- 2026-01-26 23:18:34
美股异动 | 股价延续跌势！英特尔(INTC.US)跌5%
智通财经APP获悉，继上周五股价大跌17%之后，周一，英特尔(INTC.US)股价延续跌势，再度跌5%，报42.81美元。消息面上，英特尔近日预计，2026年第一季度营收将介于117亿美元至127亿美元之间，经调整后每股收益将接近盈亏平衡。这一预测明显低于市场预期。根据LSEG数据，华尔街原本预计英特尔一季度每股收益约为0.05美元，营收约为125.1亿美元。
- 2026-01-26 22:51:21
折扣家具零售商Bob''s Discount Furniture Inc(BOBS.US)计划在美IPO 最高募资3.7亿美元
智通财经APP获悉，在私募股权支持企业上市潮持续升温之际，贝恩资本(Bain Capital)投资的美国家具零售商Bob's Discount Furniture Inc.正寻求通过美国首次公开募股(IPO)筹资最多约3.7亿美元。根据该公司周一向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件，总部位于康涅狄格州曼彻斯特的Bob's计划发行1945万股股票，发行价区间为每股17至19美元。若按价格区间上限计算，公司此次IPO估值将达到约25亿美元。文件显示，IPO完成后，由贝恩资本顾问管理的投资基金及其关联方预计将持有公司约四分之三的流通普通股，继续保持控股地位。Bob's此次上市加入了私募股权机构投资组合公司密集冲刺资本市场的行列。此前，黑石集团(Blackstone)支持的压缩机制造商Copeland已秘密递交上市申请，而AE Industrial Partners旗下的York Space Systems也正寻求通过IPO融资最高达5.44亿美元。不过，消费类企业的IPO环境依然面临挑战。市场对美国消费者韧性的担忧、特朗普政府的关税政策以及较高的利率水平，持续压制零售商与服装品牌等面向消费者行业的上市热度，使其表现落后于其他行业板块。Bob's目前在美国26个州拥有超过200家门店，并计划到2035年将门店数量扩张至500家以上。贝恩资本于2013年底从Apax Partners和KarpReilly手中收购该公司。成立于1991年的Bob’s主打“折扣家具零售”战略，以低于其他折扣竞争对手的价格销售家具产品，定位大众消费市场。财务表现方面，截至9月28日的九个月内，公司调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.64亿美元，同店销售增长接近11%。同期公司实现净利润8070万美元，营收17.2亿美元，高于上一年同期的净利润4930万美元和营收14.3亿美元。此次IPO由摩根大通、摩根士丹利、加拿大皇家银行及瑞银集团担任主承销商。公司股票预计将在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“BOBS”。
- 2026-01-26 22:32:18
伊顿(ETN.US)计划分拆汽车与电动出行业务 进一步聚焦电气与航空航天高增长板块
智通财经APP获悉，全球电力管理公司伊顿(ETN.US)周一宣布，计划将旗下汽车及电动出行业务分拆出去，成立一家独立上市公司。此举意味着伊顿将把表现相对疲弱的两大业务板块剥离，以进一步聚焦增长更强劲的电气与航空航天业务。伊顿表示，分拆计划反映公司战略重心正在向电气和航空航天部门倾斜。这两大业务近年来受益于人工智能相关基础设施投资增长、航空售后市场复苏以及国防需求上升，展现出更强的发展动能。汽车与电动出行业务在伊顿内部被归类为“移动业务集团”。公司指出，该集团在今年第三季度合计贡献了约11%的总营收，但同时也拖累了整体销售表现，成为当前业务组合中相对薄弱的部分。伊顿首席财务官Olivier Leonetti在第三季度财报电话会上表示，公司当季有机销售增长为7%，但若剔除包括汽车与电动出行业务在内的短周期市场疲软影响，增长幅度本可接近10%。市场对分拆消息反应积极。伊顿股价在纽约盘前交易中一度上涨3.9%，但在开盘后，该股抹去盘前全部涨幅，截至发稿，该股微跌0.52%，报329.51美元。摩根士丹利将担任此次交易的财务顾问。分析人士认为，通过剥离增长乏力的业务板块，伊顿有望进一步提升公司整体盈利能力与估值水平，并更集中资源把握AI电力需求扩张、航空航天产业复苏及国防支出增加带来的长期机会。
