- 2025-12-03 20:39:16
需求韧性+成本下降，美元树(DLTR.US)上调全年盈利指引
智通财经APP获悉，折扣零售商美元树(DLTR.US)周三发布了第三财季报告，销售额超出市场预估，并上调了年度盈利预期。该公司预计，其平价必需品需求将保持稳定，且货运和商品相关的投入成本下降，这将抵消关税不确定性带来的影响。数据显示，该公司季度销售额为47.5亿美元，高于分析师预计的47.0亿美元，较去年同期的43.41亿美元增长9.4%。公司净利润为2.446亿美元，合每股1.20美元，超出市场平均预期，去年同期为2.323亿美元，合每股1.08美元。该公司预计，2025财年调整后每股收益将在5.60美元至5.80美元之间，高于此前预期的5.32美元至5.72美元。全年收入指引为193.5亿美元至194.5亿美元。全年同店净销售额增长预期范围调整为5.0%至5.5%。第四季度收入预计为54亿美元至55亿美元，每股收益指引为2.40美元至2.60美元，同店净销售额增长4%至6%。截至发稿，该股盘前上涨1.72%。公司首席执行官Mike Creedon在报告中表示，“我们的多价策略在第三季度推动了业务的强劲增长，并助力我们实现了万圣节销售史上的最高纪录。如今的美元树已成为各类消费者的首选购物场所——无论他们是依赖我们购买日常必需品，还是追求便捷快速的购物体验，亦或是享受发现意想不到惊喜的乐趣。”他称，“我们85%的商品价格都在两美元或以下，持续为顾客提供超值优惠。同时，我们的多价策略也让我们能够提供更多优质产品和丰富的节日礼品选择。随着假日购物季的临近，我们已做好准备，为不断增长的忠实顾客群体带来更多价值、便利和惊喜。”
- 2025-12-03 20:33:41
断臂求生！Capri(CPRI.US)完成出售范思哲：还债降杠杆、专注核心品牌灵巧竞争
智通财经APP获悉，普拉达(01913)本周完成了以 12.5 亿美元从Capri Holdings(CPRI.US)手中收购范思哲公司的交易。Capri于 2018 年以 20 亿美元收购了范思哲品牌。在疫情后的艰难时期，该公司决定剥离该品牌。2025 财年，范思哲的营收下降了 15%，降至 1.93 亿美元，且其业务与“低调奢华”趋势相冲突。与此同时，普拉达在去年实现了 17%的营收增长(达到 54 亿欧元)，得益于Miu Miu业务的推动。该公司预计范思哲将为其备考营收(pro-forma revenue)增加 13%，同时通过整合意大利供应链挖掘未开发的增长潜力。普拉达营销总监兼继承人Lorenzo Bertelli将出任范思哲公司的执行董事长。新任创意总监Dario Vitale(曾任职于Miu Miu品牌)将领导设计团队，而范思哲的前首席执行官Donatella Versace此前已离职。Capri在当前时间点完成出售范思哲，正值其面临严峻的财务压力和战略转型的关键时刻，其一直面临营收下滑、利润率缩水和持续债务的困境。此次出售所得的13.75亿美元现金，将主要用于偿还大部分债务，大幅改善其财务状况。交易完成后，Capri的杠杆率将显著降低，减轻其财务负担和借贷成本。Capri公司首席执行官John Idol表示，公司计划将出售所得的款项用于偿还大部分债务，这将极大地增强公司的资产负债表。他指出，交易的完成将显著降低Capri的杠杆比率，并为未来的投资增长和向股东返还资本提供更大的财务灵活性。在范思哲业绩持续下滑时将其出售，使 Capri 能够及时止损，避免该品牌继续拖累集团整体业绩。出售范思哲使Capri可以集中资源和管理层的注意力，专注于其剩余的两大核心品牌 Michael Kors 和 Jimmy Choo 的增长战略。Michael Kors 是集团最大的品牌，但面临连续十个季度的收入下降，急需大量投资和转型。此次出售发生在一个重要的行业背景下：Tapestry(蔻驰母公司)收购Capri的计划在2024年末被美国联邦贸易委员会(FTC)阻止，理由是可能导致垄断。 在合并失败后，Capri 必须证明自己有能力独立生存和发展。及时完成范思哲的出售是其重组计划的关键一步，向市场表明其有明确的未来发展方向。此次交易标志着 Capri旨在重塑其在轻奢市场的定位，更好地与法国大型奢侈品集团(LVMH和开云集团)形成差异化竞争。Idol强调道：“我们仍将致力于在Michael Kors与Jimmy Choo这两个品牌上推进我们的战略计划，以充分发挥我们这些标志性品牌的潜力。展望未来，我们相信今年我们的业务能够实现稳定发展，并为 2027 财年的重新增长奠定坚实基础。”
