- 2026-01-07 17:47:46
股价半年即“腰斩”，传奇生物(LEGN.US)挖出的是估值陷阱还是黄金坑？
1月6日，传奇生物(LEGN.US)股价在开盘5分钟内出现一波下探，虽然后续出现大幅反弹带动日内最高涨幅突破6%，但那波下探却将传奇生物在2026年的股价最低点定格在了20.21美元。如果以2025年7月23日盘中的45.29美元年内高点作为起点，传奇生物在5个半月时间内股价显然经历了一波“腰斩”，区间最大跌幅达到了55.38%。传奇生物的如此表现显然让不少投资者“大跌眼镜”。毕竟在7月21日，也就是传奇生物股价达到2025年内高点的前2天，这家公司还登上了各大投行研报头条。21位分析师中有20位给出“买入”评级，平均目标价76.42美元，较其7月18日收盘价股价41.59美元存在高达83.74%的上涨空间。而如今，随着这家公司阶段性股价低点刷新，市场对于其的估值判断却到了之前未曾想过的一个十字路口：传奇生物是增长空间丧失还是黄金坑越挖越深?从低位震荡到加速下跌结合BOLL线回看传奇生物这段长达5个半月的股价跌幅区间，可以看到，在去年7月23日盘中触顶后，传奇生物便走出了一段持续14个交易日的快速下跌行情，股价从BOLL线上轨快速跌至下轨。这一段是属于较为典型的针对前期较大股价涨幅的技术性回归，结合量能可以看出，在这段下跌区间内，传奇生物每个交易日的成交量均未超过200万股，显著低于前面的股价上涨期，说明场内外投资者情绪均较为稳定，这轮行情表现较为符合市场预期。接下来，投资者可以看出两段走势风格明显不同的阶段，即是从去年8月11日至11月11日和去年11月12日至今。先从第一段行情来看，在去年8月11日至11月11日的这段过程中，技术面上可以看到BOLL线虽开口向下但逐渐收窄引导股价从下跌趋向横盘震荡。期间，公司股价基本沿BOLL线中下轨作机械震荡，且整体走势呈现出无量空跌状态。即使在10月中出现了一波冲击BOLL线上轨的走势，但也未观察到明显的成交量放大支持，没有形成有效实体K线突破，在技术面上属于BOLL线指标“假突破”，后续公司股价依旧横盘至11月11日。结合量能来看，此阶段传奇生物的每日成交量持续萎靡，预示着场外持币者处于持币观望状态，市场承接力量匮乏，因而造成股价震荡横盘而成交量稀少的现象。但在11月12日，传奇生物在当日股价下跌2.67%的情况下出现前期明显的成交量放。此后，BOLL线也开始向下放大开口，公司股价开始沿BOLL线下轨快速下跌。虽然11月25日出现止跌趋势，但仅过了7个交易日，传奇生物在12月8日收跌7.15%，并又走出了一个“九连阴”，加速下跌迹象明显。从最近几个交易日情况来看，虽然连续的沿BOLL线下轨下跌显示出了明显的超卖信号，但不论从近日的股价反弹力度和日成交量表现，都显示出了场外承接力量匮乏，投资者持币观望态度明显。然而，传奇生物在1月6日的收涨叠加BOLL线开口收窄，似乎预示着又一次的止跌趋势。大跌背后是“恐慌踩踏”还是“价值回归”?实际上，11月12日后的出现的两段下跌行情，其背后逻辑并不相同。11月12日，传奇生物披露了其2025年Q3财报业绩，其中亮眼部分自不必多说，显然来自于核心品种的销售业绩。财报显示，公司核心产品BCMA CAR-T疗法Carvykti(西达基奥仑赛)当期表现亮眼，单季销售额达5.24亿美元，同比增长83%，创上市以来新高。在单季新高销售额推动下，Carvykti在2025年前9个月销售额达到13.32亿美元，同比翻倍增长112%，预计年内实现盈利，或助力公司2026年达成整体盈利目标。但预期内的业绩显然未能激起投资者的买入欲望，相反传奇生物当期财报的另一面却开始加速部分场内筹码落袋为安。目前来看，传奇生物的营收主要由许可收入和合作收入两部分构成。25Q3财报显示，公司当期许可收入仅录得1050万美元，而2024年同期为1710万美元。而上季度，传奇生物许可收入刚从2024年同期的9080万美元骤降至3530万美元。