- 2025-12-18 14:56:34
大摩：AI云业务利润增长空间广阔 重申微软(MSFT.US)“增持”评级
智通财经APP获悉，在与微软(MSFT.US)高管会面后，摩根士丹利分析师 Keith Weiss 认为，这家科技巨头的 Azure 部门可能会带来“显著的上涨空间”。对微软给予“增持”评级、目标价为 650 美元的 Weiss 表示，最近与OpenAI达成的 2500 亿美元交易为微软的进一步上涨铺平了道路。Weiss在给客户的报告中写道：“根据我们的框架、分析以及对管理层评论的解读，Azure AI(不包括OpenAI的收入分成)的毛利率可能已经达到20%左右。”因此，他上调了对Azure的预期，并认为Azure人工智能相关的毛利率到2029财年可能高达30%(甚至更高)。因此，Weiss表示：“我们认为Azure AI的利润率可以超过40%，这意味着未来几年我们的模型将有非常显著的增长空间。与微软管理层的对话增强了我们对需求趋势的信心，这些趋势将支撑第一财季(按固定汇率计算)收入的加速增长，并扩大运营利润率。预订量、RPO和产品使用量方面的需求信号均比我们预期的更快。总而言之，尽管微软股价目前是我们2027财年GAAP每股收益预期(约20.65美元)的23倍，但其第一财季业绩所展现的强劲需求和利润率进一步提升的潜力仍然被严重低估，因此微软仍然是我们大型软件股的首选。”Weiss补充道：“我们Azure的预测增长幅度远不及OpenAI交易可能带来的贡献。如果这笔(剩余的履约义务)能够全额计入收入，这将为我们的模型带来另一个增长点。”
- 2025-12-18 14:46:29
传礼来(LLY.US)热销糖尿病与减重药物在加拿大将降价超20%，12月29日生效
智通财经APP获悉，据报道，礼来公司(LLY.US)将把旗下两款热销的糖尿病与减重药物——Mounjaro和Zepbound在加拿大的售价大幅下调20%甚至更多。调整后，以四周用量计，这两款药物在加拿大市场的目录价将变为：2.5毫克和5毫克规格的价格降至300加元(约合217美元);7.5毫克和10毫克这两种高规格的价格则降至420加元。新价格将于12月29日起正式生效。对此，礼来在非工作时段尚未立即回复置评请求。本月早些时候，礼来已在美国下调减重药 Zepbound 单支小瓶装的售价，以提高美国患者的可负担性。截至周三收盘，该股收跌超1%，报1041.79美元。
- 2025-12-18 14:27:01
小摩上调Recursion(RXRX.US)评级至“增持”，核心管线REC-4881有望成为畅销药物
智通财经APP获悉，摩根大通将Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US)的评级由“中性”上调至“增持”，理由是该公司核心资产REC - 4881具备成为“重磅炸弹”级产品的销售潜力。此外，该行还把Recursion的目标价从10美元提升至11美元。小摩分析师普里扬卡·格罗弗指出，REC-4881目前正处于治疗家族性腺瘤性息肉病(FAP)这一遗传病的中期试验阶段，仅美国市场的峰值销售额就可能超过10亿美元，成功概率为60%。此外，她还强调了这家由AI赋能的生物科技公司旗下第二先进的候选药物——REC - 617，称这款口服CDK7抑制剂在铂耐药卵巢癌的治疗中已显现出抗肿瘤潜力，目前针对该适应症的临床开发工作正在有序推进。格罗弗写道：“这些临床结果及与制药企业的合作，进一步验证了Recursion的AI驱动研发管线，迄今已带来超过5亿美元的里程碑付款。”截至周三收盘，Recursion收涨11.43%，报4.68美元。
- 2025-12-18 14:25:26
大摩：2026年美股硬件板块面临严峻考验 但仍有结构性机会 看好苹果、西部数据等五大核心标的
