- 2026-02-10 14:59:20
小摩強力“唱多”：大模型雙雄智譜(02513)、MiniMax(00100)暴漲，華爾街首評引爆港股AI潮
智通財經APP獲悉，MiniMax-WP(00100)與智譜(02513)在香港股市迎來大幅上漲行情，此前摩根大通發佈研報力推投資者買入這兩家新興人工智能模型開發商的股票。具體來看，智譜股價盤中最高飆升24%，MiniMax亦錄得11%的漲幅。值得關注的是，摩根大通分析師奧利維亞·徐(Olivia Xu)團隊首次對這兩家企業進行評級覆蓋，均給予"增持"評級。這兩家公司是過去一年因DeepSeek技術突破引發的中國科技熱潮中脫穎而出的最新明星企業。今年早些時候，二者相繼登陸港股，乘勢於香港股市強勁的AI投資熱潮實現股價飆升——MiniMax在短短一個多月內漲幅高達約230%，智譜同期漲幅更突破170%。摩根大通分析師在最新研報中強調，MiniMax與智譜是"捕捉全球AI價值創造下一波浪潮的核心標的"。報告指出，這兩家企業作爲最具辨識度的獨立大型語言模型開發商，正加速推進全球化業務佈局。此次摩根大通的"增持"評級，標誌着華爾街對新一輪中國AI企業上市潮的首批權威迴應。值得注意的是，本週高盛集團亦同步跟進，首次給予芯片設計商上海壁仞科技(06082)和沐曦股份(688802.SH)"買入"評級，核心邏輯同樣指向AI產業的強勁增長前景。據摩根大通測算，MiniMax的營收增長曲線尤爲陡峭——其大部分銷售額已來自海外市場，預計2025至2030年間將以138%的年均複合增長率高速擴張;智譜同期銷售額增速預計達127%，兩家企業均有望在2029年實現盈利拐點。
- 2026-02-10 14:58:17
港股異動 | 環球印館(08448)盤中升逾60% 要約人每股0.35港元提全購要約
智通財經APP獲悉，環球印館(08448)盤中升逾60%，截至發稿，漲46.94%，報0.72港元，成交額446.67萬港元。消息面上，環球印館宣佈，要約人陳明輝向賣方收購合共約6541.0466萬股股份，佔已發行股本總額約65.54%，總代價2289.366萬港元。緊接交割後，要約人及其一致行動人士持有已發行股本總額約65.54%，須按例提出強制性無條件現金要約，要約價每股0.35港元，較2月9日收市價每股0.49港元折讓約28.57%。賣方包括主席林承大及執行董事李爽等持有的 New Metro Inc.、許清耐及周文強。要約人擬於要約截止後維持該公司於聯交所之上市地位。
- 2026-02-10 14:57:17
大摩：看好中資三大航空股上行週期 大幅上調目標價
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發表研究報告指出，始於2025年第四季度的航空業多年週期性改善，很可能在2026至2027年獲得動力，並受需求推動。投資者倉位和信心仍處於低位，但該行認爲定價上漲將提振市場情緒，因此將航空板塊目標價平均上調42%，並將三大航空公司A股評級上調至“增持”。大摩對中國國航(00753)H股目標價從8.11港元上調至10港元；中國東方航空股份(00670)H股從4.31港元上調至8.10港元；中國南方航空股份(01055)H股從5.33港元上調至8.5港元。大摩予內地三大航空公司H股評級均爲“增持”。該行預計每年客座率將改善1至2個百分點，意味着航空公司擁有更強的定價能力。對中國航空公司多年供應驅動的上行週期持樂觀看法，並且認爲，如果定價表現強於預期，利潤率有上行空間。該行預計2026年客公里收益基本持平，隨後在2027年提價3%至4%。對2027年的盈利預測較市場一致預期高出17%。大摩估計，客公里收益每超出預期1個百分點，可能爲三大航平均帶來約15億至17億元人民幣的營業利潤增長，因此對2026年的稅前利潤預測上調介乎14%至20%，並對2027年稅前利潤預測上調介乎11%至12%。
- 2026-02-10 14:50:17
港股異動 | 精鋒醫療-B(02675)午後漲超12% 公司國內廠商銷量第一 海外訂單量迎來爆發式增長
