- 2025-12-10 09:35:18
千亿债务堆算力，甲骨文(ORCL.US)的“AI豪赌”今夜迎来裁决时刻
对甲骨文公司来说，今年可谓是跌宕起伏的一年。投资者们正试图评估这家软件巨头在人工智能热潮中的地位强度。尽管10月份股价暴跌23%，创下自2001年以来的最差单月表现，但该股今年迄今仍上涨超过30%。11月份股价有所回升，截至周二，12月迄今涨幅接近10%。在该公司周三盘后即将发布第二财季收益报告之际，管理层以及新上任的首席执行官面临着越来越大的压力，他们需要证明甲骨文能够继续为公司雄心勃勃的基础设施计划提供资金，同时还要让华尔街相信，人工智能驱动的超高速增长的故事依然成立。近几个月来，甲骨文已成为人工智能领域更为核心的参与者，这主要归功于其与 OpenAI 达成的 3000 亿美元交易。该交易于 9 月份曝光，根据协议，这家人工智能初创公司将从 2027 年开始，在未来五年左右的时间里购买计算能力。为满足计算能力建设需求，甲骨文大规模举债。9月下旬，甲骨文通过发行巨额债券筹集了180亿美元，这是科技行业有史以来规模最大的债券发行之一。据花旗称，甲骨文目前已成为非金融企业中投资级债券发行量最大的公司。花旗美国投资级信贷策略主管Daniel Sorid周五在与投资者的视频电话会议上表示：“作为信贷投资者，我们面临的这种转型必然会让人感到不安，因为它需要大量的资金。”甲骨文通过一个由多家银行组成的财团获得了数十亿美元的建设贷款，与新墨西哥州和威斯康星州的数据中心项目相关。花旗分析师Tyler Radke估计，未来三年，甲骨文每年将筹集约200亿至300亿美元的债务。据 FactSet 数据显示，截至 8 月，该公司短期和长期债务总额(包括租赁义务)为 1116 亿美元，高于一年前的 845 亿美元;与此同时，现金及等价物从 106 亿美元下滑至 104.5 亿美元。由于甲骨文致力于构建足够的产能以满足 OpenAI 等客户不断增长的需求，市场质疑该公司是否会利用债务市场以外的资金来源。加拿大皇家银行资本市场软件分析师Rishi Jaluria在接受采访时表示：“甲骨文将考虑所有可能的方案——包括表外融资、举债、发行股票，或者可能寻求外国投资者(例如主权财富基金)的收购意向。”Jaluria亚建议持有该股票。一位信贷投资者强调，Meta 与 Blue Owl Capital(两家实体的合资企业)达成的 270 亿美元交易，是用于人工智能数据中心开发的融资安排之一。市场也在讨论甲骨文是否可以利用供应商融资方案来减少建立数据中心所需的初始资金，包括与英伟达等供应商达成有利的融资条款。一位信贷投资者告诉媒体，在这种情况下，英伟达的芯片将被用作抵押品，这引发了人们对GPU贬值的担忧。日益增长的担忧Sorid提到的这种不安情绪，已将甲骨文五年期信用违约互换推至多年来的新高。信用违约互换类似于投资者的保险，买方支付费用是为了在借款人无法偿还债务时获得保障。债券投资者告诉媒体，信用违约互换已成为对冲人工智能交易相关风险的一种常用方式。巴克莱银行和摩根士丹利的信用分析师建议客户购买甲骨文公司五年期信用违约互换。巴克莱银行分析师Andrew Keches上个月在一份报告中表示，他认为甲骨文的信用状况没有改善的可能。11月下旬，摩根士丹利分析师表示，甲骨文的CDS不仅吸引了典型的信用投资者，也吸引了对这类金融工具不太熟悉的“投机者”。美国银行指出，在支出方面，如今有了新的警长。美银策略师Michael Hartnett 在一份报告中表示，“债券义警”如今已成为“人工智能资本支出的新监管者”，他们正在释放“放缓增长”的信号。Hartnett 表示，投资者应关注那些积极采用人工智能技术的企业，而非那些只是花钱购买相关技术的企业，因为信贷息差的扩大正在抑制企业的资本支出。投资者将密切关注甲骨文的营收增长和订单积压情况，以评估该公司支出计划是否合理。据StreetAccount报道，分析师预计甲骨文最新季度的营收将增长15%，达到162亿美元。据StreetAccount报道，剩余履约义务(衡量尚未确认的已签约收入的指标)预计将超过5000亿美元，这将比去年同期增长五倍多。甲骨文公司9月份披露，其剩余履约义务飙升359%至4550亿美元，消息一出，该公司股价应声上涨36%，创下自1992年以来的最佳单日表现。但自那以后，该股不仅抹去了所有涨幅，而且还下跌。DA Davidson 分析师Gil Luria表示，除了基础设施业务之外，他还会密切关注甲骨文的核心数据库业务，因为该业务的利润率更高。他指出，这将有助于判断该公司在进入资本市场时拥有多大的灵活性。Luria称：“甲骨文公司能够应对目前的债务负担，但他们需要更多的现金流来筹集更多资金。”Luria表示，他建议持有该股票。