智通财经APP获悉，摩根士丹利在强调北美IT硬件行业2026年前景时，上调了包括苹果(AAPL.US)在内的多家公司的目标价。该行指出，高估值、宏观经济波动以及内存芯片成本上涨，或将导致2026年硬件板块的超额收益范围收窄。以埃里克·伍德林(Erik Woodring)为首的大摩分析师团队表示，2025年硬件股呈现“上下半场分化”的格局：上半年因关税政策遭遇抛售，下半年则在AI应用热潮与传统硬件稳健增长的推动下反弹——截至目前，硬件板块估值较4月低点反弹近6倍创历史新高，板块未来12个月净利润增长17%。分析师补充称，2025年硬件板块跑赢大盘的幅度为52%，虽然低于周期早期的平均水平83，但仍高于50%这一水平。分析师预计，受内存芯片“超级周期”侵蚀多数企业盈利空间的影响，2026年硬件板块将面临更严峻考验，超额收益收窄趋势通常出现在周期中后段。不过，分析师认为，2026年仍存结构性机会，他们将西部数据(WDC.US)、希捷科技(STX.US)、苹果、TD Synnex(SNX.US)和Teradata(TDC.US)列为五大核心超配标的。但他们同时警示，高估值、盈利修正触顶与内存芯片带来的逆风三重合击，可能压缩2026年IT硬件行业的领涨空间。分析师对戴尔科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等硬件原始设备制造商最为谨慎，原因是对内存芯片的风险敞口较大。分析师指出，2026年内存芯片成本上升可能导致企业级与消费级市场产品价格大幅上涨，需求弹性风险加剧，硬件采购预算面临下调压力。具体来看，大摩将其对苹果的目标价由305美元上调至315美元，希捷科技目标价由270美元上调至337美元，西部数据目标价由188美元上调至228美元，Teradata目标价由30美元上调至35美元。部分个股目标价遭下调，CDW(CDW.US)目标价由191美元下调至177美元，TD Synnex目标价由181美元下调至177美元，罗技(LOGI.US)目标价由108美元下调至107美元，英迈科技(INGM.US)目标价由23美元下调至21美元。
- 2025-12-18 11:39:43
为适应新法苹果在日本IOS中开放支付与第三方应用商店 同时警告用户安全风险上升
智通财经APP获悉，苹果公司(AAPL.US)正在调整其在日本的 iOS 软件，以遵守一项旨在促进竞争的新当地法律;这是这家iPhone制造商为适应全球监管而采取的更广泛举措的一部分。该公司周三公布了一项合规计划，以回应日本去年通过并于本周生效的《移动软件竞争法》(MSCA)。相关调整涉及操作系统的支付选项、替代应用市场和浏览器选择。苹果表示，其与日本监管机构密切合作完成了这些更新，这些更新现已作为 iOS 26.2 的一部分在日本推出。苹果在欧盟也面临类似的监管审查。该地区的《数字市场法》(DMA)旨在为在线平台创造公平的竞争环境，这引发了与苹果的紧张关系，并迫使该公司做出调整。这家总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的公司表示，更严格的监管可能会使其更难保护用户的安全和隐私。与此同时，这些规定也威胁要颠覆苹果每年创造数十亿美元收入的 App Store 商业模式。在日本，这些变化旨在让开发者能够选择如何处理数字商品和服务的支付。它们还将为开发者提供更多通过替代应用市场分发应用的控制权。此外，这些更新将使用户更容易选择自己喜欢的浏览器和搜索引擎。不过，苹果警告称，其中一些变化可能会给日本的 iOS 用户带来新的风险，可能会使他们面临恶意软件、欺诈和诈骗的威胁。为帮助降低潜在风险，苹果依靠“公证”系统——结合自动化检查和人工审核——来评估所有 iOS 应用的基本功能和安全威胁。但该公司表示，这不如 App Store 的审核全面，其他应用市场可以自行决定制定额外的审核政策。日本开发者现在将有三种处理支付的方式：继续依赖苹果的应用内购买;在其应用内使用替代的支付服务提供商;或者将客户引导至网站完成交易。该公司还引入了新的业务条款，根据开发者选择的应用分发方式和支付处理方式，收取不同的佣金率和费用。苹果表示，其中一些变化可能会使儿童面临更多风险，但其已与监管机构合作制定了相关保障措施，包括限制 13 岁以下用户访问外部网站的链接。苹果公司的一位发言人表示，公司暂无计划将这些变更推广到其他国家，因为现有系统能为用户提供更高级别的安全保障，也为开发者带来更好机会。该发言人还称，日本的做法优于欧盟——《数字市场法案》迫使苹果做出的调整带来了更混乱的体验并引入更大风险。例如，旨在提高技术兼容性的强制条款可能会暴露用户的敏感数据，如 Wi-Fi 历史或通知，苹果表示。上述最新调整紧随本周发布的 iOS 26.3 测试版，该版本包含多项与监管要求相关的功能。软件新增了从 iPhone 向 Android 设备传输数据以及将通知转发至第三方手表的工具。
