- 2026-01-13 20:11:01
获美国防部10亿美元拟议注资+拟分拆导弹业务上市 L3Harris(LHX.US)盘前大涨13%
智通财经APP获悉，美国国防承包商L3Harris Technologies(LHX.US)周二盘前股价飙升13%，此前该公司宣布获得美国国防部10亿美元的拟议投资，以大幅提升为美国及其盟友关键导弹提供动力的固体火箭发动机产能。根据协议，L3Harris与国防部机构达成一项拟议投资，将通过可转换优先证券的形式向其导弹解决方案业务注资10亿美元，该证券在后续首次公开募股时将转换为普通股。按照此交易，L3Harris计划在2026年下半年将导弹解决方案业务单元分拆上市，成立一家专注于关键推进系统的独立公司。L3Harris董事长兼首席执行官克里斯托弗·库巴西克表示：“我们正通过打造一家纯导弹解决方案提供商，为构建当今的‘自由军火库’采取行动。近期特朗普政府的举措再次强调，在经历30年的整合浪潮后，必须加强国防工业基础并重振竞争。在L3Harris多年持续投资和运营改善的基础上，新公司将成为国防部的关键合作伙伴，共同支持威慑和击败美国对手的努力。”交易完成后，L3Harris将保留对导弹解决方案业务的控股权。公司将于美东时间周二上午9点举行投资者会议，讨论此次合作。其他国防承包商股价亦小幅上扬，包括通用动力(GD.US)、RTX(RTX.US)、洛克希德·马丁(LMT.US)和诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)。
- 2026-01-13 19:50:26
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，美国12月CPI今夜来袭，首批财报出炉
盘前市场动向1. 1月13日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.14%，标普500指数期货跌0.15%，纳指期货跌0.27%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.07%。3. 截至发稿，WTI原油涨2.14%，报60.59美元/桶。布伦特原油涨1.72%，报64.97美元/桶。市场消息政府停摆“压低”11月通胀后，美国12月CPI或反弹至2.7%。美国12月CPI数据将于北京时间周二21：30公布。市场目前预计，美国12月CPI将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%;核心CPI将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%。美国消费者价格或于12月加速攀升。原因在于，11月与政府停摆相关的干扰因素人为地压低了通胀水平，而进入12月，这些因素可能已发生逆转。这一情况进而强化了市场对于美联储本月维持利率不变的预期。市场目前普遍预期，在1月27日至28日召开的会议上，美联储会维持基准隔夜利率在3.50%至3.75%这一区间不变。传全球多国央行拟联合声援鲍威尔，力挺美联储独立性。据一位知情人士透露，在特朗普政府大幅升级对美联储施压行动之后，全球多国央行官员正着手准备一份联合声明，以表达对美联储主席鲍威尔的声援。该知情人士表示，这份联合声明预计将以国际清算银行(BIS)的名义发布，并向所有央行开放签署。特朗普政府对鲍威尔前所未有的法律行动威胁，加剧了外界对政治压力可能削弱美联储独立性的担忧，并引发了对长期风险的警惕——即货币政策可能不再以通胀和经济增长目标为核心，而是受制于政治诉求。作为全球金融体系的支柱，美联储和美元具有关键锚定作用，这意味着无论是言辞施压、还是法律威胁，都具有全球性影响。特朗普利率上限政策“落地存疑”!华尔街预警或触发信贷紧缩与经济涟漪效益。华尔街分析师指出，特朗普将信用卡利率上限设定为10%的政策，不仅可能对银行业形成显著冲击，其影响还将延伸至航空、零售等消费相关行业，并可能迫使消费者转向收费远高于信用卡的其他借贷渠道——例如新银行、发薪日贷款等高成本融资工具，形成市场生态的连锁反应。