- 2025-11-12 14:56:14
数据中心业务增长前景强劲！花旗上调西星能源(EVRG.US)目标价至89美元
智通财经APP获悉，花旗近日将其对美国电力公用事业公司西星能源(EVRG.US)的目标价由79美元上调至89美元，并维持对该股的“买入”评级。花旗指出，该公司第三季度财报电话会议提供了关于其不断增长的数据中心负载的更多清晰的信息。资料显示，西星能源主要业务包括电力供应、电力传输及新能源发电，通过旗下子公司为堪萨斯州和密苏里州约170万客户提供清洁、可靠且安全的能源。在2025财年第三季度业绩发布中，西星能源报告称，该公司与两家主要数据中心客户的合作持续取得进展，并宣布已签署多项总额约2亿美元的服务协议。这些协议来自上述客户的资金承诺。该公司预计，这些项目到2029年将产生约600兆瓦的峰值需求，并因此将整体负载增长预测上调至年复合增长4%-5%。此外，该公司还新增了第三个数据中心项目，显示出其在早期协议和项目拓展方面的显著进展。西星能源同时将其2025年调整后每股收益(EPS)指引区间收窄至3.92美元至4.02美元，原因是“夏季气温低于往年”影响了业绩。该公司管理层强调，其长期基本面依然稳健，并由其所称的“世代级经济发展机遇”及实现该增长所需的投资支撑。此外，该公司于11月6日宣布季度股息上调4%，标志着股息连续第20年增长。
- 2025-11-12 14:55:59
传统金融巨头进一步拥抱数字资产 摩根大通(JPM.US)为机构客户推出存款代币JPM Coin
智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)已开始向机构客户推出名为JPM Coin的存款代币。此举标志着金融机构正在持续扩大其在数字资产领域的布局。该行区块链部门Kinexys全球联席主管纳文·马莱拉在接受采访时表示，这种代币代表客户在摩根大通——这家全球最大银行的美元存款，允许用户通过Coinbase旗下的公共区块链 Base 进行收发款。这将使支付处理时间从数天缩短至秒级，并实现24/7全天候运作，不再受工作日时间限制。多家企业在联合声明中称，此次正式推出是基于JPM Coin过去几个月的试运行阶段，参与试点的企业包括万事达、Coinbase和B2C2等。马莱拉表示，摩根大通计划在后期阶段向客户方的客户开放该代币的使用权限，并计划在获得监管批准后扩展至其他货币币种。他补充说，该行还计划拓展到其他区块链。代号为JPMD的JPM Coin试点计划在今年6月首次公布。马莱拉称，摩根大通已为未来可能推出的欧元计价存款代币注册了代号JPME的商标。此次推出标志着摩根大通区块链应用的重要扩展。当前，包括花旗集团、桑坦德银行、德意志银行和 PayPal 在内的全球性银行和大企业正在试验利用数字资产实现更快速、更低成本的支付方式。此举亦紧随美国《天才法案》（Genius Act）的通过，该法案对稳定币——另一种日益流行的数字货币形式——进行了规范。存款代币是由商业银行发行的数字货币，代表对现有客户存款的索偿权。本质上，它们是银行账户中已有资金的代币化形式，旨在通过区块链网络更便捷地流转。它们与稳定币不同，稳定币通常与法币挂钩，并由美债或其他高流动性资产按1:1比例支持。马莱拉表示，"我们认为稳定币获得了大量关注，但对机构客户而言，基于存款的产品提供了一个引人注目的替代选择，""这些产品能够产生收益。"包括纽约梅隆银行和汇丰控股在内的其他银行目前正在探索或已经推出存款代币服务。虽然稳定币发行方通过持有作为代币支撑的储备资产赚取收益，但这些收益通常不会传递给代币持有者。相比之下，存款代币可以为持有者的银行存款支付利息，这对拥有大额余额的客户(如使用稳定币进行建仓平仓并作为抵押品的加密货币交易公司)具有吸引力。马莱拉称，JPM Coin将被Coinbase接受作为抵押品。尽管金融机构探索区块链技术已超过十年，但鲜有应用实现商业可行性，其总使用量与传统市场处理的交易量相比相形见绌。作为区块链领域最活跃的金融机构之一，摩根大通已运营一个名为Kinexys Digital Payments(前身为JPMCoin)的网络，该网络允许企业客户在该行转移美元、欧元和英镑。摩根大通表示，该网络每日处理交易量平均超过30亿美元，而其支付部门每日处理的交易量约为10万亿美元。
