- 2026-01-29 20:31:10
AI数据中心电力需求激增 卡特彼勒(CAT.US)Q4业绩超预期
智通财经APP获悉，卡特彼勒公司(CAT.US)公布了第四季度财报，盈利超出华尔街预期，主要是由于人工智能数据中心激增的电力需求拉动了该公司发电设备的销售。财报显示，公司四季度营收达191亿美元，同比增长17.9%，超出市场预期13.4亿美元。其第四季度调整后每股收益达5.16美元，高于分析师平均预估的4.69美元。卡特彼勒的电力与能源业务部门利润同比大幅跃升25%。作为全球顶尖的矿业与工程机械制造商，卡特彼勒历来被视为全球经济的“晴雨表”。如今，其电力与能源业务正乘AI数据中心建设浪潮而加速增长。该公司标志性的黄色机械设备遍布全球多个行业与地区，其销售额既能预示全球工业活动的强劲，也可能反映经济增长的放缓。财报发布后，总部位于得州欧文的卡特彼勒股价一度上涨7%，截至发稿，该股盘前上涨1.35%。电力与能源部门已成为该公司规模最大、增长最快的业务板块。该部门曾是其整体业务中增长缓慢的一环，如今销售包括发电机、柴油与天然气发动机以及工业燃气轮机在内的产品，为建筑、工厂及数据中心提供电力。在主要科技与半导体公司估值飙升后，投资者对AI相关概念公司充满渴求的市场环境中，这项业务使卡特彼勒成为脱颖而出的赢家。受数据中心驱动的需求乐观情绪推动，卡特彼勒本月市值已突破3000亿美元。
- 2026-01-29 20:06:19
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 金银再创新高 苹果(AAPL.US)盘后公布财报
盘前市场动向1. 1月29日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.07%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.23%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.88%，英国富时100指数涨0.67%，法国CAC40指数涨0.63%，欧洲斯托克50指数涨0.53%。3. 截至发稿，WTI原油涨2.47%，报64.77美元/桶。布伦特原油涨2.24%，报68.88美元/桶。市场消息金银狂飙再创新高！截至发稿，黄金现货涨近2%，报5524美元/盎司，日内一度逼近5600美元/盎司;白银现货涨超1%，报118.4美元/盎司，日内一度站上120美元/盎司。渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀在其最新的贵金属报告中表示，黄金前所未有的涨势持续得到基本面因素的支撑。高盛最新报告已经将今年底黄金价格预测由每盎司4900美元上调至5400美元，因私人投资者及央行的需求不断增强。杰富瑞集团喊出6600美元/盎司的惊人目标。加拿大皇家银行表示，黄金仍有“上涨空间”，并认为金价有潜力达到7100美元/盎司。与此同时，分析指出，对白银来说，近期史诗级上涨行情的推手并非单纯的投机情绪，而是实物供应链的断裂——目前，交易所仓库中的白银库存，仅够兑付14%的未平仓合约。极度萎缩的库存、庞大的商业空头头寸，加上罕见的合约倒挂结构，种种迹象表明，一场教科书式的“逼空”大戏正在实时上演。再创历史新高!伦铜延续涨势站上1.4万美元。受美国经济增长走强以及全球在数据中心、机器人和电力基础设施领域支出增加的预期提振，基本金属价格在2026年开局强劲，铜价也因此创下历史新高。受多头新一轮激烈投机交易的推动，铜价录得多年来最大单日涨幅，一度突破每吨14000美元并创历史新高。截至发稿，LME铜期货涨近6%，报1.38万美元/吨。特朗普与民主党就避免政府停摆谈判取得进展，关键分歧国土安全预算仍未解。据知情人士透露，美国参议院民主党高层与特朗普政府为避免政府停摆而进行的谈判，已更接近民主党的要求。该人士周三晚间表示，目前尚未达成协议。若无协议，包括国防部、卫生与公众服务部在内的联邦政府多个部门资金将于周六耗尽。纽约州参议院民主党领袖查克·舒默坚持要求共和党人同意，在周五之后维持政府运转的大规模支出法案中，剔除对国土安全部的长期拨款。美股稀土板块政策红利终结?传特朗普政府正逐步取消关键矿产“价格下限”保障。据报道，特朗普政府正在放弃为美国关键矿产项目提供最低价格保障的计划，这实际上承认了美国国会拨款不足以及市场定价的复杂性，美国参议院一个委员会正在审查去年给予MP Materials的价格下限。此举标志着美国政府背离了此前对行业做出的承诺，并可能使美国政府与七国集团(G7)成员国在价格支持或其他相关措施方面出现分歧，这些措施旨在提振用于电动汽车、半导体、国防系统和消费电子产品的关键矿产的生产。两位特朗普政府高级官员告诉美国矿产企业高管，他们的项目需要证明其在没有政府价格支持的情况下也能实现财务独立。受此消息影响，截至发稿，MP Materials(MP.US)周四美股盘前跌近5%，USA Rare Earth(USAR.US)跌超8%。特朗普加大对伊威胁提振风险溢价！布油连涨三天触及70美元。在美国总统特朗普加大对伊朗军事威胁的推动下，油价连续第三天上涨。