与此同时，发卡机构可能采取多重策略抵消利率上限带来的压力，包括提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度等措施，尤其是在如果该政策被永久化的情况下，这些应对手段将更趋显著。地缘风险只是插曲?高盛再发预警：供应浪潮持续，2026年油价或向下探底。高盛分析师指出，尽管俄罗斯、委内瑞拉和伊朗的地缘政治风险将持续引发油价震荡，但今年原油供应浪潮将导致市场出现过剩，油价很可能呈现下行趋势。高盛在报告中写道：“全球原油库存不断攀升，且我们预计2026年市场将出现每日230万桶的供应过剩。这意味着，除非出现大规模供应中断或欧佩克实施减产，否则2026年需通过压低油价来放缓非欧佩克产油国的供应增速，同时提振需求稳步增长，才能实现市场再平衡。”高盛预测，布伦特原油和WTI原油今年均价将分别达到每桶56美元和52美元，并于第四季度探底至每桶54美元和50美元，随后在2027年因需求稳固及非欧佩克国家供应增速放缓而温和回升至每桶58美元和54美元的平均水平。贵金属牛市未见顶！瑞银再放豪言：白银或于今年飙至三位数。尽管白银在2025年已取得显著涨幅，但全球最大财富管理机构之一瑞银预计，白银在2026年将继续上行。该行策略师预测，白银价格可能在短短三个月内冲上每盎司85美元，甚至有望在年内触及三位数历史高位。即使有观点指出白银已处于超买状态，瑞银分析师仍预测，在持续的投资需求等与2025年类似的顺风因素支撑下，白银价格有望在其交易史上首次突破三位数。报告指出："黄金-白银比率可能降至30-50(如1970-1980年代时期)，白银价格有望触及三位数。"个股消息对中国客户严苛条款引热议!英伟达(NVDA.US)澄清：无需为购买H200芯片预付款。芯片巨头英伟达周二表示，该公司并不要求客户为购买H200芯片支付预付款。英伟达发言人在一份声明中表示，该公司“永远不会要求客户为未收到的产品付款”。这一声明是针对媒体近日的一篇报道。该报道指出，英伟达对寻求购买其人工智能芯片的中国客户提出了异常严格的条款，要求全额预付款，且不得取消订单、申请退款或在下单后更改配置。报道称，英伟达这样的严苛要求主要是防范政策变化的风险，毕竟该公司尚未拿到可以在中国市场销售H200的许可。摩根大通(JPM.US)公布财报后股价反弹。该公司第四季度非GAAP每股收益为5.23美元， 超出预期0.37美元。营收达467.7亿美元（同比增长 6.9%），超出预期5.2亿美元。资产管理规模达4.8万亿美元，同比增长18%。每股账面价值为 126.99 美元，同比增长 9%；每股有形账面价值为 107.56 美元，同比增长 11%。该股盘前涨1%。达美航空(DAL.US)公布财报后暴跌。该公司四季度非GAAP每股收益为1.55美元，符合预期。营收达160亿美元（同比增长 2.8%），超出预期 3.1 亿美元。对于一季度营收增长展望，预计同比增长5%至7%。该股盘前跌5%。礼来(LLY.US)减肥药Orforglipron获批在即，公司宣称“已做好充分准备满足需求”。礼来新款减肥药orforglipron有望于本季度获批上市，公司高管日前表态，已做好充分准备以满足市场预期需求。去年11月，orforglipron获得美国食品药品监督管理局(FDA)优先审评资格，审评周期由此前标准流程的10-12个月，大幅缩短至仅1-2个月。礼来已于12月向FDA正式提交该药物的上市申请。礼来首席科学与医学官Daniel Skovronsky在接受采访时表示：“我们计划尽快在全球多个国家同步启动上市工作”，公司已斥资数百亿美元用于新建该药物的生产设施。“K药”专利倒计时，默沙东(MRK.US)亮出百亿美元“肌肉”! 欲在创新药领域掀起收购巨浪。默沙东希望达成更多的大规模交易，并强调看到了“数笔数百亿美元”级别的重大收购机遇。该公司首席执行官罗布·戴维斯近日表示：“我们并不受资产负债表限制——更多在于我们在哪里看到战略收购机遇。”这一最新言论意味着默沙东大概率将以最简单粗暴的“砸钱收购”方式在“K药(Keytruda)”专利正式到期之前加速补强创新药/生物科技产品管线。