- 2025-12-31 22:20:52
美股异动 | 计划向其股东分发数字代币 特朗普媒体科技集团(DJT.US)盘前涨超3%
智通财经APP获悉，周三，特朗普媒体科技集团(DJT.US)股价盘前走高，截至发稿，该股涨超3%，报12.99美元。该公司宣布计划与Crypto.com合作，向其股东分发一种新的数字代币。代币可能不可转让，且不能兑换成现金。
- 2025-12-31 21:35:54
凯悦酒店(H.US)完成20亿美元房地产出售，坚定推进资产轻量化模式
智通财经APP获悉，凯悦酒店集团(H.US)宣布，已将以约20亿美元的价格，将其此前从Playa Hotels & Resorts N.V.收购的房地产资产组合出售给Tortuga Resorts的交易完成交割。此外，若达到特定的运营指标，凯悦还可获得最高1.43亿美元的额外收益。作为交易的一部分，凯悦保留了在Tortuga的2亿美元优先股权益。凯悦与Tortuga已就该资产组合中14家酒店里的13家签订了为期50年的管理协议。此次出售的房地产资产组合涉及15家位于墨西哥、多米尼加共和国和牙买加的全包式度假村。正如此前披露，凯悦已于9月18日将其中的一家酒店以2200万美元出售给另一独立第三方买家。至此，凯悦已将以总额20亿美元的价格出售了整个Playa房地产资产组合。据悉，此次房地产资产组合的出售彰显了凯悦对其资产轻量化业务模式的承诺，并为股东创造了价值。展望未来，出售房地产所得收益将用于偿还为部分收购Playa资产而筹集的延迟提款定期贷款。凯悦预计，在形式上，其净杠杆率将保持在与维持其投资级信用评级所需阈值一致的水平。另据披露，由于10月梅利莎飓风造成的破坏，凯悦在牙买加的7家酒店预计将关闭至2026年第四季度。凯悦酒店集团股价今年以来累计上涨4.2%。华尔街分析师对该股的一致评级为"买入"。
- 2025-12-31 21:25:04
Axsome(AXSM.US)盘前走高！旗下抑郁症疗法扩大适应症获FDA优先审评
智通财经APP获悉，专注于开发和商业化中枢神经系统(CNS)疾病新型疗法的生物制药公司Axsome Therapeutics(AXSM.US)周三宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已对其提交的、旨在扩大其抑郁症疗法AXS-05(商品名：Auvelity)适应症至阿尔茨海默病激越症状的上市申请授予优先审评资格。该公司在一份声明中表示，针对AXS-05的补充新药申请，FDA已将2026年4月30日设定为目标审评完成日期。受此消息提振，截至发稿，Axsome周三美股盘前涨超7%。2022年，FDA批准AXS-05用于治疗成人重度抑郁症。2020年，FDA授予该药物治疗阿尔茨海默病激越症状的突破性疗法资格。资料显示，阿尔茨海默病(AD)，又称老年性痴呆，是一种常见的神经系统退行性疾病。其发病机制复杂，主要表现为记忆力下降、认知功能减退、行为异常等。据报道，超过一半以上的AD患者存在激越症状，其特征是情绪困扰、言语和身体攻击性、破坏性易怒和脱抑制。激越是阿尔茨海默病(AD)患者的一种神经精神症状，这种情况通常在AD病程早期就开始出现并持续存在，这会增加医疗保健的费用，并显著增加护理人员的负担和患者的痛苦。AXS-05(右美沙芬-安非他酮)是一种口服N-甲基-D-天冬氨酸受体拮抗剂、sigma-1激动剂和氨基酮CYP2D6抑制剂。AXS-05利用右美沙芬和安非他酮的专利配方和剂量，以及Axsome的代谢抑制技术，来调节成分的输送。AXS-05的右美沙芬成分是非竞争性NMDA受体拮抗剂，也称为谷氨酸受体调节剂和σ-1受体激动剂。AXS-05的安非他酮成分用于增加右美沙芬的生物利用度，并且是去甲肾上腺素和多巴胺再摄取抑制剂。这种新型疗法有望改善以情绪困扰、言语和身体攻击、破坏性易怒和脱抑制为特征的AD激越。Axsome首席执行官Herriot Tabuteau表示：“我们非常高兴FDA受理并授予了我们的补充新药申请优先审评资格，该申请旨在将AXS-05用于治疗阿尔茨海默病激越症状。我们期待在接下来的审评阶段继续与FDA保持合作。”