- 2025-11-12 14:53:04
减肥药战场延烧：西维斯健康(CVS.US)扶植诺和诺德(NVO.US) 礼来(LLY.US)反手更换员工福利商
智通财经APP获悉，据知情人士透露，由于西维斯健康(CVS.US)停止承保礼来(LLY.US)的畅销减肥药，转而支持其竞争对手诺和诺德(NVO.US)的同类药物，礼来已决定终止为员工提供西维斯健康的药品福利计划。根据一份文件显示，自明年1月1日起，参与礼来公司医疗保险计划的员工，将自动转入私营药房福利管理公司Rightway的药品福利保障体系。据了解，总部位于印第安纳波利斯的礼来约有5万名员工。礼来发言人表示，公司会定期评估福利服务供应商，以确保提供高质量、高性价比的保障服务。该发言人指出：“Rightway与我们一样热衷于创新和为民众提供卓越关怀，同时其提供的具有竞争力的费用与服务，也符合我们员工、退休人员及其家庭的最大利益。”西维斯健康未就具体客户变动发表评论，但表示整体客户留存率保持在90%以上。这家连锁药房称其提供同时涵盖礼来Zepbound和诺和诺德Wegovy的保险方案，但相比将Zepbound排除在外的标准方案，“这类方案对保险计划赞助方的成本更高”。发言人David Whitrap表示：“今年早些时候，我们通过让礼来与诺和诺德相互竞争谈判，为客户节省了大量成本。”今年5月，西维斯健康旗下药品福利部门Caremark将Zepbound移出优选药物清单，转而优先推荐Wegovy。作为全美最大的药房福利管理公司之一，Caremark影响着数百万美国人的用药选择。礼来曾警告称，这一决定可能影响Zepbound的销售业绩。目前，诺和诺德与礼来正围绕规模预计在本十年末达到千亿美元的减肥药市场展开激烈角逐。由于两款药物折扣前的月均费用均超过1000美元，企业需说服保险公司为其药物买单，而西维斯健康旗下Caremark优先推荐Wegovy的决定，可能会让诺和诺德在这场竞争中占据优势。此外，通过与诺和诺德的合作，西维斯健康得以在其全美9000多家药房以499美元的价格向自费客户销售Wegovy。在近期播出的访谈节目中，礼来首席执行官Dave Ricks表示：“事实上，我们已将自身的药房福利管理机构从传统类型，转向了一家新型科技化、金融科技属性的机构。”Rightway发言人则称：“我们很高兴能与礼来福利团队合作，为其员工、退休人员及家庭提供创新且一流的福利保障。”
- 2025-11-12 14:39:19
别人恐惧我贪婪？Meta(META.US)绩后市场不买账 分析师却指千亿资本支出恰为未来蓄力
智通财经APP获悉，Meta(META.US)发布第三季度财报后，市场纷纷抛售，财经分析师Deep Value Investing认为，市场反应有些过度，此次股价下跌源于资本支出(capex)和股票回购政策，公司基本面依然稳健，算力支出具备合理性，预计Meta股价将在600美元左右盘整数周，之后有望在3-6个月内重新冲击历史高点。该分析师认为，Meta发布2025年第三季度财报后，其基本面与股价走势之间存在显著脱节。财报发布前，他便对这只股票持乐观态度，认为其前景向好，主要得益于该季度AI基础设施建设的强劲推进。随着首席财务官对年末情况有了更清晰的预判，资本支出可能会达到预期区间的中值。但自上次分析以来，Meta股价已下跌15.6%。他认为，这是市场在过度反应。投资者似乎过分关注基础设施支出增加和股票回购节奏放缓，却忽视了今年强劲增长的经营现金流。