- 2026-01-26 22:20:52
美股异动 | 金山云(KC.US)盘前涨6% 星流平台完成战略升级
智通财经APP获悉，周一，金山云(KC.US)盘前涨6%，报13.08美元。消息面上，金山云高级副总裁刘涛在1月21日举办的金山云年度Tech Talk上表示，智算平台金山云星流已完成从资源管理平台向一站式AI训推全流程平台的战略升级。从训推平台、机器人平台到模型API服务，升级后的金山云星流平台构建了从异构资源调度、训练任务故障自愈到机器人行业应用支撑、模型API服务商业化落地的全链路闭环。麦肯锡报告预测，2028年全球AI推理市场规模将达1500亿美元，2025-2028年复合年增长率超40%。智算作为承接推理爆发的核心基础设施，将迎来前所未有的市场增量空间。金山云星流平台此次通过提升平台效率、突破行业边界、加速推理布局的三维进阶，为迎接AI应用爆发做好了充分准备。申万宏源称，AI 拉动与生态协同效应将在未来持续释放。
- 2026-01-26 21:57:40
美股异动 | 现货金银价格新高不断！贵金属概念股盘前普涨
智通财经APP获悉，周一，贵金属概念股盘前普涨，截至发稿，First Majestic Silver(AG.US)涨逾5%，泛美白银(PAAS.US)涨逾4%，Endeavour Silver(EXK.US)涨近4%，纽曼矿业(NEM.US)涨逾2%，哈莫尼黄金(HMY.US)涨逾1%。消息面上，1月26日，伦敦现货黄金盘中一度突破5100美元/盎司大关，创下历史最高水平；伦敦现货白银亦同步走强，盘中涨幅一度涨逾5%，突破110美元/盎司。
- 2026-01-26 21:40:04
加码AI基建！英伟达(NVDA.US)推出首款独立CPU 豪掷20亿美元追投CoreWeave(CRWV.US)
智通财经APP获悉，英伟达(NVDA.US)向CoreWeave(CRWV.US)公司追加投资20亿美元，以帮助加快其到2030年新增超过5 GW人工智能计算能力的计划。英伟达周一宣布，已以每股 87.20 美元的价格收购了CoreWeave的 A 类普通股。作为合作的一部分，CoreWeave 将成为首批部署英伟达即将推出的产品的公司之一，这些产品包括存储系统和新型中央处理器(CPU)。消息公布后，截至发稿，CoreWeave周一盘前交易中股价上涨10.38%，至102.63美元。英伟达股价下跌不到1%。这也是英伟达首次单独销售CPU芯片，将直接挑战英特尔(INTC.US)和AMD(AMD.US)在数据中心处理器市场的地位。此次宣布的合作将焦点引向英伟达的一项新业务方向。品牌为Vera的CPU产品标志着英伟达首次以独立形式销售此类芯片。此前，英伟达的CPU仅与其他芯片集成到系统中使用。Vera产品也可能成为云服务提供商(例如亚马逊的Graviton)使用的内部组件的替代方案。英伟达投资CoreWeave：加码AI基础设施建设最新的举措英伟达首席执行官黄仁勋在接受采访时表示：“这项投资体现了我们对CoreWeave增长、管理团队以及商业模式的信心。”但他同时指出，此次合作的重点更多在于整合两家公司的工程技术，并尽快将计算能力上线。这笔交易是英伟达利用其雄厚资源推动整个人工智能产业发展的最新例证。这家全球市值最高的公司已承诺向人工智能公司投入数百亿美元，为利用其产品构建的新基础设施的部署提供资金支持。英伟达此前已是CoreWeave的投资者，并已同意在 2032 年前从该公司购买价值超过60亿美元的服务。黄仁勋在谈到这款CPU时说：“Vera是完全革命性的。”除了CoreWeave之外，他拒绝透露其他客户的名字，但表示：“客户会很多。”