- 2026-01-28 14:58:34
Counterpoint：博通(AVGO.US)将领跑AI ASIC设计市场，预计2027年市占率达60%
智通财经APP获悉，根据Counterpoint Research的分析，博通(AVGO.US)预计将在2027年继续保持其在人工智能服务器运算ASIC设计合作伙伴领域的领先地位，市场份额将达到60%。Counterpoint表示，随着谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、字节跳动和OpenAI加速部署用于训练和推理工作负载的芯片，人工智能服务器运算ASIC的出货量预计将在2027年增长两倍。这一迅猛增长源于对谷歌TPU基础设施的需求(用于支持Gemini项目)、亚马逊Trainium集群的持续扩展，以及Meta的MTIA和微软的Maia芯片随着其内部产品线的扩展而带来的产能提升。Counterpoint分析师Neil Shah表示：“内部AI服务器运算ASIC设计的增长正在验证内部定制XPU时代的到来，在这个时代，AI加速器针对特定工作负载(训练或推理)量身定制，结构上不再仅仅依赖通用GPU。随着电力和空间成为瓶颈，将部分AI工作负载迁移到垂直整合的芯片上，不仅能让超大规模数据中心运营商拥有更大的控制权和优势，还能带来大量的软件支持，以优化AI工作负载并享受性能和效率的提升。”此外，Counterpoint预计，到2028年，AI服务器运算ASIC的出货量将超过1500万颗，超过数据中心GPU的出货量。Shah指出：“排名前十的AI超大规模数据中心运营商在2024年至2028年期间，累计部署的AI服务器运算ASIC芯片将超过4000万颗。支撑这一空前需求的还有人工智能超大规模数据中心运营商，他们基于自身技术栈构建了规模庞大的机架级人工智能基础设施，例如谷歌的 TPU Pod和AWS的 Trainium UltraCluster，使它们能够像一台超级计算机一样运行。”台积电(TSM.US)在人工智能服务器运算ASIC出货量排名前十的公司中占据了近99%的晶圆制造份额。尽管谷歌和亚马逊在 2024 年仍主导着人工智能服务器运算 ASIC 的出货量，但随着 Meta、微软和其他公司进入该领域，市场格局正在迅速多元化。预计到 2027 年，谷歌的市场份额将从64%下降到52%，而亚马逊的市场份额预计将从36%下降到29%。Shah 表示：“尽管由于市场规模不断扩大，以及竞争对手超大规模数据中心与博通、迈威尔科技(MRVL.US)和Alchip等设计公司合作采用自研芯片，预计谷歌的市场份额将在2027年下降至52%，但其 TPU 芯片群仍将是无可争议的行业核心支柱和指路明灯。这一基准线建立在训练和运行下一代Gemini模型所需的大规模且持续的计算强度之上，而这需要持续、积极地提升自研芯片基础设施。”这表明超大规模数据中心正在逐渐摆脱对英伟达(NVDA.US)的过度依赖，转而寻求自研定制芯片以满足部分计算需求。预计到 2027 年，博通和Alchip将继续占据这些超大规模数据中心ASIC设计服务合作伙伴的大部分份额，分别为60%和18%。然而，预计在此期间，迈威尔科技的份额将从12%下降至8%。Counterpoint分析师Gareth Owen表示：“尽管如此，迈威尔科技的端到端定制芯片产品组合看起来比以往任何时候都更加稳固，这得益于其定制硅创新技术，例如定制的HBM/SRAM存储器和 PIVR 解决方案，以及对 Celestial AI的收购，这些都扩大了迈威尔科技在规模化连接领域的潜在市场。Celestial AI不仅每年能为Marvell带来数十亿美元的收入增长，而且还有可能在未来几年内推动Marvell在光规模化连接领域占据领先地位。”
- 2026-01-28 14:58:04
香港元宇宙平台Dbim Holdings(DBIM.US)赴美IPO募资额上调88% 拟筹资1700万美元
