臺積電

Lyft, Inc. Class A

1. 5月9日(周五)美股盤前，美股叁大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌0.03%，標普500指數期貨漲0.08%，納指期貨漲0.11%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.48%，英國富時100指數漲0.36%，法國CAC40指數漲0.59%，歐洲斯托克50指數漲0.33%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.87%，報61.03美元/桶。布倫特原油漲1.67%，報63.89美元/桶。

市場消息

特朗普稱對華80%關稅“似乎合理”。美國總統唐納德·特朗普在即將于周六開始的中美談判前，提出對中國征收80%的關稅，並敦促北京進一步開放市場，讓美國産品更容易進入中國。“對中國征收80%關稅，看起來很合適！由斯科特·B決定。”特朗普在周五早上的社交媒體帖子中寫道，他提到的是財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）。在另一則帖子中，他還表示：“中國應該向美國開放市場——這對他們非常有利！！！封閉的市場已經行不通了！！！”貝森特與美國貿易代表賈米森·格裏爾（Jamieson Greer）將于本周末在瑞士與中國副總理何立峰舉行會談，這是世界兩大經濟體之間首次就緩解貿易戰進行公開磋商。

《紐約郵報》：美國考慮將對華關稅大幅下調至50%，最早于下周生效。據《紐約郵報》周四援引匿名消息人士報道，在中美高層官員即將前往瑞士展開高級別貿易談判之際，特朗普政府正考慮將對中國進口商品征收的145%關稅削減一半以上，最早將于下周生效。消息人士透露，美國官員正討論一項提案，將特朗普總統對中國商品征收的懲罰性關稅降至50%至54%之間。消息人士評價這項關稅調整計劃稱，“他們打算在談判期間將對華關稅降至50%”，同時補充稱，美國還計劃將對南亞鄰國的貿易關稅削減至25%。

ING：美聯儲觀望立場或持續至9月，屆時降息幅度有望達50個基點。荷蘭國際集團(ING)發布研報稱，消費者和企業信心暴跌至與曆史性衰退一致的水平，這將令美聯儲擔憂。經濟不確定性和政府開支限制意味着，必須盡快達成貿易協議和稅收減免，以防止滯脹式下滑。盡管如此，ING預計，住房相關的通縮(克利夫蘭聯儲的新租戶租金系列已透露這一迹象)將爲美聯儲今年晚些時候提供降息空間。市場傾向于認爲美聯儲會于7月啓動降息，但ING認爲存在看到推遲降息的風險，美聯儲可能會在9月以50個基點的幅度重新開始降息，就像2024年那樣。

關鍵細節尚待敲定，市場對美英貿易協議反應冷淡。美國總統特朗普5月8日在白宮宣布，美國與英國達成一項新的貿易協議，部分撤回特定領域的關稅，進一步擴大雙方産品的市場准入。然而，協議的諸多細節尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關稅”也未取消。特朗普表示，協議最終細節將在接下來幾周內敲定。根據白宮發布的文件，每年從英國出口到美國的前10萬輛汽車將按照10%的額外關稅稅率征稅，超過部分則按25%的額外關稅稅率征稅。英國將削減或者取消非關稅壁壘，對美國牛肉、乙醇、谷物等産品及一些工業産品擴大市場准入。

美股反彈即將見頂?美銀策略師警告：當心“利好出盡”。美國總統特朗普5月8日在白宮宣布，美國與英國達成一項新的貿易協議，部分撤回特定領域的關稅，進一步擴大雙方産品的市場准入。然而，協議的諸多細節尚待敲定，美方此前加征的10%所謂“對等關稅”也未取消。特朗普表示，協議最終細節將在接下來幾周內敲定。根據白宮發布的文件，每年從英國出口到美國的前10萬輛汽車將按照10%的額外關稅稅率征稅，超過部分則按25%的額外關稅稅率征稅。英國將削減或者取消非關稅壁壘，對美國牛肉、乙醇、谷物等産品及一些工業産品擴大市場准入。

標普500浮現紅色預警，關稅陰霾下或開啓曆史最差回報周期。一項股市指標已進入曆史數據顯示與標普500指數最差回報前景相關的階段。此前貿易緊張局勢籠罩金融市場，削弱了美國企業的盈利增長前景。彭博行業研究的股票市場周期模型將市場劃分爲叁個階段——加速增長(綠色)、溫和增長(黃色)和下跌(紅色)。根據該機構分析師吉娜·馬丁·亞當斯和吉莉安·沃爾夫彙編的數據，該模型在今年3月和4月跌入了警示性的紅色區域。此前七次出現紅色信號後，標普500指數在未來12個月平均下跌5.6%。當前紅色周期是該模型自2022年2月以來首次發出看跌信號——當時市場對美聯儲加息路徑的擔憂令美股陷入熊市。

個股消息

台積電(TSM.US)4月營收大漲48%，全球企業搶購芯片備戰關稅。台積電于 4 月份實現了 48% 的營收增長，這一顯著的業績增長反映了在新關稅政策生效前，電子企業紛紛加緊采購關鍵零部件的緊迫態勢。作爲蘋果(AAPL.US)與英偉達(NVDA.US)的核心芯片供應商，台積電公布的月度銷售額達到了 3496 億新台幣(折合美元約爲 116 億美元)，這一數字對比分析師對該公司第二季度營收增長 38% 的平均預期而言，表現十分亮眼。