也就是说随着研发进度的推进，传奇生物在近2个季度没有拿到新的许可收入进账而，早期获取的里程碑付款正逐渐耗尽。而另一方面，挂钩Carvykti终端销售额的合作收入却未能因该品种销售额大涨而反映到公司盈利端。而其中原因则与公司扩产带来的巨大资本开支和运营支出，使得公司当期整体成本达到1.13亿美元。同比增速超过收入增速达到116%。但说到底，上述财务问题仅仅只是Carvykti全球产能爬坡过程中的阶段性表现，并不影响传奇生物内在价值增长的底层逻辑，即凭借Carvykti作为全球首个且唯一获批二线治疗多发性骨髓瘤的 BCMA CAR-T 疗法在该适应症治疗路径中的持续前移，最终成为多发性骨髓瘤治疗的基石药物，从而享受广阔的市场红利。因此，反馈在二级市场的表现就是，传奇生物在25Q3财报后的跌幅很快得到止跌。但就在12月5日公司股价开始向BOLL线中轨反弹冲刺之际，来自合作伙伴强生的一记暴击似乎打在了传奇生物的命门上。12月9日，强生在ASH2025年会上公布了其自研BCMA/CD3双抗(Tecvayli)联合CD38 单抗(Darzalex)的 Phase 3 MajesTEC-3 临床数据。主要临床终点方面，Tec-Dara联合治疗组36个月PFS率达到83.4%，对照组DPd/DVd达到29.7%，对照组DPd/DVd中位PFS达到18.1个月，Tec-Dara联合治疗组还未达到，HR达到0.17，显著缓解疾病进展。值得一提的是，对比传奇BCMA CAR-T药物Carvykti，去年发布的同类研究CARTITUDE-4在34个月的长期随访研究，其30个月中位PFS率为59.4%，显然已经低于Tec-Dara此次联合治疗组的治疗数据。并且对比Carvykti在34个月的随访数据，Tec-Dara联合治疗组已经超越其的84.6%响应率和76.4%的OS率，且在残余病灶阴性率上与Carvykti保持一致。在此背景下，Tec-Dara联合治疗组作为现货产品还是强生的100%权益产品，因此市场存在强生针对在该联合疗法上产生“利益导向的资源倾斜”，而这也是影响传奇生物估值以及导致其股价大跌的重要原因。不难看出，市场对Tec-Dara联合治疗组与Carvykti的关系默认为竞争关系，但实际上，随着CAR-T和双特异性抗体疗法在治疗流程中应用时机的提前，其最佳使用顺序的问题愈发关键。从免疫学角度来看，持续接触双特异性抗体可能导致T细胞耗竭，进而影响后续CAR-T的治疗效果。并且 “无治疗假期”(Treatment-free interval)同样也是CAR-T治疗的一大优势。另一方面，目前吉利德已携手Arcellx入局MM适应症，并且其旗下产品anito-cel的关键II期临床数据已读出，虽然目前anito-cel的临床表现远不及已完成针对更前线的2-4线治疗的CARTUDE-4临床研究的Carvykti，短期内出现“踩头杀”概率不大，但其表现出的安全性潜力依旧让市场担心CARVYKTI未来在适应症市场的定价权和市场份额将受到竞争影响，独占性溢价或大打折扣。但在考虑到MM药物的高昂定价和长期维护价值的背景下，强生要想在该适应症的CAR-T治疗市场保持优势，Carvykti无疑是现有唯一选择，而Tec-Dara联合治疗组的出现，则更像是强生在MM适应症市场压上的另一枚砝码，两款产品加码才能更加稳固强生的市场优势，而这并不会影响强生挖掘Carvykti潜力的步伐。以此逻辑来看，当前经过大跌的传奇生物市销率估值仅4.26倍，远低于行业平均的9.27倍，对于看多的投资者来说，吸引力显然不小。
- 2026-01-07 17:15:46
瑞银亚洲硬件2026年展望：掘金上游组件与代工厂，规避高成本品牌商