布伦特原油期货一度涨约2.7%，自去年9月以来首次突破70美元/桶;WTI原油期货也一度涨至65美元/桶上方。报道称，在美国军事力量重兵合围伊朗之际，特朗普向伊朗发出“最后通牒”——“考虑对伊朗发动新的重大打击”。这是特朗普连续第三天对伊朗发出威胁。进入2026年后，油价持续反弹，逆转了此前市场对供应严重过剩将打压油价的预期。相反，从委内瑞拉到伊朗的地缘政治紧张局势、以及哈萨克斯坦的重大供应中断，都为油价上涨提供了支撑。一旦美国发动对伊朗的军事打击，可能危及中东地区的原油供应——该地区约占全球原油供应的三分之一。贬值恐慌压倒财长护盘，美元反弹“一日游”后再度转跌。于市场对所谓的“货币贬值交易”(debasement trade)忧虑重燃，其影响盖过了美国财政部长贝森特对强势美元政策的重申利好，美元汇率再度下跌，周三反弹行情戛然而止。截至发稿，美元指数微跌，报96.38。所谓“货币贬值交易”，是指市场因担忧美国政策制定的不确定性、难以持续的巨额财政赤字以及美国日益加剧的孤立态势，而押注美元购买力将长期下滑。双线资本首席执行官Jeffrey Gundlach表示，美元已有一段时间未能发挥避险货币的作用，如今投资者更青睐黄金这类实物避险资产。个股消息云业务增速微降、AI“狂烧钱”吓坏投资者，微软(MSFT.US)财报亮眼却遭市场“用脚投票”。在截至12月31日的财年第二季度，微软营收同比增长约17%至812.7亿美元，高于市场普遍预期的803亿美元;净利润为384.6亿美元，合每股收益5.16美元，远超市场预期的3.92美元。调整后每股收益为4.14美元，同样高于预期。尽管微软云业务整体营收首次突破500亿美元，达到515亿美元，但Azure增速的“微降”被市场解读为AI驱动的云增长故事可能面临波动的信号。更令市场感到压力的是微软激增的资本支出。本季度，微软资本支出达到375亿美元，同比大增66%，且超出分析师预期的362亿美元。其中，该公司约三分之二的支出用于计算芯片，以建设数据中心满足AI需求。截至发稿，微软周四美股盘前跌超6%。Meta(META.US)激进布局AI，Q4财报传递关键信号：高投入=高增长?财报显示，受益于AI驱动的广告效率提升，Meta2025年Q4实现营收598.9亿美元，同比大幅增长24%;每股收益达8.88美元，优于市场一致预期的8.21美元。2025年全年营收规模首次突破2000亿美元大关，达2009.7亿美元。该公司2025年全年资本支出高达722亿美元。持续攀升的支出规模依然是市场关注的焦点。Meta在财报中给出了极具扩张性的未来资本支出指引，预计2026年资本性开支将达到1150亿至1350亿美元，远超市场预期的1106亿美元左右。这些资金将主要流向超大规模数据中心扩建及高端算力芯片的采购，以支持日益繁重的AI模型训练与推理需求。此外，该公司预计，2026年第一季度总营收将在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期512.7亿美元。截至发稿，Meta周四美股盘前涨逾8%。特斯拉(TSLA.US)Q4利润大降61%，马斯克用“科技宏图”撑起信仰。财报显示，特斯拉Q4实现总营收249.01亿美元，同比下降约3%，为该公司有业绩数据记录以来首次出现年度营收下滑，但超过了分析师平均预期的247.9亿美元。其中，汽车业务收入为176.93亿美元，同比下降约11%，仍是公司收入的绝对主体，但占比继续下降;能源发电及储能业务收入达到38.37亿美元，同比增长约25%。GAAP净利润为8.4亿美元，同比下降约61%;非GAAP净利润为17.61亿美元，同比下降约16%。稀释后GAAP每股收益为0.24美元，同比下降60%。不过，特斯拉CEO马斯克在业绩电话会议上释放出关于大规模储能、人工智能、完全自动驾驶(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形机器人方面的积极进展。市场选择相信马斯克所描摹出的“特斯拉超级科技帝国”。截至发稿，特斯拉周四美股盘前涨近3%。AI订单突破125亿!IBM(IBM.US)营收大超预期，软件业务强劲增长成主要驱动力。IBM公布的第四季度销售额超过了分析师的预期，这主要得益于其备受关注的软件部门的强劲增长。财报显示，IBM第四季度营收同比增长12%，达197亿美元，高于预期的192亿美元;非公认会计准则下每股收益为4.52美元，超出预期0.23美元。营收中占比最大的部分来自IBM的软件业务，该业务增长14%至90.3亿美元，同样高于预期。IBM表示，自 2023 年中期以来，IBM人工智能(AI)业务的订单额已超过125亿美元。该公司预计，在调整汇率波动因素后，2026 年的营收增长将超过5%。这一预测超过了华尔街预期的4.1%;自由现金流将达到约157亿美元，同样超过了分析师的平均预期。截至发稿，IBM周四美股盘前涨超8%。业绩全线“爆表”!泛林集团(LRCX.US)营收大涨22%，Q3指引远超市场预期。半导体制造设备商泛林集团(LRCX.US)公布了超预期的2026财年第二季度财报和业绩指引。