- 2025-12-18 11:29:56
戴尔(DELL.US)斥资1.2亿美元收购Dataloop 加码AI数据基础设施布局
智通财经APP获悉，据报道，戴尔科技(DELL.US)将以1.2亿美元全现金收购以色列人工智能(AI)初创企业Dataloop。这笔交易标志着这家美国计算巨头迈出了重要的战略一步。近年来，戴尔持续加大在AI领域的投资力度，致力于为企业客户构建端到端的AI基础设施解决方案。Dataloop成立于2017年，总部位于以色列赫兹利亚，该公司开发了一个用于管理、标注和处理非结构化数据的平台，这些数据主要用于训练AI模型。该技术能够帮助各类机构构建高效的工作流程，以处理复杂数据，并创建适应大规模模型时代需求的信息架构——这类模型通常需要海量经过整理、标注且易于访问的数据集。对戴尔而言，整合Dataloop的技术能力将直接增强其在AI领域提供的工具与服务组合，并为企业AI项目的核心——数据管理——增添关键一环。公开资料显示，截至目前，Dataloop已累计融资约5000万美元，投资方包括NGP Capital、Alpha Wave Global、F2 Venture Capital、OurCrowd及Amiti Ventures。截至去年，Dataloop已与多行业客户展开合作，包括Vimeo、Rentokil、UVeye、Taranis、Pixellot、Syngenta、Brunswick以及全球多家头部汽车制造商。公司当时员工人数超过80名。运营数据显示，2024年Dataloop以79名员工创造了350万美元营收，规模远小于Scale AI、Labelbox等竞争对手，此外，该公司仅配备两名专职销售代表。分析认为，戴尔的收购动机主要在于技术与人才，而非客户规模。
- 2025-12-18 11:15:00
华尔街“秃鹫”围猎瑜伽巨头：埃利奥特斥资10亿美元押注Lululemon(LULU.US)并提名新CEO人选
智通财经APP获悉，以激进策略著称的华尔街“秃鹫”基金埃利奥特投资管理公司已建立持有Lululemon(LULU.US)超过 10 亿美元的股份。知情人士透露，埃利奥特正向这家陷入困境的运动服饰零售商推荐潜在的 CEO 人选。埃利奥特认为曾任拉夫劳伦首席财务官兼首席运营官的零售高管简·尼尔森是合适的 CEO 候选人。自上周五以来，Lululemon的股价有所回升，当时这家瑜伽服制造商调高了全年业绩展望，并宣布 CEO 卡尔文·麦克唐纳将卸任。麦克唐纳将于 1 月底离职，目前公司正在寻找其继任者。据分析师预估，这家总部位于温哥华的公司近几个季度的增长已放缓，且这一趋势预计将持续。Lululemon正面临来自 Alo Yoga 和 Vuori 等新兴品牌的激烈竞争，以及低价零售商仿制品的冲击，其销售增长目前接近 2007 年上市以来的最低水平。Lululemon的股价今年已累计下跌 46%。周三，该股在纽约交易中上涨 0.6%，报收于 207.87 美元，公司市值为 240 亿美元。
- 2025-12-18 10:47:26
算力之战白热化：谷歌开源策略+Meta生态倒戈，欲打破英伟达CUDA生态垄断