智通财经APP获悉，瑞银发布研报表示，2026年将是AI供应链强劲增长的又一年 。随着超大规模云服务商资本开支的持续扩张、AI硬件技术的快速更迭以及组件供应链的紧平衡，亚洲硬件行业正迎来新一轮的发展机遇 。超大规模云服务商资本开支保持强劲报告预测，2026年全球顶级云服务商的资本支出预算将实现34%的同比大幅增长，达到约4240亿美元 。这一动力主要源于云服务和互联网业务的持续扩张，其中云服务收入增速回升至28%以上 。同时，OpenAI和Anthropic等领先的AI模型厂商正积极投入，以提升模型能力并维持相对于谷歌等巨头的竞争优势 。尽管市场对AI货币化和电力供应存在担忧，但这些因素尚不足以阻碍2026年的支出规模 。AI GPU、ASIC与服务器的全面共赢瑞银认为2026年将呈现AI GPU与定制化芯片(ASIC)共同繁荣的局面 。英伟达的Blackwell平台(GB200/GB300)在2026年将进入大规模交付期，预计全年交付约6万个机架 。随着2026年下半年Rubin平台的推出，市场将经历从Blackwell到Rubin的平稳过渡 。Rubin引入的模块化免线缆计算托盘设计，可使组装和维护速度提高18倍 。由谷歌和亚马逊主导的定制芯片（ASIC）正在加速放量。谷歌的TPU v7和亚马逊的Trainium T3预计在2026年大规模部署，Meta也计划在同年下半年推出其ASIC方案 。在AI热潮之外，传统通用服务器也表现出高个位数至中位数的复苏增长。组件商的“春天”与品牌商的“逆风”瑞银指出了增长红利在产业链上下游的分配不均。一方面，机架电源、散热、PCB/基板等市场的总规模有望持续扩大。另一方面，多种原材料（尤其是内存）的供应紧张，为组件创造了一个“卖方市场”，赋予了它们更强的定价权。因此，组件商将从“量价齐升”中双重受益。存储等核心组件供应持续紧张，形成“卖方市场”，这虽有利于组件供应商，但给PC和智能手机品牌商带来了高昂的成本压力 。受存储器高价影响，瑞银下调了2026年PC出货量预测，预计该年度有4%的衰退。智能手机增速也因大宗商品价格上涨而放缓至2% 。青睐AI硬件和组件供应商瑞银认为，2026年股价的驱动因素仍将是销售和盈利增长，而非进一步的估值扩张，该行仍然认为最佳机会存在于那些能充分受益于AI服务器上量、并能提升单机价值或附加值的供应商中。其看好的股票包括服务器ODM厂商(广达、鸿海、纬创、纬颖)和组件供应商(台达、健策、AVC)，以及在镜头领域受益于折叠屏和可变光圈规格升级的大立光。考虑到较高的投入成本(尤其是存储)，瑞银对品牌公司(华硕、联想、技嘉、微星)以及较少受益于AI服务器的ODM和组件公司(仁宝、和硕、英业达、景硕)持更为谨慎的态度。
- 2026-01-07 17:06:09
花旗看好迪士尼(DIS.US)娱乐、体育与主题乐园等领域稳健表现 给予“买入”评级
智通财经APP获悉，花旗研究部(Citi Research)发布了关于华特迪士尼公司(DIS.US)的最新研报，给予该公司股票“买入”评级，目标价定为145美元。截至2026年1月6日收盘，迪士尼股价为114.57美元，花旗预计其股价将有27%的上涨空间，加上0.9%的预期股息率，总回报率预计达28%。目前，迪士尼的市场资本总额为2036.48亿美元，显示出其在娱乐行业的稳固地位。在娱乐业务方面，迪士尼近期完成了对Fubo的收购，该交易于2025年10月29日正式收官。花旗预计，此次收购带来的收益约50%将在2026财年第一季度体现。然而，由于几部影片的收益对比以及一般娱乐电影发行数量的增加，迪士尼在2026财年第一季度的CSL&O(内容销售与授权)部门将面临约4亿美元的年同比EBIT(息税前利润)压力。具体来说，《阿凡达》和《疯狂动物城2》的收益将与《海洋奇缘2》和《狮子王：木法沙》进行对比，同时，由于《阿凡达》的条款继承自21世纪福克斯的收购，其经济效益并不典型。此外，大量非系列电影的发行也拉低了单部影片的利润。体育业务方面，迪士尼管理层对于ESPN Unlimited产品不会引发增量“剪线潮”(即用户取消传统付费电视服务)持乐观态度。他们认为，体育迷更倾向于在一个线性套餐中获取所有体育内容，而非通过多个直接面向消费者的应用(DTC apps)。因此，迪士尼将继续与付费电视公司合作，提供以体育为主的精简付费电视套餐。