默沙东近年来正寻求通过收购交易来扩充其治疗型产品组合，因为该医药巨头正为专利到期带来的严重影响做准备工作——有分析师预计未来五年其销售额可能将因此被侵蚀180亿美元。艾伯维(ABBV.US)承诺在美投资千亿美元，以换取关税豁免。艾伯维近日与美国政府签署协议。根据协议，未来十年内，艾伯维将把这1000亿美元投向美国本土的研发领域及资本开支项目，其中涵盖药品生产制造环节。不过，对于这笔资金的具体使用细则，该公司暂未回应置评请求。声明同时指出，艾伯维还将下调医疗补助计划中的药品定价，并通过特朗普政府推出的“TrumpRx”官网平台向患者直接供应部分药品。作为交换条件，艾伯维将获得关税豁免资格，同时免于受到未来药品定价强制政策的约束。重要经济数据和事件预告北京时间21:30 美国12月CPI北京时间23:00 美国10月季调后新屋销售年化总数北京时间次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告业绩预告周三盘前：富国银行(WFC.US)、花旗(C.US)、美国银行(BAC.US)
- 2026-01-13 19:42:44
特朗普周二将视察福特(F.US)工厂并赴底特律宣传制造业政策
智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普定于周二访问密歇根州，计划参观位于迪尔伯恩的福特(F.US)工厂，并到访汽车城赌场的Sound Board。他还预计将与底特律经济俱乐部的成员进行交流。此次访问旨在宣传特朗普的制造业政策。当前美国就业市场疲软、物价上涨引发广泛担忧。此行延续了特朗普在密歇根等关键州举办经济主题活动的惯例——他曾在2016年与2024年两度赢得该州。福特发言人戴夫·托瓦尔表示："我们非常欢迎特朗普总统莅临福特具有历史意义的鲁日中心(Rouge Center)——亨利·福特曾在这里完善垂直整合模式，成千上万的美国工人在这里装配了连续49年蝉联全美销量冠军的F系列皮卡。作为美国本土雇员数量和产量最高的汽车制造商，我们期待向总统展示福特始终独有的优势：正是美国工人让汽车走入每个美国家庭成为可能。"此次访问正值底特律车展将于本周晚些时候开幕之际。近日，福特汽车一位高管透露，公司计划在两年后推出允许驾驶员在行驶中“解放双眼”的自动驾驶技术，此举可能推动这家传统汽车制造商进军新兴的无人驾驶出租车(Robotaxi) 市场。福特称，将在2028年为其Blue Cruise智驾系统升级L3级自动驾驶功能。该系统目前仅支持驾驶员脱手驾驶，但仍需目视道路。福特首席电动汽车、数字与设计官道格·菲尔德在接受采访时表示，这项能让驾驶员转移视线的新技术，将首搭于公司即将推出的售价约3万美元的全电动小型皮卡。
- 2026-01-13 19:07:29
高盛：力拓(RIO.US)收购嘉能可若成，将大幅提升2030年后铜矿产量
智通财经APP获悉，高盛近日发布针对力拓(RIO.US)的研报，称力拓与嘉能可均已确认，双方正就可能通过“协议安排”形式进行合并展开早期讨论。根据英国收购委员会规则，力拓需在2026年2月5日前宣布是否达成交易。该行给予力拓 “买入” 评级，12 个月目标价为71英镑/股。对力拓和嘉能可而言，这笔交易的合理性何在?对力拓而言：首先，高盛认为力拓目前处境强劲，在铜矿、铁矿石和锂矿领域拥有极具吸引力的增长项目储备，共有15-20个项目正在开发中。这支撑了其未来十年行业领先的3%-4%的年铜当量产量增长。不过该行注意到，增长主要集中在2025-2030年，而力拓2030年后的铜矿增长选项周期较长。新任首席执行官在2025年12月的资本市场日(CMD)上基本兑现了该行的预期，提出了“更强劲、更敏锐、更简洁”的战略，包括：剥离50-100亿美元的非核心资产(高盛估计可能达到100亿美元)——考虑到力拓在30多个国家运营，涉及10多种大宗商品;到2026年一季度实现年化成本削减6.5亿美元;将中期资本支出指引下调10亿美元，至每年100亿美元。