- 2026-01-14 16:43:37
瑞银：艾马克技术(AMKR.US)飙涨已反映算力增长预期 下调评级以权衡成本风险
智通财经APP获悉，瑞银发布研报，将艾马克技术(AMKR.US)评级从“买入”下调至“中性”，但将目标价从38美元上调至55美元。该行指出其近期股价上涨反映了强劲的计算能力增长预期，但必须权衡成本和风险。瑞银指出，复苏动力在即，但必须权衡成本和下行风险。自2025年4月低点以来，艾马克技术股价已上涨250%，但瑞银将其评级下调至中性，因为股价反映了更快的计算能力增长预期、智能手机SiP的复苏、周期性主流市场复苏以及在亚利桑那州建设长期项目的潜力。瑞银认为风险/回报更应保持中性，因为该公司正在建设价值70亿美元的亚利桑那州项目，未来几年将面临负自由现金流;内存价格上涨可能影响PC/智能手机销量;以及美国GPU能否持续供应中国市场(占2026年销售额的6%)或能否获得台积电的CoWoS-L封装技术或材料供应转移至日月光半导体。瑞银预计2026-2027年计算需求将强劲增长。该行将2025年销售额同比增长预期从5%上调至6%，但维持2026-2027年同比增长预期分别为14%/12%，高于市场预期的9%/9%。这主要得益于计算需求的快速增长、SiP/智能手机市场的稳定以及汽车/工业领域的复苏。瑞银预计，在以下情景下，先进封装(CoWoS-S/L/R 和 oS)将在两年内新增10亿美元的销售额(占2027年销售额的5%至16%)：英伟达的H200获得批准、CPO切换、Vera CPU(采用SPIL双源封装)、英伟达的N1/N1X/GB10、ASIC以及CoWoS-L TPU将在2027年之前投入使用，并且oS业务也将实现增长。总计算能力(包括 CPU、交换机和网络)将从 2025 年的 20% 增长到 2027 年的 28%。其次，成熟业务增长较为温和。计算业务的高增长被艾马克技术核心低利润的SiP(系统集成芯片)消费电子、智能手机和汽车/工业领域的成熟驱动因素所平衡。SiP业务与苹果业务重叠，2024年底，其销售额占比分别为49%/31%，汽车/工业业务占比为19%。瑞银预计2026-2027年将出现温和复苏：1)汽车/工业业务预计增长10%/5%，因为新冠疫情后的库存已恢复正常，且艾马克技术在ADAS/信息娱乐领域拥有优势;2)通信业务预计增长11%/6%，因为SiP业务将在2026年全面恢复，届时Wi-Fi接口、新型可折叠/可变光圈摄像头以及相比主流安卓系统更低的阻力都将得到提升;3)消费电子业务预计增长4%/2%，因为可穿戴耳机等产品基数较高。投资周期延长和高估值限制了其上涨空间。艾马克技术投资70亿美元、分两期建设的亚利桑那州晶圆厂要到2028年才能投产，2029年才能开始盈利。一期工程(潜在营收10%)耗资35亿美元，可享受35%的税收抵免和4.07亿美元的政府补助。瑞银预计，从2025年第四季度到2028年，该项目将出现10亿美元的负自由现金流，导致现金收益率低于目前的1%。瑞银下调评级、上调目标价的依据是：2027 年预期市净率为2.5倍(隐含20倍市盈率)，而2026年的预期市净率为 2.5 倍(隐含15倍市盈率)，高端产品线(含AI产品)到 2027 年销售额占比将达到 15-20%，净资产收益率将从 2025 年的 7% 提高到 2026-2029 年的 13%，同业公司日月光半导体目前的市盈率为 20 倍(2026年)，以及 2025-2029 年周期性每股收益复合年增长率为 33%。
- 2026-01-14 15:34:10
美国设备租赁平台EquipmentShare(EQPT.US)冲刺美股IPO 拟募资7.47亿美元
智通财经APP获悉，美国建筑设备租赁与销售平台EquipmentShare.com(EQPT.US)周二公布美股首次公开募股条款，计划以每股23.50至25.50美元的价格发行3050万股，最高募集资金约7.47亿美元。按发行区间中值计算，该公司完全稀释后市值将达67亿美元。作为全美最大且增长最快的设备租赁服务商之一，EquipmentShare运营数字化设备租赁平台，截至2025年9月30日，已在全美45个州设立342个全服务租赁点、9个经销商网点及22家建材商店。其设备池规模约23.5万台，涵盖自有、租赁及通过收入分成协议管理的设备，原始购置成本达81亿美元。所有设备均接入其自主研发的T3智能平台，可实现实时追踪、预测性维护及远程控制，以提升工地运营效率。公司收入约三分之二来自设备租赁，其余来自销售业务。除常规工程机械(如伸缩臂叉装机、挖掘机、紧凑型履带装载机、推土机、压缩机)外，业务已扩展至暖通空调、泵机、发电设备等专业领域。EquipmentShare成立于2015年，截至2025年9月30日的12个月内实现销售额44亿美元。公司计划以股票代码"EQPT"在纳斯达克挂牌，预计于2026年1月19日当周完成定价。本次发行由高盛、富国证券、瑞银投资银行、花旗、古根海姆证券等十家机构担任联合账簿管理人。