尽管有文章提及ESPN Unlimited和ESPN Select共有约300万订阅用户，但迪士尼管理层未对此数据置评。在主题公园与体验业务方面，迪士尼国内公园在2026财年第一季度的客流量将因2025年同期飓风导致的闭园两天而受益，但国际游客的减少以及来自Epic Universe的竞争将构成压力。对于邮轮业务，尽管有新船下水，但整体船队入住率仍保持在90%以上的健康水平。迪士尼计划持续推出新船至2031年，以扩大其邮轮舰队，不过近期利润率将受到新船下水成本的影响。在其他业务方面，迪士尼终止了与Penn Entertainment(PENN.US)的博彩合作，转而与DraftKings(DKNG.US)建立了新的合作关系。新协议为固定支付模式，不包含股权成分。此外，迪士尼还战略性地投资了OpenAI，框架类似于其与Epic的合作，旨在投资于具有显著消费者参与度增长且能控制公司知识产权利用方式的领域。风险方面，花旗指出，若付费电视用户流失速度超预期，或宏观经济环境挑战对迪士尼的娱乐和体育广告收入造成压力，抑或公司即将上映的电影表现不佳，均可能对其目标价和估计值构成下行风险。整体而言，花旗对迪士尼的未来展望持乐观态度，认为其在娱乐、体育和主题公园等多个领域的稳健表现，以及在新业务领域的积极拓展，将为投资者带来可观的回报。然而，投资者也需密切关注潜在风险，以做出明智的投资决策。
- 2026-01-07 16:50:05
瑞银点评Vistra(VST.US)40亿美元收购Cogentrix：电力紧缺下的优质资产布局 重申“买入”评级
智通财经APP获悉，瑞银发表研报，重申对美国电力供应商Vistra Energy(VST.US)的“买入”评级，目标价为230美元。该行表示，Vistra近日宣布以40亿美元收购Cogentrix Energy的交易是一项在电力供应日趋紧张、需求持续上升的市场背景下，以合理估值获取优质发电资产的“前瞻性”举措，预计投资者将对这一兼具业绩增厚效应和资产优化价值的交易给予积极回应。据了解，此次收购预计于2026年中后期完成，收购对价包括23亿美元现金、9亿美元股票(以每股185美元发行500万股，无价格区间限制)，以及承担15亿美元债务，同时扣除交易带来的7亿美元税收抵免净现值，另含营运资金及交割调整款项。瑞银表示，通过股权支付方式，Vistra将有效维护其新获得的投资级资产负债表信用质量，目标到2027年底将净债务与调整后EBITDA比率控制在2.5倍(此前指引为2.3倍)，且预计到本十年末，公司不会成为大额现金纳税人，税收抵免将在2028-2029年逐步兑现。而在收购完成后，Vistra的业绩增长有望显著提速。瑞银估算，该交易隐含的2027年调整后EBITDA约为5.5亿美元，预计2027年公司每股自由现金流将增加约0.70美元，2027-2029年期间平均每股自由现金流增幅将达高个位数(1.10美元/股以上)。这一增长主要得益于运营及销售管理费用协同效应(2027年预期产生2500万美元协同效应，随后逐步增至4000万美元)，以及2027年后价外对冲工具到期带来的5000万美元收益提升。此外，收购的5.5吉瓦天然气发电资产组合将贡献可观产能收入，2027年预计达3亿美元以上。该资产组合能效也较为出众，容量基础上的综合热效率为7800英热单位/千瓦时，发电基础上为7300英热单位/千瓦时，主要集中在PJM和新英格兰等电力供应紧张的市场，其中位于宾夕法尼亚州、2016年投运的Hamilton-Liberty和Patriot联合循环电厂尤为高效，平均热耗率达7000英热单位/千瓦时，进一步增强了资产质量。
- 2026-01-07 16:22:13
伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)新CEO年薪曝光 2500万美元远超巴菲特象征性薪酬
