- 2026-02-05 16:12:00
接連獲頭部自主品牌無人物流車量產定點，知行科技（01274）智駕賽道縱深佈局打造增長點
以“智駕賽道”爲基本盤”，挖掘具身智能賽道新增長機遇，知行科技（01274）多條賽道縱深發展。知行科技深耕於智駕賽道，是國內智能駕駛解決方案領頭者之一，擁有已商業化的L2級至L2+級組合駕駛輔助解決方案（L2+級並非SAE(1)標準下的官方分類），並正在開發L3至L4級自動駕駛解決方案。憑藉着技術及產品力優勢，該公司在智駕賽道上脫穎而出，落地場景從乘用車逐步滲透至商用車及物流車等多領域。智通財經APP瞭解到，近期該公司持續在物流車領域發力，2025年12月將自研的域控制器產品首次拓展至無人物流小車領域，獲得某頭部品牌商用車項目定點，2026年1月再次獲得商用車的量產項目定點，爲頭部品牌無人物流配送小車提供基於地平線雙征程®6M(以下簡稱J6M）的自動駕駛軟硬一體域控制器iDC700。域控制器爲自動駕駛系統提供高效可靠的運行環境，是無人物流小車能夠順利從A點到B點的規模化基石。該公司自研產品首次進入物流車領域且能夠連續獲得了汽車行業頭部品牌客戶訂單，無人物流車領域將成爲公司智駕賽道新增長點。無人物流車領域市場前景廣闊無人駕駛物流車市場處於早期階段，但多地均有政策推動，比如今年1月份廣州首批無人物流車開測，中郵集團與九識智能合作投放於廣州的首批20臺無人駕駛裝備正式開展道路測試，將推動行業的規模商業化。根據東吳證券研究研報，預計2026年無人物流車銷量有望突破10萬輛，滲透率達到3.4%，而根據WEResearch研報預測，到2028年國內無人物流車市場規模將突破140億元，保持翻倍的規模增速。知行科技自研的iDC500組合駕駛輔助域控制器是全球首款在瑞薩V4H計算平臺成功部署量產BEV Transformer+OCC感知算法的組合駕駛輔助解決方案，此外該公司地平線合作，於最新一代征程6系列快速推進量產合作；另一方面，該公司持續推進自動駕駛算法迭代，從“感知-決策”端到端大模型向“理解-推理”升級。四化體系的高效技術複用。知行科技佈局智能駕駛賽道多個領域，此前能夠連續獲得無人物流車項目定點，得益於該公司體系敏捷化、算法輕量化、硬件模塊化、軟件平臺化的“四化體系”，並能夠在這些領域實現有效複用。技術複用有效降低開發成本，實現擴大規模效應，同時實現成本和性能的兼得。知行科技主要通過與地平線合作模式切入無人物流車市場，此前在地平線J6M及征程系列平臺上的開發和量產經驗，爲地平線雙J6M無人物流車軟硬一體域控制器量產落地，以及未來多場景的平臺化開發，技術遷移提供了堅實基礎。佈局具身智能賽道，打造新增長曲線值得一提的是，知行科技在“智駕賽道”上多個領域縱深發展，持續穩固基本盤，同時開闢新的賽道，即具身智能賽道，目前佈局進展順利，有望打造成新的增長曲線。2025年3月，該公司設立了全資子公司艾摩星機器人；5月與蘇州小工匠機器人簽署股權轉讓框架協議，快速佈局具身智能關鍵零部件；7月與地平線附屬公司深圳地瓜機器人達成初步合作意向，擬打造基於地瓜機器人RDK S100P智能計算平臺的機器人控制器艾摩星iRC100，爲客戶提供更加成熟可靠的軟硬一體化智能機器人解決方案。知行科技快速完成業務部署，這主要得益於依託母公司的技術和產業基礎，在組合駕駛輔助域控制器的技術積累及量產經驗，利用具身智能與自動駕駛系統在視覺感知、多模態交互等方面的技術通用性，能夠更聚焦及加快具身智能技術從研發到商業化落地。各大車企也紛紛入局具身智能行業，目前已佈局的包括特斯拉、小鵬、奇瑞、廣汽、小米、東風等主流車企，具身智能行業已進入快速成長週期，預計2026年該公司將有更多商業化訂單。從各大投行觀點看，比如國金證券研報表示，2026年是人形機器人0-1兌現的重要節點，其中特斯拉鍊預計Q1第一代量產產品發佈，下半年將開啓大規模量產；華龍證券研報表示，人形機器人飛輪啓動在即，2025年頭部人形機器人主機廠基本已實現千臺級別生產/出貨，2026年有望開啓數千臺到數萬臺級別量產。
- 2026-02-05 16:11:58
開源證券：首次覆蓋樂舒適(02698)給予“買入”評級 本土化能力優異