第三季度Meta营收同比增长26%至512.4亿美元，第四季度指引为560-590亿美元。此外，广告业务关键指标持续改善(曝光量增长14%，平均广告价格上涨10%)，整体广告收入增长26%。估值方面，Meta目前已成为估值最低的超大规模科技公司，前瞻市盈率仅为25.6倍。他认为，那些质疑Meta算力用途的观点站不住脚。Meta的算力需求源于多方面：Llama大模型训练、应用生态系统运营，以及为核心用户提供内容和广告服务。只要广告业务增速保持在20%以上，这些资本支出就具备合理性。此外，公司上季度新增了400亿美元第三方算力合同，这意味着即便存在算力冗余，凭借强劲的市场需求也能实现对外销售。总体而言，该分析师仍对Meta持乐观态度。预计股价将在600美元左右盘整，之后有望在未来3-6个月内重新冲击历史高点。解读股价抛售背后的原因与多数超大规模科技公司一样，Meta的大部分资本支出增长主要依靠经营现金流和现金储备自行融资。最新10-Q文件显示，过去三个季度公司经营现金流达796亿美元(同比增长26%)。同期内，物业和设备采购支出为483亿美元，也就是说资本支出占经营现金流的比例约为61%。相比之下，微软上一季度这一比例约为43%，谷歌过去三个季度为44%。分析师称，市场之所以感到恐慌，是因为Meta已将大量经营现金流投入资本支出，且这一比例明年可能还会上升。在最近的财报电话会议上，公司将2025年资本支出指引从之前的660-720亿美元上调至700-720亿美元。此外，管理层预计2026年资本支出的绝对额增长将显著高于2025年。首席财务官苏珊·李在会议中表示：“因此，我们目前预计2026年资本支出的绝对额增长将显著高于2025年。我们还预计2026年总支出的同比增速将大幅快于2025年，增长主要来自基础设施成本，包括新增云服务支出和折旧费用。”分析师认为这一表述让部分投资者感到担忧，进而引发了财报后的股价抛售。从股票回购来看，过去三个季度公司已回购263.2亿美元股票，剩余授权额度为250.3亿美元。问题在于，公司上一季度放缓了回购节奏。如下所示，7-9月期间回购股票数量持续减少，9月更是未进行任何回购。这可能是一个早期信号：公司明年可能暂停股票回购，将现金转而投入资本支出。这是财报后恐慌性抛售的主要原因。至于因美国新《企业替代性最低税》(OBBB法案部分内容)下确认美国递延所得税资产估值备抵而产生的159.3亿美元一次性非现金所得税收益，则并不令人过分担忧。这一因素导致Meta第三季度有效税率升至87%，进而造成净利润大幅不及预期(公认会计原则下稀释后每股收益1.05美元，远低于市场共识的6.67美元)。若剔除这一一次性影响，调整后每股收益为7.25美元，大幅超出华尔街预期。流动性方面，截至上季度末，公司现金及有价证券达444.5亿美元。此外，财报发布后，Meta宣布了史上规模最大的债券发行计划：通过多批次发行募集至多300亿美元，期限为5-40年。同时，10-Q文件显示上季度公司签订了大额第三方云服务协议：“2025年10月，我们签订了多年期第三方云算力协议，总金额约为400亿美元。”遗憾的是，公司未披露这400亿美元协议的合作方，但如果是Hyperion数据中心项目推动达成这一规模的协议，分析师称并不会感到意外。为何仍持乐观态度质疑者对Meta的一个常见异议是其没有云业务。虽然事实确实如此，但Meta拥有强大的广告业务，而要支撑广告业务运转，就必须具备充足算力。因此，“Meta建设的算力并非自用”这一说法，并不能构成看空该公司的合理依据。公司的算力主要用于应用生态系统，尤其是内容推荐和广告展示。如下所示，广告收入增长势头依然强劲，且自年初以来持续加速。总体而言，广告曝光量同比增长14%，平均广告价格也实现10%的同比上涨。需要注意的是，尽管今年美国失业率有所上升，广告定价仍保持了强劲韧性。