英伟达在图形处理器(GPU)市场已占据领先地位，GPU是用于开发和运行人工智能模型的强大芯片。如今，凭借CPU(通常被称为计算机的大脑)，英伟达正将目光投向更广泛的计算行业领域。CoreWeave去年上市，是2025年规模最大的IPO之一，目前市值约470亿美元。该公司被称为“云服务新贵”(neocloud)，是一家专门为人工智能服务提供云计算解决方案的供应商。英伟达的投资增强CoreWeave的财务实力，并有助于缓解人们对其在数据中心方面巨额支出的担忧。根据双方协议，英伟达将协助CoreWeave购买数据中心所需的土地和电力。此外，英伟达还将向云合作伙伴和大型企业客户推广CoreWeave的人工智能软件和架构设计。CoreWeave公司雄心勃勃。5 GW的发电量相当于5座大型核反应堆的输出功率。1 GW的电力足以同时为大约75万个美国家庭供电。CoreWeave 首席执行官Mike Intrator在一次采访中表示，英伟达提供的资金约占 CoreWeave 计划用于上线新基础设施的支出的 2% 。他说：“今年，我们将交付大量的基础设施，而且在未来三年内，这一速度只会加快。”黄仁勋驳斥“AI循环投资论”数据显示，在周一达成协议之前，英伟达是CoreWeave的第四大股东。这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头持有这家数据中心运营商约6%的股份。英伟达曾表示，它正在投入资金帮助消除人工智能普及的障碍。但这些巨额投资将许多大型人工智能公司牵扯其中，引发了人们对循环交易的担忧——即企业投资于同时也是其客户的实体。除了CoreWeave之外，英伟达还投资了OpenAI、Anthropic PBC 、埃隆·马斯克的xAI等公司。针对循环交易的担忧，黄仁勋此前表示，这些投资仅占这些企业未来基础设施总支出的一小部分。他表示，像微软(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)这样的大客户持续投入资金购置新设备，因为这有助于他们现有的业务发展。黄仁勋称之为“人工智能原住民”的新公司，是在一波风险投资浪潮中诞生的。他指出，这些公司，例如自动化编码、医疗保健和视频编辑领域的公司，需要拥有自己的计算资源。黄仁勋说：“这些都是世代传承的公司——我们对它们的投资是对它们的信心。但这只是它们最终需要筹集资金总额的一小部分，所以说这是循环投资——简直荒谬。”CoreWeave一直致力于拓展客户群体，减少对微软的依赖。在最近一个季度的财报中，微软贡献了其三分之二的销售额。为此，CoreWeave与OpenAI和Facebook母公司Meta Platforms (META.US)达成了合作协议。CoreWeave公司持续亏损，其资本支出远远超过收入。该公司利用债务融资进行数据中心建设的做法也令一些投资者感到不安。去年12月，CoreWeave宣布计划通过发行可兑换成股票的债券筹集20亿美元，消息公布后，其股价应声下跌。此举也加剧了人们对人工智能泡沫的担忧——黄仁勋及其同行对此一直轻描淡写。英伟达首席执行官黄仁勋认为，新技术的普及速度如此之快，投资已经开始获得回报。他表示，唯一的障碍是计算能力的短缺。英伟达自身的增长势头丝毫没有减弱的迹象。此前，英伟达曾预测到2026年底，其数据中心芯片的收入将达到约5000亿美元。本月，该公司表示，其预测比此前更加乐观。在采访中，黄仁勋重申了总需求仍然“巨大”的说法。
- 2026-01-26 20:29:37
传IonQ(IONQ.US)豪掷18亿美元收购本土代工巨头SkyWater(SKYT.US) 助力绑定美国防部长期订单