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，全球市場高天花板長坡厚雪，樂舒適(02698)有望實現長期穩定增長，預計公司2025-2027年歸母淨利潤爲1.12/1.32/1.54億美元，對應EPS爲0.18/0.21/0.25美元，當前股價對應PE爲22.3/18.8/16.1倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。開源證券主要觀點如下：非洲衛生用品龍頭，深耕新興市場本土化經驗豐富，有望驅動長期穩定增長樂舒適是非洲衛生用品行業領軍企業，主營嬰兒紙尿褲、衛生巾等衛生用品的研產銷，兩品類非洲銷量市佔率均居首位。非洲市場受益於人口紅利，疊加紙尿褲、衛生巾品類低滲透率，行業增長空間廣闊。公司產品端豐富品牌矩陣，渠道端依託非洲8國本土化產能構築成本壁壘，搭配深度下沉的分銷網絡觸達廣泛消費羣。該行認爲公司強大的本土化能力被市場低估，看好公司在人口紅利充分的非洲市場繼續實現渠道及品類擴張，並將本土化運營能力複製到全球其他新興潛力區域。產品：多品牌分層矩陣精準卡位，多SKU全場景覆蓋+本土化產品築壁壘嬰兒護理領域，樂舒適紙尿褲佈局Softcare、Maya等四大品牌及多條差異化子產品線，2025年4月，SKU達263個；女性護理賽道，樂舒適衛生巾打造Softcare、Veesper、Clincleer三大品牌矩陣，SKU爲44個，適配多元經期需求。針對非洲本地需求開發差異化產品，滿足非洲本土消費者實際需求，公司穩居非洲嬰兒紙尿褲、衛生巾市場銷量市佔率第一，且增速領先競爭對手。生產與渠道能力：本土化產能降成本+提效率，深耕深度分銷網絡行業領先生產端：本土化產能帶來成本效率優勢。公司在非洲8國佈局8家工廠、51條生產線，加納、肯尼亞爲核心基地，系非洲本土工廠佈局最廣的衛生用品企業。2024年嬰兒紙尿褲、衛生巾產量居非洲第一，核心品類產能利用率回升，同時擬擴產夯實供應能力。渠道端：廣佈局深觸達，真正瞭解非洲市場和渠道。深耕新興市場超15年，構建覆蓋30 +國家的銷售網絡，設18個分支機構，依託2800餘家批發商、經銷商觸達超80%本地人口。相對國際品牌渠道難以下沉，樂舒適對非洲線下渠道理解領先行業，渠道粘性強且有先發優勢，形成競爭壁壘。風險提示：市場競爭加劇、外匯波動、產能拓展不及預期等風險。
- 2026-02-05 15:38:19
中銀國際：內銀市淨率仍低、股息率有吸引力及估值或進一步升 維持H股增持評級
智通財經APP獲悉，中銀國際發表報告，維持H股內銀業增持評級等，現時該券商覆蓋的內銀H股的平均市淨率約爲0.54倍(基於2026年預期市淨率)，仍處於過去10年該板塊歷史估值區間的下限，認爲今年投資者仍將更加關注內銀H股板塊，該板塊估值較低，基本面穩健，2026年預期股息率約5.46%，相較中國1年期及10年期國債的收益率分別爲1.29%及1.81%，內地一年期人民幣存款利率1.5%，香港一年期港元定存息約爲3%而言頗具吸引力。展望2026年，鑑於政策制定者可能繼續推行寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，長期投資者將繼續密切關注內銀H股板塊。該券商指，工商銀行 (01398) 是在該板塊中的首選，在於其估值在同業中相對較低。該券商同時亦建議投資者買進農業銀行 (01288) 、招商銀行 (03968) 、建設銀行 (00939) 、郵儲銀行 (01658) 及光大銀行 (06818) 。對於今年1月，內銀H股表現跑輸恆指同期升幅，中銀國際指，原因是投資者熱衷買進高貝塔係數(股價波動幅度大於整體大市)的股票，展望未來，認爲投資風格可能會更加平衡。 2026年，政策制定者可能會繼續推動寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，因此內銀業基本面將保持穩健，該券商預計內銀業盈利將穩步提升，資產質量良好，股息也將保持穩定。該券商又指，由於內銀股息收益率具有吸引力，估值可能會進一步提升。根據預測，在存款重新定價和結構性降息的雙重推動下，如果年內實施10-20個基點的全面降息，淨息差的全年降幅將收窄至個位數，較2025年顯著改善。隨着淨利差下限逐漸穩固，信貸資源精準投向關鍵領域，銀行業的獲利韌性將進一步增強。
- 2026-02-05 15:37:49
港股異動 | 優然牧業(09858)尾盤漲近5% 公司擬募資23億港元 未來或推動牧場整合優化