智通财经获悉，元宇宙市场服务提供商Dbim Holdings(DBIM.US)于周二更新赴美上市招股文件，大幅上调此次IPO的募资规模。该公司计划以每股4至5美元的价格发行380万股，拟最高募资约1700万美元。此前其申报的发行规模为200万股(价格区间相同)。按修订后发行区间的中值计算，其募资额较原计划提升约88%，上市后对应市值约1.29亿美元。Dbim控股是亚洲一家综合性元宇宙市场服务商，业务主要分为两大板块：虚拟商品服务(通过其虚拟商品交易平台运营)及元宇宙场景构建服务。公司称，其场景构建服务融合了VR、AR、3D建模及人工智能等技术。该公司成立于2017年，总部位于中国香港，计划于纳斯达克上市，股票代码为"DBIM"。本次发行的独家账簿管理人为美国信托投资服务公司。
- 2026-01-28 14:54:30
Meta(META.US)之后Pinterest(PINS.US)也“动刀”：宣布裁员近15% 资源全力投向AI
智通财经APP获悉，Pinterest(PINS.US)宣布，计划裁员“近15%”并缩减办公场地，将资源重新调配至人工智能(AI)领域的布局与投入。根据提交给美国证券交易委员会的文件，这家内容搜索与发现平台预计此次调整将产生3500万至4500万美元的税前相关支出，相关重组计划预计在2026年9月30日结束的第三季度末完成。据此前监管文件披露，截至2025年9月30日，Pinterest员工总数为5205人，据此测算，本轮裁员涉及人数将不超过780人。这份文件同时指出，这家总部位于旧金山的企业计划把资源向“聚焦AI的岗位及推动AI技术落地应用的团队”倾斜，并将AI驱动型产品列为核心发展重点。截至周二收盘，Pinterest股价大跌近10%。此举使Pinterest成为最新一家为抢抓AI产品发展风口而调整业务重心的科技企业。本月早些时候，Instagram母公司Meta(META.US)也对其Reality Labs部门启动裁员，将资源从虚拟现实产品业务转向AI可穿戴设备领域。当前，AI已成为科技平台的核心布局方向，各大企业正大手笔投入建设数据中心等AI基础设施，为各类新型AI工具与服务提供技术支撑。分析师Mandeep Singh和Robert Biggar在周二的研报中表示，Pinterest此次调整“可能意味着Pinterest将更激进地投资AI能力建设，而这会对其毛利率造成压力”。两位分析师还补充道，尽管AI领域的投入会带来短期成本压力，但有望推动公司广告定价能力提升——目前Pinterest在直接响应式广告领域，与Meta等头部竞争对手仍存在差距。Wedbush分析师Scott Devitt认为，Pinterest此次官宣裁员，“与我们的研判一致：消费者对各类搭载AI的竞争平台及智能电商工具的接受度不断提升，正给Pinterest带来日益加剧的市场威胁”。他还表示：“目前判断这些举措能否缓解投资者的担忧仍为时过早，但我们对公司未来业绩预期的调整倾向于下修。”Pinterest定于美东时间2月12日发布2025年第四季度财报。
- 2026-01-28 14:45:13
新纪元能源(NEE.US)重申2026财年指引：计划新增6GW核能装机，抢占数据中心供电蓝海
智通财经APP获悉，在周二业绩公布后的财报电话会议上，新纪元能源(NEE.US)表示正考虑扩大核电站规模，为数据中心供电，并透露已进入为额外9GW服务器仓库供电的深入谈判阶段。新纪元能源去年宣布将重启爱荷华州的杜安阿诺德核电站，为谷歌数据中心供电。该公司表示目前有能力在现有核电站址新增6GW新核电技术以满足数据中心需求，同时也在考虑通过绿地项目开发先进核电。首席执行官约翰·凯彻姆表示，新纪元能源正从其位于威斯康星州和新罕布什尔州的核电站出售大量电力。这两座电站均不受公用事业监管框架约束，电力可售给出价最高者。凯彻姆还称，公司预计今年将在其佛罗里达州受监管公用事业业务范围内，宣布与大型用电客户(通常是数据中心)的合作。财报显示，新纪元能源第四季度净利润从去年同期的12亿美元增至15.4亿美元，每股收益为0.73美元，上年同期为0.58美元；调整后每股收益0.54美元，较华尔街共识预期高出1美分；营收同比增长20%至65亿美元，但低于分析师预期。公司重申2026财年调整后每股收益指引为3.92-4.02美元，并维持预期：到2032年前调整后每股收益年复合增长率将保持8%以上，且该趋势预计将延续至2032-2035年期间。所有预测均基于2025年全年调整后每股收益3.71美元。
- 2026-01-28 13:53:32
爱奇艺(IQ.US)开年大剧《生命树》定档1月30日，品牌抢占CNY营销价值高地