- 2025-12-03 20:33:14
Archer Aviation(ACHR.US)公布迈阿密都会区空中出租车网络计划
智通财经APP获悉，Archer Aviation(ACHR.US)周三公布了在迈阿密都会区运营空中出租车网络的计划。该网络将使空中出租车航班连接迈阿密、西棕榈滩、博卡拉顿和劳德代尔堡。网络还将运营连接该地区三大主要国际机场的空中出租车航班：迈阿密国际机场、劳德代尔堡-好莱坞国际机场和棕榈滩国际机场，以及该地区的战略通用航空机场。房地产公司Related Ross将在其西棕榈滩市中心开发项目中建设一个垂直起降场。硬石体育场和阿波吉高尔夫俱乐部将改造其现有的直升机停机坪以适应电动化运营，以支持空中出租车服务。Dragon Global在迈阿密Little Haiti开发的Magic City创新区将建设一个垂直起降场站点。Archer的空中出租车网络将运营其"午夜"型号有人驾驶飞机，该机型设计可搭载四名乘客。
- 2025-12-03 19:52:33
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 迈威尔科技绩后大涨 11月“小非农”今晚来袭
盘前市场动向1. 12月3日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.23%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.18%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数涨0.02%，欧洲斯托克50指数涨0.34%。3. 截至发稿，WTI原油涨1.38%，报59.45美元/桶。布伦特原油涨1.18%，报63.19美元/桶。市场消息ADP就业数据来袭!美国私营部门11月料维持稳定，劳动力市场韧性或加剧美联储内部分歧。对11月新增就业的预测分歧明显：FactSet调查预计私营部门新增4万人，但媒体共识仅预期增加5,000人，反映出劳动力市场信号持续混杂。由于政府停摆导致美国劳工统计局(BLS)10月与11月的官方就业报告延至12月16日才公布，迟于美联储12月9-10日会议，本周的ADP数据将被迫成为政策前的重要参考。然而摩根士丹利也提醒，过去一年ADP的预测能力偏弱，其每周数据往往无法准确预估月度就业结果。如果11月就业增长表现接近市场较乐观的预期，显示劳动力市场韧性仍在，这可能使美联储内部对是否在12月降息的意见进一步分化。“影子主席”威压之下，市场真金白银押注美联储2026年更激进降息。在过去几日，随着白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特迅速成为接替鲍威尔执掌美联储的最热门人选，市场开始大量建仓豪赌这位极度鸽派的“影子美联储主席”对于美联储货币政策的言论在未来的影响力度将胜过鲍威尔，进而押注美联储在2026年将实施更多降息。在美国利率期货市场，与有担保隔夜融资利率(即所谓的SOFR)挂钩的短端利率曲线结构需求正在上升，该利率与市场对美联储利率决策结果的预期高度相关。这些押注反映出一种可能性：现任美联储主席鲍威尔于明年5月卸任后，美联储货币政策宽松的步伐将会进一步加快。德银：鲍威尔卸任后或留任理事，以捍卫美联储独立性。德意志银行指出，美联储主席在任期结束后，仍可继续履行其作为美联储理事的任命，鲍威尔可能面临类似情况。该行分析师Jim Reid表示：“鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，但其作为理事会成员的任期将持续至2028年1月。从法律层面而言，他有权留任。”他补充称：“2026年鲍威尔可能面临相似处境。如果政治环境被认为威胁到美联储独立实施货币政策的能力，他或许会选择沿用马里纳・埃克尔斯的策略。