营收方面，2025年第三季度营收达512.4亿美元，同比增长26%。管理层预计第四季度营收为560-590亿美元。华尔街预测，未来两个季度Meta营收同比增速仍将超过20%，之后才会有所放缓。增长放缓可能与美国宏观经济形势恶化有关，尤其是10月美国裁员人数创下20多年来新高。这将是需要重点关注的风险因素。风险提示与估值分析分析师称，将密切关注可能导致资本支出投资回报率下滑的各类信号。具体而言，如果营收增长未能跟上2026年支出/资本支出的增长步伐，公司利润率和自由现金流可能会受到挤压。融资方面，300亿美元债券发行是一把双刃剑。一方面，它将为数据中心建设注入更多资金;但另一方面，债券持有人的利息支付将增加利息支出，进而稀释利润率。最后，还将持续跟踪资本支出与经营现金流的比率。如前所述，Meta的这一比率在超大规模科技公司中最高，因此如果资本支出增加而经营现金流未同步增长，可能会给股价带来更大下行压力。第三季度财报后股价下跌，使得Meta目前成为前瞻市盈率最低的超大规模科技公司。对比亚马逊等拥有云业务的超大规模科技公司，华尔街对其增长预期低于Meta，但前瞻市盈率却显著高于25.6倍。总体而言，随着第四季度恐慌性抛售触底，公司估值将得到重新调整。届时，可能会考虑买入执行价虚值(OTM)、到期日为6-12个月的看涨期权。未来展望从股价走势来看，这只股票的逆向投资机会尤为突出。该股贝塔系数为1.26，“大空头”伯里做空Palantir和英伟达引发市场恐慌，再叠加OpenAI首席财务官近期关于通过创新方式为数据中心基础设施建设融资的言论，此次股价抛售进一步放大。分析师认为这只股票目前处于超卖状态，估值具有吸引力，且未来有望保持两位数的强劲增长。尽管公司明年将加大资本支出，但从长期来看，应用生态业务的回报将超过这些投资。重申对Meta的“强烈买入”评级。
- 2025-11-12 11:18:07
Sea(SE.US)Q3利润翻倍却遭抛售 华尔街大行仍齐声“背书”
智通财经APP获悉，Sea(SE.US)近日发布第三季度财报，业绩表现赢得分析师普遍认可。这家总部位于新加坡的企业营收增长达38%，净利润实现翻倍增长，但由于业绩未达市场平均预期，财报发布后一度暴跌9%。不过，多家华尔街大行仍对公司充满信心。财报数据显示，截至2025年9月30日的季度调整后每股收益为0.59美元，比分析师普遍预期的1.02美元低了0.43美元。营收为60亿美元，高于分析师预期的56.9亿美元，较去年同期增长38.3%。尽管营收强劲，但盈利下滑掩盖了其整体业绩。调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)从去年同期的5.21亿美元激增至8.74亿美元，显示各业务板块利润率显著改善。但由于市场焦点集中于三季度利润未达预期，Sea股价仍收跌8%，当日成交量逾1030万股，远超430万股的日均正常交易量。摩根士丹利重申对这只电商股的看好立场，指出业绩总体符合市场预期。分析师Divya Gangahar Kothiyal强调，"在调低预期后，除Garena业务(我们曾提示可能带来惊喜)外，财报未见重大意外。管理层关于增长态势、电商竞争格局、再投资策略及2026年优先事项的表述，将成为影响投资者情绪的关键"。杰富瑞集团同样看好Sea上行空间，维持其各业务板块全年利润率将实现改善的预判，其中已考虑物流履约及用户黏性方面的投入。该机构给出的197美元基准目标价，预示股价仍有超25%上涨空间。美国银行指出Sea各项关键指标表现强劲。分析师Sachin Salgaonkar认为，当前估值下该电商股风险回报比颇具吸引力。
- 2025-11-12 10:13:47
新股消息 | 传唯品会(VIPS.US)考虑最早明年在香港上市