1月27日，爱奇艺开年大剧《生命树》正式定档，将于1月30日19:30起在CCTV–8首播，爱奇艺全网独播。随着春节营销战役进入冲刺阶段，《生命树》凭借稀缺题材与硬核班底，成为品牌锁定春节档黄金流量、实现差异化突围的核心抓手。蚂蚁阿福、伊利、小红书、999、康恩贝、康师傅、学而思等行业头部品牌已抢先合作。流量品质双引擎，稀缺题材破局春节档《生命树》由中央广播电视总台、正午阳光（北京）影视有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、中国电视剧制作中心有限责任公司共同出品，侯鸿亮、杨蓓任总制片人，李雪任导演，杨紫领衔主演，胡歌特别出演，李光洁、张哲华领衔主演，梅婷、袁弘、杨烁、周游友情出演。顶级主创阵容引爆全民期待，截至1月27日18:00，该剧爱奇艺、微博双端预约量已突破100万，未播先热。作为一部无人禁区的生命史诗，《生命树》以1996年青海高原上的玛治县为起点，讲述了女警白菊（杨紫饰）与副县长多杰（胡歌饰）共同打击盗猎盗采，守护三江源生态的现实主义故事。剧集取材于真实事件，以小人物三十年的命运浮沉，叩问人与自然平衡共生的深层命题。这种兼具高能悬疑冲突与温暖治愈内核的叙事，能有效穿透用户心理，为品牌与用户搭建深化信任联结的情感桥梁。剧组历时188天实景拍摄，真实还原了可可西里高原的壮美风貌。极致纯净的视觉美学与荡气回肠的剧情张力，为绿色、健康、生活方式等品类品牌构建了天然、高质感的营销场景，助力品牌在春节纷繁的信息洪流中打造差异化记忆点，达成品牌形象的深度共振。爱奇艺春节档年年爆款，锁定CNY流量确定性近年来爱奇艺春节档佳作频出，《赘婿》《人世间》《狂飙》《南来北往》《漂白》等现象级作品连年霸屏，“爱奇艺开年大剧必出爆款”已成行业共识，为品牌春节营销提供了强确定性的投放保障。当前正值春节氛围渐浓、消费决策集中的关键窗口期。爱奇艺凭借“国民级大剧”的强号召力，提前锁定用户假期的“必看片单”。对于品牌而言，这不仅是锁定春节流量洪峰的最佳时机，更能精准撬动爱奇艺高价值会员的消费潜能，在“年货置办”与“节日赠礼”的消费热潮中抢占心智，实现从“品牌曝光”到“购买决策”的高效转化。以《生命树》强势领跑，爱奇艺春节档还储备了《成何体统》《今夜喜友秀》《日掛中天》《择天记》等覆盖剧集、综艺、电影、动漫的多元内容矩阵，持续锁定春节档核心流量，为品牌创造长效投放场景，共赢开年红利。
- 2026-01-28 11:27:35
软银狂押“未来之巅”：拟向OpenAI追加300亿美元，标普警告信用压力陡增
智通财经APP获悉，软银集团正在商谈向人工智能公司 OpenAI 追加投资多达 300 亿美元，此举是软银创始人孙正义(Masayoshi Son)在全球AI竞赛中巩固核心地位的最新尝试。据知情人士透露，这家日本公司已经是 ChatGPT 制造商的最大支持者之一，目前正在商议向这家快速发展的初创企业投入更多资金。其中一位要求匿名讨论私下谈判的人士称，软银考虑的最高金额为 300 亿美元。他们提醒称，谈判仍存在变数，资金数额可能会发生变化。周三，软银在东京市场的股价上涨了 5.8%。据知情人士透露，OpenAI 首席执行官山姆·奥尔特曼一直在与中东的顶级投资者会面，为新一轮可能至少筹集 500 亿美元的资金落实资金安排。这些知情人士称，这家 ChatGPT 的制造商希望在这一轮中筹集 500 亿美元或更多资金，估值约为 7500 亿至 8300 亿美元。目前谈判尚处于早期阶段，金额可能会发生变化。此次潜在的巨额投资建立在双方已有的深度合作基础之上。软银已于2025年12月31日全面完成了其此前承诺的400亿美元投资，最后一笔约225亿美元的注资通过软银愿景基金(SVF2)完成支付。截至去年底，软银对OpenAI的总持股比例已达到约11%，成为其主要的外部股东之一。市场分析认为，新的投资洽谈反映出孙正义对通用人工智能(AGI)前景的极度看好，并愿意投入更多资本参与OpenAI的长期发展。此外，这笔新的潜在注资与OpenAI、软银以及甲骨文(ORCL.US)共同推进的宏大项目——代号“星际之门”(Stargate)——紧密相关。该项目旨在建设一系列超大规模的AI超级计算机数据中心，以满足训练未来AI模型所需的海量算力，总规划投资可能高达万亿美元级别。