通过保留理事席位，他将维持其在联邦公开市场委员会的投票权。”目前，华尔街正高度关注央行独立性。直指市场误判!小摩预警：降息预期过热将推高明年美债收益率。摩根大通策略师表示，由于市场对美联储降息的预期过于激进，美国国债在2026年不太可能复制今年的强劲表现。该行预计，10年期美国国债收益率在2025年下降约50个基点至4.08%左右后，将在明年年底前攀升至4.35%。这一预测使摩根大通成为较为悲观的市场展望者之一。接受一项调查的经济学家和策略师预测中值显示，10年期国债收益率将在2026年底达到4.06%。利率互换市场显示，交易员目前押注未来一年将进行近四次25个基点的降息，其中包括12月10日的一次。但摩根大通对美国经济更为乐观，预计仅会降息两次——分别在下周和明年1月。白银续刷历史新高!市场豪赌：美联储鸽派新主席+供应短缺=超级周期。周三，白银价格继续上涨，升至纪录高位，因交易员押注供应持续紧张以及美联储将降息。白银价格一度最高上涨 0.8%，达到每盎司 58.9471 美元，超过了两天前创下的 58.84 美元的前期高点。目前，市场定价预期美联储明年年底前累计宽松幅度将达85个到100个基点，相当于倾向定价四次25个基点的降息。交易员们目前押注美联储12月会议降息25个基点的概率超过90%。此外，白银价格也因一波押注供应紧张的投机资金而获得支撑。个股消息AI ASIC需求继续狂飙!迈威尔科技(MRVL.US)净利润环比暴增876%。财报显示，截至11月1日的第三财季，迈威尔科技总营收同比增长37%至20.7亿美元，略高于市场预期的20.5亿美元。GAAP净利润约19亿美元，大幅高于上季度的1.948亿美元(环比激增876%)以及上年同期的净亏损6.76亿美元。调整后每股收益约0.76美元，高于市场预期的0.74美元。该公司预计第四财季营收约为22亿美元，好于已被多次上调过的市场预期约21.8亿美元。迈威尔科技超预期的业绩反映出对AI ASIC算力集群(英伟达AI GPU算力集群最强劲技术竞争路线)的需求无比强劲。截至发稿，迈威尔科技周三美股盘前涨超11%。AI驱动需求韧性凸显，CrowdStrike(CRWD.US)Q3业绩超预期并上调全年指引。财报显示，截至10月31日的2026财年第三季度，该公司营收为12.3亿美元，同比增长22%，超出分析师预期的12.1亿美元，调整后每股收益为0.96美元，超出0.94美元的预期。其中，订阅收入增长21%至11.7亿美元。年度经常性收入(ARR)同比增长23%至49.2亿美元，三季度净新增ARR达2.653亿美元。展望未来，CrowdStrike预计全年营收将在47.97亿至48.07亿美元之间，此前指引区间为47.49亿至48.05亿美元;调整后每股收益指引也从3.60至3.72美元上调至3.70至3.72美元。截至发稿，CrowdStrike周三美股盘前跌近2%。加速杀入AI芯片战场!亚马逊(AMZN.US)推出新一代自研芯片Trainium 3。亚马逊云计算部门AWS在年度云计算盛会re:Invent上推出新一代人工智能(AI)训练芯片Trainium 3，预告了下一代产品Trainium 4的开发计划，加大力度挑战英伟达和谷歌在AI芯片市场的主导地位，同时推出Nova 2系列模型和全新AI服务，试图在激烈的AI竞争中抢占更多市场份额。AWS宣布，Trainium 3芯片已于近期部署至少数几个数据中心，并从本周二当天起向客户开放使用。据官方信息，与英伟达领先的GPU相比，Trainium 3能够以更低成本、更高效率为人工智能模型背后的密集计算提供算力支持，亚马逊希望Trainium 3能吸引寻求实惠之选的公司。AI数据中心投资暗线：传SiTime(SITM.US)洽谈收购瑞萨电子计时部门。据知情人士透露，专注于为数据中心内的电路提供同步控制的模拟芯片制造商SiTime正在洽谈收购日本瑞萨电子公司的计时部门。该部门生产用于无线基础设施、网络和数据中心的同步信号时钟芯片。若交易达成，其估值(包括债务在内)可能高达20亿美元。据悉，SiTime制造关键的高精度计时芯片，这些芯片充当人工智能数据中心和系统的“心跳”，确保人工智能系统中的所有组件都能完美同步运行，对于性能和效率至关重要。重要经济数据和事件预告北京时间21:15 美国11月ADP就业人数变动北京时间22:15 美国9月工业产出月率北京时间23:00 美国11月ISM非制造业PMI业绩预告周四早间：赛富时(CRM.US)、Snowflake(SNOW.US)、C3.ai(AI.US)周四盘前：克罗格(KR.US)、老虎证券(TIGR.US)