财报显示，该公司二季度营收达53.4亿美元，同比增长22%，超出预期1亿美元;非公认会计准则下每股收益为1.27美元，超出预期0.10美元。调整后的毛利率为49.7%，高于此前预期的48.6%;调整后的营业利润率为34.3%，高于此前预期的32.9%。展望未来，泛林集团预计第三季度营收将在54亿美元至60亿美元之间，远超此前53亿美元的预期。预计每股收益将在1.25美元至1.45美元之间，高于市场普遍预期的1.20美元。截至发稿，泛林集团周四美股盘前涨近4%。监管阴霾掩盖业绩光环：德银(DB.US)Q4利润创纪录 “洗钱调查”施压股价。德银在2025 年第四季度实现了创纪录的利润，Q4归属于股东的净利润为13亿欧元(15.6亿美元)，高于分析师此前预测的11.2亿欧元。Q4整体收入为77.3亿欧元，同比增长7.1%，与LSEG估计的77.2亿欧元基本一致。每股收益为0.76欧元，市场预期为0.55欧元。展望未来，德意志银行预计，今年营收将增至约330亿欧元，主要得益于贷款和手续费收入的增长。不过，本周检察官对德银涉嫌洗钱的搜查行动，使得强劲业绩黯然失色。模拟芯片需求复苏再添力证!意法半导体(STM.US)Q4营收及Q1指引均超预期。在模拟芯片需求呈现出复苏迹象之际，意法半导体(STM.US)公布了好于预期的2025年第四季度营收和2026年第一季度业绩指引。财报显示，意法半导体Q4营收同比增长0.2%至33.29亿美元，好于分析师平均预期的32.9亿美元。营业利润为1.25亿美元，同比下降66.0%;若不计入业务重组带来的1.41亿美元减值费用，当季营业利润为2.66亿美元。展望未来，意法半导体预计，2026年第一季度营收为30.4亿美元，好于分析师平均预期的29.9亿美元;预计Q1毛利率为33.7%。SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62欧元同比增16%，宣布100亿欧元股票回购计划。财报显示，该公司Q4总营收达到96.8亿欧元，按固定汇率计算增长9%。其中云业务作为核心增长引擎表现尤为亮眼，营收达56.1亿欧元，同比增长19%(按固定汇率计算增幅高达26%)，略高于市场此前一致预期的55亿欧元。非IFRS基本每股收益为1.62 欧元，同比增长16%，高于分析师预期的1.51欧元。尤其值得关注的是，公司全年自由现金流翻倍至82.4亿欧元，远超80亿欧元的目标。截至季度末，当前云积压订单(即未来12个月内将确认为收入的部分)为210.5亿欧元，按固定汇率计算增长25%。不过，该公司首席财务官承认这一增速较内部预期以及此前仅小幅减速的指引相比，出现了比预期更急剧的放缓。他将增长疲软归因于交易结构转向更大的数字化转型项目，这些项目通常具有更长的启动周期或更灵活的商业架构，从而削弱了短期内对积压订单的贡献。截至发稿，SAP周四美股盘前跌近15%。诺基亚(NOK.US)Q4营收温和增长3%，网络基建与移动网络成主引擎。按固定汇率计算，诺基亚第四季度净销售额同比增长3%至61亿欧元，符合预期。这一增长主要得益于网络基础设施与移动网络业务的扩张，抵消了其他业务板块的下滑。这家芬兰电信设备制造商的季度可比营业利润为10.6亿欧元，较去年同期的10.9亿欧元略有下降。可比营业利润率下滑90个基点至17.3%，公司表示主要源于在网络基础设施领域的增长性投资，包括对近期收购的英菲尼拉(Infinera)的整合。展望未来，诺基亚发布了2026年财务指引，目标可比营业利润介于20亿至25亿欧元之间。公司预计网络基础设施业务在2026年的净销售额将增长6%至8%，与其长期目标保持一致。截至发稿，诺基亚周四美股盘前跌超6%。明星药物Dupixent销售额再创新高!赛诺菲(SNY.US)Q4盈利超预期。在重磅皮肤与哮喘药物Dupixent强劲销售表现的推动下，赛诺菲2025年第四季度盈利超出预期，并预测其营收和盈利在2026年将继续增长。财报显示，赛诺菲Q4销售额为113.03亿欧元，同比增长7.0%(按固定汇率计算为增长13.3%)。业务每股收益为1.53欧元，同比增长16.8%，好于分析师平均预期的1.45欧元。在第四季度，Dupixent销售额同比增长32.2%(按固定汇率计)至创纪录的42.46亿欧元，好于分析师预期，巩固了该药物作为赛诺菲业绩增长主要引擎的地位。展望未来，赛诺菲预计，2026年销售额将以高个位数百分比(按固定汇率计)增长，业务每股收益增速将略高于销售额。该公司还将在2026年执行10亿欧元的股票回购计划。Q4利润翻倍超预期!劳埃德银行(LYG.US)“接力”17.5亿英镑回购，业务多元化转型成效显著。英国最大抵押贷款银行劳埃德银行发布第四季度财报，凭借核心银行业务及快速增长的保险与财富管理产品实现了强劲盈利，并宣布将追加17.5亿英镑(约合24亿美元)的股票回购计划。根据初步业绩，劳埃德银行去年第四季度税前利润达到19.8亿英镑，较去年同期增长逾一倍，并大幅超越分析师平均预期17.2亿英镑。该行同时更新了2026年财务指引，预计今年全年基本净利息收入将达149亿英镑，有形股本回报率(ROTE)目标为16%。重要经济数据和事件预告北京时间21:30 美国截至1月24日当周初请失业金人数业绩预告周五早间：苹果(AAPL.US)、西部数据(WDC.US)、科磊(KLAC.US)、Visa(V.US)周五盘前：野村(NMR.US)、埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、美国运通(AXP.US)、Verizon(VZ.US)
