- 2026-01-29 13:56:54
大摩：下調中資電訊股評級至“中性” 過去多年上升週期的驅動因素已結束
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，大中華電信營運商的行業Beta值已大致過去，因此將行業評級由“吸引”下調至“中性”(In-Line)。互聯網數據中心的前景依然強勁，未來可能出現供給端的緩解。根據該行經濟團隊的預測，內地2026年將持續面臨通縮，十年期國債收益率觸底，人民幣匯率走強。美國在2026年上半年將進一步降息，該行將大中華電信營運商評級下調至“中性”。該行指，中資電訊商多年的上升週期驅動因素——包括監管放鬆、競爭減弱、雲業務份額提升及股東回報的基本面素已經過去。宏觀環境與通縮持續壓力影響移動業務，而人工智能尚不足以推動業務收入增長。該行將中資電訊股H股評級下調至“與大市同步”(EW)，偏好固網多於移動，並偏好H股多於A股，因爲人民幣走強以及A股溢價可能收窄。大摩指，內地通縮格局是傳統電信業ARPU增長的主要阻力，對公司利潤、現金流的強調，可能抑制新業務收入的增長，這一情況在2025年已經得到驗證，料2026年也呈現類似趨勢。儘管2025年第一季度出現了DeepSeek，但由於收入規模有限以及政府端採用速度較慢，該行認爲中資電信商收入的上行空間有限。該行預測行業服務收入在2026年將增長1.7%(略高於2025年的0.9%)，總淨利潤增長3%，主要由效率提升推動。該行認爲國企/政府的AI採用可能成爲三大電信商(中國移動(00941)、中國電信(00728)和中國聯通(00762))的潛在上行催化劑。該行指中資電訊股獲重估的驅動因素有限：(1)中國收益率不太可能進一步下行; (2)增長顯著放緩至低個位數的利潤增長，派息比率提升的空間也縮窄。該行預期中資電訊H股在2026年的目標股息率爲6-7%，並繼續偏好排序：中國電信>聯通>中國移動。
- 2026-01-29 13:51:26
港股異動 | 安踏體育(02020)午後漲超3% 安踏擬斥15億歐元收購Puma股權 小摩稱不影響股息政策
智通財經APP獲悉，安踏體育(02020)午後漲超3%，截至發稿，漲3.18%，報79.45港元，成交額9.58億港元。消息面上，安踏體育擬擬以15億歐元(約123億元人民幣)收購德國運動品牌PUMA 29.06%股權，交易完成後將成爲其最大股東。小摩認爲，考慮Puma的品牌歷史、在足球及跑步等專業運動領域的優勢，以及其歐洲、拉美等國際市場佈局，作價屬合理水平。該行還強調，此次收購資金將全部來自安踏內部資源，截至2025年上半年公司淨現金達315億元人民幣，足以應付交易且有餘力維持股息政策，消除了市場對融資壓力的憂慮。估計交易對安踏2026年淨利潤影響僅爲低個位數百分比。
- 2026-01-29 13:51:19
花旗：上調理文造紙(02314)評級至“買入” 目標價上調至4.2港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，將理文造紙(02314)的投資評級由“沽售”上調至“買入”，目標價更大幅調升75%，從原先的2.4港元上調至4.2港元。此調整主要基於對造紙行業盈利週期已觸底，並逐步改善的判斷，理文造紙現價相當於預測市盈率8倍，提供4.2%股息，估值具備吸引力。報告指出，雖然理文造紙自身的盈利增長幅度可能不及同業玖龍紙業(02689)，但玖龍紙業近期發佈的盈利預警傳遞出一個關鍵信號，造紙行業的整體盈利能力在2025年下半年預計不會較上半年進一步惡化。花旗分析師據此認爲，行業盈利最艱難的時期可能已經過去，未來將迎來溫和改善。從業務層面看，報告認爲理文造紙的盈利復甦將主要驅動於箱板紙和衛生紙業務的利潤率回升。花旗預計，受益於這兩大主營產品利潤率的強勁反彈，理文造紙的毛利率將呈現與同行相似的改善趨勢：預計2025年下半年毛利率將同比顯著擴張4.3個百分點，並較上半年擴張1.1個百分點。同時，銷售額也有望恢復增長，預計2025年下半年銷售額將同比上升5.9%，至約142.88億港元，扭轉上半年因產品均價下跌而錄得的跌幅。報告亦提及，理文造紙預計將於2026年3月初公佈2025年全年業績，這可能成爲股價近期的正面催化劑。不過，花旗在造紙板塊中的首選仍是玖龍紙業，因其擁有更爲強大的上下游垂直整合能力，能更有效地控制成本。
- 2026-01-29 13:51:19
港股異動 | 比優集團(09893)漲近15% 金銅價格持續走強 公司坐擁兩處礦業資產