智通財經APP獲悉，優然牧業(09858)尾盤漲近5%，截至發稿，漲4.84%，報4.98港元，成交額1.08億港元。消息面上，優然牧業近日發佈公告，以“先舊後新”方式配售股份，加上特別授權認購，合計募資約23.3億港元，摺合人民幣約20.7億元。這筆注資，主要來自其大股東伊利。交易完成後，伊利持有的優然牧業股權將由33.93%增至36.07%。國泰海通證券發佈研報稱，公司此次募集資金淨額爲23.3億港元，將用於償還貸款及數字化轉型建設等，公司持續推動降本增效與資產結構優化。此外，週期底部資產收購性價比較高，公司未來或進一步整合優化牧場佈局。
- 2026-02-05 15:31:43
國金證券：維持先聲藥業(02096)“買入”評級 SIM0500獲里程碑付款
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，先聲藥業(02096)創新轉型持續加碼，多款創新管線陸續出海，考慮到公司26年首付款、里程碑付款等確認，上調2026年營收和利潤預測，維持2025、2027年盈利預測，預計2025-2027年營業收入分別爲76.3/100.3/110.4億元（原76.3/91.0/110.4億元），歸母淨利潤11.5/16.5/16.6億元（原11.5/13.8/16.6億元），對應EPS爲0.44/0.64/0.64元（原0.44/0.53/0.64元），維持“買入”評級。國金證券主要觀點如下：經營分析2026年2月3日，公司公告收到與AbbVie關於SIM0500（GPRC5D/BCMA/CD3三抗）的近期里程碑付款4000萬美元。2025年1月，公司與AbbVie就SIM0500簽訂海外許可選擇權協議，公司將收取首付款，以及最高10.55億美金的選擇性權益付款和里程碑付款以及大中華區以外地區淨銷售額的分級特許權使用費。SIM0500爲人源化TCE三抗，可靶向2種腫瘤相關抗原，有望實現更好療效SIM0500結合了低親和力而高靶向啓動的CD3抗體，以及抗G蛋白偶聯受體C家族5組成員D(GPRC5D)和抗B細胞成熟抗原(BCMA)的兩種抗腫瘤相關抗體。SIM0500通過多種抗腫瘤機制，表現出了針對MM細胞的強大T細胞毒性效應。2024年4月，SIM0500獲美國FDA授予一項快速通道資格，以用於既往接受過≥3線治療且對於已知可以提供臨牀獲益的標準治療耐藥或無法耐受的多發性骨髓瘤患者。2025年以來至今多管線授權出海，創新轉型逐步驗證2025年以來，公司共計4款管線實現對外授權，包括：①SIM0500與AbbVie簽訂許可選擇權益；②SIM0505（CDH6 ADC）與NextCure達成合作，最高可獲得7.45億美元相關付款；③SIM0613（LRRC15 ADC）與Ipsen達成合作，可獲得最高達10.6億美元的總交易付款；④SIM0709(TL1A/IL-23雙抗)與勃林格殷格翰達成獨家授權協議，公司有權收取4200萬歐元的首付款，以及基於研發進展、監管審批及商業化等情況，最高達10.16億歐元的里程碑付款及就大中華區以外的淨銷售額收取分級特許權使用費。自研管線的BD出海進一步驗證了創新研發能力的提升，且合作對象不乏大MNC，創新能力持續獲得海外MNC及其他企業的認可，未來數十款自研管線以及創新ADC平臺等或仍有持續新BD可能。風險提示：銷售不及預期，研發進度不及預期及研發失敗，集採風險。
- 2026-02-05 15:29:38
香港差估署：2025年香港私樓落成量爲18448夥 同比跌24%
智通財經APP獲悉，據香港差估署公佈數據顯示，12月份香港私樓落成量爲891夥，雖然較對上一個月的383夥環比急增1.3倍，不過累積2025年全年落成量仍然只有18,448夥，相較2024年的24,261夥，同比下跌24%，相較香港政府去年初預測約20,862夥落成量，則達標接近9成。在12月份落成的單位，繼續集中以中小單位爲主，其中實用面積少於431平方呎的A類單位涉及537夥，佔期內落成量逾6成，而面積431至752平方呎中小型單位亦錄341夥，佔整體38%，其餘只有5間及8間分別屬於中型單位(753至1,076平方呎)及大型單位(1,076至1,721平方呎)。以地區劃分，首12個月落成新樓以九龍區佔最多，涉及9,002夥，佔整體落成量接近一半，不少來自啓德等供應重鎮。
- 2026-02-05 15:25:37