智通财经APP获悉，据报道，量子计算公司IonQ Inc.(IONQ.US)已同意收购SkyWater Technology(SKYT.US)，该交易对这家芯片制造商的估值约为 18 亿美元。IonQ将以现金加股票的形式，每股35美元收购这家总部位于明尼苏达州的公司。据报道，该交易中的股票部分受到价格区间限制，以限制 IonQ 股价任何重大变动的影响。IonQ首席执行官Niccolo de Masi表示，这笔交易符合特朗普重振美国芯片制造业的目标。SkyWater自诩为一家完全位于美国的芯片代工厂，而其同行则大多位于亚洲和欧洲。总部位于马里兰州的 IonQ 是一家量子计算硬件和软件公司，是众多希望将这项技术推向主流的公司之一。SkyWater 是美国唯一的纯代工(Pure-play)半导体代工厂。IonQ 通过将其收归旗下，获得了受信任的美国本土生产线，解决了量子芯片(QPU)从设计、原型到大规模量产的供应链风险。由于 SkyWater 的“美国本土制造”属性，IonQ 现在更容易获得美国国防部及安全部门的长期巨额合同。这种“类国防股”的稳定性是纯技术型公司不具备的。像 IonQ 这样拥有自有代工厂(通过 SkyWater)的公司，在 2026 年可能会获得显著的估值溢价。因为它们解决了量子计算商业化最大的瓶颈：供应链自主。IonQ 最近成立了联邦部门(IonQ Federal)，收购 SkyWater 将加强其在支持美国国防部及国家安全项目中的地位。量子计算机将数据编码在称为量子比特的单元中，并利用亚原子结构的特殊性来产生巨大的计算能力。尽管这项技术在科学、金融和医疗保健领域具有巨大的潜力，但量子计算机的成本仍然高昂，目前主要供研究人员使用。一些政治官员认为，这项技术对国家安全至关重要，因为它有可能颠覆传统计算机的网络安全系统。去年，IonQ 以10.8亿美元的价格收购了量子计算初创公司Oxford Ionics。SkyWater的股票上周五在纽约收于每股31.32美元，市值约为15亿美元;截至发稿，周一盘前交易中，其股价上涨约6%。IonQ的股票上周五在纽约收于每股47.25美元。
- 2026-01-26 20:27:58
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 黄金逼近5100美元 稀土公司USA Rare Earth(USAR.US)盘前暴涨
盘前市场动向1. 1月26日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.00%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.18%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.10%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC40指数跌0.21%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.07%，报61.11美元/桶。布伦特原油涨0.12%，报65.15美元/桶。市场消息多家科技巨头财报本周亮剑：AI万亿豪赌迎生死大考。微软、Meta Platforms和特斯拉将于周三公布财报，苹果紧随其后于周四公布。随着大型科技公司准备在未来几周陆续公布季度财报，AI交易正走向一个关键节点。“美股七巨头”此前被视为市场中毫无争议的赢家，但这一叙事在今年以来已明显动摇，投资者开始追逐周期股、小盘股以及国际市场的动量。本轮财报季将考验这些超大市值科技股的韧性，尤其是在市场从少数赢家向更广泛标的扩散的背景下。此外，在存储芯片行业已进入“超级周期”之际，韩国两大存储芯片巨头——SK海力士和三星电子——本周将公布财报。华尔街分析师们对存储芯片/存储产品相关核心公司的基本面与股价前景正在变得愈发积极。鲍威尔能否“硬刚”到底?市场已经押注美联储“不屈服”。今年以来，关于美联储独立性的博弈已升级多个层级，但这家全球最重要的央行几乎没有妥协的迹象——如今它还获得了最高法院与资深政客的支持。这种支持是否让美联储有底气强硬抵制“加速降息”的压力，将成为本周的核心考验。本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议几乎肯定不会开启加速宽松周期。但鲍威尔如何规划未来的政策路径、如何回应政治压力相关问题，或许是此次会议的核心看点——尤其是在美国总统特朗普极有可能在这场为期两天的会议期间，宣布接替鲍威尔的人选的情况下。