- 2025-12-10 07:21:01
摩根大通(JPM.US)预警明年成本将超千亿 “吓跌”市场创八个月最大跌幅
智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)的玛丽安·莱克表示，该行预计明年的支出将达到1050亿美元，这一展望超出了分析师的预期，并导致其股价周二下跌。莱克周二在高盛集团的一次会议上表示，预期成本增长的最大驱动因素是"与业务量和增长相关的支出"。她还指出了战略投资以及"通胀的结构性影响"。周二，摩根大通股价在纽约下跌4.7%，至300.51美元，创下八个月来的最大跌幅。这使得该行成为KBW银行指数中表现最差的成分股。这一指引甚至高于分析师得出的最高预期，并超过1011亿美元的平均预期。约1050亿美元的成本也将比分析师对2025年费用的预期高出约9%。该行今年前九个月的非利息支出较2024年同期增长了4%。莱克表示，她所执掌的消费者与社区银行业务是支出增长的"主要驱动力"。她列举了理财顾问的激励性薪酬、产品营销、网点建设以及对人工智能的投资作为导致支出增加的例子。周二给投资者带来的震动与2022年的一幕如出一辙，当时该公司的成本指引曾导致股价下跌。随后的强烈反应促使首席执行官杰米·戴蒙及其团队举行了一次投资者日活动，就其支出计划提供更多说明，最终安抚了股东。富国银行分析师迈克·梅奥在周二的一份报告中表示，更高的支出可能有助于这家美国最大的银行加深其竞争优势，但他警告称，这对整个行业是"负面"消息，因为"其他银行可能需要花费更多来争夺市场份额，形成多米诺骨牌效应"。交易业务展望莱克表示，对于2025年第四季度，投资银行费用可能较上年同期增长"较低的个位数百分比"。分析师此前预计将增长6.3%。与此同时，莱克表示，交易收入可能增长"较低的双位数百分比"——这超过了分析师的预期。今年前九个月，该行的投资银行费用增长了11%，交易收入跃升了20%。去年特朗普当选后激发的"动物精神"初始冲动因关税公告而逐渐消退，但交易意愿在第三季度恢复，并持续到了今年最后三个月。高盛首席财务官丹尼斯·科尔曼周二早些时候表示，这很可能是已宣布并购交易的"有史以来第二大年份"。他补充说，期待已久的私募股权交易热潮终于到来。与此同时，竞争对手花旗集团预计将在第四季度迎来超出预期的投资银行费用增长，该行正寻求利用交易活动的逐渐回暖。该行财务总监马克·梅森周二表示，他的银行预计本季度投资银行费用将增长25%左右，显著高于分析师平均预期。梅森对市场业务的指引保持不变，预测收入将较上年同期下降较低的个位数至中等的个位数百分比。至于更广泛的美国经济，摩根大通的莱克表示，消费者和小型企业看起来状况健康，但环境"略显脆弱"。莱克说，"尽管通胀已经下降，抵御额外压力的能力有所下降，""现金缓冲已恢复正常，价格水平绝对处于高位。"
- 2025-12-10 06:56:04
隔夜美股 | 三大股指涨跌不一 美联储利率决议前市场谨慎 白银涨破60美元创新高
智通财经APP获悉，周二，三大指数涨跌不一。市场等待即将到来的美联储利率决议。美联储周三降息基本已成定局，但投资者更担心的是会后声明和未来指引是否会偏向鹰派。由于市场整体处于等待和观望状态，股债价格均窄幅波动。摩根大通明年成本支出超预期，股价创4月以来最大单日跌幅。美债标售需求超预期强劲，但10年期美债收益率仍接近三个月高位。现货白银涨破60美元关口，创历史新高。【美股】截至收盘，道指跌179.03点，跌幅为0.38%，报47560.29点;纳指涨30.58点，涨幅为0.13%，报23576.49点;标普500指数跌6.00点，跌幅为0.09%，报6840.51点。科技股表现相对坚挺，支撑纳指小幅收高。美光科技(MU.US)涨超2%，Adobe(ADBE.US)、博通(AVGO.US)、特斯拉(TSLA.US)、谷歌(GOOGL.US)均涨超1%。【欧股】德国DAX30指数涨116.64点，涨幅0.49%，报24162.65点;英国富时100指数跌3.08点，跌幅0.03%，报9642.01点;法国CAC40指数跌55.92点，跌幅0.69%，报8052.51点;欧洲斯托克50指数跌9.24点，跌幅0.16%，报5716.35点;西班牙IBEX35指数涨22.30点，涨幅0.13%，报16734.50点;意大利富时MIB指数涨141.68点，涨幅0.33%，报43574.50点。