- 2026-01-30 15:50:36
香港房屋局：未來3至4年香港一手住宅潛在供應增至10.4萬夥
智通財經APP獲悉，雖然2025年一手交投活躍，不過由於發展商積極透過補地價換地，且賣地亦重回正軌，令未來香港一手住宅潛在供應量連續上升。香港房屋局最新公佈，截至2025年12月底，未來3至4年香港一手私人住宅潛在供應量約爲10.4萬個單位，較去年第三季公佈的約10.2萬夥，環比再增加約2000夥，連續兩個季度錄得上升。在一手銷情熾熱帶動下，香港已落成一手貨尾單位約爲2.3萬夥，環比減少約3000個單位，而興建中但未售出的樓花單位，亦環比再減1000夥至約6.1萬夥。已批出土地(熟地)可隨時動工興建的單位，環比大增約6000夥，最新錄約2萬夥。至於施工量方面，去年四季度錄得約1900夥私宅施工量，較去年三季度約800夥大增約1.4倍，不過全年施工量僅錄約8800夥，較2024年的約19900夥大跌1.11萬夥或56%。去年四季度私樓落成量則有約5100夥，環比大增1800夥或55%，全年落成量約1.84萬夥，較2024年的約2.43萬夥少5900夥或24%。
- 2026-01-30 15:36:24
申萬宏源：維持新東方-S(09901)“買入”評級 經營效益持續提升
智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，維持新東方-S(09901)“買入”評級。由於教育業務增長勢頭良好，並且東方甄選業務開始恢復，該行上調公司FY26-FY28財年收入55億、61.1億、68.9億美元。由於出國留學業務收縮觸底，對利潤率的拖累預計即將出清。同時公司將全年教學網點的增長速度放緩至10%，提升教學網點產能利用率，因此利潤率拐點已經顯現。該行上調FY26-FY28財年Non-GAAP淨利潤5.7億、6.3億、7億美元，上調新東方(EDU.US)目標價72.4美元。申萬宏源主要觀點如下：業績簡報新東方2QFY26收入11.91億美元，同比增長14.7%。其中教育業務(含文旅)實現收入9.74億美元，同比增長13%。其他業務(主要爲東方甄選)收入2.17億美元，同比增長22.9%。歸屬母公司的Non-GAAP淨利潤爲0.73億美元，同比增長68.6%。Non-GAAP淨利率爲6.1%，同比擴張2個百分點。留學業務增速觸底2QFY26出國考試培訓及諮詢業務收入2.52億美元，同比增長1%，增速較去年同期放緩29.3個百分點(去年同期爲高基數)，但較1QFY26持平。公司通過整合出國考培和諮詢業務，並通過增加青少年出國考培業務，擴展服務對象，以便提升出國業務增長韌性。出國留學考培及諮詢業務增速已經於2QFY26觸底。新業務增長保持強勁2Q新業務(K9素養教培+學習機業務等)收入同比增長21.6%至3.66億美元，非學科素養業務的高增得以持續。同時K9素養教培和學習機業務的續班持續提升，意味着產品口碑進一步增強。2Q教學網點增至1379個，同比增長21%，增速較1QFY26放緩2.7個百分點。公司將通過挖掘現有教學網點產能利用率，提升運營效率，帶動利潤率進一步擴張。經營利潤率改善雖然高利潤率的留學業務增長放緩，但被素養業務利潤率提升抵消。同時公司持續推進一系列諸如人員精簡，費用控制，2QFY26 Non-GAAP經營利潤率同比將擴張4.7個百分點至7.5%。Non-GAAP經營利潤率呈現加速擴張的趨勢(1Q擴張1個百分點)。其中教育業務Non-GAAP經營利潤率6.6%，同比擴張3.5個百分點。其他業務(主要爲東方甄選)NonGAAP經營利潤率13%，同比擴張12.4個百分點。風險提示非學科培訓監管政策加碼;海外地緣政治因素導致境外留學簽證受阻，業務恢復放緩。