智通財經APP獲悉，精鋒醫療-B(02675)午後漲超12%，截至發稿，漲11.33%，報64.85港元，成交額3517.46萬港元。消息面上，國家醫保局近日出臺手術機器人收費指南。國信證券表示，受益於手術機器人行業技術革新、臨牀需求及政策紅利，全球及中國市場規模持續高速增長，其中中國單孔及自然腔道機器人細分賽道增速尤爲突出。建議積極關注國產手術機器人廠家的進口替代及出海進程。國泰海通證券發佈研報稱，自精鋒多孔腔鏡手術機器人於2022年12月商業化以來，於2024年在中國售出了20臺精鋒多孔腔鏡手術機器人，在國內手術機器人制造商中排名第一。此外，2025年以來，精鋒醫療國際化引擎全速啓動，海外訂單量迎來爆發式增長，截至2025年底，公司已簽訂的118臺核心產品的全球銷售協議中，海外國家佔72臺。
- 2026-02-10 14:36:38
港股異動 | 渣打集團(02888)一度跌超6% 財務總監Diego De Giorgi接受外部工作機會而卸任
智通財經APP獲悉，渣打集團(02888)午後跳水一度跌超6%，截至發稿，跌3.42%，報195.1港元，成交額5.08億港元。消息面上，渣打集團今日午間發佈公告稱，Diego De Giorgi因決定接受外部工作機會而卸任執行董事及財務總監之職務，並且已委任Peter Burrill暫時出任財務總監，即時生效。渣打表示，現任中央財務主管兼副財務總監的Pete將居於倫敦，在出任財務總監後將直接向集團行政總裁溫拓思(Bill Winters)報告。此外，高盛研報指出，渣打將公佈第四季業績，預計基本稅前利潤爲13億美元，同比增長23%，與市場預期一致。高盛預計第四季收入將較爲疲軟，淨利息收入輕微下降，非利息收入亦下跌。雖然財富管理及環球市場業務一直是非利息收入的主要動力，但由於年底季節性因素，以及第四季市場氣氛疲弱，預計這兩項業務的環比表現將較低。
- 2026-02-10 14:32:45
港股異動 | 歌禮制藥-B(01672)再漲超6% ASC30加速全球III期臨牀 機構稱BD潛力較大
智通財經APP獲悉，歌禮制藥-B(01672)再漲超6%，截至發稿，漲5.52%，報17.2港元，成交額6945.8萬港元。消息面上，GIC在歌禮制藥最新一輪配售中獲得頭部分配額度，將助力ASC30加速全球III期臨牀推進。2月6日，港交所披露的信息顯示，新加坡政府投資基金(GIC)以每股均價12.18港元的價格，斥資約7.81億港元買入歌禮制藥6412.8萬股新股。交易完成後，GIC持有歌禮制藥6.42%股權。東方證券表示，ASC30減重數據優越，安全性良好，且分子專利已獲美國授權，BD潛力較大。此外，歌禮制藥基於超長效藥物開發平臺(ULAP)開發的用於減重和維持治療的ASC30皮下注射劑型，表觀半衰期分別長達46天和75天，遠超其他超長效GLP-1藥物，同時安全性佔優。
- 2026-02-10 14:31:55
麥格理：看好泡泡瑪特(09992)拓展海外市場潛力 重申“跑贏大市”評級
智通財經APP獲悉，麥格理髮布研報稱，泡泡瑪特(09992)公佈2025年集團全IP全品類產品全球銷售超4億隻，其中，THE MONSTERS全品類產品全球銷售超1億隻。泡泡瑪特雖未公佈4億件銷量的具體結構，但該行認爲毛絨玩具(通常單價高於潮流玩偶)及海外市場(定價高於中國內地)佔比上升，將推動2025年平均售價增長。重申泡泡瑪特“跑贏大市”評級，目標價470港元。該行持續看好泡泡瑪特透過IP均衡發展拓展海外市場的潛力。麥格理表示，該行當前營收預測隱含平均售價約96元人民幣/件。以該行預估的384億元營收除以4億件計算，意味着2025年第四季營收年增148%。若假設平均售價提升至100元/件，則全年營收可達400億元，第四季預估營收136億元(同比增180%；按季升9.2%)。麥格理相信，THE MONSTERS IP價值貢獻可能更高，因該IP的毛絨玩具與MEGA系列佔比較高(兩者平均售價均高於潮流玩偶)，且海外曝光度優於中國內地，其平均售價預期將高於集團平均水平。該行預計公司將於2026年更審慎管理IP組合。
- 2026-02-10 14:31:09
