于预期。

Frisch在研报中写道：“尽管这位新任高管履历亮眼、口碑良好，但市场核心关注的问题在于，他是会组建一支实力强劲的支付业务团队，再度开启为期数年的公司转型之路，还是会着手评估PayPal各项战略资产的处置选项。”

PayPal在致股东的信中表示：“Enrique的加盟将助力公司加快战略执行节奏，让我们在落地核心战略目标的过程中更具执行力与纪律性，推动公司迈入下一阶段的增长周期。”临时首席执行官Miller也表示：“PayPal正开启发展新篇章，我们对公司未来的发展路径已达成高度共识。”

PayPal声明称：“我们将致力于打造行业顶尖的用户体验，具体措施包括推广生物识别登录方式、扩大新版支付界面的应用范围、优化支付界面以优先展示PayPal选项，并通过奖励计划、先买后付服务及PayPal应用强化产品吸引力。”