- 2026-01-30 15:35:08
瑞銀：降中國移動(00941)評級至“中性” 目標價降至81港元 缺乏催化劑
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，中國移動(00941)股價上行潛力有限，缺乏重新估值催化劑，將目標價從100港元下調至81港元，並將評級從“買入”下調至“中性”。報告指，雖然中國電信營運商對股息派發的承諾以及持續的成本控制，但由於互聯網巨頭在AI能力上領先並持續搶佔雲市場份額，同時傳統電信業務在宏觀環境下受壓，認爲股價上行空間有限。以2026年預期股息率7-8%、盈利年均複合增長率處於低單位數計，料中移動難以產生超額回報。瑞銀預計中國移動2025-2026年淨利潤將增長2-3%，派息比率分別達到74.5%/76%，因此每股股息預計每年以中單位數百分比增長，對應2026年預期股息率7-8%。該行預計中移動2026年資本開支將下降2.3%，結構性轉向計算設備如AI服務器，其折舊年限較傳統電信設備爲短。根據該行觀察，中國領先的AI大語言模型仍在演進階段，企業客戶亦處於探索AI應用場景的階段。因此初期AI項目仍需大量客製化，盈利能力存在不確定性。瑞銀指，中移動目前2026年預期股息率約7%，高於亞太區同業中位數的5%，但2025-2028年盈利盈利年均複合增長率僅2%，低於亞太區同業的6-7%。由於中國移動已明確提供股息指引，該行認爲穩定的股息展望已充分反映在目前股價中。
- 2026-01-30 15:34:34
大摩：看好泰格醫藥(03347)新訂單增長強勁 集團管理層對行業前景保持樂觀
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，泰格醫藥(03347)公佈2025年初步業績，營收介乎爲66.6億元至76.8億元人民幣(下同)，同比增長1%至16%。該範圍較摩根士丹利預估爲低2%至高12%。淨利潤介乎8.3億元至12.3億元，同比增長105%至增長204%。予泰格醫藥(300347.SZ)A股目標價81元，評級“增持”。摩根士丹利表示，強勁的盈利增長主要歸因於泰格醫藥資產的大幅重估，以及2024年相對較低的基數。儘管受訂單取消及收款困難影響，集團經常性收益表現疲軟，但公司新訂單增長依然強勁。扣除取消訂單後的新增在手訂單淨額介於95億元至105億元，同比增長13%至25%。大摩又指，集團管理層對行業前景保持樂觀，而近期的一次會議上，管理層提到中國CRO行業似乎正處於復甦態勢。
- 2026-01-30 15:29:46
港股異動 | 巨星傳奇(06683)尾盤漲超7% 預計四足機器人產品將於今年第一季度前量產
智通財經APP獲悉，巨星傳奇(06683)尾盤漲超7%，截至發稿，漲3.5%，報6.21港元，成交額5924.3萬港元。消息面上，巨星傳奇近日公告稱，於2025年11月就銷售四足機器人與獨立第三方訂立銷售合同。該銷售合同核心標的爲四足機器人，產品於近期完成設計及開發階段，預計將於2026年第一季度前達致量產階段。產品融合“周同學”等IP設計，其設計兼具時尚美學與收藏價值，有望獲得愛好者與收藏家青睞。另外，公告表示，公司擬成立合資公司。該合資公司將擁有獨家權限，負責消費級IP機器人(包括家庭情感陪伴型四足機器人與人形機器人)及藝人IP機器人(用於演唱會及表演場景)的銷售、運營及推廣工作，並拓展相關衍生品業務。
