- 2026-02-09 16:16:06
新股暗盤 | 愛芯元智(00600)暗盤盤初跌超7% 每手虧200港元
智通財經APP獲悉，愛芯元智(00600)將於2月10日(星期二)在香港掛牌。截至發稿，暗盤交易顯示報價26.2港元，較招股價28.2港元跌7.09%，每手100股，不計手續費，每手虧200港元。
- 2026-02-09 16:09:24
國聯民生證券：Agent時代大模型正進化爲“自主員工” 建議關注MiniMax-WP(00100)和智譜(02513)
智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，在Agent時代大模型正從“聊天工具”進化爲“自主員工”。掌握核心算法與行業接口的大模型廠商有望深度受益於萬物智能化的紅利。建議關注已於今年初成功上市的“大模型雙子星” MiniMax-WP(00100)和智譜(02513)，作爲原生Agent 生態的“大腦”，公司具有極高的稀缺性。國聯民生證券主要觀點如下：事件截至2026年2月2日，Clawdbot 在代碼託管平臺GitHub 上的星標數量已超過13 萬個，官網累計訪問量突破200 萬人次，成爲近期增長最快的開源技術項目之一。以及近期出現的“AI-only 社區”如Moltbook，該平臺在極短時間內聚集了百萬個代理賬號規模，這類交互天然對應更高的請求密度與更頻繁的API觸發。其最直接的外顯變量是API 調用頻次與token 吞吐的階躍式擡升。在Clawdbot 創始人Peter Steinberger 的力薦下，國內AI 獨角獸MiniMax 旗下擅長長文本與邏輯推理的M2.1 模型被成功帶火。模型單位成本的重要性在提升在傳統對話範式下，單次交互僅需少數幾次模型調用;但在工作流範式下，一個任務往往橫跨計劃、檢索、工具調用、校驗糾錯及外部系統寫入等多個階段。這導致模型調用頻率、上下文長度及中間信息的複雜程度倍增。多步推理與多輪工具調用天然帶來“多回合上下文”，同時重試與自糾錯會額外產生無效token。相較基礎聊天，面向複雜任務的agent 服務可能會消耗數十倍多的token。因此“模型的單位成本×單位產出”就變成了Agent 類產品能否規模化落地的“生死線”——因爲在執行任務時，多輪推理與工具協同將會把成本線性放大。正因如此，Clawdbot 的創始人會直言推薦MiniMax，其M2.1 模型的“兼具效率與成本的優勢、長文本能力強、推理與編程能力”的特點符合當下衆多用戶的需求。兼具效率與成本M2.1 模型旨在通過極致的成本優勢解決當前開發者在自動化編程中面臨的高昂token 成本痛點，其定價體系約爲Claude Sonnet 的8%。且Coding Plan 創新性地引入“每5 小時重置額度”的高頻刷新機制，打破了行業通用的按天或按月限額模式，釋放了高頻重度開發場景下的生產力。計費模式上，不同於底層大模型廠商通用的token 按量計費(Pay-as-yougo)邏輯，公司轉而採用分層月度訂閱制。長文本能力強真實的工作流裏，持續演進的上下文通常包含工具調用、歷史信息、檢索片段、約束條件等等。M2.1 的長文本能力讓它更適合完成“持續記憶”，即讀更長的文檔、容納更多中間結果、減少因截斷導致的邏輯斷裂。推理與編程能力在Clawdbot 這種強調自動化執行與糾錯閉環的產品裏，模型被用於寫代碼、改代碼、做判斷、做校驗。M2.1 在推理與編程能力上的“夠用且性價比極高”，使它成爲最適合被放進生產系統、被高頻調用的選擇。在Agent 時代，“誰更聰明”固然重要，但更重要的是“誰能以更低成本把強能力變成高頻可用的生產力”，該行認爲這是MiniMax 的優勢所在。