【亚太股市】日经225指数涨0.14%，韩国KOSPI指数跌0.27%，印度BSE SENSEX跌0.51%，印尼综合指数跌0.61%。【外汇】衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数(DXY)涨0.15%，报99.24。【加密货币】加密货币走高。比特币涨2.28%，报92708美元;以太坊涨6.15%，报3316.78美元。【贵金属】COMEX黄金期货涨0.44%，报4236.45美元/盎司。现货黄金涨0.42%，报4208.39美元/盎司。现货白银涨4.33%，报60.67美元/盎司，突破60美元整数位这一重要心理关口，创历史新高。【原油】WTI 1月原油期货收跌1.07%，报58.25美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.88%，报61.94美元/桶。【金属】LME期铜收跌148美元，报11487美元/吨。LME期铝收跌32美元，报2856美元/吨。LME期锌收跌31美元，报3090美元/吨。LME期铅收跌20美元，报1978美元/吨。LME期镍收跌106美元，报14734美元/吨。LME期锡收跌26美元，报39858美元/吨。LME期钴收平，报52220美元/吨。【宏观消息】“影子联储主席”哈塞特：美联储有“充足空间”降息，那意味着降幅超过25基点。近来被爆料是下任美联储主席头号热门人选的凯文·哈塞特(Kevin Hassett)表示，美联储仍有“充足的空间”进一步降息，但如果通胀上升，情况可能会有所改变。当被问及如果最终出任联储主席，是否会推动总统所期待的“大幅降息”时，目前担任白宫国家经济委员会主任的哈塞特表示：“如果数据表明我们能这么做，那么——就像现在一样——我认为有足够的空间这么做。”当被问到那是否意味着降息幅度超过25个基点时，哈塞特回答：“是的。”特朗普本人在周二接受采访时表示，迅速降低借贷成本将是他挑选美联储主席的“试金石”。当被问及如果出任美联储主席，他的忠诚究竟是倾向特朗普，还是倾向他独立的经济判断时，哈塞特表示，他会坚持“我的判断，而我认为总统信任我的判断”。被问及如果特朗普要求他降息，而他认为降息并不合适，他会怎么做时，哈塞特表示：“如果通胀率从2.5%上升到4%，就不能降息了。”美债标售需求超预期强劲，十年期美债仍跌。周二美国财政部拍卖390亿美元10年期国债周二的10年期美债标售以4.175%的高收益率成交，高于去年11月的4.068%，创下8月以来最高水平。拍卖需求指标表现稳健。投标倍数从11月的2.433升至2.550，创9月以来最高，也高于近期平均的2.51。本次拍卖需求强劲，但拍卖未能提振债市情绪，10年期美债收益率维持在4.17%左右，接近三个月高位。本月以来，市场对明年额外降息的预期已经大幅消退，推动10年期美债收益率昨日触及4.19%，为9月底以来最高。对于美联储明年的降息路径，交易员周一不再完全消化两次额外降息的预期。美国10月JOLTS职位空缺不降反升至五个月高点，但招聘减少、裁员人数创两年多新高。根据美国劳工统计局周二公布的数据，10月职位空缺从前一个月的766万小幅升至767万，高于媒体调查经济学家的预期中值。由于美国政府停摆，这两个月的数据均被推迟发布。与此同时，JOLTS报告显示，10月裁员人数上升至185万，为2023年初以来最高。裁员主要集中在住宿和餐饮服务业。这种行业间的分化表明，部分雇主正在调整以适应更高成本环境，这在一定程度上受到美国贸易政策的影响，同时经济不确定性持续存在。其他数据也显示裁员公告有所增加。10月招聘人数环比9月减少21.8万至515万，降幅超过4%。衡量每月主动离职人数占比的指标——所谓的“自主辞职率”10月则降至2020年5月以来最低，显示劳动者对能够找到新工作的信心减弱。这一系列指标表明，虽然职位空缺数据表面向好，劳动力市场实际正在进一步放缓，部分行业的用工需求已明显降温。美联储决议前，投资者大量涌入美国货币市场基金，连续第二周卖出美股基金。随着美联储政策决议临近，避险情绪主导了美国市场资金流向。投资者正大举撤离风险较高的股票基金，转而将巨额资金停泊在安全性更高的货币市场基金中，以应对即将到来的市场不确定性。