这些举措将进一步提升股东回报，力拓已连续十年保持约60%的盈利支付率。鉴于力拓的强劲处境，其与嘉能可展开潜在合并的时机令市场感到意外。此外，从行业背景来看，很少有公司能在剥离非核心资产的同时完成大型企业收购，且该行接触的投资者普遍认为，过去10-15年，矿业行业的大型并购为股东创造的价值微乎其微。该行注意到，嘉能可拥有2030年后极具吸引力的铜矿增长选项，主要集中在智利和阿根廷。而力拓仅在美国拥有周期较长的Resolution项目(与必和必拓的合资项目)、在秘鲁拥有LaGranja项目(与FirstQuantum的合资项目)，以及在智利与智利国家铜业公司(Codelco)合作的处于早期阶段的NuevoCobre铜矿项目——这三个项目的首批产量最早可能要到2035年才能实现。因此，该行认为对力拓而言，吸引力在于嘉能可的铜矿增长项目储备——嘉能可在近期的资本市场日已对此进行了详细披露。嘉能可的铜矿资产将为力拓在智利、秘鲁建立运营据点，并在阿根廷站稳脚跟。力拓具备技术能力和资产负债表实力，能够加速这些项目的推进，尤其是在阿根廷(Mara、ElPachon项目)——力拓本十年已通过锂矿开发在当地进行扩张。收购嘉能可的铜矿资产将使力拓的铜矿产量翻倍，达到约170万吨/年，并在2030年增至约200万吨/年。除此之外，力拓自身的铜矿增长选项有限且技术复杂(绿地项目、地下矿)，而嘉能可则拥有多个资本支出强度较低的棕地项目，且均为露天矿。因此，除了规模效应带来的益处，该行认为这笔潜在交易的核心可能是为了2030年后的铜矿增长。对嘉能可而言：任何交易的背后逻辑都反映了其长期秉持的观点——管理层在该行近期的炉边会议上重申，行业整合和审慎的并购至关重要。更大的规模能提升全球影响力，吸引投资者和人才，增强与政府的谈判能力，并提供更强劲的资产负债表以释放投资组合的灵活性。嘉能可将带来其煤炭业务、铜矿增长选项以及营销部门的协同效应，这些都能为并购带来的增量产量提供支持。尽管并非为了增长而增长，但鉴于行业过往糟糕的资本配置记录，嘉能可认为整合和更优质的并购是提升估值的关键，且矿业公司需要更大的市值才能与科技等高速增长行业保持竞争力。与力拓合并的机会将使嘉能可获得世界级的铁矿石和铝业务，这两种大宗商品具有较高的准入壁垒，而嘉能可长期以来一直希望涉足。从营销角度来看，铁矿石业务还能与冶金煤业务形成互补。力拓可能支付多少对价?该行不对任何交易的估值发表观点，但嘉能可在经历多年业绩不佳后，正逐渐重新赢得市场对其运营执行能力的信任，这可能会影响投资者对其在资本市场日所呈现前景的信心。考虑到力拓希望在未来导向型大宗商品(而非其已退出或计划退出的工业用大宗商品/煤炭)领域实现增长，嘉能可业务涉及多个司法管辖区且大宗商品组合复杂，这可能会成为影响部分业务收购价格的关键因素。通过力拓的优质资产扩大规模的潜在吸引力，可能会支持嘉能可的战略目标，且若交易达成，可能会影响双方商定的价格。嘉能可与力拓的对话已断断续续持续了十多年，最早可追溯至2014年，一年多前再次重启。截至1月9日收盘，力拓伦敦上市股(RIO.L)的未来12个月企业价值/息税折旧摊销前利润(NTMEV/EBITDA)为5.1倍，力拓澳大利亚上市股(RIO.AU)为6.6倍，嘉能可伦敦上市股(GLEN.L)为6.4倍(数据来自FactSet共识预测)。根据该行的估计，RIO.L的股价/净资产价值(P/NAV)为0.7倍，RIO.AU为0.8倍，GLEN.L为1.1倍。该行对力拓给予“买入”评级，12个月目标价为71英镑/股，采用净资产价值(NAV)和企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)各50%的加权计算，目标倍数为5.5倍，维持不变。
- 2026-01-13 19:06:23
对中国客户严苛条款引热议！英伟达(NVDA.US)澄清：无需为购买H200芯片预付款