此外，由于美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美国联邦储备委员会主席鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储对其华盛顿总部大楼的翻修工程，以及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎，鲍威尔是否能够及时出席新闻发布会已经成为不确定事件。小摩吹起美联储利率决议前哨：内部鹰声隐现，政策声明措辞或将微调。摩根大通近日发布关于本周美联储决议的前瞻研报。小摩称，本次会议不会发布新的利率点阵图或经济预测，会后声明的修改也不太可能释放实质性的政策信号。在新闻发布会上，该行预计鲍威尔将表示，当前政策已做好充分准备，能够应对美联储双重使命面临的各类风险，且该行认为他将避免讨论与美联储相关的各类政治问题。该行预计声明将出现几处调整：经济增长描述可能从“温和”上调至“稳健”;就业增长或许仍会被表述为缓慢，但与上一份声明中提及的“9月前失业率小幅上升”不同，本周的声明可能会称失业率近几个月已趋于稳定。该行预计通胀仍将被描述为“略有高企”。在风险平衡部分，该行预计委员会将删除“近几个月就业下行风险上升”这一表述，但仍会强调其持续关注双重使命两侧的相关风险。逼近5100美元!黄金牛途全速前进，地缘风险+货币贬值点燃市场。国际金价首次站上每盎司5000美元关口，涨势依然迅猛。黄金这一轮凌厉的上涨，背后源于美国总统特朗普的外交格局重塑、以及投资者大举撤离主权债券和各国货币的市场行为。受美元走弱提振，截至发稿，现货黄金涨幅一度扩大至2.2%，价格逼近每盎司5100美元，日内早些时候一度涨至5111.11美元/盎司。过去六个交易日，美元指数累计跌幅近2%。市场猜测美国或协助日本提振日元汇率，这一消息叠加对美联储独立性的担忧、以及特朗普政策的反复性，进一步加剧了美元的弱势。其他贵金属同样上涨，现货白银涨超6%，至109.7美元/盎司，日内一度涨至110.125美元/盎司;现货钯金涨超5%;现货铂金涨近4%。国土安全拨款成导火索，美国政府停摆阴影再现。据报道，一位参议院共和党助理表示，参议院共和党领导人计划拒绝民主党提出的拆分国土安全部拨款的要求，并推动通过一揽子巨额支出法案，以避免本周部分政府部门停摆。据悉，多名民主党参议员于1月24日发声谴责国土安全部下属移民与海关执法局(ICE)在明尼苏达州的移民执法行动。参议院民主党领袖查克·舒默当日晚表示，如果将国土安全部拨款纳入政府拨款法案，民主党人将阻止该法案在参议院通过。美国国会去年12月通过一项联邦政府临时拨款法案，结束持续43天的美国联邦政府史上最长“停摆”。临时拨款法案本月底到期，国会必须在月底前通过新的拨款法案，否则许多联邦政府机构将再次“关门”。个股消息特朗普政府豪掷16亿美元入股USA Rare Earth(USAR.US)，估值直指160亿美元! 据上周六消息，特朗普政府计划向USA Rare Earth注资16亿美元以换取该公司10%股权，这将是美国政府在稀土领域迄今最大规模的单笔投资。根据双方披露的交易细节，这笔总额达16亿美元的投资包包含约2.77亿美元的股权收购以及13亿美元的政府贷款，美国政府将借此持有该公司10%的股份。除了政府提供的直接资金支持外，投行Cantor Fitzgerald还将领投一笔价值10亿美元的私人融资方案，通过公私联动的方式将USA Rare Earth的整体估值推升至约160亿美元。该金额远超公司当前的二级市场市值，反映了华尔街与白宫对战略性矿产资源溢价的高度共识。截至发稿，USA Rare Earth周一美股盘前暴涨超37%，美国另一家稀土供应商MP Materials(MP.US)则涨超5%。300亿美元天价收购告吹!默沙东(MRK.US)与Revolution(RVMD.US)因价格分歧中止谈判。据知情人士透露，由于双方未能就收购价格达成一致，默沙东已停止收购生物技术公司Revolution Medicines的谈判。