LSEG Lipper的数据显示，截至12月3日当周，投资者净买入约1047.5亿美元的美国货币市场基金。这是自11月5日以来该类资产录得的最大单周净流入，显示出市场在周四美联储发布政策声明前，采取了高度防御性的姿态。与此同时，尽管市场普遍预期美联储可能进行降息，但在大型科技股估值过高的背景下，投资者依然保持警惕。美国股票基金当周遭遇约35.2亿美元的净抛售，为连续第二周呈现净流出态势，资金对避险资产的偏好显著升温。霍华德·马克斯警告：AI就业冲击“令人恐惧”，科技巨头疯狂举债埋下隐患。橡树资本管理联合创始人霍华德·马克斯警告称，AI可能对就业带来“令人恐惧”的冲击，而市场对生产率提升的乐观预期忽视了社会承受能力。马克斯表示，由于AI是一场“赢家通吃的军备竞赛”，微软、Alphabet、亚马逊、Meta以及甲骨文等公司不得不承担“激进规模”的债务，同时也可能加剧社会与政治分裂。他表示，“可以合理地认为，它们之所以投入如此巨额的资金，其中一个原因就是为了让规模较小的公司难以跟上”。马克斯指出，尽管AI技术的需求增长“完全无法预测”，投资者的行为却呈现出“投机性”。【个股消息】明年1050亿美元支出指引超预期，摩根大通(JPM.US)收跌4.7%，创4月份以来最大单日跌幅。现任摩根大通消费者与社区银行业务首席执行官的莱克(Marianne Lake)周二表示，该行预计明年支出将达到1050亿美元，这一指引高于分析师平均预期的1011亿美元，也高于分析师给出的最高预期。莱克预计，成本增长的最大推动因素是“与业务规模和增长相关的支出”。她同时指出，当前的消费者环境“略显脆弱”，战略性投资以及“通胀带来的结构性影响”也是重要原因。莱克表示，她负责的消费者与社区银行部门是推动整体支出增长的“重要因素”。她举例称，理财顾问的激励薪酬、产品营销、网点建设以及对人工智能的投资，都是成本上升的原因。百事可乐(PEP.US)向激进股东妥协“自救”：关厂裁员，削减美国市场20%产品线。面对业绩下行与股东压力，百事公司已与激进投资机构埃利奥特(Elliott Investment Management)达成战略改革协议，旨在通过业务精简、成本重组与产品线聚焦应对当前增长困境。根据12月9日公布的方案，百事将在2026年前实施以下结构性调整：削减美国市场近20%的产品线(SKU)、关闭三家工厂并推动裁员与产线优化、将资源转向平价产品与健康化创新。该计划直接回应了埃利奥特此前对其“品牌臃肿、市场份额流失”的批评。此次合作源于埃利奥特于2024年建立的约40亿美元百事股份持仓。在百事股价较2023年高点下跌约25%、同时面临碳酸饮料与零食双线竞争压力的背景下，该协议被视为管理层主动推进改革、以规避潜在代理权争夺的防御性举措。公司同步更新业绩指引，预计2026财年有机收入增长2%-4%，并通过供应链与运营优化，目标在三年内推动核心营业利润率提升至少100个基点。Gemini 3赢了下载却输了习惯?ChatGPT仍垄断90%移动端会话，日均打开超8次。尽管谷歌最新模型Gemini 3推动下载量上升，但OpenAI的ChatGPT在用户使用习惯和活跃度上仍保持压倒性优势。数据机构Sensor Tower统计，在11月下旬，ChatGPT占据了近90%的移动端聊天机器人会话量，而Gemini仅占约4%。与此同时，ChatGPT用户日均打开应用超过8次，远超Gemini的2.5次。谷歌在下载量上的短暂领先凸显出一个关键问题——在AI产品市场，吸引用户尝试与培养使用习惯是两场不同的战役，而后者的难度要大得多。这场AI竞赛正从抢夺新用户转向争夺用户时间，而后者决定着谁能真正将AI产品转化为日常习惯。
- 2025-12-09 23:45:02
美股异动 | 机器人概念持续活跃 Nauticus Robotics(KITT.US)大涨30%
智通财经APP获悉，周二，美股机器人概念持续活跃，Nauticus Robotics(KITT.US)大涨30%，iRobot(IRBT.US)涨近12%，特斯拉(TSLA.US)涨超1%。消息面上，在致力加速人工智能(AI)发展后，特朗普政府正将政策重心转向机器人领域。据报道，美国政府计划通过行政令、跨部门工作组及行业扶持政策，大力推动机器人技术与先进制造业发展，这标志着美国在推动AI发展的同时，正扩大对更多新兴前沿领域的支持。
- 2025-12-09 23:30:46