智通财经APP获悉，芯片巨头英伟达(NVDA.US)周二表示，该公司并不要求客户为购买H200芯片支付预付款。英伟达发言人在一份声明中表示，该公司“永远不会要求客户为未收到的产品付款”。这一声明是针对媒体近日的一篇报道。该报道指出，英伟达对寻求购买其人工智能芯片的中国客户提出了异常严格的条款，要求全额预付款，且不得取消订单、申请退款或在下单后更改配置。报道称，英伟达这样的严苛要求主要是防范政策变化的风险，毕竟该公司尚未拿到可以在中国市场销售H200的许可。美国总统特朗普已在去年12月早些时候宣布允许英伟达向中国出售其H200芯片，美方将从相关芯片出口中收取25%的分成。去年底有报道指出，英伟达正在努力满足中国科技公司对其H200人工智能芯片的强劲需求，并已接洽代工厂台积电(TSM.US)以增加产量。消息人士表示，中国科技公司已为2026年订购了超过200万颗H200芯片，而英伟达目前库存仅为70万颗。他们表示，英伟达打算向台积电追加订购的具体数量尚不清楚。消息人士称，英伟达已要求台积电开始生产额外的芯片，预计将于2026年第二季度开始生产。消息人士称，英伟达已决定将向中国客户提供哪些H200型号，定价约为每颗芯片27,000美元。消息人士称，虽然英伟达已向中国客户提出了大致的定价范围，但具体价格将根据购买量和具体的客户安排而有所不同。他们表示，一个八芯片模组预计成本约为150万元人民币，略高于现已无法获得的H20模组(此前售价约为120万元人民币)。然而，消息人士称，鉴于H200的性能大约是H20的六倍(H20是英伟达专为中国市场设计的降级芯片)，中国互联网公司认为该定价具有吸引力。
- 2026-01-13 19:04:02
中概股强势反弹叠加AI产品热销，有道(DAO.US)股价单日大涨近7%
智通财经APP获悉，美东时间1月12日，有道(DAO.US)股价强势上扬，收盘大涨6.97%，报12.61美元，盘中一度涨超8%，成交量同步放大。本轮上涨既受益于中概股市场情绪回暖，也反映了市场对其基本面改善与AI战略落地的认可。技术面上，有道股价近期突破关键阻力位，形成技术性买点，吸引了部分趋势投资者入场。华泰证券、中金公司等多家券商发布报告看好公司转型前景，尤其对其AI业务布局给予积极评价，认为其增长动能和盈利质量在持续优化。股价上涨的背后，有道的业务基本面提供了坚实支撑。公司在“AI原生”战略的推动下，已连续五个季度实现盈利，展现出强劲的增长韧性。2025年前三季度累计经营利润同比增长近150%。同时，在线营销服务净收入与AI订阅服务销售额均创历史新高。从具体业绩来看，2025年第三季度网易有道实现净收入16.3亿元，同比增长3.6%;经营利润达到2827万元。同时，公司经营性现金流出同比收窄31.4%，财务健康度得到进一步提升，为未来的持续发展奠定了坚实基础。目前公司定位已从“教育科技”转型为“学习与广告AI应用服务提供商”旨在以AI技术为引擎，深化学习和广告两个细分领域的商业化能力。在AI布局上，有道始终坚持“场景落地”为先。2023年初推出自研“子曰”大模型后，公司迅速将其应用于有道词典、有道词典笔等软硬件终端，推动产品AI化升级。近期AI领域兴起硬件热，OpenAI首款硬件产品即瞄准“笔”形态，聚焦日常交互与知识获取。而有道已先行一步，早在一年前，便推出并持续迭代“AI答疑笔”，率先实现了AI原生硬件与教育场景的深度融合。最新数据显示，该产品销售额已突破1亿元，成为智能学习硬件中的爆款，深受家长和学生青睐。有道通过“AI原生”战略，聚焦推进在线课程， 智能学习硬件和广告的AI化工作，并在该等细分领域构建起独特的竞争优势。分析人士指出，有道股价此次上涨不仅是短期市场情绪的反映，更是对其业务转型成效和“AI原生”战略前景的认可。随着AI应用不断深化，有道的前瞻性布局有望逐步释放更大价值。
- 2026-01-13 17:31:17
大摩展望美国消费金融财报季：防御仍是主线，特朗普信用卡限息提议增添不确定性