智通财经APP获悉，伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)周二表示，已将新任首席执行官格雷格·阿贝尔的薪资提高至 2,500 万美元，远超其前任沃伦·巴菲特接受了四十多年的 10 万美元年薪。现年 63 岁的阿贝尔在担任了八年负责监督伯克希尔非保险业务的副主席后，于 1 月 1 日正式出任首席执行官。在此期间，他的薪酬由巴菲特设定，其中包括 2024 年的 2100 万美元薪水、2023 年的 2000 万美元薪水，以及 2022 年的 1600 万美元薪水加 300 万美元奖金。从 2022 年到 2024 年，巴菲特为负责监督伯克希尔保险业务的副主席阿吉特·贾恩发放了相同数额的薪酬。阿贝尔和贾恩 2025 年的薪酬尚未披露。现年 95 岁的巴菲特掌管伯克希尔哈撒韦超过 60 年。他将其打造成为一家市值超过 1 万亿美元的庞大企业集团，拥有近 200 家业务，包括 Geico 汽车保险、BNSF 铁路以及一系列其他保险、能源、制造和零售业务。巴菲特目前仍担任伯克希尔的董事会主席，并且是世界上最富有的人之一。在他领导期间，伯克希尔曾在监管文件中表示，其高管薪酬计划与大多数上市公司“不同”。阿贝尔还持有价值约 1.71 亿美元的伯克希尔股票，并于 2022 年以 8.7 亿美元的价格将其持有的伯克希尔哈撒韦能源业务1% 的股份卖给了伯克希尔公司。
- 2026-01-07 15:55:07
Palantir(PLTR.US)GenAI先发优势撑起高估值 Truist看涨至223美元
智通财经APP获悉，尽管Palantir(PLTR.US)的估值处于较高水平，但Truist证券在首次启动对这家分析和数据驱动型软件公司的研究时，依旧给予其“买入”评级，目标价为223美元。Truist 分析师团队在周二发布的投资者报告中表示：“我们承认 Palantir的估值溢价显著，但鉴于其在推动政府和企业采用通用人工智能(GenAI)方面拥有巨大机遇，我们仍维持对其的‘买入’评级。”报告指出，Palantir 的发展势头因 AIP 的发布而显著增强，其收入同比增长率从 2023 年第二季度的 13% 提升至 63%，且有更大比例的增长转化为运营利润率，达到 50% 以上。在过去一年中，Palantir 的股价上涨超过 120%。在营收增长百分比方面，该公司远远超过大多数软件公司，且短期内没有放缓的迹象。过去两个季度，美国政府合同营收同比增长 50%，而商业收入增长则加速至 73%。拉姆纳尼指出：“上季度公司达到 114 规则的业绩水平，并预计 2025 年第四季度达到 113 规则。我们预计其有望实现可持续的 80+ 规则业绩水平，在 50% 以上的运营利润率和持续强劲的收入增长之间取得平衡。”他还提到：“我们将 Palantir 与其他 110 家软件公司进行了比较，发现其预计在未来三年内将产生最高的 40 规则业绩——在我们看来，这是无与伦比的财务表现。”据了解，114 规则指公司的收入增长率加上运营利润率。例如，如果一家公司的收入增长率为60%，运营利润率为54%，那么它的“Rule of 114”就是60% + 54% = 114。尽管 Palantir 的大部分增长都发生在美国，但其在海外获取更多商业和政府合同的潜力仍是长期的增长动力。拉姆纳尼补充道：“该公司提供了一个领先的软件平台，将大型组织的专有数据与其运营和安全整合起来，以改善决策。这使得 Palantir 能够凭借其 AIP 抢占生成式人工智能的实施先机，因为各组织都在竞相利用该技术获取洞察力和提高效率。”
- 2026-01-07 15:31:28
“后智能时代的AI入口”爆单! Meta(META.US)智能眼镜美国需求火爆 紧急叫停全球扩张计划