多模態與“視覺執行”走向前臺Agent 進入辦公與生產場景後，輸入不再主要來自純文本，而大量來自截圖、PDF、表格、圖表、界面元素等視覺信息。在Clawdbot這種“能執行”的工作流裏，用戶不僅輸入結構化文本，同時也伴隨着截圖、網頁界面、報錯彈窗、表格/圖表或PDF 頁面等。MiniMax 的多模態能力輔助Agent 更好地理解界面、提取關鍵信息、輸出可執行的步驟/代碼、再用截圖回讀做校驗糾錯。這讓Clawdbot 可以做“視覺驅動的自動化”：例如識別表格字段後自動填表、讀報錯截圖後定位原因並改腳本、從圖表中抽數並寫入報告、對比前後截圖確認任務是否真正完成等等。MiniMax 憑藉自己的多模態能力，能更好的完成服務的閉環、減少人工轉述、快速糾錯，達到更強的可交付性。風險提示：技術路線變革具有不確定性;行業競爭加劇。
- 2026-02-09 16:08:44
瑞銀：美高梅中國(02282)對農曆年假表現保持樂觀 評級“買入”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，美高梅中國(02282)2025年第四季的經調整物業EBITDA爲3.53億美元，同比增長29%，按季升約16%。調整貴賓廳贏率後，EBITDA爲3.22億美元，符合市場預期。該行維持美高梅中國目標價18.5港元，評級爲“買入”。 報告引述美高梅中國管理層指，行內競爭環境保持穩定，並對農曆新年假期仍然樂觀，預訂趨勢“極爲鼓舞人心”。據管理層表示，今年似乎未出現往年慣有的農曆新年前季節性淡季跡象。鑑於美高梅客房供應量有限，管理層將持續聚焦收益管理策略。
- 2026-02-09 15:49:06
瑞銀：寧德時代(03750)成本及技術等優勢助多重增長機遇 目標價升至660港元
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，將寧德時代(03750)今明兩年電池銷量預測上調5%至7%至829至1,044吉瓦時，並將淨利潤預測上調5%至7%，基於2026年預測市盈率不變，目標價從640港元升至660港元；評級“買入”。瑞銀又2026年電池拆解報告涵蓋了寧德時代的神行超充電池、麒麟電池等，並發現集團在國內和海外生產中均保持成本競爭優勢。基於拆解結果，估計寧德時代在匈牙利生產的同類型電池成本，或比在中國生產的高出10至15美元/千瓦時，但預計匈牙利工廠的經營利潤率將與國內工廠相近。認爲集團在全球成本、規模和技術的領導地位，使其能在電動車、儲能系統及新應用領域電氣化加速進程中，從多重增長機遇獲益。瑞銀預測，寧德時代在匈牙利工廠的成本曲線將低於德國，並預測其匈牙利工廠的經營利潤率將大體與國內業務保持一致，主要因歐洲市場溢價、高度自動化生產及僅溫和上漲的勞動力成本獲益。憑藉領先且持續增長的全球市場份額，相信集團最能從全球電動車滲透率加深、商用車電氣化加速及儲能系統、數據中心和機器人等應用擴展中獲益；預測集團2024至2029年收入及盈利年均複合增長率，分別爲20%與25%。
- 2026-02-09 15:36:33
港股異動 | 迅策(03317)盤中漲近17% 公司致力構建毫秒級AI data agent平臺 3月有望進入港股通
