漢思集團控股

　　每年香港的施政報告往往帶來新的投資機遇。去年，北部都會區的規劃帶動了中國建築（3311.HK）的關注。今年，施政報告亮點聚焦於新能源交通工具的推廣和支持，尤其是在電動車和氫燃料電池的應用上，預示了相關產業的發展潛力。
　　
　　一、 新能源交通計劃：大規模資助及政策支持
　　
　　今年施政報告中，特首宣佈將在新能源運輸基金中預留約7.5億港元，支持的士和巴士業界購置電動車輛，同時推行氫燃料電池重型車輛的試驗計劃。特區政府還將協助業界建設太陽能製氫裝置作為示範項目，並於2025年提交條例草案以確保氫燃料的安全應用。政府亦計劃制定氫能標準認證制度，並計劃於2027年前於香港九新界等地建立加氫基礎設施，為新能源交通的發展奠定基礎。
　　
　　二、漢思能源入主城巴，拓展公交市場版圖
　　
　　提到香港的公交公司，過去大家多想到港鐵（0066.HK）、載通（0062.HK）及冠忠（0306.HK）。今年，漢思能源（0554.HK）成為焦點之一。漢思於今年7月底完成對城巴控股公司匯達交通約54%股權的收購，並成為城巴的主要控股股東，共持有70%的股份。
　　
　　目前，城巴擁有逾230條路線及1,700輛車，成為香港第二大巴士服務供應商，其規模約為載通旗下九巴的四至五成。值得一提的是，城巴近年已不再侷限於港島地區，於九龍和新界也逐漸拓展服務，如屯門及皇后山等新區，使城巴的版圖與九巴的差距逐漸縮小。另在遊客路線及國際市場開拓方面，城巴亦積極推動轉型。
　　
　　三、智能無人駕駛及氫能應用前景
　　
　　近年無人駕駛和氫能技術成為熱點話題，城巴在此領域也積極探索。計劃中的自動駕駛測試將於香港科學園至港鐵大學站、啟德發展區進行，旨在探索無人駕駛巴士的可行性。同時，城巴已宣佈將逐步淘汰傳統燃油巴士，並計劃未來以氫燃料及純電動巴士替代現有車輛。城巴目標於2045年前達成碳中和，比香港政府的承諾更提前5年。施政報告中的7.5億資助基金有望進一步推動其新能源轉型計劃。
　　
　　四、漢思能源與大灣區企業合作，佈局氫能產業鏈
　　
　　在氫能產業中，供應穩定性至關重要。漢思能源已與大灣區企業達成合作協議，以確保城巴氫供應的穩定性及成本控制。漢思在東莞經營化工碼頭，在氫儲存和運輸方面具備成熟的技術優勢，有助於支持城巴的氫能需求。
　　
　　五、估值分析及投資潛力
　　
　　目前漢思能源的市值約在8至10億港元之間，而其收購城巴的作價為27.22億港元，意味著城巴總估值約50億港元，與載通的43億市值相若。考慮到載通最近因派息政策改變而股價受壓，合理估值約在50億港元左右。即便以較為保守的估值方式來看，城巴價值約20至25億港元，漢思持股的市值約14至18億港元。雖然目前漢思的其他業務仍處於虧損狀態，但城巴擁有的土地資產可補充其估值短板。
　　
　　漢思能源具備中長線投資價值，且在施政報告的新能源政策扶持下前景良好。建議投資者以0.3港元為首站目標價，並留意未來施政政策動向，以判斷進一步投資機會。