智通财经APP获悉，Facebook与Instagram母公司Meta Platforms(META.US)在一篇最新发布的博客文章中表示，由于库存限制以及美国市场前所未有的强劲需求，该公司正在大幅推迟其“Ray-Ban Display”AI智能眼镜的国际市场扩张进程。随着ChatGPT横空出世全面引爆全球AI大浪潮，扎克伯格领导下的Meta试图全面整合AI软硬件生态体系，进而一举成为AI大模型、以智能体为主的AI应用软件以及AR+AI智能眼镜领域的最强大领军者，尤其是大举押注智能眼镜将是最前沿人工智能技术的最佳端侧载体。Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格正加倍押注于智能手机这一被普遍认为最合适AI智能载体之外的“端侧AI”未来，即押注AI智能眼镜乃“后智能时代的AI入口”，扎克伯格计划将先进AI大模型与智能化可穿戴设备完美融合，并且力争在“后智能时代”挑战苹果(AAPL.US)在包括iPhone与轻便型可穿戴设备在内的广泛消费电子领域的绝对主导地位。毫无疑问的是，带微型屏幕的“Ray-Ban Display”AI智能眼镜已经成为Meta迈向真正“增强现实(AR)+AI”智能眼镜宏大蓝图的又一里程碑。“后智能时代”这一新的描述则主要突出趋势感，形容在智能手机需求增速持续放缓，同时AI智能眼镜等新型搭载AI大模型的可穿戴消费电子载体渗透率持续激增，全球进入智能手机需求逐渐到达峰值，同时各类搭载AI大模型的智能消费电子崛起的“混战时代”。当智能手机不再是唯一，甚至不再是最核心的电子交互中心时，AI助手需要一个更贴身、更实时、更低摩擦的入口;智能眼镜(尤其是带摄像头/麦克风、甚至带显示的款式)天然适配“让AI大模型看你所看、听你所听，并随时给出提示/答案”。在去年下半年的一份市场宣言中，扎克伯格阐述了他的“个人超级智能”概念。该理念包括一款能够“看见、听见并在全天候与用户深度交互”的AR+AI智能眼镜，可能彻底取代智能手机成为通往基于人工智能的数字世界的最主要入口。Ray-Ban Display，一经推出即风靡全美“自去年秋季正式推出该产品以来，我们看到的购买兴趣程度可谓令人应接不暇，因此，产品候补名单如今已延伸到2026年。由于这股前所未有的美国市场需求以及有限的库存，我们决定暂停原计划于2026年初推进的面向英国、法国、意大利和加拿大的国际扩张。我们将继续专注于在美国市场履行订单，同时重新评估我们对国际供货可得性的策略。”Meta最新发布的博客文章显示。Facebook母公司Meta长期以来与Ray-Ban制造商Luxottica(陆逊梯卡)共同开发智能眼镜系列产品。Meta首席执行官马克·扎克伯格于去年9月发布了售价799美元的这款一经推出即风靡全美的Meta Ray-Ban Display AI智能眼镜产品。这款AI智能眼镜是具备摄像与音频功能的眼镜外观消费电子设备，看起来像标准的Ray-Ban镜框，但开创性地新增了免手操作的拍照与视频录制、开放式扬声器、麦克风，以及全面集成的Meta独创AI全能助手。该AI智能眼镜系列产品在更新一代中集成了双12 MP摄像头，用于拍照并支持最长60秒的1080p级别视频录制，并配有可见的录制指示灯以提醒周围人;同时它使用开放式扬声器与多麦克风阵列来实现音乐播放、通话与语音输入，并保持环境声音可被清晰听见。此外，机身控制包括镜腿处的电子触控板，可通过点击与滑动调节音量或播放，以及一个实体快门按钮，用于快速拍摄照片或录制视频片段。据了解，这款相比于市面上AR+AI智能眼镜而言更加高级的“Meta Ray-Ban Display”版本革新式在右侧镜片内嵌入一块小型全彩微显示屏(具有视场较小的紧凑视野)，用于显示AI回复/响应、导航提示、消息以及其他视觉提示;它还可与一条腕戴式Neural Band配对，该设备能够读取手部细微肌肉信号以实现微手势控制，这指向在相对传统的眼镜外形中实现更为复杂的AR式深度交互。Display + 腕带手势让它从“能拍照/能语音助手”的可穿戴，跃迁到“不用掏手机也能看/能回/能导航”的日常工具：消息与社媒内容预览、步行导航地图、实时字幕/翻译、相机取景与变焦等，都直接在镜片显示并用腕带操作。