- 2026-01-30 15:25:48
港股異動 | 兆科眼科-B(06622)再漲超5% 老花眼新藥獲 FDA 批准上市
智通財經APP獲悉，兆科眼科-B(06622)再漲超5%，截至發稿，漲5.28%，報3.79港元，成交額611.9萬港元。消息面上，1月29日晚，兆科眼科公佈，公司的夥伴Tenpoint Therapeutics, Ltd.已接獲美國FDA批准商業化卡巴膽礆及酒石酸溴莫尼丁滴眼液(2.75%/0.1%)的監管批准。此滴眼液於臨牀試驗期間名爲BRIMOCHOL™ PF，在美國的商用名稱將爲YUVEZZI™，作爲用於治療老花眼的創新藥物。公告指，就兆科眼科而言，此批准乃其制定商業化策略前的強大催化劑。公司已爲 BRIMOCHOL™ PF建立夥伴關係網絡，現時包羅亞太區(包括南韓、澳洲、新西蘭、泰國、印尼、臺灣╱香港╱澳門地區、新加坡及越南)及中東內的八名商業夥伴。憑藉FDA的認可，兆科預料可加快該藥物面世，標誌着一項重要的全球里程碑。
- 2026-01-30 15:18:03
花旗：料銅價或在未來幾周因中國配置觸及每噸1.5萬至1.6萬美元 但持續上揚信心不大
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，銅價已大幅上漲，短暫突破近期設定的每噸14,000美元的目標價位，中國投資者受到貴金屬價格上漲動能、美元疲軟推動下，買盤遠超疲軟的實體基本面及中國以外投資者的拋售。花旗對近期銅價走勢缺乏信心; 未來兩週，很可能看到中國投資者進一步將資金配置或輪動至基本金屬，以對抗貴金屬價格上揚; 在白銀和黃金價格呈拋物線式上漲的背景下，銅價飆升至1.5萬至1.6萬美元/噸並非不可能。但花旗的基本預期是，即使實體市場對金屬高價的阻力加劇，銅價在2026年仍將維持在1.3萬美元/噸左右，足以在今年實現市場供需平衡。花旗表示，雖然對銅價達到每噸1.5萬至1.6萬美元不感到奇怪，但對這種買盤能否持續的信心不高，若果持續，更有可能發生在春節前的短期內，而春節可能是獲利了結的觸發點。花旗又表示，近年來，由於中國以外市場電動車普及速度低於預期，全球電動車銷售增長已趨於緩和。頻繁的政策變化對中國以外市場構成不利影響，儘管近年來中國市場有所抵消，但中國國內電動車市場(全球最大的市場)已出現飽和及成長放緩的早期跡象; 出口預計將受益於歐洲政策轉變的預期，即歐洲將更接受中國汽車進口。整體需求增長放緩下，預計將抑制銅和電池材料(如鋰、鎳和鈷)的能源轉型材料相關增長。
- 2026-01-30 15:16:37
港股異動 | 紫金礦業(02899)現跌超8% 公司發行15億美元可換債券 據報10分鐘內完成全部認購
智通財經APP獲悉，紫金礦業(02899)現跌超8%，截至發稿，跌8.63%，報42.16港元，成交額69.71億港元。消息面上，紫金礦業公告，擬發行於2031年到期的15億美元零息有擔保可換股債券。待完成債券發行後，債券認購事項的所得款項淨額將約爲15.27億美元，用於祕魯阿瑞那項目建設資本開支，剩餘將用於補充流動資金和一般公司用途。今日午後有報道稱，紫金礦業15億美元可轉債據悉10分鐘內就全部獲得認購。花旗發佈研報稱，對近期銅價走勢缺乏信心；未來兩週，很可能看到中國投資者進一步將資金配置或輪動至基本金屬，以對抗貴金屬價格上揚；在白銀和黃金價格呈拋物線式上漲的背景下，銅價飆升至1.5萬至1.6萬美元/噸並非不可能。但花旗的基本預期是，即使實體市場對金屬高價的阻力加劇，銅價在2026年仍將維持在1.3萬美元/噸左右，足以在今年實現市場供需平衡。