孙正义一直在减持仓位以增加其在 OpenAI 的持股比例，并为大规模投资做好资金准备，旨在将人工智能注入所有设备。该公司已出售其在英伟达公司(NVDA.US)的股份，并且最近暂停了收购美国数据中心运营商 Switch 公司的谈判。这家总部位于东京的公司上个月刚刚向 OpenAI 注资 225 亿美元，从而积累了其 11%的股份。尽管软银很早就投资了人工智能技术，但在全球竞相打造支持机器学习的半导体、服务器机架和其他硬件的热潮中，它却错失了良机，资金的大部分都流向了英伟达和台积电(TSM.US)等少数几家芯片制造商。软银集团近几个月来大幅增加了在人工智能领域的投资。过去一年，这家总部位于东京的公司以 65 亿美元收购了美国芯片设计公司安培计算有限公司，并宣布以 54 亿美元收购 ABB 有限公司的机器人部门。为支付部分费用，软银出售了其持有的T-Mobile US(TMUS.US)的股份，抛售了全部英伟达股份，并以 Arm(ARM.US)股份为抵押扩大了保证金贷款。标准普尔全球评级公司本月早些时候警告称，软银在人工智能领域的投资，以及去年年底 Arm 股票价值的大幅下跌，正给其信用状况带来巨大压力。
- 2026-01-28 10:46:37
DRAM价格狂飙之际，“果链预言帝”郭明錤高呼iPhone 18不会涨价：苹果欲以利润换份额
智通财经APP获悉，由于全球超大规模AI数据中心近乎狂热AI算力需求引发的存储芯片急剧供给短缺席卷至全球各个角落，这股存储芯片价格狂飙势头也在不断推动消费电子类产品的DRAM内存硬件端成本飙升，这很可能会在短期内影响全球消费电子产品领军者苹果公司(AAPL.US)的旗舰iPhone系列产品的毛利率。不过，一位广受投资者关注的苹果产业链分析师认为，苹果管理层计划避免对其即将推出的iPhone 18系列产品提价。“毋庸置疑的是，更高的存储器/DRAM内存成本将打击iPhone毛利率，”来自天风国际证券(TF International Securities)的分析师郭明錤在周二发布于X的帖子中表示。“但是，苹果的打法很明确：把市场混乱转化为优势——即尝试大规模锁定芯片供应、独自吸收成本、牺牲一定规模毛利来抢占更多市场份额——某些品牌被迫因DRAM内存成本而提价可能损失一部分用户。并且他们会在服务端把钱赚回来。”当投资者们普遍担心存储芯片价格上涨会侵蚀硬件利润时，另一长期跟踪“果链”的分析师——来自摩根大通的资深分析师Samik Chatterjee则给出了截然相反的判断：苹果的庞大消费电子产品规模效应足以消化这些成本。摩根大通大幅上调苹果目标价至315美元，核心逻辑在于iPhone 17系列的强劲需求，更重要的是，市场正在等待iPhone 18周期的到来(可能包含折叠屏机型)，目前的强劲执行力只是为下一个超级周期铺路。苹果对于消费电子存储芯片的最新评论，可能殃及其他品牌华尔街分析师们将密切关注苹果公司会在其2026财年第一季度业绩报告中披露关于存储芯片短缺的相关重要信息，这份全球瞩目的业绩报告预计将于美东时间周四美股盘后发布。“苹果管理层即将在业绩电话会议上说的话语或者对于存储芯片大幅涨价的评论，实际上可能对其他消费电子行业的股票价格造成剧烈冲击，比对苹果自身或其供应商们的负面冲击更大，”郭明錤表示。这份分析师表示，这源于苹果在供应链中的强大议价能力，以及其保障产品供给的强大能力。郭明錤专注于“果链”以及消费电子行业研究，多次精准预判苹果的新一代iPhone、iPad等消费电子产品线更新动向以及“果链”(苹果供应链)未来技术格局。“由于存储芯片因需求太过强劲而价格持续疯涨，iPhone 存储芯片/存储器组件定价现在改为按季度谈判，而不是每半年一次，因此预计在 2026财年第二季度可能会再涨价一轮，”郭明錤表示。“目前来看，苹果DRAM内存芯片在2026财年第二季度的环比(QoQ)涨幅将与2026财年第一季度相近。”郭明錤补充表示，截至目前，苹果计划在今年秋季发布iPhone 18系列消费电子产品时尽可能避免任何程度提价。尽管如此，AI数据中心的疯狂建设浪潮可能不仅会影响DRAM与NAND类存储芯片价格，也会影响全球范围智能手机的其他核心组件。华尔街金融巨头杰富瑞(Jefferies)的一项研究报告显示，上个季度各GB类型DDR4与DDR5系列内存条产品价格整体大约跳涨了50%，从而更加强化了AI算力基础设施供应链中存储芯片供应商们的无比强大议价能力。