- 2025-12-31 21:01:30
美股异动 | 耐克(NKE.US)盘前上涨 CEO斥资100万美元增持股票
智通财经APP获悉，在2025年最后一个交易日，截至发稿，耐克(NKE.US)股价周三盘前上涨2.93%，报62.98美元;此前首席执行官Elliott Hill增持了公司股票。耐克在提交给美国证券交易委员会 (SEC)的文件中披露，Hill于12月29日以每股61.10美元的价格购入了16,388股股票。Hill此次购入的耐克股票价值略高于100万美元，目前持有241,587股。Hill于2024年底重返耐克工作。此前，他于2020年从耐克退休，结束了长达32年的职业生涯。他被广泛视为一位“耐克终身员工”，拥有深厚的行业知识和以消费者为先的理念。分析师认为，他重返耐克可能成为公司业绩扭转颓势的关键时刻。耐克 52 周股价区间为52.28美元至 82.44 美元。该股自2024年3月以来股价从未达到三位数。
- 2025-12-31 19:27:12
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 贵金属全线走低 1月1日休市一日
盘前市场动向1. 12月31日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.15%，标普500指数期货跌0.21%，纳指期货跌0.34%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.57%，英国富时100指数跌0.24%，法国CAC40指数跌0.58%，欧洲斯托克50指数涨0.76%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.29%，报58.12美元/桶。布伦特原油涨0.24%，报61.48美元/桶。市场消息贵金属全线走低。截至发稿，黄金期货跌1.5%，报4320.7美元/盎司;黄金现货跌0.70%，报4308.6美元/盎司。白银期货跌超8%，报71.35美元/盎司;白银现货跌近6%，报71.75美元/盎司。铂金期货跌近10%，报2031.2美元/盎司;铂金现货跌近8%，报2008.9美元/盎司。钯金期货跌超6%，报1613.3美元/盎司;钯金现货跌近3%，报1579.3美元/盎司。对于贵金属市场后市，瑞银警告称，当前贵金属价格的迅速上涨，很大程度是由于市场流动性不足——这意味着很可能快速回落。凯投宏观分析师则表示：“贵金属价格已经上涨到我们认为难以用基本面解释的水平。”“别人贪婪我恐惧”?华尔街齐声看涨之际，专家逆势警告：美股将出现逾10%回调。专业投资者Dividend Seeker预计美国大型股，尤其是标普500指数，将在2026年初或年中出现10%或以上的回调——市场普遍看涨以及标普500指数相对于全球其他指数的估值偏高，都支撑了其对美国股市持谨慎态度。不过，该分析师认为，美国股市潜在的疲软是一个买入良机，并正在据此调整其投资组合。此外，为了应对此次回调，该分析师倾向于投资英国和欧洲股票、黄金以及债券。