- 2026-01-14 15:00:00
香港Web3安全软件提供商 CyberScope Web3 Security(CYSC.US)递交美股上市申请 拟筹资500万美元
智通财经APP获悉，为数字资产平台提供 Web3 网络安全和合规解决方案的 CyberScope Web3 Security 于周二公布了其 IPO条款。该公司计划通过发行 100 万股股票，筹集 500 万美元，发行价区间定在 4 美元至 6 美元。按照拟定价格区间的中值计算，CyberScope Web3 Security 的市值将达到 1.05 亿美元。CyberScope 是一家 Web3 安全与合规服务商，专门从事智能合约审计、反洗钱(AML)/了解您的客户(KYC)筛查、渗透测试以及区块链漏洞评估。该公司已为北美、欧洲、亚洲及其他市场的 3000 多家客户(包括 DeFi 平台、代币发行方和基础设施提供商)完成了超过 2700 次智能合约审计和 500 多次 KYC 验证，保障了超过 20 亿美元的数字资产安全。该公司的服务套件利用了四项专有工具：Cyberscan、Similarityscan、Safescan 和 Signaturescan，用以提供自动化和人工代码审查、相似性分析、交易监测及签名搜索。其审计徽章已获得 CoinMarketCap、PinkSale 和 Unicrypt 等平台的认可。CyberScope Web3 Security 成立于 2023 年，在截至 2025 年 6 月 30 日的 12 个月内录得 100 万美元的营收。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 CYSC。Maxim Group LLC 是此次交易的唯一账簿管理人。
- 2026-01-14 14:57:33
减肥药进入“长期维持+低频注射”时代 安进(AMGN.US)“月服”优势引领千亿美元市场
智通财经APP获悉，美国大型制药/生物科技巨头安进公司(AMGN.US)当地时间周一透露，其试验性的减肥药——即有着“下一代减肥药”称号的GLP-1相关联药物MariTide的一项最新临床试验结果显示，当肥胖症患者们每月仅仅注射一次时，他们能够在两年内稳定保持体重下降趋势。而作为显著对比，目前，大多数广泛使用的减肥药物注射剂(比如诺和诺德与礼来推出的最热门减肥药系列产品)基本都是每周注射一次。布拉德韦在接受美国CNBC有着“金融名嘴”称号的资深财经人士吉姆·克莱默发起的采访中示，这家美国大型制药巨头预计该药物可以每月使用，甚至更少频率使用，并表示他对数据显示该药物不久之后可能每季度仅仅服用一次感到鼓舞，强调即将实现类似这样的极低频率给药注射节奏。布拉德韦还表示，安进正在研究不同剂量的减肥药物MariTide的具体效果，并在采访中补充表示：“我们非常想了解，患者坚持使用这种疗法具体需要什么，因为就算有‘减肥神药’，坚持与长期耐心持是关键。我认为我们可以解决关于患者无法长期坚持使用减肥药方面的一些问题。”“我们认为我们可以解决该领域面临的一些长期问题，其中一个问题就是患者不能够长期坚持使用减肥药的问题，也就是用药长期依从性问题。”布拉德韦表示。布拉德韦在采访中还谈到了安进收购Horizon Therapeutics的事项进程，并表示这笔交易之所以进展顺利，部分原因是它与安进长期以来的优势——生物科技制药和自身免疫学非常相契合。“我们收购的药物主要针对自身免疫性质的疾病，而且它们大多是生物科技类制药，并处于生命周期的最早期阶段阶段。”布拉德韦表示。“因此，我们继续探索可能从这些治疗中受益的新方式和新疾病。目前为止，一切都非常顺利。”