- 2025-12-03 18:13:41
水滴公司(WDH.US)发布Q3财报 AI驱动收入和利润双位数高速增长
智通财经APP获悉，12月3日，水滴公司（WDH.US）公布截至2025年9月30日未经审计的2025年第三季度业绩报告。2025年第三季度，水滴公司净营业收入9.75亿元，同比增长38.4%；归母净利润1.58亿元，同比增长60.1%，连续15个季度实现盈利；营业费用（包含销售费用、管理费用和研发费用）占收比为 39.6%，同比下降8.3个百分点。从2021年9月宣布启动股票回购计划以来，截至2025年11月30日，水滴公司累计从公开市场回购约5810万股ADS（美国存托凭证）。保险业务收入同比增长44.8%第三季度，水滴公司保险相关收入8.7亿元，同比增长44.8%；经营利润达到1.76亿元，同比增长44%。得益于AI应用在内部业务流程的渗透率提升，本季度保险业务的首年规模保费环比增长32.3%。水滴公司加速AI大模型在保险全链条场景中的应用。AI医疗险专家辅助实现规模保费环比增长82%；AI保险客服“保小慧”单月服务量超60万次，并在原有文字交互的基础上，升级上线了语音交互功能；AI核保专家“KEYI.AI”可在“秒级内完成响应”，并能为被拒保用户智能匹配替代方案。在产品供给侧，水滴保持续进行创新，推出“全家福”健康保障险，以“一张保单保全家”的创新模式最多覆盖9位家庭成员；“国民保中高端医疗险”着力拓展优质私立医院网络，提升就医的可及性与服务品质；此外，升级“无忧守护”系列失能险产品矩阵，实现从“不限病种”的广谱保障，到“高发重疾失能终身给付”的深度保障的全面覆盖。4.85亿用户为361万名患者捐赠712亿本季度，水滴筹业务继续发挥“救急难”作用。截至2025年9月30日，累计约4.85亿用户在水滴筹向361万名患者捐赠712亿元。为了不辜负每一份爱心，水滴筹践行"科技向善"理念，通过AI技术构建案例真实性核验与资金流向透明化双重保障体系。一方面强化风控机制升级，提升对黑灰产的识别与打击效能；同步优化捐助人评议制度，确保善款使用全程可追溯、用途合理透明。自2016年上线以来，水滴筹不断完善救助服务模式，与广州市民政局共建“水滴共助” 救助服务项目，线上通过“穗好办”平台实现广州户籍困难患者“一键申请”，线下依托“穗救易·共助空间”组建服务团队，提供上门救助服务，创新实践政府救助与个人大病救助的深度衔接。翼帆医药单季度入组患者首次突破千名水滴公司数字化临床试验解决方案业务稳健增长。第三季度净营业收入3190万元，同比增长31.3%。截至9月底，翼帆医药已与216家海内外知名药企及CRO建立合作关系，累计履约项目1491个，累计入组患者13282名。本季度，翼帆医药单季度入组患者数量首次突破千名，运营效率持续提升。在数字化全渠道营销方面，本季度翼帆医药持续推进在医患服务场景的大模型技术应用，落地多个健康管理、健康科普及数字人相关项目。此外，水滴与某头部跨国药企连续三年合作，累计服务患者达数十万，服务效率和用户体验显著提升。在社会责任方面，水滴公司秉持可持续发展理念，本季度发布2024年度ESG报告，首次披露多项环境数据，持续优化ESG治理架构、提升公司ESG数据精细化管理能力。在公益实践方面，截至2025年9月30日，水滴公益与119家公募慈善组织展开合作，上线公益项目超1.55万个。水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示：“三季度，AI技术作为业务提质增效的核心驱动力，推动公司收入与利润实现双位数高速增长。展望未来，我们将持续把握技术演进带来的机遇，推动AI能力在业务全链条的深度融合与应用创新，为公司的高质量发展注入持续动能。我们将以此为基础，致力于实现用户安心、伙伴共赢、股东信赖的长期价值！”
- 2025-12-03 18:03:21
多家大行集体上调欢聚(JOYY.US)目标价 强劲广告增长引发市场期待
