智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)公佈了第四財季業績。Q4營收同比增長14%至2134億美元，高於市場普遍預期的2115億美元;GAAP每股收益爲1.95美元，比預期低0.02美元。該公司還宣佈今年計劃斥資 2000 億美元用於數據中心和其他設備。

該公司公佈的營業利潤爲250億美元，高於市場普遍預期的248億美元，也高於公司此前給出的210億美元至260億美元的指引區間。

然而，過去十二個月的自由現金流降至112億美元，主要原因是購置物業和設備的支出(扣除銷售所得和激勵措施後)同比增長507億美元。據悉，這一增長主要反映了對人工智能的投資。去年同期，自由現金流爲382億美元。

雲業務增長成焦點問題

亞馬遜雲服務(AWS，該公司的雲計算部門)第四季度營收增長24%至356億美元，創三年多來最大季度增幅，高於預期的349億美元，但這卻被公司資本支出的大幅增長所掩蓋。AWS業務部門的營業利潤爲125億美元。儘管AWS在亞馬遜的業務規模較小，僅佔總銷售額的15%至20%，但其雲平臺業務卻貢獻了公司超過60%的營業利潤。

分析指出，AWS的利潤率較去年同期略有下降，這並非好兆頭——很可能是導致盤後交易中股價回調的因素之一。

相比之下，亞馬遜的競爭對手谷歌雲(GOOGL.US)和微軟(MSFT.US)Azure在去年第四季度的銷售額分別增長了48%和39%。

不過，在公司召開的業績電話會議上，首席執行官安迪·賈西語氣強硬，抨擊競爭對手，並吹噓AWS 的衆多新產品。他說道：“提醒一下，在年化營收1420億美元的基礎上實現24%的同比增長，與在基數明顯更小的情況下實現更高的百分比增長(就像我們的競爭對手那樣)是截然不同的。”

其他業務

雖然雲計算業務的規模更大，利潤也更高，但是電子商務業務仍然是亞馬遜的主要收入來源。亞馬遜致力於加快配送速度，以吸引消費者購買更多商品，包括新鮮食品雜貨。與此同時，亞馬遜關閉了許多實體零售實驗項目，包括亞馬遜品牌的雜貨店和無人收銀便利店。

亞馬遜計提了6.1億美元的資產減值準備，主要與旗下實體店業務有關，其中包括Amazon Go和Amazon Fresh超市。該公司表示，將逐步退出實體店業務，關閉所有Amazon Fresh和Amazon Go門店，並將部分門店改建爲Whole Foods超市。

該公司一直在對其零售部門進行重大改革，最新的舉措是擴大其 Whole Foods 門店的規模，並建造一家22.5萬平方英尺的巨型商店，旨在與沃爾瑪(WMT.US)和開市客(COST.US)等公司競爭。

在線商店銷售額增長 10% 至 830 億美元，超過分析師平均預期的 823 億美元，這表明儘管面臨來自其他零售商日益激烈的競爭，總部位於西雅圖的亞馬遜仍然是互聯網購物者的首選目的地。

Emarketer 分析師Sky Canaves在一份聲明中表示：“核心零售業務在至關重要的假日季保持了穩健增長，北美地區的盈利能力顯著提高，這主要得益於履約運營的槓桿作用，儘管配送速度不斷加快。”

其中，第四財季北美地區總營收增長10%至1271億美元，國際營收增長17%至507億美元。北美業務部門的營業利潤爲115億美元，國際業務部門的營業利潤爲10億美元。

在繁忙的假日季，亞馬遜的廣告業務依然是亮點。亞馬遜的廣告收入增長了23%，達到213億美元，略高於預期。投資者密切關注亞馬遜廣告業務的增長率，因爲這有助於提高這家在線零售企業的盈利能力。賈西表示，公司已在Prime Video中添加了人工智能選項，以便營銷人員能夠在減少人工干預的情況下製作廣告。

爲了精簡機構、提升亞馬遜的運營效率，傑西上個月裁掉了1.6萬名公司員工。此次裁員使亞馬遜最近一次的員工總數達到了3萬人。在最新一輪裁員宣佈之前，截至12月31日，亞馬遜的全職和兼職員工人數同比增長1%，達到約158萬人。

科技巨頭中資本支出最激進，亞馬遜燒錢引利潤擔憂

亞馬遜表示，由於公司正積極投資數據中心和其他基礎設施以滿足人工智能需求的激增，預計今年的資本支出將繼續攀升。據FactSet的數據顯示，該公司預計今年的資本支出將達到2000億美元，而分析師此前的預期爲1466億美元。亞馬遜2025年的資本支出約爲1310億美元。

賈西在一份聲明中表示:“鑑於市場對我們現有產品和服務的強勁需求，以及人工智能、芯片、機器人和低地球軌道衛星等開創性機遇，我們預計亞馬遜將在 2026 年投入約 2000 億美元的資本支出，並期待獲得強勁的長期投資回報。”

在與投資者的電話會議上，賈西表示，支出將“主要”流向AWS，因爲AWS上非人工智能工作負載的增長速度“超出了我們的預期”。去年10月，亞馬遜斥資110億美元啓用了名爲Project Rainier的人工智能數據中心，該數據中心專門用於運行Anthropic公司的工作負載。

投資者擔心，該公司對人工智能的鉅額投資將擠壓利潤，而且可能無法獲得回報。截至發稿，亞馬遜股價在盤後交易中下跌超過11%，此前該股在紐約收於222.69美元。截至週四收盤，亞馬遜股價今年已累計下跌3.5%。

Motley Fool高級投資分析師Asit Sharma表示，亞馬遜預計2026年的支出將超過其運營現金流，這很難消除投資者對亞馬遜和其他大型科技公司在人工智能基礎設施方面過度支出的風險的擔憂。

展望未來，亞馬遜預計第一季度營收爲1735億美元至1785億美元(中值爲1765億美元)，高於市場普遍預期的1755億美元。亞馬遜同時預計第一季度營業利潤爲165億美元至215億美元(中值爲190億美元)，低於市場普遍預期的222億美元。

DA Davidson & Co.分析師Gil Luria表示：“這種負面反應是由於資本支出增長幅度大於 AWS 收入增長幅度造成的。亞馬遜等陷入了不斷升級的建設困境，而這種建設可能對它們所有人來說都沒有好處。”

科技公司已制定雄心勃勃的人工智能投資計劃，承諾投入數十億美元。亞馬遜的支出計劃目前是包括Meta、谷歌和微軟在內的大型科技公司中最激進的，它們今年預計總共將在人工智能及相關項目上花費約 6300 億美元。

谷歌母公司Alphabet週三表示，預計2026年支出將在1750億美元至1850億美元之間，而Meta(META.US)表示，其資本支出可能比去年翻一番，達到 1150 億美元至 1350 億美元。

此前公佈業績的微軟也因支出超過了預期而股價大幅下跌，因爲人們越來越擔心對人工智能服務的需求不足以支撐如此巨大的支出。相比之下，谷歌今年的資本支出預測在週三更得到了投資者的認可，因爲該公司雲收入實現了驚人的增長，Meta支出計劃也同樣獲得了認可。

Aptus Capital Advisors 的投資組合經理 Dave Wagner 在談到亞馬遜的業績時表示：“我們希望看到持續強勁的盈利增長，但這並沒有發生。市場不喜歡爲了實現這樣的增長速度而不斷投入大量資金進行資本支出。”