传闻三星与SK海力士一季度向苹果供DRAM价格较上季度翻倍1月27日，有韩国媒体报道称，三星电子在与苹果的谈判中提出一季度LPDDR芯片价格上涨超过80%，而SK海力士的涨幅约为100%。统计数据显示，苹果去年iPhone出货量约为2.5亿部，是LPDDR的关键客户。有华尔街分析师表示，这一最新的针对苹果iPhone的价格调整传闻，打破了苹果长期以来凭借市场地位获取低价内存的惯例，凸显当前存储芯片市场供需失衡的严峻程度。媒体报道称，此次针对苹果的内存价格飙升源于全球科技巨头们对AI基础设施的激进投资推动广泛DRAM需求激增，而供应商们将产能重点转向HBM(高带宽内存)，持续加剧了供应短缺。市场研究机构TrendForce预测，一季度通用型DRAM价格将环比大幅上涨55-60%。行业统计数据显示，2025年9月以来，DDR5系列内存条的价格整体涨幅超过300%，DDR4内存条涨幅也超150%。Counterpoint Research等机构的行业调研显示，AI服务器系统对数据中心级别内存条的需求量是普通服务器系统的至少8-10倍，如此庞大的需求，使得AI服务器目前已消耗全球内存月产能的53%，海量高端存储需求可谓严重挤压了消费级内存DDR系列产品的产能分配。包括谷歌、微软在内的全球头部云计算服务厂商们纷纷抛出巨额采购订单，甚至包下三大存储芯片原厂们未来2-3年的一部分闲置产能。花旗的分析师们预计，受AI训练和推理需求的双重推动，2026年数据中心企业级服务器DRAM的ASP将同比暴涨144%(此前预测为+91%);以主流产品64GB DDR5 RDIMM为例，花旗预测其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38%，远高于此前预测的518美元。在NAND领域，花旗的预测同样激进，将2026年的ASP增长预期从+44%上调至+74%;其中，企业级SSD的ASP预计将同比增长87%。在花旗的分析师们看来，存储芯片市场将进入一个极其剧烈的卖方市场，定价权将完全掌握在三星、SK海力士以及美光、闪迪等存储巨头手中。在本周业绩电话会议上，市场将全面聚焦于苹果的独家端侧AI生态——Apple Intelligence(集成在iOS等平台产品线的AI功能)是否成功转化为用户粘性以及iPhone等消费电子产品线的更加强劲增量营收，华尔街分析师们一致预期该公司营收仍主要由iPhone与服务类营收所驱动，但AI如何加速消费电子以及服务生态营收增长，以及基于谷歌Gemini大模型的“换脑版本”全新Siri何时亮相将是关键焦点。
- 2026-01-28 10:36:28
美国医保定价冲击被夸大？Cantor Fitzgerald：市场反应过度 美股医疗保险板块正迎来抄底良机
智通财经APP获悉，受联邦医疗保险优势计划定价体系紊乱影响，美股医疗保险板块陷入低迷，但Cantor Fitzgerald分析师Sarah James认为，这正是逢低布局的绝佳时机。James在接受采访时表示：“我认为这是又一次优质的买入机会。”她指出，联邦医疗保险优势计划的定价每年都会重新核定，而板块当下的抛售潮，正导致行业内多只股票被错误定价。她进一步分析称，医保板块此番走弱，根源在于过去数年该计划的定价水平不足以覆盖老年群体的医疗成本。市场原本预期2027年定价与成本将实现匹配并迎来改善，然而美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心却反其道而行之，出台了新的利空政策。James直言，这些政策的核算准确性“往好里说也颇具争议”。James认为，股市对联邦医疗保险优势计划的相关挑战作出了“不合理的资金配置反应”。尽管哈门那(HUM.US)等高度依赖该计划的企业确实面临实质性利空——James对其给出“持有”评级，但那些定价策略稳健、业务布局多元的医保企业，却遭到了市场的不公正抛售。James对联合健康(UNH.US)和西维斯健康(CVS.US)均维持“买入”评级，她认为这两家企业不应随板块整体走弱而被拖累。针对联合健康，James对该公司最新发布的财报表现充满信心。她称赞公司回归的资深管理团队制定了偏保守的业绩指引，这一策略为公司后续持续“超预期并上调业绩”奠定基础，同时公司的医疗成本管控效果也相对良好。James为该公司设定的目标价，较当前股价高出逾30%，对短期和长期投资者均具备吸引力。尽管美国政府正加大对医保支付方的监管力度，带来了新的政策利空，其中包括医疗编码准确性的争议以及潜在的欺诈问题调查，但James仍看好行业长期发展前景。她指出，大选结束后，美国政治格局大概率将陷入僵局，而“监管政策变动减少的阶段，通常是医保支付方的发展黄金期”。而当下，或正是重新布局这些医保龙头股的有利时机。