- 2026-01-29 19:57:14
内存价格飙升冲击盈利 苹果(AAPL.US)财报将成行业“压力测试”风向标
智通财经APP获悉，苹果公司(AAPL.US)股价持续承压，投资者正试图评估急速上涨的内存芯片价格对其利润的侵蚀程度。这家iPhone制造商将于周四盘后公布财报，届时市场将获得关键线索。自去年12月2日触及高点以来，苹果股价已下跌逾10%，是同期“科技七巨头”中表现最差的，也是标普500指数点数层面最大的拖累因素。该股已连续八周下跌，上次出现更长的连跌纪录还要追溯到1993年。此次抛售部分源于市场担忧，作为智能手机和平板电脑关键部件，内存芯片成本的飙升将挤压苹果的利润率和收益。这一问题已盖过了其人工智能计划的利好，并预计在2026年下半年供应合同到期时变得更加突出。预计在可预见的未来，旺盛的需求将使内存价格保持高位。“我们曾见过苹果面临内存价格压力，但从未以如此前所未有的速度。”持有大量苹果股份的Janus Henderson高级分析师Shaon Baqui表示，“市场明显不确定且担忧，我们将在内存方面看到更多坏消息。”自去年9月底以来，动态随机存取存储器(DRAM)芯片现货价格指数已上涨近400%，反映了随着更多人工智能数据中心建设带来的飙升需求。周二，苹果供应商Qorvo Inc.给出的业绩展望远低于预期，并在电话会议中提及“一些影响客户生产计划的内存定价和供应限制”。苹果的体量意味着其对供应商有强大的议价能力，并有一定能力将成本上涨转嫁给消费者，尤其是对高端机型的需求依然坚挺的情况下。但内存价格的陡峭上涨使其面临艰难选择。根据科技研究公司IDC数据，内存占智能手机制造成本的10%至20%，该公司称内存价格上涨对硬件公司是一场“危机”。“苹果可以缓解部分影响，但其可用的手段有限。”Baqui指出，“提高售价可能破坏需求。明确了解对利润率的冲击至关重要。”目前，华尔街正采取观望态度。根据数据，过去一个月，市场对苹果2026财年净利润的普遍预期几乎没有变化，对营收和毛利率的预期也保持稳定。如果这些假设因内存成本而下调，将意味着尽管苹果股票估值已高于主要指数及其自身历史水平，但其实际估值可能比看起来更高。内存问题浮现之际，投资者对这家科技巨头的情绪复杂。苹果上一份财报给出了乐观的预测，尽管其中因中国区销售额意外下滑而蒙上阴影。然而，在苹果与Alphabet Inc.旗下谷歌达成一项为期多年的协议，由谷歌为包括Siri在内的苹果AI技术提供支持后，华尔街对其AI布局的看法正转向积极。此消息被视为验证了苹果未像其他科技巨头那样激进投入AI建设的策略。“我喜欢苹果在支出方面的做法。”持有苹果股票的投资机构Aptus Capital Advisors的投资组合经理David Wagner表示，“此前每个人都关注其在AI领域的布局，但这表明它并未落后。”苹果股价目前交易于约30倍的预期市盈率，高于其22倍的10年平均水平，也高于纳斯达克100指数和“科技七巨头”的平均估值倍数。苹果2026财年(截至今年9月)营收预计将增长8.7%，这将是自2021年以来的最快增速，但预计在接下来的三个财年增速将逐年放缓。根据市场研究，整个科技行业2026年营收预计将增长约19%，其中科技硬件和设备子行业预计增长11%。尽管如此，即便该公司估值高企且增长相对温和，许多投资者仍视其股票为科技板块中相对安全的避风港。其健康的资产负债表、稳定的盈利和强劲的现金流使其成为投资组合中的稳定持仓。“显然估值处于高位，但相较于‘七巨头’中的其他公司，苹果的业务看起来非常有韧性。”Janus Henderson的Baqui表示，“它拥有庞大的用户基础和来自服务的经常性收入，这一切都为自由现金流提供了稳定器。我不认为其增长能很快迎来拐点，但在波动时期，它仍像一条温暖的毯子。”全球最大的科技公司在AI支出上并未显示出放缓迹象，这波创纪录的浪潮正推动三星电子和SK海力士等硬件供应商的业绩。尽管市场对人工智能需求的持续性是否足以支撑如此巨大的资本投入仍存疑虑。
- 2026-01-29 19:33:05
美军PWSA项目“最大供应商”顶格IPO，York Space Systems(YSS.US)发行价为34美元/股
智通财经APP获悉，为航天和国防项目制造卫星及关键任务系统的供应商York Space Systems(YSS.US)以每股34美元的价格发行了1850万股股票，筹集了6.29亿美元。该价格位于此前30至34美元定价区间的上限。该公司最初计划发行1600万股股票。按此定价计算，该公司的完全稀释市值达到43亿美元，比此前预期高出8%。York Space Systems是一家航天和国防领域的主承包商，提供航天器平台的设计、制造、集成和运营服务。其航天器产品系列包括S-CLASS、LX-CLASS和M-CLASS系列。按在轨运行的航天器数量(33个)、合同数量(6份)和合同类型种类计算，该公司是美国国防部PWSA项目的最大供应商。该公司已完成74次任务，累计在轨运行时间超过400万小时，并拥有并拥有17款经过飞行验证的产品。该公司在全球运营着超过45个地面天线。York Space Systems计划在纽约证券交易所上市，股票代码为YSS。高盛、杰富瑞、富国证券、摩根大通、花旗集团、Truist Securities、Baird 和 Raymond James 担任此次交易的联席账簿管理人。