美股繁荣期延续！花旗乐观预测明年科技股领跑、落后板块跟进。花旗集团美国股票策略主管斯科特·克罗内特认为，当前市场正处于“繁荣期”而非“泡沫期”。展望新的一年，他基于强劲的盈利预期和即将出现的行业板块扩散态势，对市场前景保持乐观。尽管坦言投资者可能正在为明年的基本面提前支付溢价，但克罗内特强调，当前整体市场环境仍呈现"极具建设性"的积极态势。花旗的盈利预测位于卖方分析师一致预期的高位区间，其模型预计来年企业盈利将实现3.2%的增长。这一乐观预期的核心驱动因素在于大型科技股的持续超额表现。第二个驱动因素，是涨势有望扩散至近期落后的其他板块。年内重挫近20%！国际油价或创疫情来最差年度表现，供应过剩阴云笼罩新年市场。受市场对供应过剩的持续担忧拖累，国际油价正迈向2020年疫情爆发以来最严重的年度下跌。这一利空因素不仅主导当前市场情绪，还将对新一年的交易走势形成压制。今年以来，欧佩克+及其竞争对手持续增加供应，叠加全球原油需求增速放缓，共同引发国际油价大幅下挫。包括国际能源署(IEA)在内的主流机构均预测，明年原油市场将出现大规模过剩;即便是向来立场偏乐观的欧佩克秘书处，也预计市场将呈现小幅过剩格局。因元旦假期，美股1月1日休市一天。受元旦假期影响，美国股市将于当地时间2026年1月1日(星期四)休市一天，1月2日(星期五)美股将恢复交易。个股消息传中国科技巨头狂扫超200万颗H200芯片，英伟达(NVDA.US)求助台积电(TSM.US)紧急扩产。有消息人士称，英伟达正在努力满足中国科技公司对其H200人工智能芯片的强劲需求，并已接洽代工厂台积电以增加产量。其中两位消息人士表示，中国科技公司已为2026年订购了超过200万颗H200芯片，而英伟达目前库存仅为70万颗。他们表示，英伟达打算向台积电追加订购的具体数量尚不清楚。第三位消息人士称，英伟达已要求台积电开始生产额外的芯片，预计将于2026年第二季度开始生产。撤退还是蛰伏?痛批特斯拉(TSLA.US)估值过高后 “大空头”否认做空。电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里否认做空特斯拉的股票，尽管他本月早些时候曾称该公司“估值高得离谱”。伯里在社交平台X上回复一位询问他是否会做空特斯拉的用户时表示：“我没有做空(特斯拉)。”据悉，伯里在11月底将矛头指向了特斯拉，在其专栏里称特斯拉市值被“荒谬地高估”了，且这种情况已持续相当长时间。伯里不仅明确质疑特斯拉的估值，还认为公司股权结构与业务战略存在问题。他指出，马斯克此前提出的1万亿美元薪酬方案若落地，将进一步稀释特斯拉现有股东权益，削弱每股收益价值。好莱坞世纪大收购陷拉锯战!华纳兄弟(WBD.US)拟再次拒绝派拉蒙(PSKY.US)最新方案。据知情人士透露，华纳兄弟计划再次拒绝派拉蒙修订后的收购邀约。华纳兄弟此前曾拒绝派拉蒙提出的报价，认为其劣于流媒体巨头奈飞(NFLX.US)提出的方案。知情人士称，华纳兄弟董事会仍不为所动，正等待派拉蒙提高其报价中的财务条款。多位股东表示，他们预计派拉蒙会提供更多资金。董事会还担心，与派拉蒙的交易会导致华纳兄弟在未经埃里森父子批准的情况下无法管理自身债务，且派拉蒙尚未保证会承担华纳兄弟必须支付给奈飞的解约金。深陷困境反成谈判筹码!波音(BA.US)或成特朗普政府“战略入股”下个目标。今年以来，特朗普政府已达成一系列交易，入股对国家安全和供应链至关重要的公司。这一“收购战略行业股权”的计划预计将在2026年继续推行，下一个目标很可能是飞机制造商波音。波音是全球商用飞机双头垄断格局中的一方，是庞大的军事装备供应商，也是美国最大的单一出口商。