美股异动 | 部分金银股走势强劲 泛美白银(PAAS.US)涨超6%
智通财经APP获悉，周二，部分金矿股走势强劲，泛美白银(PAAS.US)涨超6%，哈莫尼黄金(HMY.US) 、科尔黛伦矿业(CDE.US)涨超2%。消息面上，现货白银日内涨幅扩大至2%，报59.34美元/盎司，刷新历史新高。
- 2025-12-09 23:00:02
美股异动 | 存储概念股集体走低 SanDisk Corp(SNDK.US)跌超4%
智通财经APP获悉，周二，美股存储概念板块集体走低，SanDisk Corp(SNDK.US)跌超4%，西部数据(WDC.US)、美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)均跟跌。消息面上，摩根大通分析师Harlan Sur首次覆盖SanDisk，给予中性评级，并宣布目标价为235美元。
- 2025-12-09 22:45:11
美股异动 | 1期SENTI-202试验数据积极 Senti Biosciences(SNTI.US)开盘涨超7%
智通财经APP获悉，周二，Senti Biosciences(SNTI.US)开盘涨超7%，报2.54美元。消息面上，Senti Bio报告了更新的1期SENTI-202在R/R AML中的数据，显示50%的总缓解率(ORR)、42%的完全缓解/部分血液学缓解(CR/CRh)，且大多数为微小残留病阴性(MRD-Negative)持久应答，并获得RMAT支持以推进至关键研究。
- 2025-12-09 22:23:20
美股异动 | STAAR Surgical(STAA.US)盘前大涨超15% Alcon将收购报价提高至16亿美元
智通财经APP获悉，周二，STAAR Surgical(STAA.US)盘前大涨超15%，报27.15美元。消息面上，Alcon表示，已将其收购 STAAR Surgical 的报价提高到约 16 亿美元的总股权价值，高于此前的 15 亿美元。根据修订后的协议条款，Alcon 将以每股 30.75 美元的价格现金购买所有 STAAR Surgical 的流通股，高于此前每股 28 美元的报价。Alcon 表示，这笔交易现在较 STAAR 过去 90 日的成交量加权平均价格溢价 74%，较 8 月 4 日(即合并宣布前一天)STAAR 股票的收盘价溢价 66%。
- 2025-12-09 22:08:29
美股异动 | 被纳入标普500指数 Ares Management(ARES.US)盘前涨超7%
智通财经APP获悉，周二，Ares Management(ARES.US)盘前涨超7%，报176.19美元。消息面上，据标普道琼斯指数公司表示，资产管理公司Ares Management 即将于12月11日开盘前加入标普500指数，引发被动投资资金流入预期。该公司的业务主要围绕几大板块展开，包括私人信贷、私募股权、房地产以及二级市场投资(购买现有基金份额)等。在其资产管理规模中，约80%来自养老金、保险公司等机构投资者，20%来自高净值个人投资者。截至2024年底，其全球平台管理的资产超过5250亿美元，而到2025年9月底，这一数字已增至5957亿美元。
- 2025-12-09 22:07:25
埃克森美孚(XOM.US)预计至2030年盈利与现金流双增长，ROIC将突破17%
智通财经APP获悉，周二盘前，埃克森美孚(XOM.US)宣布将2024-2030年盈利增长预期上调至250亿美元、现金流增长预期上调至350亿美元，两项指标较此前计划各提升50亿美元;同时维持至2030年每年280亿至330亿美元的资本支出预期不变。埃克森预计，至2030年期间盈利年均增长率将达13%，现金流将实现两位数增长;而通过持续股票回购，每股收益增速将实现更高水平。该公司表示，在布伦特原油实际价格维持每桶65美元的前提下，预计未来五年累计盈余现金流将达约1450亿美元;至2030年，投入资本回报率(ROIC)将超过17%。埃克森预计，到2030年上游产量将达到550万桶油当量/日，高于此前预测的540万桶油当量/日;其中二叠纪盆地和圭亚那资产的产量到2030年将达到370万桶油当量/日。该公司表示，其直至2030年的企业计划中，盈利和现金流前景的改善，反映了优质资产贡献的增强、更有利可图的业务组合以及运营成本的降低。截至发稿，埃克森美孚盘前股价上涨0.5%，报116.58美元。