安进正在研发的“下一代减肥药物” MariTide到目前为止，安进重点聚焦的MariTide 尚未获得美国FDA的正式批准用于临床销售，该减肥药物仍然处于临床开发阶段，并已进入III期临床试验(Phase 3)的关键研发进程。MariTide仍然属于与GLP‑1相关的药物类别，但它与传统的“纯 GLP‑1 激动剂”有所不同。MariTide 同时还包含一个阻断GIP受体的成分。这种双重机制——激活 GLP‑1 受体同时拮抗GIP受体——是MariTide的显著特点，有别于像礼来tirzepatide 等“GLP‑1/GIP 双激动剂”。安进的MariTide 被称为“下一代减肥药”，其背后的底层逻辑既不同于现有主流药物，又具有潜在的长期临床优势，这也是它被医药业界看作有可能推动肥胖治疗进入新阶段的原因。首先，在机制和给药便利性上，MariTide与现有的“减肥神药”——礼来Zepbound明显不同。 目前市场上领先的 GLP‑1 类减肥药，比如诺丹麦和诺德公司(Novo Nordisk) 的Wegovy、礼来公司(Eli Lilly)的Zepbound，主要通过每周注射激动GLP‑1受体或同时激动GLP‑1和GIP受体来降低食欲和改善代谢。而MariTide是一种抗体‑肽偶联药物，一方面激活GLP‑1受体，另一方面阻断GIP受体，这种双重作用机制在临床前和 II 期试验中显示出强有力的体重减少效果，并伴随代谢改善。与仅激动受体的方式相比，这种激活+拮抗组合机制是更复杂且潜在更持久的干预路径。其次，在临床表现和用药频率上，MariTide亦有显著区别。 安进的II期试验数据显示，受试者们在52周内平均体重减轻规模可达约20%，且“减重无平台期”，表明减重效果可能持续甚至进一步延伸，这在很多现有药物中是较难实现的(有时候减重在一段时间后达到平台)。更加重要的是，MariTide 每月注射一次甚至更低频次(正在研究每季度级别仅一次的注射频次)，而现有主流治疗通常需要每周注射。这种更长效、用药频率更低的特性对患者的用药依从性(persistence)和长期体重管理至关重要，是安进聚焦的这一“下一代”减肥治疗的一大优势。千亿美元级别的超级市场华尔街金融巨头高盛近期发布的一份研究报告指出，到了2030年，全球抗肥胖药物市场规模可能达到约900亿美元至1000亿美元甚至更高的水平。这个规模远高于当前减肥药市场仅数十亿美元的现状，表明该细分领域被高盛视为医药行业极具增长潜力的超级大市场，并且相比于诺和诺德Wegovy与礼来的Zepbound，高盛更加看好安进正在研发的“下一代减肥药物” MariTide的市场前景。高盛认为在“下一代减肥药物” MariTide相关的重大催化之下，安进有望踏上价值重估轨迹，其股价上行空间相比于同行可能更加广阔。高盛表示，安进当前仅仅12-14x的2026年预期PE显著低于其所处的生物科技板块均值(22x)，并且还显著低于标普500指数预期PE，目标价400美元对应该公司股价大约30%上行空间。全球肥胖率持续上升，肥胖被认为是重大慢性疾病风险因素，导致对有效减重治疗的巨大需求持续扩大。高盛的市场模型基于全球肥胖人口规模、患者可及性和用药渗透率，预测未来几年大量患者将开始接受此类药物治疗。此外，新一代减肥药已显示出更高的有效性和更持久的体重管理能力，这不仅提升了临床接受度，还将刺激长期用药需求和累积市场规模。高盛还强调市场正在进入“以价换量”的新阶段，尤其是在美国政策推动下(如医疗保险覆盖和降价协议)，以及口服减肥药即将上市，这些都会显著降低患者门槛，扩大直接面向消费(DTC)市场。随着价格下降和医保覆盖扩大，患者用药意愿和人数预计大幅提升，这将推动市场规模增长。
- 2026-01-14 14:54:49
花旗(C.US)再挥千人裁员刀，两年“瘦身”两万目标加速推进
智通财经APP获悉，据知情人士透露，花旗集团(C.US)本周将启动新一轮裁员，预计削减约1000个职位。此次裁员为该行此前宣布的“截至今年年底裁员约2万人”计划的最新进展。根据花旗年度报告，截至2024年底，该行全职员工总数约22.9万人。公司表示，人员规模的缩减将持续至2026年，但未透露具体裁员数字。花旗发言人表示：“我们将在2026年继续优化人员规模。这些调整旨在使员工数量、地域分布及专业能力更好地适应当前业务需求，同时反映技术提升带来的运营效率改进，以及我们‘转型计划’接近目标状态的进展。我们感谢这些同事为花旗做出的贡献。”自2021年上任以来，首席执行官简·弗雷泽持续推进大规模组织重组。2023年末，她公布了一项旨在提升盈利能力、简化业务流程并强化风险管理与数据治理的改革方案。在此轮持续调整中，花旗财富管理和科技部门已出现多名高管离职。近期，花旗还宣布了高层人事变动：原财务主管马克·梅森卸任，由贡萨洛·卢凯蒂接任首席财务官一职。目前，花旗在美国的消费银行网络规模小于部分大型竞争对手，其约650家分支机构主要集中在六大城市。去年，花旗在中国的两个技术中心已裁员约3500人，该举措属于其全球科技业务整合与简化的一部分，旨在强化风险管理并升级数据系统。