智通财经APP获悉，美国金融板块迎来最新财报季，摩根士丹利发布研报展望。大摩认为，在未来 12 个月内，鉴于通胀和劳动力市场动态预计将影响信贷表现和消费者信心，保持防御性布局仍属必要。在整个消费金融行业，大摩注意到年初以来目标股价稳步上调，但盈利预期基本未变。该行也承认，本报告中其也有类似行为，即便目标价和预期仍较为保守。大摩的基本预期是，其所覆盖的股票在2026年将获得长期平均水平的回报，但存在适度的下行不对称风险。值得注意的是，在报告发布之际，上周五，特朗普提议要求发卡机构将信用卡利率限制在10%以内，为期一年，预计将于1月20日实施。由于缺乏更多细节，且该提议能否以及如何执行存在巨大不确定性，大摩预计金融板块短期内波动性将加剧。该行认为，如果该提议得以实施，如此大幅度的降息将从根本上重塑信用卡行业，大幅降低发卡机构的盈利能力，并限制消费者获得信贷的机会。目前，大摩认为这是一项高风险、低概率事件，且可能面临重大的法律挑战。因此，该行并未改变对该板块的基本展望，但强调整个行业的不确定性增加，这可能会对估值倍数构成压力。2025年第四季度，美国消费金融行业面临十字路口。尽管通胀居高不下，劳动力市场降温，美国经济依然保持韧性——美国GDP增长超出预期，但就业增长速度在年底有所放缓。12月份非农就业人数仅增加5万人，低于预期，较前几个月有所下降，但令人意外的是，失业率却从11月份的4.6%降至4.4%。这种“低招聘、低解雇”的环境，即企业留住员工但并未积极扩张规模，可能印证了人们对劳动力市场增长势头减弱的担忧，即便裁员规模仍然可控。在此背景下，美国消费者支出增长似乎在年底前有所放缓。摩根士丹利对摩根大通消费数据的分析显示，12月份的支出同比增长 2.4%，低于 11 月份的 3.7%，其中非必需品支出增速超过必需品支出，但两者增速均有所放缓。大摩注意到非必需品支出与非必需品支出之间存在轻微的差异，这凸显了一个持续存在的动态：高收入家庭和低收入家庭之间的差距正在扩大。富裕消费者受益于稳定的就业和资产增值，依然保持韧性，而低收入家庭则继续面临通胀高企和工资增长放缓的压力。因此，尽管有些出乎意料，但非必需品支出的增长仍然高于必需品支出。尽管地缘政治新闻频频出现，但迄今为止对消费金融的直接影响有限。市场依然高度关注国内经济基本面，大摩预计近期全球形势的发展不会在短期内对该行业的趋势造成实质性干扰。展望未来，大摩预计通胀和劳动力市场状况仍将是投资者和运营商共同关注的焦点。尽管存在出现意外情况(包括积极和消极因素)的可能性，但该行业的潜在韧性应有助于缓冲短期波动。在权衡这些复杂因素时，大摩始终坚持选择性和严谨性。充分的估值、不均衡的信贷趋势以及评级范围内的执行风险，共同构成了更加平衡和差异化的展望。基于这些动态，大摩对一下金融股做出以下评级与目标价调整：
- 2026-01-13 17:27:01
AI电商加速落地，谷歌(GOOGL.US)Gemini与零售商token需求激增成关键催化
智通财经APP获悉，汇丰近日发布的研报表明，零售商对token需求的增加、谷歌(GOOGL.US)旗下大模型Gemini将人工智能(AI)引入购物体验、以及此前微软(MSFT.US)等公司的早期动作表明，AI电子商务正迎来发展，尽管技术尚处于验证阶段。汇丰指出，1月11日，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊在美国零售联合会发表演讲，开场即强调，仅零售商群体在Vertex AI(面向商业的API)上处理超过90万亿个token，而2024年12月为8.3万亿个。基于零售商token输入量的大幅增长，谷歌已向它们推出了AI工具。这包括用于客户体验的Gemini企业版，该版本通过购物助手、支持机器人、智能体式搜索或商品推销等功能为零售商提供协助。值得一提的是，谷歌最新宣布推出的通用商务协议(UCP)是一款智能体式AI购物工具，旨在帮助消费者从“发现-购买”阶段延伸至购买后支持。这是一个新的开放标准，将使不同智能体能够相互通信。UCP将支持一项结账功能(通过AI模式与Gemini应用)，允许消费者直接通过一小组符合条件的一级零售商完成结账。与此同时，谷歌将试运行“直接优惠”功能，允许广告商在AI模式中展示特别优惠。谷歌还宣布了“商业智能体”功能，允许购物者在搜索页面直接与品牌沟通。美国零售巨头沃尔玛(WMT.US)成为最早“尝鲜”谷歌这一技术的零售商。沃尔玛上周日与谷歌联合宣布，消费者将可通过Gemini，更便捷地在沃尔玛及其旗下仓储会员店山姆会员店中探索商品并完成购买流程。