与此同时，它也因与其飞机致命故障相关的一系列长期挫折而步履维艰。该公司当前所处的困境为特朗普政府入股这家公司提供了充分的谈判筹码。被指控涉嫌违反儿童隐私法，迪士尼(DIS.US)同意支付1000万美元与美国司法部达成和解。美国司法部表示，迪士尼已同意支付1000万美元的民事罚款，作为和解协议的一部分，以解决有关其在上传至YouTube的部分视频中违反儿童隐私法的指控。司法部的一项起诉书称，迪士尼全球服务公司和迪士尼娱乐运营公司未能将上传至YouTube的部分视频正确标记为“面向儿童”。这导致迪士尼及其代理方能够收集13岁以下儿童的个人数据，并将这些信息用于定向广告。
- 2025-12-31 18:35:36
深陷困境反成谈判筹码！波音(BA.US)或成特朗普政府“战略入股”下个目标
智通财经APP获悉，今年以来，特朗普政府已达成一系列交易，入股对国家安全和供应链至关重要的公司，包括芯片制造商英特尔(INTC.US)和稀土企业MP Materials(MP.US)。特朗普政府这一“收购战略行业股权”的计划预计将在2026年继续推行，下一个目标很可能是飞机制造商波音(BA.US)。特朗普政府收购英特尔9.9%的股份，彰显了这家美国最接近尖端半导体制造商的企业的重要性。由于落后于竞争对手台积电(TSM.US)，英特尔长期处于困境之中，这使其直接成为白宫的目标。同样的逻辑完全适用于波音——它是全球商用飞机双头垄断格局中的一方，是庞大的军事装备供应商，也是美国最大的单一出口商。与此同时，它也因与其飞机致命故障相关的一系列长期挫折而步履维艰。波音当前所处的困境为特朗普政府入股这家公司提供了充分的谈判筹码。美国联邦航空管理局对波音737 Max飞机的生产数量设定了上限，并决定其在实施检查方面的自主权。此外，波音大约三分之一的营收来自其防务、空间与安全部门，而该部门依赖于美国政府合同。如果白宫希望在入股波音上获得回报以证明其投资的合理性，那么现在是一个采取行动的颇具吸引力的时机。根据2025年11月底的Visible Alpha数据，华尔街分析师对波音未来12个月的目标股价预测显示，该股股价将有38%的上涨空间。如果这一预测实现，该公司的市值将增加超500亿美元。更有利的是，在一轮大规模投资之后，该公司有望恢复产生现金流，并可能支付股息。今年8月，美国商务部长卢特尼克曾表示，特朗普政府正考虑收购包括洛克希德・马丁(LMT.US)在内的大型国防承包商的股权。这一消息曾推动洛克希德・马丁、波音及其他国防企业的股价上涨。不过，值得一提的是，波音高管曾在12月早些时候表示，特朗普政府“收购战略行业股权”的计划不适用于大型国防企业。波音防务、空间与安全部门首席执行官史蒂夫・帕克彼时表示：“该计划实际上只适用于供应链领域，尤其是对那些小型企业而言。”“我认为该计划并不适用于‘主承包商’。”他所指的“主承包商”是波音、洛克希德・马丁、雷神技术(RTX.US)和诺斯罗普・格鲁曼(NOC.US)等拥有悠久历史的大型国防承包商。
- 2025-12-31 17:05:53
传中国科技巨头狂扫超200万颗H200芯片 英伟达(NVDA.US)求助台积电(TSM.US)紧急扩产