Lyft(LYFT.US)Q1業績超預期，擴大股票回購規模。Lyft Q1營收同比增長14%至14.5億美元，不及分析師平均預期的14.7億美元;淨利潤爲260萬美元，上年同期爲淨虧損3150萬美元;攤薄後的每股收益爲0.01美元，好于分析師平均預期的每股虧損0.01美元。Q1總預定量同比增長13%至41.6億美元，略高于分析師平均預期的41.5億美元;乘車次數同比增長16%至2.18億次，超過分析師平均預期的的2.15億次;活躍乘客數量同比增長11%至2420萬人。Lyft將其業績歸功于活躍用戶的加速增長。該公司指出，它正在向印第安納波利斯等人口密度較低的市場擴張，該公司還開始在美國更多地區提供利潤率更高的高級專車服務。

加密市場巨震!Coinbase(COIN.US)Q1利潤暴跌94%，大手筆收購衍生品交易所Deribit。受數字資産價格劇烈波動影響，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase 第一季度營收增長但利潤下降。數據顯示，該公司Q1營收同比增長約24%，至20億美元，不過較去年第四季度環比下降約10%，市場預期爲21.05億美元;淨利潤同比暴跌94%，至6600萬美元，每股收益爲24美分。利潤下跌的主要原因是Coinbase將其加密資産按市場價格計價。Coinbase首席財務官Alesia Haas表示，公司該季度的月度交易用戶數量位居第二。她表示，許多客戶不僅進行交易，還使用Coinbase的其他服務，比如權益質押(staking)。

AI有望點燃廣告業務引擎，Pinterest(PINS.US)Q2指引超預期。Pinterest Q1營收同比增長16%至8.55億美元，超出市場預期的8.47億美元;調整後每股收益 0.23 美元，不及市場預期的 0.26 美元。Pinterest在聲明中表示，第二季度營收預計將達到9.6億至9.8億美元，高于分析師預期的9.637億美元。首席執行官比爾·雷迪在與分析師的電話會議中指出：“我們運用人工智能實現用戶體驗個性化的能力，是我們的核心競爭優勢。”他還補充道，“這也讓我們成爲廣告商極具價值的合作夥伴。”

Affirm(AFRM.US)Q3扭虧爲盈，Q4營收預測不及預期。Affirm在2025財年第叁季度每股收益爲1美分，高于預期的每股虧損3美分，淨利潤爲280萬美元，相較去年同期虧損1.339億美元顯著改善;營收爲7.83億美元，符合預期。該季度，公司商品交易總額(GMV)達86億美元，超出市場預期的82億美元，同比增長36%。作爲衡量交易總值的關鍵指標，GMV的增長反映了消費者對分期支付服務的持續需求。營收同比增長36%，由去年同期的5.76億美元升至7.83億美元。關鍵盈利指標“營收減交易成本”達到4.1%，略高于公司長期目標區間。調整後運營利潤率爲22%，略高于市場預期的21.6%。

爲繞開美國禁令，英偉達(NVDA.US)擬向中國市場再推“改版”H20芯片。據叁位知情人士透露，在美國政府對原版芯片實施出口限制後，英偉達計劃在未來兩個月內面向中國市場推出性能降級的H20人工智能芯片特別版本。其中兩位消息人士稱，這家美國芯片制造商已通知包括頭部雲服務商在內的中國主要客戶，其目標是在7月發布這款改良版H20芯片。面對美國政府不斷升級的對華半導體技術封鎖，此次推出的降規版H20芯片標志着英偉達爲維系其最重要市場之一所做的持續努力。

英美貿易協定助力，傳IAG即將下單約30架波音(BA.US)787夢幻客機。據報道，英國航空公司母公司IAG即將敲定約30架波音(BA.US)787夢幻客機的訂單。這筆交易將標志着波音在美英達成新貿易協定後取得重大勝利。這筆潛在交易可能包含額外的購買選擇權，這將提振波音的業績，因爲這家美國航空航天制造商正在與空客爭奪寬體飛機合同。一位消息人士稱，預計GE航天航空(GE.US)將爲這些飛機提供發動機。美國商務部長Howard Lutnick 在宣布貿易協定時暗示了這項交易，稱一家英國航空公司正准備購買價值100億美元的波音飛機，這一數字與IAG交易的規模相符。

重要經濟數據和事件預告

次日北京時間淩晨01:00：美國截至5月9日當周全美鑽井總數(口)

北京時間20:00：美聯儲理事庫格勒發表講話。

北京時間20:30：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在2025年雷克雅未克經濟會議上發表主旨講話、2027年FOMC票委、裏奇蒙聯儲主席巴爾金參加一場爐邊談話。

北京時間22:00：2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話。

北京時間22:40：美聯儲理事巴爾發表講話。

北京時間23:00：FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲理事沃勒發表講話。

次日北京時間淩晨03:30：CFTC公布周度持倉報告。