智通財經APP獲悉，AI應用概念延續近期強勢表現，迅策(03317)盤中漲近17%。截至發稿，迅策漲12.85%，報59.7港元，成交額1599.24萬港元。公開資料顯示，迅策是領先的實時數據基礎設施及分析解決方案供應商，聚焦於數據的全流程賦能。公司一直堅持的戰略價值本質是透過高護城河的AI底層數據操作系統，構建毫秒級的AI data agent平臺，驅動金融、城市運營、能源、高端製造、醫療、衛星、機器人、電信和消費市場等不同行業在AI時代實時數據分析和高效決策，從而替代傳統軟件功能決策-AI這一趨勢正在重塑所有的行業。值得注意的是，恆生綜合指數半年度的審議考察期已於2025年12月31日結束，2026年3月港股通名單即將迎來新一輪調整，本次調整名單預計將於2月20日收盤後公佈，3月6日收盤後正式實施，相關調整將於3月9日正式生效。多家機構指出，迅策有望納入港股通名單。
- 2026-02-09 15:28:13
霸菱：中資股今年仍有豐富投資機會 瞄準4大投資主題
智通財經APP獲悉，AH股去年表現理想，霸菱香港中國股票團隊主管方偉昌表示，AH股正接近一個關鍵時刻，受惠於強勁的資金流入、政策支持及估值具吸引力，中資股2026年仍有望提供豐富的投資機會，主要投資主題包括科技創新、產業轉型、消費機會及市場結構。“儘管2025年AH股市出現顯著的估值重估，其中MSCI中國指數的遠期市盈率曾攀升至13.1倍，但該市場的估值仍然存在顯著折讓，其中相對於已發展市場的股票市場仍存在超過35%折讓，同時亦低於其他新興市場。國內外投資者對中資股持倉比重均偏低；若盈利能見度及投資者信心持續改善，則爲投資者提高配置比例提供了空間。”方偉昌指，人工智能(AI)有望成爲一股變革力量，於目前勞動力見頂並正在萎縮的經濟環境下推動生產力提升，中國政府於產業政策上繼續優先考慮基礎行業，包括半導體、晶圓代工、內存及仿真組件，因此中資股市場正日益從這項趨勢中受惠，而多元化的科技企業首次公開招股活動亦提高了投資機會的廣度及深度。他認爲，中國本土AI模型正在迅速縮小與其美國同業的差距，而於自然語言處理、圖像及視頻分析等一系列實際應用方面已相當接近，這項進展亦於本土生態系統的創新浪潮中有所體現，這受惠於衆多大型及專業開發者於語音、視頻及圖像識別等多個垂直領域的努力推動。“科技本土化已然成爲一項戰略要務，並進一步支持可持續的長遠增長。”製造業方面，方偉昌指，在自動化、工業人工智能及預計人形機器人於2026年商業化落地等多方面因素的推動下，製造業升級得以加速。在製藥及生物科技領域方面，中國的專業水平逐漸得到國際認可，併成爲實力強勁且可靠的外包合作伙伴。此外，隨着中國政府將政策重心轉向儲能解決方案、先進電池及系統整合，能源轉型亦扮演重要角色。從電池材料到零件生產等的電氣化價值鏈，爲投資者提供廣泛的投資機會。先進材料、農業機械及燃氣引擎等互補行業亦日益成爲新的經濟增長領域。方偉昌表示，中國運用國內龐大的儲蓄來提振內需，同時持續推動經濟增長向消費轉型，將戰略重心從以往的投資及出口兩大支柱轉向消費，專注於旅遊、休閒、體育及遊戲產業的企業更能抵禦宏觀經濟波動帶來的影響，並提供具有吸引力的長遠盈利增長潛力。
- 2026-02-09 15:27:47
小摩： 目前斷定AI應用市場最終贏家爲時過早 偏好阿里巴巴-W(09988)等
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，消費者行爲正在轉變，用戶獲取信息和消費內容的方式逐漸改變，聊天機器人正成爲搜尋、推薦和任務執行的新“起點”。該行認爲，大型互聯網平臺現在願意投入真正的營銷資金以加速採用，這將機器性地提高推理量並推動Token消耗的快速增長。小摩更青睞中國AI基礎設施受益，如阿里巴巴-W(09988)和百度集團-SW(09888)以及線上廣告受益者快手-W(01024)作爲二級贏家，因爲該行認爲現在判斷持久的AI應用贏家與輸家還爲時過早。 