花旗：首予大族數控(03200)“買入”評級 目標價142港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，首次覆蓋大族數控(03200)港股，看好公司作爲中國領先的PCB鑽孔設備製造商，受惠於勝宏科技等本土AI PCB製造商需求強勁增長。花旗同時啓動大族數控港股評級，給予“買入”評級及142港元目標價。該行將大族數控2025及2026年盈利預測分別上調18%與21%，並將大族數控(301200.SZ)A股目標價上調約14%至160元人民幣，以反映2025年初步業績表現勝預期。然而，該行將其評級由“買入/高風險”下調至“中性”，因機械鑽孔業務的增長潛力已基本反映在股價中，而雷射鑽孔業務的上行空間仍存不確定性。因大族數控港股價格較A股過去一個月均價折讓約36%，風險回報更具吸引力。在A股市場，該行更看好大族激光(002008.SZ)而非大族數控。
- 2026-02-10 14:24:08
港股異動 | 希迪智駕(03881)午後漲超6% 與廣納集團簽定純電動無人礦卡採購協議
智通財經APP獲悉，希迪智駕(03881)午後漲超6%，截至發稿，漲6.12%，報236港元，成交額288.73萬港元。消息面上，據希迪智駕公衆號披露，2月9日，廣納集團500臺純電動無人礦卡採購簽約儀式在廣納大廈舉行。希迪智駕作爲核心無人駕駛系統解決方案提供商參與本次簽約，協同同力重工、寧德時代、江蘇恆旺，助力廣納集團開啓礦山開採無人化、綠色化、智能化升級新篇章。據悉，本次簽約聚焦純電動無人智駕礦用場景，核心目標是打造全礦山全流程無人開採新工藝，推動礦山行業數智化與零碳轉型。希迪智駕表示，2025 年 12 月，希迪智駕無人駕駛礦卡在廣納集團阿拉善盟呼魯斯太礦區實現單個編組常態化無人生產作業。本次500臺純電動無人礦卡採購，正是廣納集團對希迪智駕無人駕駛技術與解決方案的充分認可，也標誌着希迪智駕全礦山無人化技術正式邁向規模化應用新階段。
- 2026-02-10 14:21:06
扣非歸母淨利潤下跌逾40%，泰格醫藥(03347)何以在二級市場量價齊升？
近日， 泰格醫藥(03347)的股價出現了一波明顯的止跌反彈的趨勢。智通財經APP觀察到，自去年11月21日盤中觸底36.08港元后，泰格醫藥股價持續回升，走出了一段近2個月的拉昇行情，並在今年1月15日將股價拉昇至最高54.85港元，區間最大漲幅達到52.02%。但之後，泰格醫藥股價又迎來近半個月的技術性下跌，於1月28日跌破50港元。此時公司股價在技術面上已觸及BOLL線中軌，並有繼續下探至下軌位的趨勢。不過這一趨勢被其在1月29日和30日的兩日大漲打斷，還將公司股價走勢硬生生“掰回”到企穩回升的形態中。而導致這一盤面變化的根本原因或在於泰格醫藥披露的2025年年報業績預告。“盈警”背後，以投養研策略獲市場認可1月29日盤後，泰格醫藥披露了其2025年年報業績預告。在這則“盈利預警”公告中，泰格醫藥表示，預期公司2025年實現營業收入66.6億-76.8億元，同比增長1%至16%;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲8.3億-12.3億元，同比增長105%至204%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤約3.3億-4.9億元，同比下降61%至43%。在公告中，泰格醫藥表示，雖然在報告期內，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤相比上年同期上升105%–204%，但這主要由於報告期內公司非經常性損益大幅增加所致：當期歸屬於上市公司股東的非經常性損益達到5億元至7.4億元，同比增加9.5億元至11.9億元。也正是這筆超過5億元的非經常性收益，讓泰格醫藥最終在2025年報告期內實現了淨利潤翻倍。簡言之，泰格醫藥當期的業績增長，主要由金融資產的投資收益和公允價值變動貢獻，而非公司的臨牀CRO核心業務驅動。雖然淨利潤增長並非由主業驅動，但機構研報及二級市場表現卻反映了投資者態度。