沃尔玛指出，UCP解决了三个客户需求：1)品类与价格：Gemini将包含与搜索相关的沃尔玛产品，且互动的持续性使得产品可以在整个对话过程中展示。2)个性化：当沃尔玛产品在Gemini中显示时，互补产品也会一并展示。3)快速配送：重申配送条款(非AI相关创新)。汇丰表示，谷歌并非首家推出AI电商功能的公司，此前已有多家公司将AI电商选项整合至其产品。2025年9月，OpenAI就在其聊天机器人ChatGPT中推出了即时结账功能。今年1月，微软推出了Copilot结账和品牌智能体。其用例显示，在互动后30分钟内购买量增加超过53%，在有明确购物意图时转化率提升超过194%。另外，亚马逊(AMZN.US)的Rufus AI购物助手、以及在CES上关于Alexa+的更新同样值得注意。汇丰在这篇研报中，对谷歌的股票评级为“买入”，目标价为370美元;对微软、沃尔玛、亚马逊的评级均为“买入”。
- 2026-01-13 16:41:49
摩根士丹利(MS.US)亚洲营收创纪录 奖金池上调约20%
智通财经APP获悉，据知情人士透露，摩根士丹利(MS.US)去年亚洲区营收接近创纪录的100亿美元，该公司随后将当地银行家的奖金池总体提升了约20%。知情人士称，营收跃升主要得益于股票交易、大宗经纪及财富管理业务的超预期表现。投行与资本市场部门也重拾增长动力，股票发行与并购业务收费逼近10亿美元，为多年来最高水平。创纪录的亚洲业绩为交易员和银行家带来了丰厚的奖金回报。整体而言，投行部门员工去年奖金增幅达15%至20%，而机构股票部门的交易员及产品专员获得的涨幅更高，业绩突出者奖金至少增加30%。知情人士表示，在各国银行业务及科技等高速增长领域表现卓越的董事总经理，预计可获得200万至250万美元的总薪酬(含奖金)。这与2024年形成鲜明对比——当时约五分之一的董事总经理未获得任何奖金，而如今平均薪酬已达100万至150万美元。摩根士丹利2024年亚洲营收为76.4亿美元，约占集团全球总收入的12%。这已是该公司连续第三年在亚洲业绩上超越老对手高盛集团。摩根士丹利亚太区首席执行官Gokul Laroia去年在罕见接受的采访中曾表示，目标是在五年内实现百亿美元营收。得益于第四季度的交易增长势头，该目标已大幅提前接近实现。包含日本和澳大利亚在内的亚洲业务，在截至去年9月的九个月内营收增长29%，达72.7亿美元。这一增长与全球营收飙升形成呼应——在特朗普政策持续引发市场波动的背景下，股票交易员表现远超预期。该行定于周四公布2025年全年业绩，成为本周多家发布财报的华尔街机构之一。尽管亚洲业绩创下纪录，摩根士丹利仍对大幅提高奖金持谨慎态度，旨在平滑薪酬支出。另有知情人士指出，股价上涨及庞大的初级员工规模等因素，抑制了整体奖金池的增长幅度。据悉，今年摩根士丹利亚太区约有26名银行家及员工晋升为董事总经理，涵盖股票、投资银行和固定收益等部门。
- 2026-01-13 15:53:53
2026年美股软件股将逆袭！巴克莱力挺：AI变现助力估值重塑 优选赛富时、甲骨文、DigitalOcean
智通财经APP获悉，巴克莱强调了其对2026年美股软件股前景的积极看法，并调整了其覆盖的多只软件股的评级与目标价。以Raimo Lenschow为首的巴克莱分析师表示：“我们认为2026年软件股前景向好。宏观经济和IT支出稳定、估值水平处于低位，且该板块目前不受市场青睐。”分析师补充称，今年应该会看到人工智能(AI)在应用软件(如赛富时)和基础设施软件(如甲骨文)领域带来更显著的收入贡献，这将扭转市场情绪。分析师指出，2025年美股软件股表现落后于大盘——IGV软件指数上涨6%，而标普500指数上涨16%。相关软件股实际公布的业绩其实相当稳健，但围绕AI的各种争论持续对估值倍数构成压力。Raimo Lenschow及其团队表示：“我们认为这一情况将在2026年发生改变。在我们看来，应用软件公司将因比较基数变得更容易(终于摆脱了疫情泡沫期的逆风)而获得增长支撑，同时定位良好的供应商将开始产生实实在在的AI智能体收入。