智通财经APP获悉，据报道，谷歌(GOOGL.US)正设法削弱英伟达(NVDA.US)凭借CUDA软件平台建立起来的优势，并获得了Meta(META.US)的一定支持。有知情人士称，这家搜索巨头正努力让其自己的 AI 芯片TPU更顺滑地运行人工智能框架 PyTorch。值得注意的是，自2016年PyTorch正式发布以来，该框架长期与英伟达CUDA平台形成深度绑定关系，而这一开源生态的关键缔造者正是Meta。该消息人士透露，谷歌还在权衡是否将部分代码开源，以提高客户采用率。该公司内部将这一项目命名为 TorchTPU，并正投入更多资源与精力。谷歌与 Meta 合作，旨在让 PyTorch 能够原生地、无损地在谷歌 TPU 上大规模运行。这意味着开发者不再需要为了使用谷歌芯片而重写代码，从而大幅降低了从英伟达迁移到谷歌阵营的门槛。值得一提的是，Meta 作为英伟达最大的客户之一，正积极寻求替代方案以应对英伟达芯片的高昂价格和供应瓶颈。上月已有报道称，Meta 正与谷歌洽谈一项价值数十亿美元的交易，计划在 2026 年租用谷歌云 TPU，并可能在 2027 年直接采购其芯片用于自家数据中心，以减低对英伟达及其 GPU 的依赖。从技术协同维度看，Meta 负责提供应用生态(PyTorch)，谷歌负责提供底层算力硬件(TPU)，双方联手在软件层构建一条“绕过 CUDA”的快速通道。 而反观英伟达在AI领域的领先地位之所以难以撼动，不仅是因为 GPU 强，更是因为 CUDA 这一软件平台已成为 AI 开发的“标准语言”。对此，Meta 和英伟达均未立即回应。而谷歌发言人证实该计划，并指出相关消息已于 10 月公开宣布。“谷歌云致力于为客户提供从模型、加速器到框架和工具的全链路选择，”这位发言人通过电子邮件表示。“PyTorch 极受欢迎，我们的目标是让它在谷歌云 TPU 上的体验无缝衔接。我们看到 TPU 和 GPU 基础设施的需求都在大幅且加速增长。我们的重点是给开发者提供所需的灵活性和规模，无论他们选择何种硬件构建。”截至周三收盘，谷歌与英伟达股价双双下跌超 3%，Meta 股价亦跌超1%。
- 2025-12-18 10:23:39
康卡斯特(CMCSA.US)竞购华纳(WBD.US)方案曝光：现金加股权组合报价 自身权益估值达810亿美元
智通财经APP获悉，据华纳兄弟探索公司(WBD.US)的一份文件披露，康卡斯特(CMCSA.US)提议将其NBC环球(NBCUniversal) 业务与华纳兄弟探索合并，该提议对这家有线电视巨头在合并后业务中的权益估值高达810亿美元。这份于周三发布的文件提及了一家被称为“A公司”的竞标方，知情人士确认其为康卡斯特。文件显示，该公司的合并提议对华纳兄弟探索的流媒体和影视资产估值为每股35.43美元。该出价由每股5.25美元的现金，以及华纳兄弟探索股东在新实体中持有的49%股权构成，该新实体将包含两家公司的资产。知情人士表示，康卡斯特认为，通过削减成本和把握增长机遇，将其娱乐资产与华纳兄弟探索的资产合并，将创造出一个比两家公司独立运营更具价值的新实体。康卡斯特将在新业务中持有51%的股权。总部位于费城的有线电视和宽带提供商康卡斯特，其整体股票市值约为1110亿美元。两家公司均拒绝置评。文件同时指出，康卡斯特的出价不包括USA、CNBC和MS Now等有线电视网络，这些网络即将作为Versant Media Group分拆给股东。据了解，竞标方在计算中一直采用华纳兄弟探索的总股本为25.9亿股。本月早些时候，康卡斯特总裁Mike Cavanagh在瑞银举办的投资者会议上曾透露，公司的收购方案核心是将NBC环球旗下的媒体、主题公园及影视制作业务，与华纳兄弟探索的影视工作室及流媒体部门进行整合。Cavanagh表示，就所提供的现金而言，康卡斯特的出价“相较于其他提案偏低”，“但我们确实提供了合并后娱乐公司的相当大一部分股权，”他补充道。值得一提的是，华纳兄弟探索已接受奈飞(NFLX.US)提出的每股27.75美元的现金加股票收购要约，并计划在该交易完成前，将旗下有线电视网股份单独拆分并分配给现有股东。
- 2025-12-18 09:50:41
突破加密边界！Coinbase(COIN.US)新增股票与预测市场交易，全面转型“一站式”金融超级应用