高盛：亞太區確信買入名單(精選版)加入毛戈平(01318) 剔出華潤置地(01109)
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，列出最新亞太區“確信買入”(精選版)(Directors' Cut)名單，新納入毛戈平(01318)。移除DISCO (6146.JP) 、華潤置地(01109) 、Reliance Industries (RELIANCE.US)。報告指，雖然整體化妝品行業因線上獲客成本持續上升、渠道轉型紅利減弱以及稅負增加，盈利能力可能面臨挑戰，但預期毛戈平能夠持續跑贏大市，預計2025至2027年期間銷售額與淨利潤複合年增長率分別達到23%和22%。
- 2026-02-05 15:21:06
港股異動 | 百度集團-SW(09888)拉昇逾3% 計劃最高50億美元回購 預計2026年首次派發股息
智通財經APP獲悉，百度集團-SW(09888)拉昇逾3%，截至發稿，漲2.77%，報141港元，成交額24.49億港元。消息面上， 2月5日早，百度集團發佈公告稱，公司授權實施一項新的股票回購計劃，旨在進一步提升股東回報，最高回購金額爲50億美元，有效期至2028年12月31日。此外，爲達到進一步提升股東回報的目的，董事會已批准就公司的普通股首次採納股息政策，該股息政策可能包括股息的定期及/或特別分派。董事會預計於2026年宣佈首次派發股息。花旗預計百度將在即將公佈的2025年第四季業績或2026年5月發佈第一季業績時宣佈股息派發事宜。在近期大市疲軟後，百度的股價顯得更具吸引力，尤其是在提出分拆崑崙芯的背景下。摩根大通指出，百度的AI轉型輪廓愈發清晰，AI功能的用戶接受度、AI產品與現有移動互聯網服務的融合度及運營效率均出現改善跡象。
- 2026-02-05 15:20:33
智安投：香港投資者不願再過度持有現金 積極將重心再次轉移到亞洲
智通財經APP獲悉，智安投(Endowus)投資總監陳志敏表示，回顧2025年，上半年波動考驗投資人心態，但隨着績效差距收窄，非美國市場大幅追趕。材料等板塊也從去年的低潮反彈，成爲2025年表現最佳的產業之一，三次降息壓低短端利率;信用利差收窄至歷史低點;整體固定收益投資表現穩健，美元近10%的回調促使全球資本涌向黃金，投資者尋求組合抵禦性。她續指，香港投資者並未受到美元貶值的影響，反而將其視爲進入新興市場的良機，由於利率的下降，香港投資者明顯不再願意過度持有現金;並重新考慮組合是否過度配置美國市場，並積極地將重心再次轉移到亞洲。她表示，中國及亞洲市場反彈，中國投資組合及亞洲基金的資產管理規模顯著成長約10倍(相較之下，平臺整體資產管理規模成長3倍)，估值敏感型投資者重返亞洲市場，尋求投資價值。她指出，展望2026年，在目前完美定價的背景下，投資者要更注意風險及組合的抵禦性，並指美國企業獲利強勁，實現了兩位數成長和獲利能力，但這種樂觀情緒已經反映在股價中。在估值較高的情況下，投資者可能要更注重組合的抵禦性及主動地進行選股。她提及，在信貸利差收窄和政治政策風險的背景下，被動投資風險較高，該行提倡更主動地管理，亦指藉助人工智能和人口結構變化，私募基建有可能成爲掌握結構性超級週期，並具有內建通膨保護機制的高潛力資產類別。
- 2026-02-05 15:16:52
港股異動 | 心動公司(02400)尾盤漲近5% 公司推出AI遊戲創作智能體 心動小鎮國際服下載量超預期
智通財經APP獲悉，心動公司(02400)尾盤漲近5%，截至發稿，漲4.1%，報81.3港元，成交額4.78億港元。消息面上，心動公司旗下Taptap近期發佈通過自然語言對話讓AI創作遊戲的產品“Taptap Maker”。開源證券發佈研報稱，AI模型工具能力的躍遷或助力遊戲開發門檻大幅降低，玩家可成爲創作者，從而推動遊戲供給個性化程度及豐富性大幅提升，進而提升流量平臺及分發渠道價值。長江證券則表示，AI有望重塑遊戲行業開發鏈路並構建全新內容生態。此外，《心動小鎮》國際服下載量超預期。開源證券表示，《心動小鎮》作爲3D社交建造遊戲，玩家快速積累有助於打造更活躍的內容、社交生態進而提高留存度，亦爲後續運營活動下流水進一步提升奠定基礎。國際服官宣將聯動全球知名IP《小馬寶莉》，背靠國服超一年的運營經驗及內容積累，我們看好後續系列運營活動的推出驅動國際服流水厚積薄發。