智通财经APP获悉，有消息人士称，英伟达(NVDA.US)正在努力满足中国科技公司对其H200人工智能芯片的强劲需求，并已接洽代工厂台积电(TSM.US)以增加产量。其中两位消息人士表示，中国科技公司已为2026年订购了超过200万颗H200芯片，而英伟达目前库存仅为70万颗。他们表示，英伟达打算向台积电追加订购的具体数量尚不清楚。第三位消息人士称，英伟达已要求台积电开始生产额外的芯片，预计将于2026年第二季度开始生产。消息人士称，英伟达已决定将向中国客户提供哪些H200型号，定价约为每颗芯片27，000美元。这笔潜在订单将标志着H200产量的显著扩大，而此时英伟达一直专注于提升其更新的Blackwell和即将推出的Rubin芯片系列的生产。此前有报道称，英伟达计划用现有库存来履行初期订单，第一批H200芯片预计将在2月中旬中国农历新年前交付。这些消息引发了对全球AI芯片供应是否可能进一步收紧的担忧，因为英伟达现在必须在满足中国市场强劲需求与解决其他地区供应紧张之间取得适当的平衡。美国总统特朗普已在本月早些时候宣布允许英伟达向中国出售其H200芯片，美方将从相关芯片出口中收取25%的分成。但与此同时，这也可能加剧英伟达面临的风险，因为英伟达目前尚未获准在中国销售其H200芯片。英伟达在回应置评请求时表示，该公司持续管理其供应链。一位英伟达发言人表示：“向中国授权客户销售获得许可的H200，不会影响我们供应美国客户的能力。”“中国是一个竞争激烈的市场，本土芯片供应商正在快速增长。全面禁止出口有损我们的国家和经济安全，只会让外国竞争对手受益。”中国科技巨头推动需求两位消息人士称，2026年超过200万颗芯片的订单大部分来自中国主要互联网公司，它们认为H200是目前可用芯片的重大升级。其中一位消息人士表示，在英伟达目前70万颗的库存中，大约有10万颗是GH200 Grace Hopper超级芯片(该芯片将英伟达的Grace CPU与Hopper GPU架构结合)，其余是独立的H200芯片。该人士表示，这两种型号都将提供给中国客户。两位消息人士称，虽然英伟达已向中国客户提出了大致的定价范围，但具体价格将根据购买量和具体的客户安排而有所不同。他们表示，一个八芯片模组预计成本约为150万元人民币，略高于现已无法获得的H20模组(此前售价约为120万元人民币)。然而，消息人士称，鉴于H200的性能大约是H20的六倍(H20是英伟达专为中国市场设计的降级芯片)，中国互联网公司认为该定价具有吸引力。周三有报道称，字节跳动计划在2026年花费约1000亿元人民币购买英伟达芯片，高于2025年的大约850亿元，前提是英伟达获准在中国销售其H200芯片。
- 2025-12-31 17:00:42
分析师：苹果(AAPL.US)陷“增长窘境”，高估值难觅新支点
智通财经APP获悉，苹果(AAPL.US)是2025年少数表现不佳的美国大型科技股之一。年内涨幅8.5%的表现大幅落后于标普500指数。财经分析师A.J. Button撰文发表了他的看法，称苹果在2025年表现不佳的原因在于几方面。首先，公司几乎没有实现营收增长，且自由现金流出现负增长。其次，与同行相比，公司的人工智能(AI)战略被认为不够充分，特别是Apple Intelligence获得评论家的评价不高。第三，一些近期的产品发布(例如Apple Vision Pro)被视为失败之作。Button不主张这些动作是否真的失败，称重点在于市场存在这种看法。上述事实解释了苹果在2025年表现不佳的原因，这也可能预示着公司的未来。虽然苹果拥有强大的品牌和忠实的客户群，但其体量已如此庞大，以至于难以找到有意义的投资机会。对于一家去年销售额为1000万美元的小型初创公司来说，一个带来10亿美元年度经常性收入(ARR)的产品发布意味着10000%的同比增长。而对于一家年营收已达4160亿美元的公司来说，同样的10亿美元产品发布仅代表0.2%的增长。这就是沃伦·巴菲特所说的"规模是业绩的锚"的含义：规模越大，获得高于平均水平的投资回报就越难。这就是苹果今天面临的处境。