- 2026-01-14 14:52:52
香港移动应用开发商EvoNexus Group(EVON.US)撤回800万美元美股IPO申请
智通财经APP获悉，总部位于中国香港的社交娱乐类移动应用开发商EvoNexus Group(EVON.US)于周二宣布，撤回其首次公开募股(IPO)计划。该公司此前提交的招股文件显示，拟以每股4美元的价格发行200万股股票，计划募资800万美元。其IPO申请最初于去年9月递交，并在同年11月完成了招股书的最新更新。据招股书介绍，EvoNexus致力于开发运营一系列社交娱乐类移动应用，产品矩阵包括LivChat、BunchatLite、PeachU、Meeya、MeetClub、BakBak、UpChat、Timo及RealCall等应用软件。该公司成立于2019年，在截至2025年2月28日的12个月内，录得营收1200万美元。原计划以股票代码EVON登陆纳斯达克交易所，Kingswood Capital Markets为本次IPO的独家簿记管理人。
- 2026-01-14 14:51:09
发行量猛增近200%！加拿大航运商Duke Holding(DUKL.US)IPO拟筹资额升至1700万美元
智通财经APP获悉，当地时间周二，加拿大航运服务提供商Duke Holding(DUKL.US)提高了其即将进行的首次公开募股(IPO)的拟发行规模。这家总部位于加利福尼亚州安大略市的公司目前计划通过发行380万股股票筹集1700万美元，发行价区间定为每股4至5美元。此前，该公司曾计划发行130万股股票，发行价区间同样为每股4至5美元。按照修订后的价格区间的中点计算，Duke Holding预计将比此前预期多筹集200%的资金，并达到2.06亿美元的市值。Duke Holding是一家提供东亚与美国之间航运及第三方物流服务的企业，该公司提供一整套供应链服务，涵盖东亚与美国之间的综合运输、第三方物流(3PL)以及电子商务业务服务。公司的客户群体包括从事消费品、食品和个人防护设备等业务的主要跨境商家，以及开通或运营前往美国航线的海外船舶运营商。Duke Holding成立于2008年，在截至2025年9月30日的12个月内，公司实现营收8000万美元。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为DUKL。美国老虎证券公司担任此次交易的唯一簿记行。
- 2026-01-14 14:40:01
Bernstein：市场对博通(AVGO.US)AI竞争担忧被夸大 重申“跑赢大盘”评级
智通财经APP获悉，Bernstein分析师Stacy Rasgon重申了对博通(AVGO.US)的“跑赢大盘”评级，目标价为475美元。该行分析师驳斥了博通面临的竞争威胁担忧，并指出该公司在人工智能专用集成电路(ASIC)领域拥有领先地位，其创新和执行力无与伦比。Bernstein此前与博通管理层举行了会议，并指出对人工智能领域日益激烈的竞争的担忧被夸大了。投资者尤其关注日益激烈的竞争以及客户自有工具(COT)对博通人工智能领域主导地位的影响。分析师称：“昨天我们花了将近一个小时和博通芯片总裁Charlie交流(与其说是交流，不如说是指导)，他非常详细地向我们讲解了博通在XPU路线图和业务方面的技术、规模和供应链优势。我们比以往任何时候都更加确信，这些担忧被大大夸大了，博通在人工智能ASIC领域的霸主地位短期内不太可能被撼动。”该行指出，博通认可英伟达(NVDA.US)在人工智能领域的创新步伐，而这实际上对博通有利，因为博通是唯一一家能够帮助XPU客户跟上英伟达路线图发展步伐的公司。博通凭借其众多技术创新，在竞争对手和客户中脱颖而出，堪称独占鳌头。分析师补充称：“从3D芯片堆叠和400G串行器/解串器(serdes)等技术创新，到供应链规模，再到对自有基板制造的投资，以及可能实现无中介层制造的新技术，博通在各个层面上的持续创新，是任何竞争对手和客户都无法匹敌的。”