智通財經APP觀察到，在泰格醫藥披露業績預告後，機構方面，高盛發佈研報稱，將泰格醫藥(03347)2025至2027年盈利預測分別下調29%、上調2%及上調2%，將泰格醫藥H股目標價由63.4港元微升至66.4港元，泰格醫藥A股(300347.SZ) 目標價由78.7元人民幣升至82.5元人民幣，均予“買入”評級;而瑞銀髮布研報稱，現予泰格醫藥(03347)目標價57.1港元及“買入”評級，並表示將關注泰格醫藥2026年新簽訂單的價格復甦訊號，以及管理層對2026年收入及利潤的指引。而在二級市場，泰格醫藥業績預告發布次日，公司H股股價跳空高開，盤中突破今年1月前高來到56.25港元。並且當日是一個典型的“量價齊升”走勢，泰格醫藥當日股票成交量達到704.77萬股，展示出場外持幣投資者較爲強烈的買入意願。後續公司股價在BOLL線中上軌間縮量震盪，則反映出場內短期內的持籌一致性意願。港股通偏好“右側交易”在近段時間內，港股通資金一直都是泰格醫藥場內的一股較爲活躍的力量。從經紀商交易數據來看，近5日，泰格醫藥賣方席位前五位分別爲香港上海匯豐銀行、招銀國際、摩根士丹利、美林和荷銀，分別賣出116.28萬股、42.26萬股、28.00萬股、17.57萬股及10.83萬股。而買方來看，買方席位前五位分別爲港股通(深)、港股通(滬)、花旗銀行、海通國際和中國銀行，分別買入102.93萬股、58.83萬股、53.38萬股、10.18萬股及10.10萬股。然而，將時間拉長至近20日，泰格醫藥的前2達淨賣出方正是港股通兩大渠道，其中港股通(深)淨賣出331.84萬股，港股通(滬)淨賣出233.35萬股。從去年11月至今，港股通渠道在泰格醫藥上便更傾向於右側交易，而近日港股通渠道交易策略轉變的節點，正是公司業績預告披露的次日。實際上，港股通資金此輪買賣策略轉換的背後邏輯是“行業趨勢+公司業績”的雙確認。國泰海通研報顯示，2025年以來，國內醫療健康一級市場融資金額率先修復，2025Q1-Q3融資金額約795億元，同比增長22%，資金由“投早投小”轉向“投臨牀、投確定性”;與此同時，國內創新藥BD出海規模再創歷史新高，全年交易總金額約1357億美元、首付款約70億美元。一方面，隨着融資與BD回款回升，藥企重新加大臨牀試驗投入，對臨牀CRO、SMO及註冊服務的外包需求同步恢復，爲行業景氣度回升提供直接資金來源與項目基礎。而在另一方面，海內外整體監管思路正由被動審批轉向更強調價值導向與速度導向，有利於縮短新藥從臨牀到上市的整體週期，提升臨牀項目推進節奏。數據顯示，國內創新藥 IND申報數量正持續回升，2025年CDE受理IND共1878個，同比增長 13.3%，且1類創新藥佔比提升至1517個品種，說明研發資源正由仿製與低價值項目向高臨牀價值創新項目集中;同時，審評效率與通過率也在同步改善，國內同期1類創新藥IND批准率約96.5%、NDA批准率約 86.9%。在項目數量與審批節奏同步改善的背景下，臨牀項目由“立項—啓動—推進”的週期縮短，形成更穩定、可持續的CRO訂單來源。而下游市場對CRO的要求，也隨着臨牀試驗向數據化與連續化演進從單純執行延伸至數據採集、質控、統計分析與IT系統能力，在理論上更利好頭部企業。而這已初步反映在了泰格醫藥此次披露的業績預告中。公司在公告中表示，其新簽訂單數量和金額均較上年同期實現較好增長。2025年，公司淨新增訂單(新簽訂單剔除取消訂單後)區間爲95億元至105億元，而上年同期淨新增訂單爲84.20億元，也從側面反映出泰格醫藥“以投養研”策略的優勢一面。其實，“以投養研”並非泰格醫藥的“專利”。近年來隨着CRO行業增速放緩、市場競爭加劇，越來越多的CRO企業都選擇通過LP這一形式來拓展自己的勢力版圖。這種“以投養研”的模式爲不少CRO企業帶來了新的增長點。不過，這種業務模式也具備較大的反身性：當行業景氣度上升，LP投資帶來的公允價值變動收益疊加公司主營CRO業務改善預期，通常有望提升公司淨利潤;反之，當行業景氣度下行，公司主營CRO業務下滑，疊加LP投資出現的公允價值變動虧損，則會進一步影響公司例如，從而加大了股票的波動性。這種情況下，二級市場投資者根據公司業績表現在右側順勢而爲的策略，將較“左側埋伏”策略更佳。