- 2026-01-29 18:54:26
巴西数字银行平台运营商PicS(PICS.US)今晚登陆纳斯达克 IPO定价19美元/股
智通财经APP获悉，巴西数字银行平台运营商PicS(PicPay)首次公开募股(IPO)定价为19美元/股，位于此前公布的定价区间16-19美元/股的高端。该公司将以该价格发行2290万股股票，筹集4.34亿美元。按发行价计算，该公司市值为25亿美元，较此前预期高9%。该公司将于周四(1月29日)登陆纳斯达克，股票代码为“PICS”。PicS将成为自2021年Nu Holdings(NU.US)募资26亿美元以来，首家完成赴美IPO的巴西公司。据悉，PicS以PicPay为名运营，在巴西为消费者和中小企业提供数字金融服务平台。截至2025年9月30日，其季度活跃消费者达4200万，约81.2万家活跃企业接受其支付网络。其提供的服务包括钱包和银行业务，如Pix即时支付、个人对个人转账、账单支付、卡类业务、贷款、保险和投资等。该平台还运营PicPay Shop(购物)、PicPay Ads(广告)业务，并通过二维码、电子商务、销售点终端和手机非接支付等方式提供商户收单服务。数据显示，该公司在截至2025年9月30日的12个月营收为17亿美元。
- 2026-01-29 18:37:10
好未来(TAL.US)Q3营收同比增长27% 与盈利均超预期
智通财经APP获悉，好未来(TAL.US)公布了截止至2025年11月30日的2026财年第三季度业绩。非GAAP每股收益为0.25美元，超出预期0.17美元。营收为7.7017亿美元(同比增长27.0%)，超出预期417万美元。截至2025年11月30日，公司现金、现金等价物及短期投资总额为36.174亿美元，而截至2025年2月28日为36.184亿美元。2026财年第三季度经营活动产生的净现金流为5.267亿美元。截至2025年11月30日，公司递延收入余额为11.628亿美元，而截至2025年2月28日为6.712亿美元。业绩公布后，截至发稿，该公司股价周四盘前上涨9.94%。
- 2026-01-29 18:10:21
美股新股前瞻|亮眼业绩成加分项，韦恩实业（DNJF.US）如何突围“双重夹击”？
早在2025年12月18日，美国证券交易委员会(SEC)批准了纳斯达克关于上调IPO流动性门槛的整体方案。该方案包含两个关键调整：一是将全球企业IPO的最低公众持股市值门槛从500万美元大幅提升至1500万美元;二是拟针对主要在中国运营的企业，设定更高的2500万美元募资要求。这标志着美股上市监管进一步从“形式合规”转向“实质风控”。其中，1500万美元的全球性新门槛已于2026年1月17日正式生效，显著收窄了中小企业赴美融资的通道。而针对中国企业的2500万美元专项要求目前仍为提案，尚未实施，其后续进展有待进一步观察。就在赴美上市门槛全面提升的背景下，仍有中企欲登陆美国资本市场，这其中就包括了来自香港的Riverstone Ltd(以下简称“韦恩实业”)。智通财经APP了解到，在2025年4月11日向SEC秘密递表之后，韦恩实业已于2025年12月29日向SEC提交了公开版的招股说明书，申请以“DNJF”为代码在纳斯达克上市。据招股书显示，韦恩实业是一家垂直整合的、兼具B2B和B2C业务模式的快时尚供应链管理服务提供商。其预计在此次IPO中以5-7美元的价格发行250万股普通股，募集资金约1250万至1750万美元。若按发行价区间的中位价计算，韦恩实业的市值将达到7500万美元。而亮眼业绩或许便是韦恩实业赴美上市的“底气”。2023至2025财年(截至3月31日止12个月)，韦恩实业的营收分别为2843.48万美元、3930.37万美元、4629.31万美元，相应的净利润分别为29.90万美元、251.88万美元、301.16万美元，实现了收入与利润的双重增长。但值得注意的是，纳斯达克新规要求中企募资额需提高至2500万美元，因此，即使韦恩实业业绩实现了稳健成长，但其若想顺利上市，仍需提升募资额。而这取决于韦恩实业能否获得足够多投资者的认可，从而支撑更高的估值或更大的发行规模。商品销售业务表现强劲，规模效应助推毛利率提升从香港起家的韦恩实业，已走向了全球。2010年，韦恩实业的创始人在香港创立了D&J，开始提供全方位的服装供应链服务。至2017年时，公司在香港成立了嘉意发展有限公司，开启了集团化运营的初步尝试。2020年是韦恩实业国际化扩张的关键一年。公司先后在澳大利亚成立WEDRESS PTY LTD，在香港成立卓尔供应链科技集团有限公司，这些举措标志着公司开始构建其全球服务网络。