智通财经APP获悉，据媒体消息，中国电商平台唯品会(VIPS.US)据悉考虑最早明年在香港上市。知情人士透露，该公司已与财务顾问展开合作推进潜在股份发售事宜，但是相关磋商仍在进行中，上市计划是否落地仍未得到确定。公开资料显示，唯品会成立于2008年8月，总部设在中国广州，旗下网站于同年12月8日上线。唯品会是中国领先的品牌折扣电商平台，也是中国大型综合电商中专注于运营“品牌特卖”折扣产品的标杆企业。唯品会主营业务为互联网在线销售品牌折扣商品，涵盖名品服饰鞋包、美妆、母婴、居家、生活等全品类。唯品会2012年3月在美国纽约证券交易所(NYSE)上市，发行价格为6.5美元，融资规模达7150万美元。媒体报道称，唯品会美股股价今年上涨了47%，市值达到102亿美元。根据唯品会公布的2025年第二季度财报，唯品会Q2营收为258亿元(人民币，下同)，同比下降4.09%；归属于公司股东Non-GAAP净利润为21亿元，上年同期为22亿元；调整后每ADS收益为4.06元，上年同期为3.91元。第二季度GMV(总交易额)为514亿元，同比增长1.7%。活跃用户数量为4350万，上年同期为4430万。总订单量为1.930亿，而上年同期为1.978亿。唯品会预计，2025年第三季度净营收将在207亿至217亿元之间，同比增长约0%至5%。
- 2025-11-12 09:41:11
索尼(SONY.US)推出日本专属低价主机 砍价25%狙击任天堂Switch 2
智通财经APP获悉，索尼集团(SONY.US)首次推出仅面向日本玩家的PlayStation 5(PS5)机型，售价下调约25%，旨在更好地与任天堂旗下同类型Switch 2展开竞争。这家总部位于东京的公司周三通过直播宣布，这款区域锁定的PS5数字版定价5.5万日元(约合357美元)。这一价格远低于此前的7.298万日元，也大幅低于美国市场499美元的售价，将于周四开启预订，11月21日正式发售。“我们希望日本的众多玩家都能体验到PS5及其丰富的游戏阵容，”索尼互动娱乐总裁Hideaki Nishino在产品发布线上活动中表示。索尼前一日发布财报时透露，其PS5招牌独占游戏《羊蹄山之魂》(Ghost of Yotei)于10月2日推出后，首月全球销量达330万份。作为索尼的主机行业竞争对手，任天堂此前也采取了类似策略——推出仅在日本发售、支持日语的低价版新款Switch 2。该本土机型与国际版同步上市，助力Switch 2创下行业史上最快首发销量纪录。此次降价令消费者感到意外，此前不久，受美国总统唐纳德·特朗普施加的美国关税影响，这家娱乐巨头被迫在全球范围内上调PS5售价。索尼也曾表示，今年正试图在盈利能力与硬件战略之间寻求平衡。过去几代主机产品中，日本市场对PlayStation平台而言一直颇具挑战，任天堂在此区域持续占据主导地位。索尼此次举动既是对本土玩家的回馈，也可能为未来几年新一代PlayStation硬件的推出奠定更有利的市场基础。
- 2025-11-12 09:40:14
谷歌(GOOGL.US)为Pixel手机推出AI信息摘要与通知优先功能
智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)正为其Pixel设备新增多项人工智能(AI)功能，包括类似iPhone的信息摘要和通知优先级排序。这些于周二推送的新功能由端侧AI驱动。聊天应用中的文本内容可在通知栏中生成摘要，使用户能快速了解群聊等长篇对话内容。去年苹果(AAPL.US)推出的"Apple Intelligence"也包含了类似工具。此举正值Alphabet、苹果、亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)等科技巨头竞相提升AI产品功能性与实用性之际。但与苹果每年9月发布重大新功能、春季推出小规模升级的模式不同，谷歌以更定期推送软件升级(称为"Pixel更新")而闻名。谷歌还推出一项可对Google Messages和WhatsApp中指定联系人(称为VIP)进行优先级排序的功能，其提醒将提升至手机界面顶部的状态栏显示。谷歌还将在联系人小组件中新增"紧急标识"，帮助用户在危急情况下关注重要联系人。其他Pixel更新包括升级谷歌AI驱动的"Remix"图像编辑功能，可将静态图像转为素描、3D动画和视频，现支持用户在Google Messages聊天界面内直接编辑图片。该公司还推出了新的警报系统，可对可疑信息发出风险提示。