公司的收入和利润已经非常庞大，以至于很难找到能够真正改变其局面的新投资机会(例如新产品或服务)。其最近一次明确尝试Apple Vision Pro显然失败了。另一项尝试苹果汽车在投入数十亿美元研发资金后也被搁置。因此，苹果很难找到能真正改变游戏规则的投资机会。这并不是说完全不可能，例如，三年前对英伟达(NVDA.US)股票的大笔投资本可以带来改变;然而，苹果并非专业从事投资管理的公司，其领导者可能并不擅长选股。所以，苹果潜在的"投资"机会实际上是能带来新产品和服务的研发投资，而公司似乎很难找到足够大的新机会来推动增长。此前，Button将股票评级为"中性"，理由是当时其面临特朗普对中国加征关税的威胁。此后，由于中美双方在电子产品关税方面达成了部分豁免，苹果基本上安然度过了这一年。这使其表现超出了他原本对于今年的预期。然而，目前苹果股票的估值隐含着增长预期，尽管公司已不再快速增长。基于此以及其他一些原因，Button维持对苹果的"中性"评级。竞争地位首先，应审视苹果的竞争地位。这个领域实际上是积极的，苹果拥有强大的竞争地位，这源于其品牌实力、整合的生态系统和忠实的粉丝群。苹果品牌无需赘述，它多次被评为全球最具价值品牌，这为苹果提供了强大的定价能力。尽管苹果旗舰产品的价格不再持续高于竞争对手，虽然这种溢价在2000年代曾是常态，但公司对云存储和硬件升级收取的费用仍远高于平均水平。之所以能做到这一点，是其品牌实力的直接结果。其次是苹果的整合生态系统。苹果产品以彼此无缝集成而闻名，通常共享相同的软件和相似的硬件。因此，用户可以在其iPhone和iPad之间复制粘贴。这是其他公司鲜有的生态系统整合水平，证明苹果是那些希望所有设备能"一体化"工作的人们的绝佳选择。第三，也是最后一点，苹果拥有忠实的粉丝群，尤其在美国和日本等国家。最明显的是，这些粉丝贡献了苹果前述的品牌实力。不那么明显的是，他们帮助推广公司的产品，向YouTube上传评测，向Facebook发布评论。因此，苹果忠实的粉丝群也有助于吸引新的人加入该粉丝群，这是一个令人羡慕的营销优势。为何在此价位不看好该分析师认为，苹果是一家伟大的公司。但只给予其"中性"评级与公司以成长股估值倍数交易、却在持续增长方面面临劣势有关。如下图所示，该股的交易价格为市盈率36倍、市销率9.8倍，以及惊人的市净率55倍。公司需要支付相当于其36年的收益才能偿还今天的投资，这还没有考虑机会成本。如上图所示，苹果的估值倍数不仅看起来很高，而且相对于同行公司存在极端溢价。苹果股票目前似乎估值偏高。的确，如果苹果股票无法持续增长，那么它目前就被高估了。36倍的市盈率等于2.77%的收益率。而10年期国债目前的收益率为4.14%。因此，没有增长的苹果股票无法跑赢"无风险"资本的机会成本。苹果真的会停止增长吗?确实很难看出高额营收增长将从何而来。公司最近的两个大型项目——汽车和Vision Pro——似乎都进展不顺。公司总可以小幅提价，但这并非能带来20%复合年增长率的那种增长，而苹果在2000年代曾实现过这种增长。因此，目前保守估计，苹果的长期营收增长率不会超过过去十二个月(TTM)期间的水平(6.4%)。虽然公司的盈利增长在短期内可能超过这个数字，但从长期来看，不太可能大幅超过，因为盈利很大程度上是营收(具体来说是营收和成本)的函数。以6.4%作为长期远期增长率，苹果在36倍市盈率下并不值得投资。该水平下的收益率仅为2.77%，而投资者可以从国债中获得更高的收益率。结论2025年末对苹果的最终结论是：它是一家伟大的公司，但交易价格却不那么理想。公司应该能够轻松维持其客户群，甚至在未来实现温和的百分比增长。然而，它将难以实现"爆炸性"增长，因为对于像这样一家三万亿美元的巨头来说，能够改变其局面的机会寥寥无几。有鉴于此，公司36倍的市盈率倍数显得略高。因此，维持对苹果的"中性"评级。