智通财经APP获悉，在公布2025年第三季度业绩后，欢聚集团(JOYY.US)再次吸引了资本市场的目光。公司强劲的广告业务增长成为市场关注的核心，推动多家国际投行纷纷上调了欢聚的目标价，并普遍看好公司未来几年的增长潜力。华泰证券、里昂、花旗等机构近日发布研报，为欢聚的广告业务给予单独估值，并显著上调目标价：华泰将目标价从71.9美元上调至84.2美元；里昂从58美元提升至80美元；花旗从59美元上调至70美元；德意志银行、中信建投、BOCI、中金及广发等机构也在2026年增长预期增强的背景下，亦大幅调升目标价，最高达到86美元。各大行一致认为，欢聚直播业务的环比增长、广告业务的加速扩张、净现金带来的安全边际和持续的股东回报，为其估值上行提供了强有力的支撑。广告技术赛道跑出黑马 机构认为“是时候给强劲的广告业务估值”欢聚集团的广告收入已经成为市场关注的亮点，尤其是BIGO Ads在2025年第三季度实现了33%和19.7%的同比、环比增长，其中第三方广告收入环比激增25%，增速显著领先于全球广告科技领域的头部同行。BIGO Ads超预期的表现令市场充分看好欢聚广告业务的未来发展。花旗、里昂、华泰均在最新研报中将广告业务纳入SOTP（分部加总估值）体系，显示机构对广告业务独立价值的充分认知。花旗在最新研报中指出，三季度广告业务表现尤为突出，在流量扩张、垂类拓展及新市场开拓带动下，管理层对广告科技（adtech）及SaaS业务的持续双位数增长前景保持高度信心。花旗预计，广告收入将在第四季度同比大幅加速，并有望将这一增长势头延续至2026年。得益于广告业务动能强化与收入结构改善，花旗将欢聚2025–2027年收入预测上调2%/4%/6%。里昂指出，欢聚的广告业务正在开启估值想象空间，预测该业务将在2026财年实现超过30%的同比增长。华泰证券则认为，广告开启了公司的第二增长曲线，并仍处于扩张阶段，预计将拉动整体收入增速。花旗更明确强调“是时候给强劲的广告业务估值了”，多家机构集体大幅调高欢聚目标价，并予以“买入”评级。直播基本盘稳定输出现金利润 欢聚“收益+成长”双重属性将跑赢大市随着欢聚集团的广告业务持续高增长，直播业务的环比回升也为公司的稳健增收提供有力支撑。中信建投与广发证券均关注到欢聚第三季度延续“直播修复、广告加速”的业务结构改善趋势。欢聚直播业务侧重高质量发展，结合AI提升互动体验，在发达国家和东南亚等市场持续优化运营，已连续两个季度实现环比回升。机构指出，直播业务在下半年环比回升的态势下，有望在明年保持稳定，持续输出现金利润；同时，程式化广告展现爆发力，将延续加速增长趋势，有望推动2026年公司总体收入重回增长。除了广告和直播业务的强劲增长，欢聚集团的稳健财务状况也是多家机构看好的原因之一。据中金研报，欢聚的净现金储备高达33亿美元，为公司未来的业务扩长、回购和分红等股东回报措施提供了有力支持。值得注意的是，欢聚的自由现金流和股东回报也在稳步提升，2025年第三季度，欢聚已经实施了约2.4亿美元的回购与派息操作，股东回报率达7.7%。里昂指出，在约10%的年度股东回报、稳定的直播业务作为现金奶牛、以及持续增长的广告业务的共同推动下，欢聚兼具“收益+成长”双重属性，维持“跑赢大市”评级。众多机构认为，随着广告业务的增长和公司营收结构的改变，欢聚整体盈利能力向上，对欢聚的长期前景乐观看好。
- 2025-12-03 16:50:15
AI数据中心投资暗线：传SiTime(SITM.US)洽谈收购瑞萨电子计时部门，瞄准节省电力的“心跳”芯片
智通财经APP获悉，据知情人士透露，专注于为数据中心内的电路提供同步控制的模拟芯片制造商SiTime(SITM.US)正在洽谈收购日本瑞萨电子公司(Renesas Electronics)的计时部门(timing)。相关人士透露，位于加州的SiTime正在就收购瑞萨电子旗下部门的交易条款进行商讨。该部门生产用于无线基础设施、网络和数据中心的同步信号时钟芯片。这些人士表示，如果交易达成，其估值(包括债务在内)可能高达 20 亿美元。知情人士指出，双方的谈判仍在进行中，目前尚无法确定能否达成协议。他们还称，可能会有新的竞购者出现，或者交易条款也可能发生变化。