- 2025-11-12 09:02:16
巴克莱：估值回落后 美股汽车经销商存在投资机会
智通财经APP获悉，巴克莱分析师John Babcock表示，鉴于 2026 财年盈利有望增长，且当前估值已从近期高位回落，汽车经销商领域存在投资机会，尤其是那些拥有数字化拍卖平台的经销商，比如获得“持股观望”评级的 ACV 拍卖公司(ACVA.US)和获得“增持”评级的 OPENLANE (KAR.US)。在关于汽车零售业的研究报告中，Babcock将整个行业评定为“中性”等级，但同时指出有几家公司具有超越平均水平的潜力，因为它们有着良好的增长态势以及在不利经济周期中的抗风险能力。Babcock表示，美国二手车需求并不旺盛，而且汽车信贷数据也显示，次级市场的需求有所减弱。不过，被给予“增持”评级的Carvana(CVNA.US)凭借其在优化线上购买体验方面的投入，具备超越市场平均水平的实力;而被给予“减持”评级的CarMax(KMX.US)则表现出运营业绩参差不齐、可能出现高于预期的贷款损失准备金以及增长放缓的情况。在新车和二手车经销商中，Babcock对以下公司给予“增持”评级：车之国(AN.US)、第一组(GPI.US)、利西亚车行(LAD.US)和潘世奇汽车(PAG.US)，其评级依据是强劲的同店销售增长、稳定的经营表现、良好的产品组合以及高于平均水平的增长情况;而该行对阿斯伯里汽车(ABG.US)和索尼克汽车(SAH.US)则给予“持股观望”评级。
- 2025-11-12 08:02:23
史诗级调仓！软银割肉英伟达(NVDA.US)全面豪赌OpenAI, AI泡沫临界点将至？
智通财经APP获悉，日本科技投资巨头软银集团周二披露，已出售所持全部3210万股英伟达股票，套现58亿美元。这一举措震动了股市，加剧了市场对人工智能热潮可能已达顶峰的担忧，此前华尔街银行高管和知名卖空者已发出相关警告。周二，这家日本公司公布2025财年第二季度财报，季度销售净额 1.92 万亿日元，净利润达2.5万亿日元(约合162亿美元)，远超分析师平均预期的4182亿日元，令人意外;上半年销售净额 3.74 万亿日元，净利润 2.92 万亿日元。软银在季度财报中表示，此次出售股票是为CEO孙正义的全面AI布局提供资金，其核心是对ChatGPT开发商OpenAI的“全力押注”。“我无法判断我们是否处于人工智能泡沫中，”首席财务官Yoshimitsu Goto在周二的财报电话会议上表示。他补充称，软银出售英伟达股份“是为了将资金用于我们的融资需求”，但未进一步详述。据了解，所得资金将用于多项计划，包括规模5000亿美元的“星际之门”(Stargate)项目(旨在扩大美国数据中心容量)，以及向OpenAI承诺的最高400亿美元融资(融资细节未随公告披露)。但此次出售的时机，让部分投资者进一步质疑AI行业的估值可能已脱离基本面。英伟达股价在早盘交易中下跌逾2%，拖累了标普500指数。雪上加霜的是，AI云服务提供商CoreWeave(CRWV.US)因合同延迟下调营收预期，其股价暴跌9%，加剧了市场恐慌情绪。近几周，AI泡沫的议论声愈发高涨。摩根士丹利和高盛的CEO均警告股市可能面临回调，而因在2008年金融危机前做空美国房地产市场闻名的对冲基金经理迈克尔·伯里，已对英伟达和Palantir(PLTR.US)发起做空。