- 2026-01-30 15:13:54
大摩：預計綠城中國(03900)未來60天股價下跌 公司或發盈警
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，預期綠城中國(03900)股價將於未來60天下跌，發生此概率預計逾80%。因爲股價近期已上升，令短期估值吸引力大減。該行現予綠城中國“減持”評級，目標價7.86港元。該行預期公司或發盈警，因2025年核心盈利或同比大跌逾90%。同時，因可售資源減少及高基數效應，首季合約銷售額可能下滑。而且，公司估值正處於歷史高位。
- 2026-01-30 15:03:02
訊飛醫療（02506）的增長邏輯：從科大訊飛70%利潤增長看AI醫療的估值重構
一則來自A股市場的公告震動AI與醫療投資圈——科大訊飛發佈2025年全年業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長40%至70%。在宏觀經濟承壓、科技板塊估值普遍回調的背景下，這一增長不僅彰顯其核心業務韌性，更釋放出一個關鍵信號：以AI驅動的垂直場景商業化已進入收穫期。而在科大訊飛七大戰略業務板塊中，醫療板塊的表現尤爲亮眼。作爲該板塊的核心載體，已在港交所獨立上市的訊飛醫療科技（02506），正憑藉母公司在人工智能底層技術上的持續突破，疊加自身在中國基層醫療體系中的深度紮根與落地沉澱，構築起難以複製的技術護城河與市場壁壘。站在全球AI醫療浪潮的潮頭，訊飛醫療科技的價值重估時刻已然到來。醫療板塊成科大訊飛增長新引擎科大訊飛2025年的業績高增長，並非源於單一產品爆發，而是其“平臺+場景”戰略在多個賽道協同發力的結果。其中，醫療業務作爲最早實現規模化商業閉環的板塊之一，已成爲重要的增長貢獻點。據內部拆解，訊飛醫療2025年的市場滲透與服務能力持續躍升：核心產品智醫助理已在全國超7.7萬家基層醫療機構完成部署；智慧醫院整體解決方案應用超500家等級醫院；面向個人用戶的健康助手“訊飛曉醫”APP下載量突破2600萬次，累計完成AI健康諮詢超1.6億人次。靚麗數據的背後意味着，訊飛醫療不再只是“技術展示”，而是真正嵌入國家分級診療體系，形成可持續的B2G（政府）和B2B（醫院）商業模式。這種“政策+技術+落地”的三角閉環，正是其支撐母公司利潤高增長的核心邏輯之一。能夠獲得各級醫療機構廣泛認可，核心源於科大訊飛堅實的技術壁壘。據公司業績公告披露，"訊飛星火"大模型是目前我國唯一基於全國產算力訓練出來的全民可下載的主流大模型，整體技術指標持續對標全球第一梯隊，並在教育，醫療，安全，能源等行業的模型效果全球領先。依託這一核心底座打造的星火醫療大模型，亦成爲業界唯一採用全國產算力訓練的醫療深度推理大模型，在醫學知識問答、醫療語言理解、醫療文書生成、診療推薦、多輪交互及多模態交互等核心醫療場景中，表現全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp，專科AI能力在業界首次達到等級醫院主任級醫師水平。中標數據與市場份額則進一步印證了其行業話語權。2025年科大訊飛大模型相關項目中標金額達23.16億元，超過行業內第二名至第六名的總和。在醫療細分領域，訊飛醫療穩居第一。對於AI醫療行業而言，技術的價值早已不止於實驗室裏的論文與專利，更在於轉化爲可量產、可規模化部署、可實現穩定盈利的產品力。