智通財經APP獲悉，比優集團(09893)漲近15%，本月股價累漲逾70%。截至發稿，漲14.79%，報1.63港元，成交額708.62萬港元。消息面上，1月29日，現貨黃金盤中最高觸及5598.75美元/盎司，今年以來的漲幅已經逼近30%；此外，滬銅主力合約2603刷新歷史高點，最高報110970元/噸，LME銅價進一步上漲，首次突破每盎司14000美元。公開資料顯示，比優集團通過安徽金鼎礦業和西藏天仁項目兩大核心資產，不斷強化在礦產資源領域的影響力與控制力。據悉，安徽金鼎礦業自2021年8月投產以來，已成爲集團重要的利潤增長點，主要產品包括硫精礦、銅精礦、鐵精礦及金礦等。過去一財年，該礦區開採礦石量超96萬噸，近三年收入年複合增長率超過60%。此外，位於西藏墨竹工卡縣的西藏天仁項目預計2026年底建成投產。
- 2026-01-29 13:45:21
中銀國際：料Puma爲安踏體育(02020)帶來顯著利潤或需時更長 未來可能有更多併購
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，安踏體育(02020)宣佈以15億歐元收購德國運動品牌Puma 29.06%股份。雖然市場對這筆交易早有預期，但該行認爲實際支付的對價好過市場預期。不過，投資者可能仍對交易本身及其結構持謹慎態度。整體而言，該行預計此次交易對其已調整的2026年及27年盈利預測影響有限，並不會改變該行對安踏“買入”評級的投資邏輯; 現予目標價95.4港元。該行預計， Puma的業務扭轉路徑將不同於Amer Sports或Fila，意味着Puma爲安踏帶來顯著利潤貢獻可能需要更長時間。同時，該行認爲安踏的全球擴張計劃可能不會止步於此次交易，未來還會有更多併購動作。
- 2026-01-29 13:40:35
港元拆息普遍向下 一個月息連跌五日報2.65%
智通財經APP獲悉，1月29日，港元拆息普遍向下，而與樓按相關的一個月拆息連跌五日報2.65%，跌1.321基點;反映銀行資金成本的三個月拆息報2.82298%，跌1.619基點。隔夜息報1.89857%，升7.536基點;一週拆息跌6.297基點，報2.34774%，兩週則跌2.845基點，報2.41857%。長息方面，六個月拆息跌1.887基點，報2.89577%，一年期則跌0.809基點，報2.99685%。
- 2026-01-29 13:40:33
港股異動 | 中國中免(01880)午後漲超5% 公司近期收購DFS大中華業務 並引入LVMH作爲新股東
智通財經APP獲悉，中國中免(01880)午後漲超5%，截至發稿，漲4.85%，報94港元，成交額2.07億港元。消息面上，1月21日，財政部等五部門合印發《關於口岸進境免稅店有關事宜的通知》，提出在武漢天河國際機場等41個口岸各新設1家口岸進境免稅店，同時調整部分口岸進境免稅店。中銀國際指出，此舉將增加我國口岸進境免稅店數量，覆蓋範圍將進一步擴大，且有望進一步便利進境旅客免稅購物消費、進一步發揮免稅店支持提振消費的作用。此外，中國中免擬斥3.95億美元收購DFS大中華業務，並引入LVMH作爲新股東。東吳證券發佈研報稱，本次收購是中免的首次跨境併購，中免將進一步強化在港澳地區免稅市場的優勢地位，整合DFS會員、品牌和門店資源，拓展海外渠道，推進國際化戰略。LVMH作爲股東和戰略合作方，有利於推進旗下品牌與中免在各個渠道的進一步合作。
- 2026-01-29 13:36:42
港股異動 | 珍酒李渡(06979)漲超6% 飛天茅臺價格上漲 白酒春節旺季動銷逐步啓動
智通財經APP獲悉，珍酒李渡(06979)漲超6%，截至發稿，漲6.47%，報9.05港元，成交額8459.65萬港元。消息面上，1月29日，第三方平臺數據顯示，53度、500ml飛天茅臺酒批價繼續上漲。其中，2025年飛天茅臺原箱較上一日上漲20元/瓶，至1620元/瓶。此外，2026年飛天茅臺原箱亦較上一日上漲20元/瓶，至1610元/瓶。國盛證券指出，白酒春節旺季動銷逐步啓動，茅臺動銷與批價反饋有望引領行業實現超預期改善，短期建議關注春節剛需，中期佈局各價位帶龍頭。開源證券表示，當前白酒板塊估值處於近年來低位、市場預期低且籌碼結構較好，基本面接近底部，具備佈局價值。春節旺季備貨將成爲板塊業績的核心催化，建議佈局兩條主線：一是關注調整充分、後續具備高彈性的標的；二是業績穩定性強、抗風險能力突出的行業龍頭。
- 2026-01-29 12:34:17
國浩集團(00053)發佈THE RANK GROUP PLC中期業績 淨利潤1850萬英鎊 同比減少25.7%
智通財經APP訊，國浩集團(00053)發佈附屬公司 THE RANK GROUP PLC 截至2025年12月31日止6個月中期業績，收益4.2億英鎊，同比增長4.53%;淨利潤1850萬英鎊，同比減少25.7%；擬派中期股息每股1便士。
- 2026-01-29 12:26:45
RIMBACO(01953)將於4月22日派發末期股息每股0.027港元
智通財經APP訊，RIMBACO(01953)發佈公告，該公司將於2026年4月22日派發末期股息每股0.027港元。