大摩預測，中國的Token消耗在2025年至2030年間的年複合增長率將達到約330%。同時，GPU計算能力的供不應求狀況預計在未來幾年內仍會持續。該行認爲，這使得中國的AI基礎設施成爲其中國TMT覆蓋範圍內最具吸引力的投資主題之一。一些投資者指出，騰訊控股(00700)的AI產品推進勢頭似乎比某些大型平臺同業更謹慎，這引發對潛在估值壓縮的擔憂。該行認爲市場已經反映這一擔憂的很大一部分，該股目前的交易估值爲2026年預測市盈率的15倍，僅比歷史低點高約25%，而核心盈利展望仍然穩健。該行認爲，騰訊最持久的資產不是任何單一的AI能力，而是其分發和參與度，這種能力往往會隨時間複利增長，並使包括AI在內的新能力以比同行更低的用戶獲取成本實現規模化。該行認爲，即使當前增速較爲謹慎，AI仍然是一個重要的上行選項：騰訊的優勢在於將AI嵌入高頻應用場景(如搜索、內容和小程序工作流程)，這可以推動變現，而無需騰訊在前沿模型競賽中贏得勝利，建議逢低買入。
- 2026-02-09 15:26:15
港股異動 | 中廣核礦業(01164)漲超10% 供需偏緊格局有望推動鈾價上行
智通財經APP獲悉，中廣核礦業(01164)漲超10%，截至發稿，漲8.61%，報4.54港元，成交額2.82億港元。消息面上，華西證券認爲，伴隨着在產項目產能利用率的提升及產量的衰減期的到來，一次供應缺口的補足將依賴於復產項目的落地以及新項目投產的進度。且近日哈原工與關西電力簽署天然鈾供應協議以加快日本核電重啓，或進一步加劇全球一次鈾供需偏緊格局。受益標的：中廣核集團旗下海外鈾資源開發的投、融資的唯一平臺，且爲國內鈾業龍頭的中廣核礦業。光大證券表示，供給緊張、核電需求穩定增長，看好鈾價持續上行。
- 2026-02-09 15:15:36
傳阿里巴巴(09988)新一代模型Qwen3.5發佈在即
智通財經APP獲悉，據報道，在全球最大人工智能(AI)開源小區HuggingFace的開源項目頁面中，最新出現Qwen3.5併入Transformers的新PR(提交代碼合併申請)。業內猜測阿里巴巴(09988)千問新一代基座模型Qwen3.5發佈在即。相關訊息透露，千問3.5採用全新的混合注意力機制，並且極有可能是原生可實現視覺理解的VLM類模型，有開發者進一步挖掘出，Qwen3.5或將開源至少2B的密集模型和35B-A3B的MoE模型。此前，科技新聞網站The Information爆料指，Qwen3.5將在春節期間開源。2025年4月29日，阿里巴巴發佈了新一代Qwen3模型，一舉登頂全球最強開源模型。這是國內首個“混合推理模型”，將“快思考”與“慢思考”集成進同一個模型，大大節省算力消耗。
- 2026-02-09 15:12:52
港股異動 | 華檢醫療(01931)盤中漲超18% 易笑博士獲委任爲公司執行董事兼首席科學家
智通財經APP獲悉，華檢醫療(01931)盤中漲超18%，截至發稿，漲12.61%，報1.34港元，成交額736.27萬港元。消息面上，2月6日晚間，華檢醫療宣佈，頂尖科學家易笑博士獲委任爲公司執行董事兼首席科學家。作爲執行董事兼首席科學家，易笑博士將成爲連接華檢醫療三大麴線戰略與外部技術生態的關鍵樞紐，幫助公司精準識別全球範圍內的優質技術，並確保在中國市場的成功落地。智通財經APP在《反向NewCo+頂尖人才，華檢醫療重構AI醫療格局，易笑加盟成關鍵一步》中指出，華檢醫療通過“反向NewCo”引入全球算法，通過易笑加入夯實生物材料與轉化醫學基礎，通過創業慧康獲取臨牀數據與應用場景，再通過其K1分銷網絡實現商業化落地。以此構建一個難以複製的、覆蓋“數據－算法－材料－臨牀－渠道”的完整AI醫療生態閉環。