智通财经APP注意到，Coinbase(COIN.US)正在进行其迄今为止最大规模的转型努力，将自身重新定位为主流交易和金融平台，超越加密货币范畴，进入更广泛的零售投资领域。此前，竞争对手已证明持续在线参与型产品能带来可观的收益。这家数字资产交易所于周三宣布，正推出一系列重大新产品，旨在将 Coinbase 打造为“一站式金融 App”。其业务将扩展至股票、更高级的交易工具以及预测市场，同时加倍投入其链上生态系统，并为企业、开发者和自动化金融引导提供新工具。尽管其中许多产品已在此前数月有所预告，但 Coinbase 表示，这些产品现已开发完成并蓄势待发。首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗正力图将他的平台变成一个可以交易“一切”的场所。这包括股票、精简后的期货和永续合约体验，以及通过 Kalshi 接入的预测市场。此外，公司还制定了代币化路线图，旨在最终将包括股票在内的更多传统资产带入链上。特别是预测市场领域，正迅速变得拥挤。DraftKings 已采取行动收购自己的交易所，FanDuel 正与芝商所(CME)合作，而 Polymarket 正通过一个新获批的场所进入美国市场。与此同时，Robinhood 正将 LedgerX 置于其合规化推进的核心位置。该领域最核心的竞争依然是 Kalshi 对阵 Polymarket——即“受监管渠道”与“加密原生流动性”的对决。阿姆斯特朗表示，这一类别的吸引力不仅在于交易，更在于其对情绪的洞察，以及人们对任何给定话题后续发展的看法。阿姆斯特朗表示，“如果你观察经济指标……或选举等事物，人们正在利用预测市场来试图弄清楚下个月会发生什么，”“也许只有 1% 的人将其作为一种资产类别进行交易，而 99% 的人则是将其作为一种了解事态走向的方式——这几乎像是传统媒体、甚至可能是娱乐行业的竞争对手。”在 10 月份与分析师举行的公司第三季度财报电话会议上，阿姆斯特朗展示了预测市场的赌注是多么容易被操纵，他随口说出了几个正在被投注的词汇。“我有点分心，因为我一直在关注关于 Coinbase 在下次财报电话会议上会说什么的预测市场，”阿姆斯特朗表示。“我只想在这里加上比特币、以太坊、区块链、质押和 Web3 这些词，以确保我们在通话结束前提到它们。”Robinhood本周通过将预测市场扩展到类似体育博彩中的"串关"和"趣味投注"的体育风格合约，强调了这一转变，并宣称该业务是其营收增长最快的板块。Coinbase现在正将同类的结果交易引入其自身生态系统，但这是其更大赌注的一部分：下一代券商将是一个融合传统资产、衍生品和链上通道的单一应用。Coinbase 在扩张交易业务的同时，还配合了一份代币化路线图，这预示了其希望平台未来的走向：将包括股票在内的更多传统资产带入链上。公司正在推出 Coinbase Tokenize，这是一个旨在支持现实世界资产(RWA)代币化的机构级技术栈。阿姆斯特朗将这一扩张描述为通往更大目标的桥梁。他表示，交易股票是“良好的第一步”，但真正的目标是代币化股票。他说，如果 Coinbase 能让代币化股票上线，就能够“让全球民众获得民主化的准入机会”，并解锁美国新的市场结构，包括与股票挂钩的更强大、更专业的期货市场。“所以，这只是起点，”他说。这一声明还延伸了 Coinbase 成为链上流动性提供商——而非仅仅是代币上市场所——的努力。对于企业和开发者，Coinbase 正在拓宽其平台叙事，使其不再局限于零售交易。公司表示，Coinbase Business 正向美国和新加坡的符合条件的客户开放，并且正在推出涵盖托管、支付、交易和稳定币的扩展 API 套件。阿姆斯特朗的核心论点是：加密货币并非一个分众类别，而是金融系统本身的升级周期。“加密货币正在更新所有的金融服务，”他说。他暗示随着时间的推移，每个主要资产类别都会转移到链上，从预测市场和股票到大宗商品，最终甚至是房地产等现实世界资产。他表示，即使是最大的资产管理公司也在释放信号，表示他们希望将资金迁移到链上，这使得 Coinbase 处于这一转型过程中的中心平台位置。此外，Coinbase 还为希望拥有品牌化稳定币渠道的公司推出了“定制稳定币”，并重点推介了 x402。公司称这是一种支付标准，旨在让稳定币支付更容易附加到 Web 请求中——包括用于自动化商业和智能体驱动的交易。这一战略主线是“留存”与“多元化”。Coinbase 已经拥有庞大的加密原生受众，它希望这些客户在每个资产类别上都留在其平台上，即使在加密货币交易量降温、交易收入压缩时亦是如此。
