NatWest Group Plc Sponsored ADR

智通财经APP获悉，NatWest(NWG.US)同意收购财富管理公司Evelyn Partners，此举显示这家英国银行正寻求在本土市场扩大其对高净值客户的覆盖。根据周一发布的一份声明，总部位于爱丁堡的NatWest将以27亿英镑收购Evelyn(包括债务)，这将成为英国历史上规模最大的由私募股权支持的财富管理公司退出交易。Evelyn已由收购基金Permira持有逾十年，Warburg Pincus于2020年成为其少数股权投资者。

Evelyn此前名为Tilney Smith & Williamson，目前管理约690亿英镑的客户资产。交易完成后，合并实体的管理与托管资产规模将达到1,270亿英镑，客户资产与负债总额将达1,880亿英镑。

收购Evelyn有望加快首席执行官保罗·斯韦特简化NatWest业务、并在优先增长领域扩张的步伐，尤其是在财富管理和高净值客户方面。进一步推进以手续费为基础的财富管理业务，也有助于该行在利率趋于温和之际减少对放贷和按揭业务的收入依赖，实现业务多元化。

斯韦特在声明中表示：“这是一项在战略和财务层面都极具吸引力的资本运用，将提升收入多元化，并在高增长领域强化回报，从而实现可持续的长期价值创造。”此外，NatWest还宣布将进行7.5亿英镑的股票回购。

这是自英国政府在2025年出售其剩余股份以来，NatWest进行的首笔重大收购。此前，英国政府曾在2008年对当时名为苏格兰皇家银行的NatWest前身实施了460亿英镑的救助。

近年来，随着监管、技术和运营成本不断上升，财富管理行业掀起了一波并购浪潮，推动企业通过合并来应对挑战。尽管如此，随着一代规模庞大且相对富裕的英国人即将退休、对相关服务的需求上升，上市公司St. James’s Place Plc和Quilter Plc等主要参与者的估值近期仍有所回升。

该交易将以现有资源进行融资，预计将使NatWest的普通股一级资本充足率(CET1)——衡量财务实力的关键指标——下降约130个基点。NatWest表示，交易在持有的第一年内将对增长和有形股本回报率产生正面贡献，其带来的回报将高于通过股票回购所能实现的回报。

根据声明，Evelyn在2025财年的全年息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.79亿英镑，这意味着本次交易对Evelyn的估值相当于2025年企业价值与EBITDA之比的9.7倍。声明还称，该交易预计将带来约1亿英镑的年度运行成本协同效应，约相当于私人银行与财富管理业务合并后总成本基础的10%。

不过，杰富瑞分析师在一份报告中指出，该交易将拖累NatWest的每股收益和有形净资产价值，并减少短期内的回购规模。该行股价在伦敦早盘交易中一度下跌多达5.5%。