- 2026-01-28 09:38:25
HDD需求狂飙 “存储超级周期”叙事再强化! 希捷(STX.US)业绩全线超预期 高呼2026年产能售罄
智通财经APP获悉，与闪迪、西部数据共同位列美国三大存储产品领军势力的希捷科技(STX.US)周二美股收盘后公布季度业绩以及未来展望，数据显示出全球科技企业对于高性能近线HDD与企业级数据中心SSD近乎“无止境”炸裂式需求推动之下，这家存储巨头季度业绩与业绩展望指引均全线超出华尔街分析师预期。希捷的这份全线超预期式强劲增长业绩，可谓全面强化三大存储芯片原厂——三星、SK海力士与美光科技，以及西部数据和闪迪等存储产品巨头们强势领衔的所谓“存储超级周期”繁荣增长叙事。市场最为聚焦的业绩展望方面，希捷科技管理层给出的2026财年第三财季的营收和利润均显著高于华尔街分析师一致预期，全面凸显出随着企业加速扩大人工智能应用规模带来AI算力需求指数级扩张，其企业级HDD与SSD高性能数据存储设备需求持续强劲。包括Meta、微软以及谷歌在内的全球最大规模科技巨头们正愈发激进向AI数据中心以及密切相关联的AI基础设施投资领域数万亿美元规模，用于训练和高效率运行超大参数大语言模型(LMM)。这种AI算力需求持续井喷式扩张所带来的堪称无止境存储需求激增，正在史无前例地惠及西部数据、希捷以及闪迪等传统存储型硬件供应商，其企业级近线HDD以及企业级NVMe SSD用于存储这些大模型高效率运营以及庞大AI训练工程所需的海量数据。希捷管理层预计第三财季营收为29.0亿美元，上下浮动1亿美元;根据LSEG汇编的数据，华尔街分析师们平均预估约为27.7亿美元，希捷营收展望可谓显著高于市场自2025年第四季度跟随希捷股价暴涨而不断被上修的分析师一致预期。该公司预计第三财季调整后每股收益(EPS)约为3.40美元，上下浮动20美分;同样大幅超过分析师们近期不断上修的每股收益预期——即调整后EPS 2.96美元。希捷2025年全年股价涨幅高达225%，今年以来的涨幅已经高达35%，位列标普500指数最强劲涨幅之一。财报公布后，希捷股价在美股盘后一度涨超10%截至1月初的第二财季营收方面，希捷整体营收约为28.3亿美元，同比大幅增长22%，高于分析师们平均预期的27.3亿美元;按调整后口径，该公司调整后的每股收益为3.11美元，分析师平均预期则为每股收益2.81美元，可谓大超预期。更加重磅的是，希捷第二财季毛利率和营业利润率均创下历史新高，non-GAAP准则之下的毛利率大幅提升至42.2%历史新高，较上年同期的35.5%显著改善;non-GAAP准则之下的营业利润率高达31.9%，同样创下历史新高，较上年同期的23.1%大幅提高。在近一年的存储类股票牛市行情中，除了SK海力士、三星以及美光这三大存储芯片原厂股价大涨，希捷、闪迪和西部数据这三大存储产品巨头2025年股价涨幅更是均超过200%，其中企业级SSD存储系统领军者闪迪涨幅接近惊人的600%，这些存储芯片与产品线巨头们可谓大幅跑赢美股大盘乃至全球股票市场。希捷等三大存储产品巨头股价涨势强劲的核心逻辑在于：AI数据中心建设进程如火如荼不仅带动HBM存储需求激增，导致存储芯片产能从消费电子级全面迁移至制造、封测工艺复杂得多的HBM端，AI数据中心的三层存储栈(热层NVMe SSD、温层/近线 HDD、冷层对象与备份)则同样都在同步指数级扩容，而HDD行业寡头长期以来的供给克制、NAND周期回暖叠加云厂商多年期锁量，让这三家的量价与订单能见度同时跃升。HDD与SSD需求井喷式扩张，驱动希捷业绩与展望超预期在业绩电话会议上，希捷首席执行官戴夫·莫斯利(Dave Mosley)表示，该季度“几乎所有终端市场”的营收均实现了大幅环比增长，并创下了公司在EB级出货量、毛利率、营业利润率和非GAAP每股收益方面的新纪录。