至2023年，韦恩实业在中国大陆建立了生产基地——韦恩服装(赣州)有限公司，并成立了美国公司WEDRESS INC，这表明公司加速整合上下游资源，强化其垂直整合模式。时间来到2024年，韦恩实业的全球化布局进一步加速，其先后在英国、墨西哥设立分支机构，并在开曼群岛和英属维尔京群岛搭建了上市所需的控股架构。同年，公司在赣州的工厂设立了广州分公司，进一步完善其生产布局。截至目前，韦恩实业已发展成为一家专注于快时尚领域的垂直整合的时尚供应链管理服务提供商，在为客户提供快时尚产品的同时，亦提供涵盖市场趋势分析、产品设计与开发、原材料采购、生产制造、质量控制、库存管理和物流管理等全方位的人工智能(“AI”)和 3D 辅助服务。作为一站式服装解决方案服务提供商，韦恩实业的优势在于能够为客户提供简化且全面的供应链体验，公司的服务涵盖从初始设计概念、采购、生产制造到质量保证、包装和物流的每一步。通过设计、规划、执行、控制和监控供应链活动，韦恩实业可为客户提供具有竞争力的供应链基础设施。据招股书显示，韦恩实业已构建了多元化的商业模式，其同时开展B2B和B2C业务，在B2B业务层面，韦恩实业为全球知名时尚零售商提供全面的服装解决方案，并支持设计师推出自有品牌;在B2C层面，韦恩实业自身亦以自有品牌(如“DOUBLE CRAZY”)设计和生产服装。目前，韦恩实业的业务已覆盖澳大利亚、墨西哥、英国以及美国等国家，并与 BOOHOO、PRETTY LITTLE THING、CIDER、SHOWPO、Fashion Nova、GIRL IN MIND 等领先时尚品牌建立了长期合作关系，且与经过精心挑选的区域工厂网络建立稳固的战略合作。从收入结构来看，韦恩实业主要有两大业务板块，分别是商品销售收入以及特许使用费收入。其中，商品销售收入指的是为国际品牌和零售商提供集专业女装设计、制版、生产、加工、定制及销售于一体的一站式服务所录得的收入。而特许权使用费收入指的是客户使用公司的商标向采购方销售服装，韦恩实业从中按一定比例收取特许权使用费。而韦恩实业业绩的持续成长主要得益于商品销售收入的持续强劲。招股书显示，2023年至2025财年，韦恩实业的商品销售收入分别为2843.48万美元、3811.43万美元、4500.51万美元，年复合增速25.87%。同期内特许使用费的收入为0、118.94万美元、128.8万美元，该业务收入虽呈向好趋势，但占总收入的比例仍较小，2025财年的占比不足3%。随着收入规模的持续成长，规模效应带动韦恩实业的毛利率持续提升，2023至2025财年，韦恩实业的毛利率分别为3.7%、11.2%、16.4%，呈现出了持续的上升趋势，这加速了公司利润端的释放，因此韦恩实业2023至2025财年的净利润分别为29.90万美元、251.88万美元、301.16万美元。值得注意的是，韦恩实业2025财年的净利润增速有所放缓，这主要是因为期内销售及营销开支占比从2024财年的2.7%大幅提升至了7.4%。韦恩实业表示，这是因为业务规模扩张带来员工及销售人员数量的增加，以及囊括了本次IPO费用的相关支出所致。有望从行业提速发展中获益，但需直面多重潜在挑战事实上，韦恩实现业绩的持续成长与行业的发展亦有直接关系。弗若斯特沙利文表示，尽管疫情的爆发对全球的经济造成了明显挑战，但快时尚行业仍具有明显韧性，从2019年至2023年，全球快时尚供应链管理服务市场呈现出强劲增长，市场规模从364亿美元增长至467亿美元，年复合增速6.4%。行业规模的持续扩大，为韦恩实业的成长提供了契机。弗若斯特沙利文认为，得益于供应链管理技术的进步、消费者对快速周转时尚的需求增加、以及快时尚品牌向新兴市场扩张等因素的驱动，全球快时尚供应链管理服务市场的规模将从2024年的520亿美元增长至2028年的797亿美元，年复合增速将提升至11.2%。行业发展提速固然为韦恩实业带来机遇，但深究其业务发展情况，不难发现其亦面临着多重潜在挑战。首先便是剧烈的市场竞争。目前，全球快时尚供应链服务市场已趋于成熟，呈现出高度竞争和碎片化的格局，其需面对由Zara、H&M和优衣库等国际巨头，这些企业凭借强大的品牌影响力、高效的供应链体系和可持续实践构筑了高行业壁垒。同时，行业还受到SHEIN等以数字化驱动的线上快时尚品牌的冲击，它们通过“小单快返”的柔性供应链和极致性价比策略，进一步压缩了中小型企业的生存空间。尽管韦恩实业通过垂直整合模式在澳大利亚、墨西哥、英美等市场建立了服务网络，并强调环保实践以差异化竞争，但在巨头规模效应与新兴模式的双重挤压下，其需持续提升供应链响应速度、数字化能力及品牌价值，方能在高度碎片化的市场中稳固立足。其次，韦恩实业客户集中度并不低。据招股书显示，韦恩实业依赖于几家主要客户，2024、2025财年，其来自该等主要客户的收入占比分别为28%、34%，集中度有小幅提升。韦恩实业与该等客户并无长期协议，而是按订单逐笔进行，若该等主要客户流失，或会对公司业绩造成一定影响。与此同时，韦恩实业供应商的过于集中亦值得投资者重点关注。2024、2025财年，韦恩实业从四家独立合同制造商处的采购总量占比分别为60%、67%。虽然集中拿货更具成本优势，但这也让供应链风险有所提升，若主要供应商无法有效供货而未能寻得新供应商，或会产生一定的供应链风险。此外，韦恩实业的贸易应收款项占比稍高，产生信用损失拨备的风险相对较大。数据显示，2024、2025财年，韦恩实业的应收账款占公司期内总资产的比例分别为33.1%、37.9%，且在这两个报告期内均产生了一定的应收账款信用损失拨备，不排除未来继续出现拨备的可能性。综合来看，韦恩实业凭借垂直整合模式、在澳大利亚、墨西哥、英国和美国的服务网络布局，以及强调环保实践形成的差异化，成功实现了业绩的持续成长。然而，作为一家身处高度竞争的快时尚行业中的小型企业，其仍需构筑更坚实的核心竞争壁垒。此外，其客户与供应商集中度较高的经营结构，以及贸易应收账款规模偏大所带来的潜在财务与运营风险，亦需在未来发展中持续关注。
