一、什么是窝轮？
　　
　　窝轮（Warrant），又叫权证，是一种「权利证明」，即拥有某只股票的购买或卖出权利。在这个过程中，持有窝轮的投资者有权在某个指定日期之前，根据协议的价格，购买或出售标的资产。
　　
　　举个例子来帮助理解：假设苹果的现时市价为100元，而你购买了一个认购窝轮，价格为10元，约定的行使价为120元。在一年后的某一天，如果苹果的市价涨至130元，那么你便可以以120元的价格购买苹果，并赚取10元的差价。如果苹果价格低于120元，你便不会使用这个窝轮，损失的仅是10元的成本。
　　
　　此外，这些窝轮可以在到期之前自由交易。市场上的投资者根据对苹果未来股价的预期来进行买卖交易。由于窝轮的价格通常较标的资产的现价低，因此标的股价波动对窝轮价格的影响相对较大。
　　
　　窝轮分为认购证和认沽证，两者的操作性质有所不同：
　　
　　- 认购证（Call Warrant）：适合看好标的资产未来涨势的投资者。
　　
　　- 认沽证（Put Warrant）：适合看淡标的资产未来下跌的投资者。
　　
　　二、窝轮的命名方式
　　
　　窝轮的命名方式包含了多重信息，以「腾讯瑞银八一购A(@EC)」（16969.HK）为例，来解释窝轮的命名规则：
　　
　　1. 腾讯：代表正股的名称，即窝轮所涉及的资产是腾讯。
　　
　　2. 瑞银：表示窝轮的发行商，即瑞士银行（Swiss Bank）。
　　
　　3. 八一：代表窝轮的行权时间，这里指的是2018年1月。
　　
　　4. 购/沽：表示这是认购证（购）还是认沽证（沽）。
　　
　　5. A/B/C/D：如果发行商针对同一标的资产发行了多种条件不同的窝轮，则用字母A、B、C、D来区分。
　　
　　6. 括号内容：括号里的标注表示其他相关信息，像是「@」表示到期时现金交割，「E」表示欧式窝轮（只能到期时行使），而「C」和「P」分别代表认购证和认沽证。
　　
　　总结来说，这只窝轮的命名意思是：由瑞士银行发行的A类认购窝轮，标的资产为腾讯，行权时间是2018年1月，到期后现金交割，并且是欧式认购证。
　　
　　三、认股证到期结算方式
　　
　　窝轮到期后的结算方式分为不同情况：
　　
　　1. 个股认股证：结算价为认股证到期日前五个交易日的平均收市价。以某只股票为例，如果认购证的行使价为$3.5，兑换比率为1，假设认购证的到期日期是7月24日，那么该股的平均收市价将用来计算认股证的结算价。
　　
　　2. 指数认股证：结算价为指数于到期日的预计平均结算价（EAS），这是由联交所计算并公布的数据。例如，假设指数的认购证行使价为19,400点，兑换比率为15,000:1，那么最终的结算价将基于该指数的平均值。
　　
　　四、窝轮的特点
　　
　　投资窝轮有其特有的风险与特点，以下是一些需要注意的重点：
　　
　　- 价格波动较大：窝轮的价格受到标的资产波动的影响较大，并且会出现更剧烈的价格波动。
　　
　　- 到期日的重要性：窝轮有明确的到期日，过了这个日期，窝轮将无效。投资者需留意窝轮的到期时间，以免错过最佳的操作时机。
　　
　　- 杠杆效应：窝轮提供较高的杠杆效应，若标的资产的价格变动符合预期，投资者可以获得较高的回报；但若走势不如预期，则可能会承担较大风险。
　　
　　五、投资窝轮的风险
　　
　　投资窝轮的风险在于其可能「归零」。若到期时窝轮未能行使，投资者的窝轮将失去价值，所损失的仅是当初投入的费用（即窝轮的价格）。此外，若市场走势与预期相反，窝轮的价格会快速下跌，风险较高。
　　
　　六、如何挑选窝轮？
　　
　　在挑选窝轮时，投资者应根据以下标准进行选择：
　　
　　1. 方向选择：根据对正股的涨跌预测，选择认购证或认沽证。
　　
　　2. 行使价选择：若预计股票价格大幅波动，可选择较大价外的窝轮；若预测只是小幅波动，则可选择价内或较小价外的窝轮。
　　
　　3. 到期日选择：选择到期时间较适中的窝轮（如3至9个月），这样风险相对较低。
　　
　　4. 杠杆选择：越价外或接近到期日的窝轮杠杆越高，但相应风险也更大。
　　
　　5. 引伸波幅：对于相同条款的窝轮，较高的引伸波幅代表窝轮价格较高，但其潜在回报也会更大。
　　
　　6. 市场成交量：成交量较大的窝轮流动性较好，但容易受到市场供求影响。
　　
　　7. 发行人质量：挑选有良好发行品质的发行人，以确保窝轮交易的执行流畅。
　　
　　七、窝轮的交易时间
　　
　　窝轮的交易时间通常为市场的常规交易时段内，不可在开市前和收市竞价时段内进行交易。这一点投资者在操作时需要特别留意。
　　
　　总的来说，窝轮是一个高杠杆、高风险的衍生工具，适合对市场有一定研究和风险承受能力的投资者。在进行窝轮投资之前，大家需要仔细评估市场情况、选择合适的窝轮产品，并根据自身的投资策略进行合理配置。