报道称，该交易原本对Revolution Medicines的估值可能在300亿美元左右。报道还补充道，谈判未来仍可能重启，或者也可能有其他竞购者出现。目前，默沙东正寻求通过交易来强化其治疗方案组合，以应对未来五年因专利到期导致的约180亿美元的销售额损失。而与Revolution Medicines的交易可能使默沙东获得其实验性药物Daraxonrasib。截至发稿，Revolution Medicines周一美股盘前大跌超22%。花旗(C.US)或于3月新一轮裁员，或波及MD和senior级别。花旗预计将在三月份裁掉更多员工，本月已进行了一轮约1000人的裁员。消息人士称，新一轮裁员预计将在奖金发放后宣布，但并没有透露裁掉多少。消息人士说，三月份的裁员很可能会波及各业务线的MD和senior级别员工。一些高级别管理人员已被调岗到不同的部门，以便在人员缩减前确保自身岗位的稳定性。花旗CFO在最近的财报电话会议上曾表示，他们一直在削减员工数量，并预计这一趋势将持续下去，目的就是降本增效。他还提到花旗去年的遣散费约8亿美元。传IonQ(IONQ.US)豪掷18亿美元收购本土代工巨头SkyWater(SKYT.US)，助力绑定美国防部长期订单。据报道，量子计算公司IonQ Inc.已同意收购SkyWater Technology，该交易对这家芯片制造商的估值约为 18 亿美元。IonQ将以现金加股票的形式，每股35美元收购这家总部位于明尼苏达州的公司。IonQ首席执行官Niccolo de Masi表示，这笔交易符合特朗普重振美国芯片制造业的目标。SkyWater 是美国唯一的纯代工(Pure-play)半导体代工厂。IonQ 通过将其收归旗下，获得了受信任的美国本土生产线，解决了量子芯片(QPU)从设计、原型到大规模量产的供应链风险。截至发稿，SkyWater周一美股盘前涨超7%，IonQ涨近2%。业绩预告周二盘前：联合健康(UNH.US)、波音(BA.US)、新纪元能源(NEE.US)、联合太平洋(UNP.US)、联合包裹(UPS.US)、通用汽车(GM.US)、美国航空(AAL.US)
- 2026-01-26 17:27:12
“支付双雄”财报本周来袭！小摩绩前唱多：基本面稳健，重申Visa(V.US)与万事达(MA.US)“增持”评级
智通财经APP获悉，万事达(MA.US)将于1月29日(周四)美股盘前公布第四季度业绩，而Visa(V.US)也将于周四美股盘后(北京时间周五晨间)公布财报。在此之前，摩根大通发布研报指出，尽管存在一些不利因素，但基本面依然稳健;重申对万事达与Visa的“增持”评级，目标价分别为685美元与430美元。小摩指出，消费数据显示，第四季度增速仅略有放缓，考虑到增长乏力，这表明美国国内消费者依然保持健康(Chase信用卡数据显示，1月至今的消费增速也有所加快)。此外，两家公司估值相对合理，且股价走势可预测(最值得注意的是Visa将于4月开始实施的代币化增值服务费用)，这些因素让该行对两家公司的业绩基本持乐观态度，不过仍然略微偏好Visa。尽管如此，近几周的一系列新闻加剧了市场对包括信用卡网络在内的整个行业的悲观情绪。关于《信用卡竞争法案》(CCCA)，该法案近期一直是市场关注的焦点，小摩认为给这两家支付公司带来影响不太可能但可控。该法案的实施可能需要数年时间，这给了各支付网络足够的时间来拆分业务，并根据价值积累情况调整定价策略(正如他们过去所做的那样)，从而抵消小摩认为将会较为温和的财务影响。小摩认为，即将公布的财报显示风险回报比为正，但也承认仅凭良好的业绩/指引不足以完全消除投资者近乎生存的担忧。不过，小摩认为，这种市场波动应该被视为买入优质资产的机会。CCCA问题：此前，特朗普在社交媒体上发帖，鼓励支持《信用卡竞争法案》(CCCA)。该法案最初于2022年提出，但最终未能获得广泛支持。法案的核心内容是要求大多数Visa和万事达信用卡附加一个独立的第三方支付网络，类似于借记卡的结构。