- 2026-01-14 14:31:06
小心“增收不增利”陷阱!高盛下调超微电脑(SMCI.US)至“卖出”：利润率才是硬伤
智通财经APP获悉，高盛将超微电脑(SMCI.US)的股票评级下调至“卖出”。该行分析师发出警告，超微电脑持续的利润率下滑态势，可能会抵消人工智能服务器需求强劲增长所带来的积极影响。高盛分析师凯瑟琳·墨菲将该股票12个月的目标价从每股34美元下调至26美元，并指出在过去三年里，超微电脑的利润率已大幅缩水，降至9.5%。她进一步补充道，鉴于公司当前正在寻求一些大型但会摊薄利润率的交易，其未来盈利能力仍存在较大不确定性。高盛分析指出，超微电脑在人工智能服务器市场依旧占据着领先地位，特别是在二级云服务细分领域表现突出。然而，由于其供应商集中度过高，公司正面临着结构性压力，目前仅其中一家供应商的采购占比就高达64%。墨菲对超微电脑借助其数据中心构建模块平台(Data Center Building Blocks platform)推行扩张策略的可行性提出了质疑。她指出，目前软件业务在超微电脑整体营收中的占比尚不足2%，而且其销售团队的规模相较于竞争对手而言，仍存在明显差距。高盛给出的超微电脑每股收益预测数据，相较于市场普遍预期仍低了10%。与此同时，高盛还发出警示：即便超微电脑营收增长态势能够持续保持强劲，其利润率仍存在进一步下滑的可能性。
- 2026-01-14 14:23:25
高盛重新覆盖美股IT硬件与分销板块：力捧戴尔科技、慧与科技等五股 惠普、超微电脑遭唱空
智通财经APP获悉，高盛重新开始覆盖IT硬件与分销领域的多家公司。具体来看，该行予戴尔科技(DELL.US)、慧与科技(HPE.US)、新聚思(SNX.US)、Penguin Solutions(PENG.US)“买入”评级，其中慧与科技的目标价为31美元;予惠普(HPQ.US)、超微电脑(SMCI.US)“卖出”评级，目标价分别为21美元和26美元;予英迈科技(INGM.US)“中性”评级——此前评级为“买入”;首予美国网存(NTAP.US)“买入”评级，目标价为128美元。分析师表示，IT硬件与分销行业在经历了2025年的平淡回报后(涨幅仅为4%，而标普500指数涨幅为16%)，预计2026年的背景仍将波动，因为该行业将应对人工智能市场热情的起伏、对投入成本上升(例如DRAM/NAND)的担忧，以及传统IT技术堆栈的持续周期性更新。分析师指出，尽管他们持谨慎态度，但相信耐心的投资者将会获得回报，该行业已具备选股的条件，他们更青睐那些共识预期有上行空间、并且在2026年三个关键投资者议题中表现吸引人的股票。这三个议题包括：首先，人工智能需求的可持续性如何?其次，个人电脑、服务器、存储和园区网络的更新周期处于什么阶段?第三，更高的投入成本将如何影响利润率与需求?分析师解释了将戴尔科技、慧与科技、新聚思、Penguin Solutions、美国网存这几只股票定为“买入”评级的理由。戴尔科技作为人工智能相关的每股收益复合增长股，其运营模式应能很好地应对利润率阻力。慧与科技因其业务转型具有吸引力的上行空间。美国网存因其作为每股收益复合增长股，拥有一项被低估的高利润率第一方公有云业务。新聚思因其具备宏观经济弹性的分销模式，并通过Hyve提供人工智能上行选择权。Penguin Solutions因其通过投资组合转型加速盈利增长。在人工智能基础设施需求方面，分析师预计新云(GPU即服务云计算)需求将保持强劲，尽管产品转型和不断扩大的XPU生态系统可能造成季度间的波动。分析师还预计，企业和国家层面的人工智能基础设施投资将继续增长，尽管相对于新云而言仍然不大。在传统服务器和企业存储方面，分析师对2026年由数据中心现代化趋势推动的收入增长持谨慎乐观态度，但同时将密切关注需求在通胀定价环境下的弹性，并预计更高的DRAM/NAND成本将大部分转嫁给客户。在个人电脑方面，分析师预计2026年的个人电脑需求将弱于市场目前的预期，原因是更新换代推动力减弱以及价格上涨。分析师预计，投入成本上升对利润率和需求的影响将成为2026年的一个关键议题，尽管现在评估价格上涨对需求弹性的影响还为时过早，但他们认为有机会选择性投资于那些运营模式和业务结构更能应对这些阻力的公司。