無論是智醫助理，還是省級醫療影像雲平臺，也只有這樣標準化程度足夠高的產品，才能在如此分散的醫療市場中實現快速複製及推廣，而這正是全球資本對AI醫療企業最渴求的確定性。技術出海，複製中國經驗2026年伊始，全球人工智能領域的焦點正以前所未有的力度聚焦於醫療健康賽道，行業競爭全面升級。國際層面，1月21日亞馬遜重磅推出Health AI人工智能健康助手，正式入局AI醫療領域；更早之前，OpenAI、Anthropic、Google三大科技巨頭已相繼發佈專屬AI醫療產品，率先搶佔市場先機。這場席捲全球的AI醫療熱潮，絕非資本的憑空炒作，而是多重剛性需求與關鍵技術突破歷史性交匯的必然結果。從市場潛力來看，全球AI醫療領域正處於高速增長通道，市場空間持續擴容。據行業測算，2025年全球AI醫療市場規模已突破1000億美元，年複合增長率穩定保持在25%以上，其中基層醫療AI應用的市場規模佔比超30%，且增速持續領跑整體市場，成爲全球醫療數字化升級的核心發力點。值得關注的是，基層醫療資源不均衡是全球性共性難題。不僅發展中國家，部分發達國家也面臨着與中國基層醫療高度相似的困境：醫生資源供給不足、信息化基礎設施薄弱、政府層面有着強烈的數字化轉型訴求。在此背景下，訊飛醫療經過國內市場長期實踐沉澱的成熟方案，正積極爲這一全球難題提供可落地、可複製的中國方案。在第78屆世界衛生大會（WHA78）舉辦期間，國家衛生健康委員會英文官網專門開設專欄，集中展示數智賦能基層衛生健康的中國實踐案例。訊飛醫療智醫助理憑藉在基層醫療智能化賦能方面的突破性應用入選，成爲向世界傳遞基層醫療發展中國智慧、輸出中國方案的重要載體。如果說中國市場是訊飛醫療打磨技術、驗證模式的“試驗田”，那麼全球新興市場便是其撬動增長新空間的“第二增長曲線”。結合全球AI醫療市場的高速增長態勢與基層醫療資源不均衡的共性難題，訊飛醫療正系統性輸出成熟的基層醫療AI解決方案，在全球賽道上搶佔先機。資本市場的新敘事科大訊飛40%-70%的利潤增長預告，本質上向資本市場傳遞了清晰的信號：醫療AI已從概念進入規模化盈利階段，而訊飛醫療作爲行業龍頭，具備持續兌現業績的能力。當前，全球AI醫療上市公司估值分化顯著。美國公司如Tempus（114.87億美元，截止1月29日）、Olive AI（曾估值40億美元）雖在細分領域領先，但多數仍處於虧損狀態，依賴融資輸血。反觀訊飛醫療，依託中國龐大的基層醫療市場，已實現G端、B端、C端三輪驅動的高速增長，其估值仍有較大提升空間——其核心邏輯在於，公司已實現盈利，且商業模式持續優化，技術壁壘難以被複制，隨着全球AI醫療市場的持續擴容，其估值有望逐步向全球頭部企業靠攏。更重要的是，訊飛醫療科技的技術壁壘的可持續性，爲其長期估值提供了支撐。不同於普通AI醫療企業的“單點技術突破”，訊飛醫療已構建起“大模型+數據+場景”的完整生態：星火醫療大模型提供技術支撐，海量國產醫療數據形成壁壘，基層醫療、影像質控、診後管理等多場景應用落地，這種生態化的競爭優勢，難以被同行複製，也成爲其估值溢價的核心來源。結語科大訊飛的2025年業績預告，本質上是一份關於AI商業化落地的信心投票。對於訊飛醫療科技而言，這不僅是母公司業績的"溢出效應"，更是其獨立商業價值的顯性化信號。在產品化能力破解盈利難題、GBC模式構建競爭壁壘、自主技術支撐全球拓展的三重邏輯下，訊飛醫療科技正在走出一條獨特的AI醫療商業化路徑並深度嵌入中國醫療體系變革進程的"新基建"。當AI真正走進醫療機構和家庭，提升的不只是醫療效率，更是全球健康公平的格局。而這一次，我們相信，領跑者來自中國。