1月6日开启的CES 2026 期间，Meta还强化了“提词器”和“EMG手写输入”等更偏生产力的功能，进一步提升“非智能手机场景”的使用频率想象空间。相比智能眼镜竞品，Meta推出的Ray-Ban Display同时满足 “主流眼镜形态 + 真显示 + 真输入”三件套。很多AI智能眼镜竞品要么是无显示(偏音频助手)，要么是有显示但输入笨重/依赖手机，Meta的独家差异则在于：镜片内显示承载“上下文信息呈现”(导航、消息、AI答复卡片等);Neural Band(腕带EMG肌电手势)把“输入/控制”做成隐蔽手势，甚至扩展到“手写输入”“提词器翻页”等生产力用例。智能眼镜，或将是人工智能技术的最佳端侧载体在AI智能眼镜行业的其他重要动向方面，谷歌母公司Alphabet(GOOG.US)去年宣布与Warby Parker(WRBY.US)达成1.5亿美元的深度合作伙伴关系;据媒体报道，风靡全球的AI应用ChatGPT的开发者OpenAI正在与苹果公司(AAPL.US)合作研发一款前所未有的AI智能眼镜款式。随着边缘计算、5G网络以及人工智能技术的快速发展，端侧消费电子设备越来越具备实时处理数据和与云端AI大模型无缝交互的能力，这也使得智能眼镜不仅能采集实时的环境数据(比如视觉、声音、位置信息等)，还可以通过本地初步处理与云端AI大模型联动，实现实时的生成式AI功能应用，即某些复杂的AI工作负载在云端AI算力系统完成，而需要极速实时或敏感的任务在本地处理，比如语音交互、实时翻译、增强现实导航和情境信息叠加等。2024年的升级款Ray-Ban Meta智能眼镜可谓是市场上首款掀起消费者购买潮的AI智能眼镜系列产品，它们配备了集成NPU的 SoC、先进的摄像头和音频组件。这些技术使得核心智能功能得以实现，比如照片/视频捕捉和音频播放，同时借助设备端AI算法、基于智能手机等消费电子的端侧AI以及Llama 云端AI大模型，支持广泛的应用场景。Counterpoint表示，随着Ray-Ban Meta智能眼镜风靡全球，一波史无前例的AI智能眼镜涌现出来，从供应链公司提供的参考设计产品到眼镜品牌厂商推出的商业化产品，均已在2024年底之后问世。该机构预计，随着2025年智能手机领军企业们陆续推出首款AI智能眼镜，且更多智能消费电子设备公司可能将在2025年和2026年陆续进入市场，Counterpoint预计2025年全球整体智能眼镜市场将实现60%的同比增长，并在2025年至2029年期间维持超过60%的年均复合增长率。Counterpoint 的一项数据统计报告显示：2024年全球智能眼镜出货量同比大增210%，2025年上半年国际智能眼镜市场的出货量则在上年同期的强劲基数之上实现同比增长了110%。更加重磅的是，2025年上半年AI智能眼镜已占全球智能眼镜类产品整体出货量约78%，且AI智能眼镜这一细分领域的增速更加显著(被描述为“同比250%+”的强劲增长量级)，反映市场重心从“听歌/通话的音频眼镜”迁移到“拍摄 + 多模态感知 + 端侧AI全能助手”的AI智能眼镜。
- 2026-01-07 15:30:22
香港抵押贷款经纪服务公司FG Holdings(FGO.US)提高IPO规模 定价4美元/股
智通财经APP获悉，专注于提供抵押贷款经纪服务的香港公司FG Holdings(FGO.US)提高了其即将进行的 IPO 的拟议交易规模。这家总部位于香港的公司目前计划通过以 4 美元的拟定价格发行 380 万股股票，筹集 1500 万美元。该公司此前申请发行 200 万股，价格区间为 4 美元至 5 美元。按照修订后的交易规模，FG Holdings 筹集的资金将比此前预期增加 67%，市值为 1.35 亿美元(较此前条款下降 6%)。通过其运营子公司，FG Holdings 提供了一个用于私人信贷抵押贷款和银行抵押贷款经纪服务的金融科技平台。该公司为借款人提供抵押贷款申请模拟，并提供来自不同贷款机构的多种抵押贷款方案，协助其匹配最佳贷款选项，并将其与潜在合适的贷款机构联系起来。自成立以来至 2025 年 6 月 30 日，FG Holdings 已促成了向 711 名借款人发放的超过 13 亿美元的贷款。FG Holdings 成立于 2019 年，在截至 2025 年 6 月 30 日的 12 个月内，录得 300 万美元的营收。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 FGO。D. Boral Capital 和盈立证券(uSmart Securities)是该交易的联席账簿管理人。