他形容市场存储需求“异常强劲”，尤其是在数据中心终端市场，并指出，全球大规模AI数据中心对高容量近线硬盘的需求持续大幅增长，企业边缘计算的需求也在不断改善。希捷科技CEO莫斯利在新闻稿中表示：“随着人工智能应用进一步提升了数据的创造价值和经济价值，现代数据中心越来越需要兼具高性能和高性价比的EB级存储解决方案。”“我们以面密度为导向的产品路线图使我们能够满足不断变化的存储需求和EB级数据增长，同时在未来数年内为我们的客户和股东创造巨大价值。”对于希捷2026年产能规划方面，莫斯利表示，希捷的近线HDD产能“已全部售罄至2026年全年”，该公司预计将在未来几个月开始接受2027年上半年的订单。希捷之所以大幅受益于全球史无前例AI算力洪流所带来的近乎“无止境”存储需求，主要逻辑在于“星际之门”等超大规模AI数据中心对于希捷数据中心级别nearline HDD(即近线HDD)与高性能SSD的炸裂式扩张需求。希捷AI数据中心最核心产品 nearline HDD ——以 Mozaic 3+ / HAMR 平台为代表，主打单盘30TB级高容量，直击AI数据中心“数据湖/对象存储/归档”的容量痛点。希捷Nytro 5060(PCIe Gen5 企业级NVMe)——定位就是高性能数据中心SSD，标称最高约14.9GB/s 带宽、最高约3.3M IOPS，并且2.5英寸形态容量可到30.72TB，还有双端口(dual-port)面向高可用。NAND 类型标注为3D eTLC，这非常符合“热数据/高速落盘”的耐久诉求。在规模呈现指数级持续扩张的AI训练/推理系统，AI语料、检索库(RAG corpus)、观测数据(日志/追踪/遥测)、合规留存与备份，最终都要落到最低TCO的容量层。因此当SK海力士与美光所主导的数据中心级别SSD价格因供需紧张被大幅抬升时，大型数据中心反而会更积极采用 SSD+HDD 的分层/混合架构以控制成本。也就是说，当数据中心级别高性能SSD价格因为NAND价格紧张大幅上行，数据中心更倾向用相对少量SSD做缓存/热层，用HDD扛容量/冷温层，HDD的需求韧性反而持续增强。对AI Agent / RAG / 向量检索 / 在线推理这种“小块随机读、多并发、对尾延迟敏感”的工作负载，NVMe 的价值远大于 HDD/对象存储;而对“海量原始数据、日志留存、归档”，对象/HDD的单位成本优势更大。无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，以及当前科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD;而三星电子、SK海力士以及美光科技，加之希捷等三大存储产品领军者正好同时卡在或者集中于这三块核心存储领域的某些细分类别：HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心级别SSD/HDD，是“AI内存+存储堆栈”里最直接的受益势力，可谓吃到AI基建浪潮的“超级红利”。在华尔街，摩根士丹利、野村以及美国银行高呼AI大浪潮所驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。值得注意的是，在营收和利润大幅增长的同时，希捷也展现了强劲的现金创造能力。这家存储巨头第二财季产生了7.23亿美元的经营性现金流和6.07亿美元的自由现金流。该公司的最新资本配置策略也受到市场关注：一方面偿还了5亿美元的可转换优先票据，优化资本结构;另一方面派发了1.54亿美元的现金股息，并宣布在2026年4月支付每股0.74美元的季度股息。有华尔街分析师指出，这种"去杠杆+股东回报"的双重操作，凸显出希捷管理层对强劲HDD与SSD存储需求之下的未来现金流增长信心，但也可能暗示该公司认为当前阶段缺乏更高回报率的大规模扩张性资本支出机会。“存储超级周期”有望延续至2028年!属于HDD与SSD的盛世到来来自日本的野村的分析师们同样判断这一轮始于2025年下半年的“存储芯片超级周期”至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。野村表示，投资者们在2026年应继续超配存储龙头，把存储芯片“价格—利润—估值”三击作为2026年存储投资主线，而不是仅把存储当HBM单一题材，该机构预计三大存储芯片公司盈利将创历史新高。