小摩认为该法案不太可能获得支持，主要是因为它没有为消费者/商家带来明显的实质性利益(而且与实施该法案所需的运营负担不成比例)，但即使该法案得以实施，该行认为Visa和万事达卡也能够应对，在未来几年内只会受到轻微的经济影响。万事达业绩预期概要：小摩预计营收/每股收益将比市场普遍预期低约1%。第四季度业绩可能受汇率波动影响，万事达已在季度内下调了预期。小摩对万事达第四季度美国交易量增长的预期略低于华尔街预期，该行假设Capital One部分业务转换导致增速放缓240个基点(尽管潜在的消费趋势总体稳定)。对于2026财年，小摩的基本预期是万事达将指引实现低两位数外汇收入/有机收入增长(摩根大通预期增长12%)，该行认为这对当前股价来说已经足够，尤其考虑到万事达极具吸引力的相对估值。Visa业绩预期概要：小摩对第一季度营收/每股收益的预期与华尔街的预期基本一致，但对2026财年营收/每股收益预期比华尔街预期高出约1个百分点，这可能得益于汇率波动(小摩的模型显示，与之前的预期相比，额外收益约为50个基点)。小摩认为，基本运营趋势在短期内应保持积极态势，包括1月初的交易量增长预示着增速加快，以及下半年的增长预期。根据核查，代币化服务定价似乎至少部分支撑了这一趋势。加上其颇具吸引力的估值(相对于市场和Visa的历史表现)，小摩认为本季度乃至全年都将呈现积极的风险回报比。该行重申其为2026年的首选。季度内交易量数据：美国银行(BAC.US)、花旗(C.US)、摩根大通(JPM.US)、美国合众银行(USB.US)和富国银行(WFC.US)——这五家银行合计占美国国内Visa/万事达交易量的近一半——已公布了2025年第四季度的支付量指标。这五家发卡机构的交易量增速放缓了40个基点(合计信用卡交易量同比增长6.2%，而第三季度为6.7%)。这明显好于小摩此前的消费预览预测(该行预期增速将放缓近2个百分点)，也优于华尔街的预期(V/MAU交易量增速放缓约1个百分点)，需要注意的是，华尔街的预期包含了万事达卡因Capital One的过渡而受到的拖累。摩根大通的信用卡数据显示，截止至1月13日的1月交易量增速有所加快，较第四季度增长130个基点，较去年12月增长220个基点。更新预期：鉴于季度内积极的数据，小摩小幅上调了近期美国交易量预期，同时考虑了汇率波动的影响。最终，小摩对两家支付公司的营收/每股收益预期均略有上调;尽管受汇率影响，万事达第四季度报告的营收预计略有下降。
- 2026-01-26 16:52:35
Meta(META.US)绩前德银唱多！广告业务增长势头强劲 但巨额支出指引或引担忧
智通财经APP获悉，Meta Platforms(META.US)将于1月28日(周三)美股盘后公布2025年第四季度业绩。德意志银行发布报告称，预计Meta Q4营收将达到590亿美元(同比增长22%)，高于此前预计的585亿美元;预计Q4总支出为344亿美元，这将使全年总支出处于该公司给出的1160-1180亿美元预测区间的中点。对于2026年第一季度，德银预计，营收将同比增长23%至519亿美元，市场共识预期为512亿美元;预计总支出将同比增长32%至326亿美元，市场共识预期为331亿美元。德银在报告中予Meta“买入”评级，目标价为880美元，这一目标价较该股上周五收盘价有约34%的上涨空间。德银表示，Meta对2026年总支出与资本支出的指引将是明确的焦点。该行与买方机构的沟通显示，预计Meta 2026年总支出为1500-1600亿美元，资本支出为1200-1300亿美元。在德银看来，正加倍投资于人工智能(AI)领域的Meta处于有利地位，尤其是从长期来看。但对于2026年来说，投资者对Meta巨额支出可能影响盈利的担忧、以及短期内大幅投资导致财务灵活性降低，可能会在一定程度上抵消对更快增长的乐观预期。当然，若撇开支出指引不谈，德银预计，随着Meta即将推出一系列模型，投资者的期待将会不断增加，尤其是在其首席技术官安德鲁·博斯沃思强调其超级智能实验室(MSL)团队构建的模型展现潜力之后。