周三上午，在东京股市，瑞萨电子的股价一度上涨了多达 7.2%，这是该公司自 10 月 31 日以来的最大涨幅，也超过了其他日本芯片制造商的涨幅;最终收涨6.57%。虽然这笔潜在交易从技术层面上讲是从美国向日本的跨境交易，但SiTime有一个日本的股东——信芯高技，该公司十多年前收购了SiTime，并随后将其上市。据收集的数据，这家位于大阪的半导体公司目前仍持有SiTime约13%的股份。瑞萨电子的这笔交易将是SiTime迄今为止最大的一笔收购。SiTime的股票今年已上涨了 34%，使该公司市值达到约 78 亿美元。而瑞萨电子的股价则下跌了 11%，其市值约为 3.4 万亿日元(约合 219 亿美元)。SiTime并不生产主要的人工智能处理器(如图形处理器或张量处理器)，而是制造关键的高精度计时芯片，这些芯片充当人工智能数据中心和系统的“心跳”。这些专用芯片确保人工智能系统中的所有组件都能完美同步运行，这对于性能和效率至关重要。SiTime芯片基于专有的 MEMS(微机电系统)技术，而非传统的石英晶体，具有更出色的性能、更小的尺寸和更高的可靠性。SiTime认为这种精确计时技术具有巨大的潜在市场，可以应用于从汽车到军用导航系统等各种领域。SiTime首席执行官Rajesh Vashist曾表示：“计时是电子产品的心跳，我们的论点是SiTime已经取得了巨大的成就，但需要通过半导体技术来颠覆它。”该公司的计时芯片产品Chorus™ Family of Clock Generators于 2024 年 4 月推出，合唱系列将时钟、振荡器和谐振器集成到一个“芯片级时钟系统”(ClkSoC)中。这种集成的尺寸仅为传统解决方案的一半，性能和可靠性提高了多达 10 倍，简化了系统设计并节省了高密度人工智能服务器的能耗。其次，SiT5977 Super-TCXO于2025 年 1 月推出，这是专为人工智能计算节点设计的单芯片计时解决方案。它将人工智能计算集群之间的同步性提高了多达三倍，从而能够更高效地处理人工智能工作负载，并使紧凑系统内能够配备更大的主处理器。此外，其精确计时解决方案能够支持高速网络连接(例如 800G)，这对于人工智能训练和推理所需的海量数据传输需求而言是必不可少的。瑞萨电子的计时部门生产用于无线基础设施、网络和数据中心信号同步的时钟集成电路(IC)，是确保数据在复杂、高速应用中有序流动的关键元件。SiTime通过此次收购可以整合这些先进的计时技术，直接满足AI芯片对高精度、低抖动的时钟和同步信号日益增长的需求。进而有利于拓展高增长市场份额。人工智能和5G技术的快速发展推动了数据中心和高速通信网络组件需求的激增。此次收购使SiTime能够获取在这些高增长市场中已有的客户群和技术专长，扩大其在AI相关硬件供应链中的市场份额。因此，整合瑞萨电子的计时产品线(包括时钟发生器、时序控制和同步功能专用集成电路)，将使SiTime能够提供更全面、更强大的计时解决方案组合，特别是在支持AI系统所需的高性能计算方面。通过掌握更广泛的计时技术，SiTime能够更好地满足AI系统原始设备制造商(OEM)对精密计时产品的需求，从而巩固其在AI硬件价值链中的战略地位。
- 2025-12-03 16:31:01
迎战谷歌新利器！OpenAI正研发新AI模型“Garlic”
智通财经APP获悉，微软(MSFT.US)支持的OpenAI正在开发一个代号为"Garlic"的大型语言模型，以应对谷歌(GOOGL.US)近期在AI领域取得的进展。知情人士称，OpenAI的首席研究官马克·陈上周告知部分同事，该新模型在公司内部评估中表现良好，至少在编程和推理等任务上，相较于谷歌的Gemini 3和Anthropic的Opus 4.5而言表现优异。OpenAI计划尽快发布Garlic的一个版本，该版本可能最早于明年年初以GPT-5.2或GPT-5.5的名义发布。此消息传出之际，正值谷歌的新AI模型Gemini 3大获成功。据悉，OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼已在日益激烈的AI竞赛中宣布启动"红色代码"行动，以提升ChatGPT的质量。阿尔特曼向同事表示，OpenAI正准备推出一款新的推理模型，在内部评估中"领先于"Gemini 3。