- 2026-02-09 11:38:04
花旗：料大宗商品價格上升利好基礎物料 車企及二線電池商承壓
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600)、中國宏橋(01378)及紫金礦業(02899)“買入”評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208)、洛陽鉬業(03993)及江西銅業股份(00358)。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888)。 負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大衆市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868)及廣汽集團(02238)因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪股份(01211)及吉利汽車(00175)規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。 另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750)具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認爲儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啓爲期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH)對銅及鋁成本增加最爲敏感。
- 2026-02-09 11:36:52
惠理基金：海外資金對中國資產仍處於低配 A、港股中長期表現值得期待
智通財經APP獲悉，近期外圍股市動盪，惠理基金投資董事-股票投資羅景表示，主要受美歐在格陵蘭島問題上的地緣爭議及關稅威脅、市場對AI資本開支回報可持續性的擔憂及大宗商品價格劇烈波動驅動，但目前來看些擾動更多體現爲短期情緒衝擊，而非持續性基本面風險。他預計市場波動率在情緒充分釋放後將逐步回落，對全球股市的中長期前景總體持積極看法。雖然中資股也受外圍市況拖累，但他指，當前估值已回落至較爲合理的水平，也低於全球主要股市，加上中國經濟有望保持溫和復甦，隨着十五五規劃的深入推進，經濟結構有望持續優化。此外，海外資金目前對中國資產仍處於低配狀態，而內地居民存款搬家趨勢亦將爲市場帶來增量資金。因此，該行認爲A、港股的中長期表現值得期待。談及北水，羅景指，儘管近期北水流入速度有所放緩，但南向資金仍保持持續淨流入的態勢，而(1)核心資產的稀缺性、(2)港股估值吸引、(3)IPO市場的強勁表現，這三大因素將繼續支撐北水涌港。他相信，稀缺的科技與互聯網板塊以及高股息率的紅利資產有望繼續獲得資金青睞，同時，隨經濟溫和企穩，部分消費子行業今年亦有望受到增量資金的關注和配置。對於近期價值股相對跑贏，羅景指，觀察到部分價值股基本面出現改善跡象，例如香港本地地產及部分消費子行業等，及此前成長股的強勁表現令價值股的風險收益比顯著提升。由於市場表現或分化，不論價值或成長風格，應選擇能從經濟結構優化中實質受益的板塊。
- 2026-02-09 11:33:23
港股異動 | 中遠海能(01138)漲超4% 近期油運運價維持高位 美印貿易合作利好油運合規市場
智通財經APP獲悉，中遠海能(01138)漲超4%，截至發稿，漲4.26%，報15.43港元，成交額1.05億港元。消息面上，特朗普2月3號發文稱已與印度總理莫迪達成共識，印度將停止購買俄羅斯石油，轉而大幅增加從美國採購能源等產品；美印雙方達成貿易協議，美國對印度的對等關稅將從25%下調至18%。財通證券認爲，後續伴隨政策落地，印度將停止購買俄油，國內需求轉向合規原油，有望進一步支撐合規市場運價。中期來看，伴隨上游擴產&地緣事件&制裁收緊利好供需，運價中樞有望保持上漲。國泰海通證券指出，2026年以來地緣局勢緊張，船東情緒高漲，且有海外船東加大租船控制市場，近期油運運價維持高位。上週中東-中國VLCCTCE維持在12萬美元以上高位。提示船東情緒仍將可能持續影響短期運價，建議關注運價中樞同比上升趨勢，該行預計2026Q1油輪盈利將同比大增數倍。重點提示油運不是短炒地緣局勢，而是具有“超級牛市”長邏輯。看好全球原油增產繼續驅動油運需求增長，油輪加速老齡化將保障合規運力供給剛性持續。