渠道核查显示营收增长可能持续保持强劲德银指出，在该行最近与专注于媒体/娱乐行业的咨询与研究公司Inventus Media的负责人兼董事总经理安德鲁·麦克莱恩的通话中，他根据其公司的广告支出趋势观察到，2025年第四季度数字广告支出同比增长超过9%，较第三季度的8.3%和第二季度的7%有所加速，这主要由Meta和谷歌基于AI的投资回报率改善所推动，这两家公司约占其数字广告支出的60%。麦克莱恩指出，自2025年初以来，包括传统媒体在内的整体广告支出增速一直是GDP增速的两倍，主要原因是AI在改进数据分析方面带来的真实且切实的益处，这导致了更好的定向投放以及自动化创意生成。因此，像谷歌和Meta这样的平台在2025年第四季度的投资回报率同比分别提升了6.8%和9%，而历史平均水平是任何给定年份同比提升2%。麦克莱恩还强调，Meta是为数不多的在其整个AI基础设施中全方位利用其AI能力的平台之一。参与度关键绩效指标持续向好根据Sensor Tower的数据，Meta旗下Facebook和Instagram应用的总使用时长持续加速增长。这由Instagram不断增长的用户基础、Facebook改善的趋势以及日益增长的每日参与度共同驱动。自2024年第四季度以来，参与度的强劲增长尤为明显，这可能反映了Meta的推荐系统在持续改善为用户提供的内容个性化服务。广告展示次数和eCPM(每一千次展示可以获得的广告收入)均以健康的双位数速率增长Advantage+是Meta推出的一套AI赋能的全自动化端到端营销解决方案，旨在帮助商家简化广告投放流程并提升效果。德银指出，随着Advantage+成为更多广告商的默认广告系列设置，以及广告技术栈的持续改进，该行看到AI增强功能正日益以改善广告支出回报率的形式体现出来。德银仍预计这将成为Meta未来持久的增长来源，特别是得益于：1) Andromeda——Meta的AI驱动广告检索引擎——目前尚未在Instagram信息流和Reels中全面推出;2)GEM——Meta的生成式广告模型——通过增强其他广告推荐模型提供相关广告的能力，来提升广告效果和广告商投资回报率，预计随着该模型在2026年使用更大的GPU集群进行训练并扩展到Facebook Reels，其改进空间将持续存在;3) Lattice——广告排名架构——模型精简化仍是提高广告支出回报率的来源。因此，Northbeam数据显示Meta市场份额保持强劲并不令人意外。随着转化增速快于展示次数增速，德银乐观地认为，更好的广告支出回报率和非常健康的单次操作成本趋势将在近中期带来更大的广告预算分配。德银上调营收增长及运营支出预测德银表示，基于2025年第四季度好于预期的增长势头以及美元走弱，该行将其对Meta第四季度的营收预测上调约1%至590亿美元。该行仍然认为，Reality Labs部门营收在第四季度可能同比双位数下降，这很可能是因为缺乏新头显发布以及零售商补库存将部分收入提前至2025年第三季度。德银还将Meta第四季度广告收入同比增速由22%上调至23%。基于此，该行认为，市场可能会将Meta 2026年广告收入增速预估从当前的18%向上修正。在中短期内，Meta将受益于其广告和推荐基础设施的性能改进。尽管如此，对Meta应用程序在欧盟地区可能推出非个性化广告版本(根据《数字市场法案》强制要求)潜在影响的担忧仍然存在。尽管Meta可能会寻求修改，但鉴于持续的地缘政治问题，结果如何尚不明确。因此，对于2026和2027年，德银小幅上调了预期，以反映核心广告业务的持续强势。此外，尽管Meta近期披露Reality Labs部门裁员10%，但德银认为，2026年的支出增长可能略快于该行此前的预测，主要驱动因素是：1)更高的基础设施支出，包括更大的公共云支出、更多能源成本以及更高的折旧与摊销;2)对生成式AI和超级智能实验室投资带来的人员相关成本。Meta的表外承诺在2025年第三季度增至约1400亿美元，反映出其专注于为AI进行前期投资。随着Meta开始执行目前已包含在承诺中的租赁合同，德银预计2026年报告的租赁成本和负债将显著增加。长期来看，随着更多自建数据中心投入使用，折旧与摊销的增速可能会加快。