美国存储芯片原厂巨头美光科技的一项预测显示，该巨头预计到2028年，HBM总潜在市场将以约40%的复合年增长率增长，从2025年的约350亿美元增长到2028年的约1000亿美元。NAND端整体需求往往会跟随HBM持续扩张，这表明当前的存储超级周期可能会从2024年持续到2028年。摩根大通近期发布的研报显示，AI推理浪潮正在让NAND闪存摆脱“强周期商品”的宿命，演变成一种高增长的AI基础设施资产，这也意味着闪迪、希捷以及西部数据这三大存储巨头有望实现比当前预期更加强劲的利润增长轨迹。摩根大通认为，随着AI工作负载从训练向推理转移，以及HDD(机械硬盘)在近线存储领域的供应瓶颈，围绕企业级SSD的NAND市场正迎来前所未有的结构性增长。而投资者严重低估了NAND在AI推理时代的战略地位。摩根大通预测，2026年NAND领域的混合平均销售价格将同比大幅上涨40%。AI芯片超级霸主英伟达(NVDA.US)最新推出的“上下文推理/长上下文推理”BlueField平台(ICMS：Inference Context Memory Storage)，可谓是“热/温层的企业级SSD/NVMe”以及冷/温数据海(即 Nearline HDD/对象存储)的重大长期增长催化剂。英伟达在技术博客里把ICMS明确定位为一个新的 G3.5 层：pod级别的“以太网挂接闪存层(Ethernet-attached flash tier)”，专门用来存放延迟敏感、可复用的推理上下文(KV cache)，并且强调它提供每个GPU pod“PB级共享容量”，用更高带宽/更高能效去支撑KV cache复用与预取，从而减少GPU stall、提升tokens/s。在Figure/架构描述中也写得很直白：ICMS节点是“built on SSDs”，由BlueField-4承担KV I/O平面，并且要高效终止NVMe-oF与对象/RDMA等协议。上述的“上下文推理/长上下文推理”BlueField平台，翻译成存储“受益逻辑”就是：这套平台为了“上下文(KV cache)”新增了一个介于本地SSD与共享存储之间的高带宽闪存层，进而导致需要更多企业级SSD/NVMe(含NVMe-oF形态的SSD池)。另外一大利好则是“Agentic/长上下文推理规模做大后，持久化数据(对话历史、检索语料、日志、工件)总体会更大”，对象存储与其底层容量介质(近线HDD或容量型SSD)仍是最低成本的“数据海”。
- 2026-01-28 09:19:19
大摩：康宁(GLW.US)斩获Meta(META.US)60亿美元大单 将成光通信业务强力增长引擎
智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，康宁(GLW.US)与Meta(META.US)签署的60亿美元光纤供应协议，将为后者数据中心提供光纤产品，此举有望显著提振康宁的光通信业务。受该合作利好推动，周二康宁股价大涨超16%。公司预计将于1月28日美股盘前发布第四季度财报。摩根士丹利分析师Meta Marshall在给客户的研报中写道：“我们此前便预判，若业绩发布前有相关公告披露，公司股价或将上行。尽管我们原本预期，公告可能会更明确地披露扩产投资的时间节点，但康宁与Meta签订的这份有效期至2030年、涉及光纤、光缆及连接产品的60亿美元协议，规模之大在所有潜在市场中均具重要意义——涵盖产能扩张、横向布局与跨域拓展，其中以横向布局为核心。”Marshall对康宁给出“持股观望”评级，目标价98美元。她表示，随着对功耗问题的关注持续升温，将光纤部署贴近计算单元变得至关重要，而光纤正能满足高密度与大规模扩展的需求。此外，这项合作也将推动康宁光通信业务进一步扩张，该业务目前贡献了公司约40%的总营收。她在研报中补充称：“康宁方面透露，Meta目前并非公司最大的人工智能(AI)领域客户，但此次合作后，Meta将跃居该领域首位。我们此前并未预期康宁会在四季度业绩中上调其‘Project Springboard’的业绩目标——受供应限制影响，公司曾设定2023-2027年企业光通信业务30%的复合年增长率目标并保持不变，而如今，这份与Meta的合作协议落地，让我们看到该目标存在上调的更大可能性。”