- 2025-12-31 16:24:51
撤退还是蛰伏？痛批特斯拉(TSLA.US)估值过高后 “大空头”否认做空
智通财经APP获悉，电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里(Michael Burry)否认做空特斯拉(TSLA.US)的股票，尽管他本月早些时候曾称该公司“估值高得离谱”。伯里在社交平台X上回复一位询问他是否会做空特斯拉的用户时表示：“我没有做空(特斯拉)。”这位广为人知的对冲基金经理，因精准预言2008年美国次贷危机、并利用信用违约掉期大举做空次级抵押贷款债券而成为市场传奇。这笔押注为他本人带来了近1亿美元收益，为其投资者赚取了7亿至7.25亿美元。在业内，伯里以极度逆向投资而闻名，他能够忍受巨大的回撤，并在数年之后取得胜利。在经历了长达数年的淡出公众视野后，伯里于今年11月重新回到公众视野。他此前多次警告称，美股科技估值存在由AI驱动的泡沫。他披露了对英伟达和Palantir的空头头寸，同时指责主要的AI支出方对其数据中心资产的折旧情况进行了不实陈述。伯里在11月底将矛头指向了特斯拉，在其专栏里称特斯拉市值被“荒谬地高估”了，且这种情况已持续相当长时间。在专栏中，伯里不仅明确质疑特斯拉的估值，还认为公司股权结构与业务战略存在问题。他指出，马斯克此前提出的1万亿美元薪酬方案若落地，将进一步稀释特斯拉现有股东权益，削弱每股收益价值。伯里还提及特斯拉近年业务重心多次转移：从早期聚焦电动汽车制造，到后续押注自动驾驶技术，再到当前加码人形机器人研发，每次战略调整均伴随市场热度波动，但始终未能摆脱竞争者持续入场的压力，暗指该公司核心业务护城河仍不稳固。这并非伯里首次对特斯拉采取看空立场。2021年，他曾通过旗下基金Scion Asset Management建立价值5.3亿美元的特斯拉空头头寸，不过仅维持数月便选择平仓离场，当时其对外回应称该操作“仅为短期交易策略，不代表长期观点”。值得一提的是，自4月特斯拉股价因马斯克的政治举动及争议引发消费者不满、以及电动汽车市场竞争加剧导致交付数据疲弱、盈利承压而跌至年内低点以来，该股股价已实现惊人的反弹，并在12月创下历史新高。不过，对于特斯拉估值高企、且电动汽车业务低迷的担忧始终萦绕。就估值而言，特斯拉当前的市盈率(TTM)高达313倍，显著高于美股“七巨头”(苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉)中的其他六家企业。其中，苹果市盈率约37倍，亚马逊市盈率约33倍、微软市盈率约35倍。即便是此前遭伯里做空的英伟达，其市盈率也仅约46倍。与此同时，在全球电动汽车销售增长的情况下，特斯拉的电动汽车销售基本盘在今年表现持续低迷，可能面临连续第二年销量下滑的局面。此外，特斯拉近日在其官网上公布了分析师的车辆交付量预估汇总数据，其中对2025年第四季度的平均预期比市场汇编数据更为悲观。根据特斯拉自行统计，分析师平均预计该公司第四季度将交付422,850辆汽车，较去年同期下降15%。相比之下，市场汇编的平均预估为445,061辆，同比降幅为10%。
- 2025-12-31 15:41:11
告别疲软？美工商贷款回暖，商业地产贷款增速仍低于历史均值