Garlic与另一个正在开发的新模型"Shallotpeat"不同。阿尔特曼曾在10月告知员工，Shallotpeat将帮助OpenAI挑战Gemini 3。而Garlic包含了公司在预训练阶段开发Shallotpeat时的错误修复。预训练是模型训练的第一阶段，在此阶段，LLM会学习来自网络和其他来源的数据以理解其关联。这一点很重要，因为谷歌上个月表示在开发Gemini 3时在预训练方面取得了新进展，OpenAI的领导者也承认了这一点。陈表示，在开发Garlic的过程中，OpenAI解决了在预训练方面一直存在的一些关键问题，包括改进了其之前"最佳"且"规模大得多"的预训练模型GPT-4.5。该模型于2月推出，目前已基本销声匿迹。陈表示，这些改进意味着OpenAI现在可以将以往只有通过开发更大型模型才能获得的知识量，注入到一个更小的模型中。可以推测，开发更大模型的成本和耗时通常高于开发较小模型。陈补充说，凭借从Garlic项目中汲取的经验，OpenAI已经着手开发一个更大、更好的模型。Garlic在发布前仍需完成多个步骤，包括后期训练(在此阶段模型将接触更多经筛选的数据，以学习特定领域如医学或法律知识，或学习如何更好地回应聊天机器人用户)、其他测试以及安全评估。
- 2025-12-03 16:12:03
诊断影像服务提供商Lumexa Imaging(LMRI.US)IPO定价17-20美元/股 拟筹资4.63亿美元
智通财经APP获悉，美国门诊影像诊断服务提供商Lumexa Imaging Holdings于周二公布了其首次公开募股(IPO)条款。该公司计划以每股17-20美元的价格发行2500万股股票，以筹资4.63亿美元。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“LMRI”。据悉，Lumexa Imaging总部位于北卡罗来纳州，是一家全国性的门诊诊断影像服务提供商，通过全资运营及与医疗系统合资合作的模式，在美国13个州运营着184家诊疗中心。该公司提供包括磁共振(MRI)、计算机断层扫描(CT)、正电子发射断层显像(PET)、X光、超声及乳房X光检查在内的各类先进及常规影像检查服务。该公司由Charlotte Radiology与投资机构Welsh, Carson, Anderson & Stowe于2018年联合创立，成立之初仅拥有20家中心，后通过20次收购及41家全新门店的开设实现规模扩张。目前，该公司已构建多元化转诊网络，合作医师覆盖2.9万余家医疗机构，总人数约10万名。数据显示，该公司在截至2025年9月30日的12个月销售额为10亿美元。
- 2025-12-03 15:20:50
市场过虑了！法国巴黎银行力挺甲骨文(ORCL.US)：AI基建无需增发千亿美元债务
智通财经APP获悉，在人工智能(AI)投资热潮持续之际，市场此前担心甲骨文(ORCL.US)或将增发高达1000亿美元的债务为其AI雄心提供资金。对甲骨文债务状况的担忧促使其五年期信用违约互换(CDS)一度飙升至三年来的最高水平。不过，法国巴黎银行认为，甲骨文实际增发的债务规模将远小于1000亿美元。法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski在一份客户报告中表示：“我们估计，甲骨文只需增发250亿至3500亿美元的债务，就可为其AI基础设施建设提供资金。”他补充称，尽管250亿至300亿美元的债务增发是在该公司近期发行的180亿美元债券之外，但仍远低于一些投资者担忧的1000亿美元。Stefan Slowinski补充称：“鉴于甲骨文云基础设施业务利润率较高，我们相信该公司可以承受更高的债务负担，管理层也可以寻求其他融资方案(例如供应商融资)，以缓解前期现金支出压力。”该分析师予甲骨文“增持”评级，但由于资本支出增加和汇率变化，将目标价从430美元下调至290美元。此外，Stefan Slowinski表示，市场目前对甲骨文与OpenAI合作的定价仅为“最小的上行幅度”。他补充称：“我们计算得出，目前甲骨文约84%的市值是由其非人工智能业务支撑的。根据我们的估计，到2030财年，甲骨文云基础设施业务对每股收益的贡献可能达到约13美元，这意味着只要甲骨文云基础设施业务能接近其目标，就会迎来不对称的上行空间。”