- 2026-02-09 11:33:10
安本李覲宇：2026年北水仍有望保持淨流入 南向資金或轉向階段性佈局
智通財經APP獲悉，北水於2025年吸資力度強勁，暫時累計錄得破紀錄的1.4萬億港元，同比大增54%。展望2026年，安本投資中國股票總監李覲宇認爲，北水整體仍有望保持淨流入，但流入節奏將比去年更爲審慎且波動反覆。在海外市場波動、外資流向不穩的背景下，南向資金多次在市場調整時入市，爲港股提供一定支撐，但資金流入已從過去的相對集中，轉向更具選擇性的階段性佈局，料估值吸引力與盈利確定性仍是核心驅動因素。大市方面，她預期，市場既可能快速上行，也可能面臨投資回報高度分化的格局。隨着美聯儲降息節奏領先於中國，中美利差收窄疊加美元短期走弱，以及中國強勁出口的支持，人民幣匯率趨於穩定並走強。而人民幣走強通常會吸引外資流入、提升市場風險偏好，從而利好中國股票表現。對於近期環球股市震盪，李覲宇指，這主要反映市場對美國政策走向及利率路徑的不確定性重新定價。短期內，市場情緒仍受外圍因素主導，震盪或會持續。港股因市場開放度較高，短期更容易受海外風險情緒影響，科技及高波動板塊的調整幅度相對更爲明顯。然而，中資股整體有本土流動性與政策支持作爲緩衝，外圍波動對其中期走勢的衝擊相對可控。若海外市場情緒逐步企穩，投資焦點有望重回企業盈利與估值等基本面，屆時市場表現料將出現分化。投資上，安本認爲AI與科技板塊在今年初仍是市場主線。但若人工智能與硬件板塊短期過熱引發估值泡沫，市場或在3月業績期後提前轉向防禦性資產，這將加劇市場波動與不確定性。因此，投資的核心不在於AI算法本身，而在於支撐落地的基礎設施體系，以及在需求明確的技術鏈條中那些尚未被充分重視的關鍵支撐環節。此外，李覲宇指，若政策支持力度加碼，推動產能優化與需求回暖，企業盈利修復有望帶動包括消費在內的傳統產業復甦，但產業“新舊分化”的格局仍將延續，具備定價能力、可控分銷渠道與現金流韌性的消費龍頭企業將更具競爭優勢。
- 2026-02-09 11:29:05
港股異動 | 英諾賽科(02577)漲超7% 公司GaN芯片導入谷歌AI硬件供應鏈 器件電源轉化效率優勢顯著
智通財經APP獲悉，英諾賽科(02577)漲超7%，截至發稿，漲7.13%，報57.85港元，成交額3.22億港元。消息面上，近日，英諾賽科發佈公告，公司旗下相關產品已完成了在谷歌公司相關AI硬件平臺的重要設計導入，並簽訂了合規的供貨協議。據瞭解，公司此次導入谷歌平臺的核心產品包括650V高壓氮化鎵器件及150V低壓器件，主要應用於AI服務器電源系統中的圖騰柱PFC電路和同步整流模塊。相較傳統硅基功率器件方案，該類氮化鎵器件可將電源轉換效率提升至97%以上，整體能耗降低約10%–15%，對於高功率密度、長時間運行的AI數據中心具有顯著優勢。值得關注的是，氮化鎵在AI服務器電源中的應用滲透率有望快速提升。相關預測顯示，該比例或將從2025年的約15%，提升至2027年的40%以上，市場空間持續擴大。圍繞頭部客戶，英諾賽科正聯合電源廠商及服務器ODM企業，推動氮化鎵電源方案在數據中心場景中的規模化落地。
- 2026-02-09 11:26:01
港股異動 | 威勝控股(03393)漲超5%再創新高 擬拆分惟遠能源赴港上市 機構預計公司3月進入港股通
智通財經APP獲悉，威勝控股(03393)早盤漲超5%，高見25.36港元，再創歷史新高。截至發稿，漲4.32%，報25.1港元，成交額4604.88萬港元。消息面上，威勝控股近日宣佈，建議分拆惟遠能源並於港交所主板獨立上市。惟遠能源此前引入戰略股東博裕投資。國投證券(國際)認爲，預期惟遠能源與博裕投資展開資本及產業資源合作，依託博裕在數據中心、科技及新能源等領域的廣泛佈局與跨境投資經驗，預期有效賦能公司業務拓展與提升市場競爭力，助力加速全球化佈局。值得注意的是，2026年3月港股通名單即將迎來新一輪調整，本次調整名單預計將於2月20日收盤後公佈，3月6日收盤後正式實施，相關調整將於3月9日正式生效。興業證券發佈研報預測，威勝控股3月有望進入港股通名單。