多位分析师指出，作为科技行业最大胆的投资者之一，孙正义此次出售股票，或许意味着他认为英伟达的暴涨行情已开始降温。过去三年，英伟达股价累计飙升逾1200%，并于上月成为首家市值突破5万亿美元的公司。但也有部分分析师提到，软银管理英伟达持股的过往记录并不理想。据部分估算，该公司曾在2019年AI热潮爆发前抛售英伟达股票，错失了后续逾1000亿美元的股价上涨，之后又重新买入该股。“就交易时机而言，不能说孙正义在英伟达股票操作上表现出色，”坎托·菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)高级董事总经理C·J·缪斯表示，“这似乎只是资源配置——腾出资金用于其他押注。”聚焦OpenAI，孙正义扩充“战争基金”除出售英伟达股票外，软银还出售了价值约92亿美元的T-Mobile(TMUS.US)股票，为孙正义提供了更充足的资金储备，以在AI行业扩大影响力。该行业正迫切需要资本和芯片，用于研发可匹敌或超越人类智能的AI技术。“通过现在套现，他正在筹集资金，加倍押注自己看好的AI应用及其背后的超大规模基础设施，包括OpenAI、甲骨文(ORCL.US)和星门项目，”Running Point Capital Advisors首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼表示。但对OpenAI的加大押注，也让软银与这家初创公司的联系更加紧密。软银旗下愿景基金(Vision Fund)的投资曾遭遇巨额亏损，而OpenAI卷入的一系列循环交易已引发泡沫担忧。软银股价今年已暴涨逾两倍，其估值越来越多地取决于与OpenAI的关联度。上月，OpenAI宣布重大重组、脱离非营利性质的消息传出后，软银股价应声上涨。据报道，OpenAI正考虑最早于明年进行1万亿美元规模的首次公开募股(IPO)，这可能为微软、软银等投资者带来巨额回报。OpenAI估值的攀升，也推动软银第二季度净利润增长逾一倍。但OpenAI尚未明确披露其约1.4万亿美元AI基础设施项目的融资计划。该公司预计今年年度经常性收入将达到200亿美元，近期已收回关于需要政府支持贷款的相关言论。“愿景基金坎坷的过往，无疑让此次资产剥离带有高风险扑克博弈的意味，”舒尔曼表示。如今，软银的投资组合囊括了全球最受追捧的多家人工智能企业，包括OpenAI、字节跳动(ByteDance Ltd.)和Perplexity AI Inc.。这些持股带来了丰厚的账面收益，推动软银股价在截至9月底的三个月内暴涨78%，创下2005年第四季度以来的最佳季度表现。软银还宣布将于2026年1月1日实施1拆4的股票分割方案，此举旨在让日本散户投资者更容易参与持股。软银面临的挑战在于，如何平衡其已签署的一系列交易所需资金，以及孙正义未来几个月可能推出的新举措。通过愿景基金二期(Vision Fund 2)，软银将按承诺在12月向OpenAI全额注资225亿美元，并取消此前设定的前置条件。软银计划以65亿美元收购美国芯片设计公司安晟培半导体，还已同意以54亿美元收购ABB集团(ABB Ltd.)的机器人业务部门。软银将其以Arm Holdings(ARM.US)股份为抵押的保证金贷款额度从135亿美元扩大至200亿美元，其中115亿美元仍可动用。该公司还表示，已获得85亿美元过桥贷款，用于向OpenAI注资，同时为收购安晟培半导体的交易也安排了另一笔过桥贷款。“此前的简单投资逻辑是，买入软银股票，即可低成本接触Arm Holdings及更广泛的人工智能和科技资产组合。这一思路带来了超额回报——软银股价翻倍以上，远超其净资产价值(NAV)的温和上涨，”Finimize Research在财报发布前于Smartkarma平台发布的报告中称。“但如今，这一估值折价已基本消失，因此软银不再是‘低成本’入场的选择。基于这一点，现在很可能是卖出获利的好时机，”报告补充道。
