小米集團－Ｗ

摩根士丹利發布研報稱，盡管近期股價波動，相信小米集團-W(01810)智能手機+AIoT+互聯網和電動車業務在市場份額持續擴大下可實現增長，因此其股價有可能在2030年前突破100港元。因此大摩上調集團目標價38%，由45港元升至62港元，維持“增持”評級。

隨着小米SU7 Ultra的推出已爲其豪華汽車之旅揭開序幕，又因小米電動車及智能手機+AIoT+互聯網部門成爲集團的雙重增長引擎，該行預計集團2030年總收入規模或超1000億人民幣，淨利潤超1000億人民幣。若是如此，小米市值將達2.5萬億元人民幣，與主要同業比亞迪股份(01211)、特斯拉和蘋果不相上下。大摩相信，在接下來的十年，小米電動車的成功可能會加速其品牌資産的提升，並看到其在高端或奢侈品領域逐漸獲得更多的市場份額。該行認爲産品組合、平均售價和利潤率存在上行風險，並將基准情境下的企業價值估計從2040億人民幣上調至4970億元人民幣。

同時該行上調其汽車2025-2026年銷量、平均售價(ASP)和毛利率預測，2025年銷量預測提高至37萬輛，2026年提高至75萬輛;毛利率分別提升至20.7%和22.2%。2024-2026年累計電動車毛利由481億人民幣增至676億人民幣。大摩預測叁大傳統業務部門的總收入將從2024年的3330億元人民幣增至2027年的4510億元人民幣，2030年6000億人民幣。利潤將從2024年的334億元增加到2027年的410億元人民幣，並進一步增至2030年的700億元。