- 2026-02-09 11:20:14
港股異動 | 重慶機電(02722)漲超18% 康明斯業績表現亮眼 數據中心備用電源需求強勁
智通財經APP獲悉，重慶機電(02722)漲超18%，截至發稿，漲17.86%，報2.64港元，成交額8733.64萬港元。消息面上，康明斯公司日前發佈第四季度及全年業績。儘管北美卡車市場持續疲軟，康明斯在第四季度及全年仍實現強勁運營表現。分銷事業部和動力系統事業部憑藉執行效率及數據中心備用電源的強勁需求，全年銷售額和盈利能力均創歷史新高。康明斯公司2025年四季度收入爲85億美元，同比增長1%；淨利潤爲5.93億美元，而2024年同期爲4.18億美元。興業證券此前研報指，重慶機電同時參股重慶康明斯和重慶日立能源。重慶康明斯主要生產QSN/NT、QSK19/K19、QSK38/K38、QSK50/K50、QSK60等型號發動機，爲康明斯中國唯一的大缸徑發動機企業，由於行業供應緊張，公司也在積極擴充產能，數據中心和其他領域用大馬力發動機預期未來幾年還將持續增長。此外，該行預期重慶日立能源受益海內外電網需求共振，將持續較長時間的景氣。
- 2026-02-09 11:17:40
港股異動 | 建滔積層板(01888)漲超8% 花旗稱銅價上升令覆銅板生產商毛利率擴張
智通財經APP獲悉，建滔積層板(01888)漲超8%，截至發稿，漲8.59%，報15.9港元，成交額3.11億港元。消息面上，花旗發佈研究報告指出，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對中國內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商。該行認爲，銅價上升亦令建滔積層板等覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張。此前，花旗表示，建滔積層板的核心盈利增長將在銅價上行週期中顯著提速。其增長率將從2025年上半年的同比10%，躍升至下半年的約58%，並在2026年進一步實現57%的增長。此預測尚未計入公司AI玻璃纖維業務可能的貢獻。花旗認爲，由於覆銅面板行業集中度高，龍頭企業憑藉技術及成本優勢，有能力將原材料漲價壓力傳導至下游印刷電路板客戶。
- 2026-02-09 11:14:30
港股異動 | 博彩股繼續走高 春節期間澳門酒店入住率或超九成 大摩預計2月賭收同比增超13%
智通財經APP獲悉，博彩股繼續走高，截至發稿，新濠國際發展(00200)漲5.93%，報4.82港元；金沙中國(01928)漲3.54%，報18.73港元；銀河娛樂(00027)漲2.58%，報43.76港元；美高梅中國(02282)漲2.13%，報13.42港元。消息面上，根據澳門博彩監察協調局數據顯示，澳門1月幸運博彩毛收入226.33億澳門元，同比增長24.0%。據報道，澳門酒店業者表示，目前春節檔期酒店預訂率和旅行社訂單持續攀升，預計春節期間酒店入住率將超過九成，澳門旅遊市場迎來接待高峯期。大摩發佈研報稱，去年十一黃金週的前五天，澳門日均博彩收入約爲11億澳門元。由於今年農曆新年假期的入住率與該時段相若，且平均每日房價(ADR)高約25%，預期今年農曆新年假期的博彩收入將與去年十一黃金週相若、甚至更強勁。基於入住率較高，該行預期今年節後需求將延續更長時間，支持其對2月博彩總收入同比增長13%的預期。同時，該行預期行業今年首季的EBITDA將同比增長16%，令市場上調盈利預測。
- 2026-02-09 11:10:57
美銀證券：美圖公司(01357)去年經調整淨利微勝預期 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，美圖公司(01357)預期去年非國際準則經調整淨利潤增長60%至66%，至9.38億至9.73億元人民幣，中位數增長63%至9.55億元，較市場預期和美銀預測輕微高出1%。主要受兩大因素驅動，包括產品收入快速增長同營運槓桿效應。美銀證券指，基於付費用戶比例提升與營運槓桿效應帶動的強勁盈利擴張，維持對美圖“買入”評級，目標價11.3港元。