- 2026-01-07 14:56:25
瑞银看高安进(AMGN.US)至380美元：两款在研药物有望驱动增长至2030年
智通财经APP获悉，瑞银将其对美国生物科技巨头安进(AMGN.US)的股票评级由“中性”上调至“买入”，目标价由317美元上调至380美元，称其两款处于研发后期的产品——减肥药MariTide和心血管药物olpasiran——将驱动公司增长至2030年。这一目标价较安进周二美股收盘价有近15%的上行空间。资料显示，MariTide(AMG 133)是一种用于治疗肥胖和2型糖尿病的GLP-1R激动剂/GIPR拮抗剂。数据显示，未合并2型糖尿病的肥胖/超重患者通过该药物治疗52周后，平均减重达20%，且未出现减重平台期;合并2型糖尿病的患者平均减重17%。olpasiran(AMG 890)是一款在研的小干扰RNA(siRNA)疗法，旨在通过靶向脂蛋白(a)(Lp(a))基因转录的mRNA来减少Lp(a)的产生——Lp(a)是一种基因决定的心血管疾病独立危险因素。研究结果显示，与安慰剂组相比，每12周皮下注射75mg或更高剂量olpasiran的患者在第36周时Lp(a)降低达95%及以上;在75mg或更高剂量下，超过98%的患者Lp(a)水平在第36周降至125nmol/L或更低。瑞银分析师认为，MariTide的优势在于可能实现每月给药。尽管试验结果中出现了耐受性方面的担忧，但安进倾向于采用一种新的“三步滴定制剂方案”，该方案能显著改善耐受性、降低停药率，支持在第三阶段试验中实现15%-20%的积极减重效果，同时保持每月给药频率以及类似礼来(LLY.US)替尔泊肽的不良反应特征。
- 2026-01-07 14:55:26
收购XConn将补全内存池化核心拼图 富国银行维持迈威尔科技(MRVL.US)“增持”评级
智通财经APP获悉，富国银行表示，迈威尔科技(MRVL.US)拟以 5.4 亿美元收购 XConn 的交易被认为对内存池化(memory pooling)至关重要，并有望在近期提升公司收益。该行维持其“增持”评级，目标价为 135 美元。分析师亚伦·雷克斯在给客户的一份报告中写道：“我们认为此次收购进一步证明了内存池化技术在高性能/具竞争力的硬件解决方案中的重要性，特别是它能够支持更大的模型、更大的上下文窗口以及提升推理性能(更快的解码速度)。我们想特别强调迈威尔科技的评论，即该公司有能力将其 CXL 内存扩展控制器与 XConn 的 CXL 交换机结合起来。”雷克斯表示，这项拟议交易(其中 60% 为现金支付，40% 为股票支付)还将有助于提升 2027 财年的收益。预计该业务收入将从本财年下半年开始为公司整体营收做出贡献，到 2028 财年贡献额可能高达 1 亿美元。AI 2.0 时代的必经之路在 AI 2.0 时代，算力发展的核心矛盾已从单纯的“算得不够快”演变为“数据搬运跟不上”。CXL（Compute Express Link）技术的出现，本质上是从底层物理架构上对传统计算模型进行的一次“大手术”，其提升 AI 算力的逻辑可以从内存解耦、容量扩展与通信协同三个方向提升。CXL 技术并非简单地增加带宽，而是通过资源池化、容量解耦与一致性通信，将原本碎片化的数据中心重构为一个协同工作的整体。它是 AI 算力从“单体性能竞赛”转向“集群效能博弈”的关键技术底座，也是未来实现超大规模、高性能 AI 基础设施的必经之路。