- 2026-01-29 17:28:01
监管阴霾掩盖业绩光环：德银(DB.US)Q4利润创纪录 “洗钱调查”施压股价
智通财经APP获悉，德意志银行(DB.US)公布了第四季度财务业绩。其在2025 年第四季度实现了创纪录的利润，Q4归属于股东的净利润为13 亿欧元(15.6亿美元)，高于分析师此前预测的11.2亿欧元。Q4整体收入为 77.3 亿欧元，同比增长7.1%，与LSEG估计的 77.2 亿欧元基本一致。每股收益为0.76欧元，市场预期为0.55欧元。2025 年归属于股东的净利润为 61.2 亿欧元(73 亿美元)，这得益于其全球投资银行业务的强劲表现。这比一年前的 27 亿欧元高出不少，也略高于分析师预期的近 60 亿欧元。管理层计划在2026年5月举行的年度股东大会上提议向股东派发2025年度每股1欧元的股息，总计19亿欧元，较2024年度每股0.68欧元的股息增长约50%。该银行周四在一份声明中表示，固定收益和外汇交易部门的收入同比增长6%，创下有史以来最佳的第四季度业绩，高于预期的4%。这家德国最大的银行还宣布了另一项10亿欧元的股票回购计划，加上每股1欧元的股息，将使分红达到去年利润的50%。该行凭借更高的交易收入，实现了创纪录的盈利水平，这对首席执行官Christian Sewing来说无疑是一剂强心针。此前一天，该银行位于法兰克福的办公室遭到监管突袭。首席财务官James von Moltke在接受采访时表示，德银今年开局“非常强劲”，并计划在下半年进行更多分红。第四季度，尽管欧元大幅走强，导致该公司固定收益交易员的盈利增长低于以美元计价的同行，但其业绩依然优异。华尔街最大的几家银行的固定收益交易平均收益率为4%。von Moltke在采访中表示：“宏观产品，尤其是外汇和新兴市场产品，表现尤为强劲。”尽管如此，德意志银行预计第一季度的交易量将与去年同期基本持平。虽然第四季度交易业绩超出预期，但咨询和贷款发放业务下滑4%，部分抵消了这一增长。近年来，Sewing一直在大力发展该业务，以期市场反弹。在第四季度业绩发布会上，大多数美国竞争对手对该业务持乐观态度，因为其收入在去年最后三个月实现了大幅增长。本周检察官对德意志银行涉嫌洗钱的搜查行动，使得强劲业绩黯然失色。法兰克福检察官表示，他们正在调查身份尚未确定的个人和银行员工。Sewing表示，此案的起因是涉嫌迟交可疑活动报告，而所涉活动涉及2013年至2018年期间的交易。业绩公布后，截至发稿，德银股价周四美股盘前下跌近3%，延续周三的跌势。周三，德意志银行总部遭到突击搜查。此前，Sewing在任期初期就已处理过一些代价高昂的遗留案件，此次突击搜查无疑又给他增添了新的法律难题。不过，利率上升和交易反弹帮助德意志银行实现了扭亏为盈。去年11月，Sewing提高了关键的回报目标，并承诺将60%的利润分配给股东。Sewing在给员工的信息中说道：“我们清楚自己的目标，绝不会偏离这条道路。昨天欧盟检察官办公室人员的出现并不会改变这一点。”据知情人士透露，对德意志银行办公室的搜查是洗钱调查的一部分，该调查旨在查明该行员工过去与已被制裁的Roman Abramovich有关联的公司之间的交易。其中一位知情人士表示，这些指控涉及2013年至2018年期间的交易。德意志银行已表示将“全力配合调查”。Sewing面临的其他法律阻力包括一群前经理提起的诉讼，他们声称在Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的银行会计丑闻中被错误地指责。展望未来，德意志银行预计，今年营收将增至约330亿欧元，主要得益于贷款和手续费收入的增长。投资银行业务方面，营收预计略高于去年，其中咨询和资本市场业务将实现增长，而交易收入基本持平。非利息支出预计将略高于210亿欧元，与去年11月发布的预期一致。周三晚些时候，德意志银行旗下的资产管理公司DWS集团提高了其中期盈利目标，并表示在成功控制成本并避免被大规模收购后，将派发特别股息。此外，第四季度，信贷损失拨备为 3.95 亿欧元，相当于平均贷款额的33个基点，低于分析师预测的4.083亿欧元，比上一季度下降5%，比上年同期的4.2亿欧元下降6%。截至 2025年底，存款总额为6920亿欧元，比2024年底增加了260亿欧元。其CET 1资本充足率(可反映银行偿付能力)第四季度为14.2%，略低于上一季度的14.5%，但高于2024年同期的13.8%。2025 财年也标志着德意志银行为期三年的财务计划的结束，该计划中德意志银行承诺并实现了超过 10% 的关键利润目标(即有形权益回报率)。信用评级机构标普上周在一份报告中表示，德国银行业盈利能力将在2025年以后持续改善，部分原因是政府基础设施和国防支出计划推动了贷款增加。去年12月，标普将德意志银行的评级展望上调至正面。