智通财经APP获悉，杰富瑞近期发布美国银行业报告，针对H.8贷款数据及利率更新进行点评。截至12月17日，美联储每周H.8数据显示，2025年第四季度至今(4QTD)，未年化的环比平均贷款增长1.4%，高于10年同期历史均值1.1%，且与2025年第三季度录得的1.3%增幅持平。含非存款类金融机构(NDFI)的工商贷款(C&I)第四季度至今未年化增长2.1%，高于该类别10年同期历史趋势(含NDFI)的0.7%。商业房地产贷款(CRE)第四季度至今未年化增长0.7%，低于其10年同期历史趋势的1.4%。截至12.17周度H.8数据美联储政策展望：联邦基金期货显示，1月28日联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，降息25个基点的概率为16%。展望更远期，2026年6月17日会议显示，从当前3.50%-3.75%的目标区间降息两次的概率为34%。利率曲线信号仍呈分化：1个月担保隔夜融资利率(SOFR)与5年期美国国债利差维持在-0.05%的负区间，环比收窄4个基点，近90天扩大34个基点;与此同时，2年期与10年期美国国债利差保持正区间，为+0.65%，环比收窄1个基点，近90天扩大14个基点。截至12月17日，美联储每周H.8数据再次确认，第四季度至今未年化环比平均贷款增长1.4%，高于10年同期历史均值1.1%，且与2025年第三季度的1.3%增幅持平。根据H.8数据，第四季度至今贷款增长最显著的类别是非存款类金融机构贷款(NDFI)，该类别本季度至今未年化增长5.6%，而2025年第三季度NDFI贷款增幅为7.5%。大型银行NDFI贷款未年化增长5.2%，第三季度为7.4%，小型银行NDFI贷款未年化增长8.2%，第三季度为8.5%。消费者贷款第四季度至今未年化增长1.6%，2025年第三季度增幅为0.9%，这一增长主要由小型银行推动，增幅为2.4%，第三季度为2.0%，而大型银行消费者贷款未年化增长1.4%，第三季度为0.7%。不含NDFI的工商贷款增长低于消费者贷款，第四季度至今未年化增长持平，略低于10年同期历史均值0.1%，2025年第三季度不含NDFI的工商贷款增幅为-1.5%。不含NDFI的工商贷款第四季度至今增长由小型银行驱动，未年化增长0.2%，2025年第三季度为0.2%，而大型银行则出现下滑，第四季度至今未年化下降0.1%，第三季度为-2.3%。含NDFI的工商贷款第四季度至今未年化增长2.1%，高于10年同期历史均值0.7%，大型银行(未年化增长2.2%，第三季度为1.6%)和小型银行(未年化增长1.7%，第三季度为1.6%)均为增长贡献力量。住宅房地产贷款第四季度至今温和增长，未年化增幅0.6%，2025年第三季度增幅为0.7%。大型银行住宅房地产贷款增长0.4%，第三季度为0.2%，小型银行增长1.0%，第三季度为1.4%。商业房地产贷款实现正增长，未年化增幅0.8%，但低于10年同期历史均值1.4%，2025年第三季度商业房地产贷款增幅为0.4%。小型银行商业房地产贷款第四季度至今未年化增长0.8%，上一季度为0.6%，大型银行商业房地产贷款增长0.7%，第三季度为-0.2%。截至12月17日，期末存款(EOP)环比增加970亿美元，增幅0.6%，总额达17.4万亿美元，其中大型银行存款增加930亿美元，增幅0.8%，小型银行存款增加60亿美元，增幅0.1%。与此同时，总借款环比增加110亿美元，未年化增幅0.9%，大型银行借款增加130亿美元，环比增幅1.2%，小型银行借款环比持平。根据美联储H.4.1报告(截至12月17日)，贴现窗口借款环比增加5.31亿美元。美联储一级信贷计划(即贴现窗口)余额环比增加5.31亿美元，达88.7亿美元，当周平均余额为88.5亿美元。