科技巨头发债狂潮加剧市场担忧 甲骨文“首当其冲”在此前市场对AI泡沫担忧升温之际，华尔街对科技巨头为构建AI基础设施而承担高额债务的担忧正日益加剧。尽管大型科技公司在AI上的巨额支出并非新鲜事，但为此筹集创纪录的债务却是新的情况。更令投资者担忧的是，这一趋势打破了近年来的惯例——过去科技公司动用手头庞大的现金储备来支付资本支出。而如今，杠杆的使用以及许多融资交易的循环性质，引入了此前未曾有过的风险。数据显示，AI支出前五大公司——亚马逊(AMZN.US)、 Alphabet(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和甲骨文——在2025年合计筹集了创纪录的1080亿美元债务，是过去九年平均水平的三倍多。其中，甲骨文的发债行为受到了特别关注。该公司在9月份发行了180亿美元的美国投资级债券以增加AI支出，相关银行还发起了380亿美元的债务发行来资助与甲骨文相关的数据中心。此后，甲骨文的股价在9月飙升，但自9月10日创下历史新高以来，该股已暴跌近42%，原因是投资者重新评估该公司激进的资本支出对其资产负债表的影响以及其如何为巨额资本支出融资。甲骨文预测，其当前财年的资本支出为350亿美元，其中大部分将用于其云业务。与此同时，这笔巨额支出正在损害该公司的资产负债表，今年的自由现金流预计为负97亿美元，而去年该公司已出现自1990年以来的首次自由现金流为负的情况。更重要的是，未来两个财年，甲骨文的自由现金流将进一步减少，到2028财年可能达到负243亿美元。标普全球评级已将甲骨文的展望修订为“负面”，“因为其预期的资本支出和债务发行以为加速增长的AI基础设施提供资金，导致其信用状况紧张”。巴克莱银行也在11月早些时候发布了一份研究报告，将甲骨文的债务评级下调至“减持”，并警告其可能在2026年11月耗尽现金。巴克莱这一预测的核心逻辑在于，甲骨文为履行其AI合同而进行的资本支出已超出其自由现金流所能支撑的范围，迫使其依赖外部融资。该行的模型显示，即便资本支出不再增加，甲骨文的现金储备(截至目前约为110亿美元)也可能在2026年11月前耗尽，届时公司将面临再融资需求。风险暗中积聚直到最近，资本支出还被视为企业参与AI的必要条件。一些投资者甚至将其视为企业信心的积极反映。但随着华尔街专业人士希望看到更强的投资回报，资本支出正受到越来越多的审视，在等式中加入债务只会加剧这个问题。景顺首席全球市场策略师Brian Levitt警告称：“有些企业承诺进行大规模投资，但自身现金流不足以支撑，可能需要承担巨额债务来为未来的投资提供资金。” “在信贷市场未出现动荡前，这种模式或许可行。但我认为，市场正越来越关注这一风险。”包括甲骨文在内的科技巨头们债务的增加还给市场还带来了新一层的担忧。尽管市场受到AI高回报承诺的推动，但投资者仍警惕该技术尚未产生证明如此大规模资本支出合理性所需的利润。投资管理公司Sage Advisory在此前的一份报告中称，AI资本支出预计到2027年将增至6000亿美元，高于2024年的超2000亿美元和2025年的近4000亿美元，而净债务发行预计在2026年将达到1000亿美元。此外，科技巨头发债规模的增加还引发了债券市场能否吸收这波供应激增的疑问，并加剧了人们对AI支出日益增长的担忧——这种担忧拖累美股在连续六个月上涨后于11月出现大幅回调。尽管投资者对科技公司债券的需求一直很强劲，但投资者将要求可观的新发行溢价来吸收部分新债券。美国投资级信用利差(指高评级公司为吸引投资者需求而支付的高于国债收益率的溢价)在历史上仍处于低位，但近几周已略有上升，部分反映了对冲击市场的新一波债券供应的担忧。虽然杠杆率增加，但由于其持久的盈利增长和强大的竞争地位，投资者总体上仍对科技巨头持积极态度。根据瑞银的估计，科技巨头计划中的资本支出约有80%至90%来自其自身现金流。Sage Advisory的研究报告称，顶级超大规模公司预计将从现金多于债务转变为仅有适度水平的借款，杠杆率仍将保持在1倍以下，这意味着它们的总债务将少于其收益。高盛分析师则表示，除甲骨文外，超大规模公司最多可吸收高达7000亿美元的额外债务，并且仍被视为安全，杠杆率将低于典型的A+评级公司。