对于基础设施/计算领域的公司，我们看到2025年大量的剩余履约价值(RPO)将在2026年开始转化为收入，这将使人们对AI的兴奋之情变得更加真实。”巴克莱分析师团队指出，其看好的年度优选个股是赛富时(CRM.US)、甲骨文(ORCL.US)和DigitalOcean(DOCN.US)。该行上调了笛卡尔物流系统集团(DSGX.US)的评级，同时下调了Snowflake(SNOW.US)、DoubleVerify(DV.US)和GitLab(GTLB.US)的评级。分析师还着重说明了调整上述几只软件股评级的理由。笛卡尔物流系统集团巴克莱将笛卡尔物流系统集团的评级从“持股观望”上调至“增持”，并将其目标价从106美元上调至105美元。分析师认为，该公司最新公布的2026财年第三季度业绩是一个积极的转折点，但考虑到其近期表现(去年股价下跌21%，而IGV指数上涨8%)，这一转折点被市场低估了。分析师表示：“在我们看来，该公司最困难的时期已经过去，第三季度有机增长率从2026财年上半年因部分关税相关影响而创下的多年低点重新加速。我们看到其持续的执行力以及2027财年上半年更容易的比较基数，将支撑其基础增长率保持稳定或略有改善，并且该公司中期内通过小型补强收购推动非有机增长仍有空间。当前的市场环境以及管理层近期的评论，都预示着对该公司有利的并购环境。”分析师指出，虽然他们认为笛卡尔物流系统集团正在走出不确定宏观环境影响的高峰期，但他们强调，从长期来看，不断变化的法规和要求带来的供应链和物流复杂性，增加了该公司的价值主张。此外，分析师认为该公司在持续构建其平台方面做得很好，进一步与竞争性的单点解决方案区分开来，增强了笛卡尔物流系统集团平台的网络效应，特别是在供应链管理和物流软件领域AI应用和新用例不断涌现的背景下。分析师表示：“因此，我们看到了笛卡尔物流系统集团在2026日历年跑赢大盘的潜力。”Snowflake巴克莱将Snowflake的评级从“增持”下调至“持股观望”，并将其目标价从290美元下调至250美元。分析师表示：“我们仍然认为Snowflake是一流的软件资产，其拥有我们覆盖范围内最强悍的营收增长率之一(在适当规模下)、以及高于平均水平的自由现金流利润率。然而，在2025年表现出色之后，我们认为其未来的上行空间有限。”数据显示，Snowflake股价在2025年上涨逾42%。DoubleVerify巴克莱将DoubleVerify的评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价维持在12美元不变。分析师表示：“过去一年，DoubleVerify的表现显著落后于整体软件行业(2025年股价下跌40%，而IGV指数上涨6%)。尽管我们看到其在2025年上半年收入增长强劲，但随后第三季度增长的下降引发了市场对该业务可持续增长来源的疑问。”分析师认为，DoubleVerify当前估值便宜，但在短期内看不到推动股价上涨的催化剂，其Activation业务在2026年上半年面临更艰难的比较基数，且新产品要到2026年下半年才会对业绩产生积极影响。GitLab巴克莱将GitLab的评级从“持股观望”下调至“减持”，并将其目标价从42美元下调至34美元。分析师表示，GitLab的股价一直承压(2025年下跌33%)，原因包括执行失误、充满挑战的宏观环境使其难以获取新客户(尤其是中小企业)、竞争加剧以及持续的管理层变动(预计这减缓了公司的创新步伐)。分析师表示：“过去几个月，该公司已经做出调整以‘纠正航向’，宣布了一系列市场推广策略变更(包括重新聚焦于净新客户获取)、与领先的开源代码生成工具(如Claude Code、Amazon Q、Gemini等)集成，并增加了其销售团队的规模和配额代表。”“然而，我们决定下调评级是基于这样一种观点——这些改变需要时间才能见效，并且GitLab将在2027财年迎来其Premium订阅服务涨价带来的高比较基数(管理层已指出，此项在2026财年贡献了约10%的净新增收入)。”总体而言，分析师预计GitLab在今年全年很可能表现相对不佳，因此将该股评级下调至“减持”。