- 2026-01-29 17:25:18
Q4利润翻倍超预期！劳埃德银行(LYG.US)“接力”17.5亿英镑回购 业务多元化转型成效显著
智通财经APP获悉，英国最大抵押贷款银行劳埃德银行集团(LYG.US)于美东时间周四盘前发布第四季度财报，凭借核心银行业务及快速增长的保险与财富管理产品实现了强劲盈利，并宣布将追加17.5亿英镑(约合24亿美元)的股票回购计划。根据初步业绩，劳埃德银行去年第四季度税前利润达到19.8亿英镑，较去年同期增长逾一倍，并大幅超越分析师平均预期17.2亿英镑。集团首席执行官查理·纳恩(Charlie Nunn)在声明中表示：“集团在2025年展现出持续的财务实力，第四季度延续了这一态势，实现了资产负债表与收入增长、严格的成本控制及稳健的信贷表现。”该行同时更新了2026年财务指引，预计今年全年基本净利息收入将达149亿英镑，有形股本回报率(ROTE)目标为16%，较去年夏季公布的指引上调1个百分点。自2021年上任以来，纳恩积极推动银行收入结构多元化，在传统抵押贷款与信贷业务之外，着力拓展财富管理与保险等业务板块。去年第四季度，其非传统业务收入达15.9亿英镑，约占总收入的三分之一。这一转型增强了该行应对利率波动的能力。英国央行利率在过去一年已逐步降至3.75%。劳埃德银行与其他同业机构亦通过将部分存款配置于固定收益资产(即结构性对冲策略)来缓释利率风险。该银行上一轮17.5亿英镑的股票回购计划持续执行至2025年底。此次接续推出的新一轮回购彰显了管理层对资本回报和业务前景的信心。
- 2026-01-29 16:40:45
明星药物Dupixent销售额再创新高！赛诺菲(SNY.US)Q4盈利超预期
智通财经APP获悉，在重磅皮肤与哮喘药物Dupixent强劲销售表现的推动下，赛诺菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出预期，并预测其营收和盈利在2026年将继续增长。财报显示，赛诺菲Q4销售额为113.03亿欧元，同比增长7.0%(按固定汇率计算为增长13.3%)。业务经营利润为23.41亿欧元，同比增长12.7%;业务净利润为18.56亿欧元，同比增长13.0%;业务每股收益为1.53欧元，同比增长16.8%，好于分析师平均预期的1.45欧元。在第四季度，Dupixent销售额同比增长32.2%(按固定汇率计)至创纪录的42.46亿欧元，好于分析师预期，巩固了该药物作为赛诺菲业绩增长主要引擎的地位。制药业务销售额同比增长49.4%至11.21亿欧元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推动。不过，赛诺菲的疫苗业务正面临挑战，Q4销售额同比下降2.5%至20.39亿欧元。该公司首席财务官Francois-Xavier Roger表示，预计该公司2026年疫苗销售额“可能略有下滑”，尽管现在下结论还为时过早。在美国，卫生与公众服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪正在颠覆长期的疫苗指导方针。Francois-Xavier Roger表示，尽管美国的疫苗接种计划发生了变化，但这对“实际的临床实践、剂量和给药影响甚微”。他补充称，其影响更多与观念有关。展望未来，赛诺菲预计，2026年销售额将以高个位数百分比(按固定汇率计)增长，业务每股收益增速将略高于销售额。该公司还将在2026年执行10亿欧元的股票回购计划。赛诺菲首席执行官Paul Hudson乐观地表示，该公司的盈利增长将持续“至少五年”。但与此同时，Paul Hudson正面临越来越大的压力，需要向投资者证明赛诺菲的研发管线将能够接替Dupixent带来的收入。目前的赛诺菲极度依赖其超级单品Dupixent。尽管该药销售额屡创新高，但在市场眼中，过度依赖单一产品往往意味着巨大的风险。所有跨国药企都恐惧专利悬崖。赛诺菲必须在Dupixent增长见顶之前，找到第二增长曲线。而在过去12个月里，一系列好坏参半且令人失望的试验结果引发了对赛诺菲即将上市的新药能否带来足够收入的质疑。该公司的实验性多发性硬化症药物tolebrutinib去年在原发进展型多发性硬化症的后期试验中失败，美国监管机构也拒绝了其在另一适应症上的申请。赛诺菲周四表示，将计提22.4亿欧元的减值费用，其中大部分与该药物有关。与此同时，投资者曾寄予厚望、希望能与Dupixent竞争的实验性特应性皮炎药物amlitelimab，在试验中取得了好坏参半的结果。不过，分析师仍认为该药物有望在美国获批。在剥离了现金流稳定的消费者健康业务(Opella)之后，赛诺菲正急于向市场证明其“纯创新药”战略得以成功。该公司在去年12月接连达成两笔巨额交易——与韩国ADEL达成10.4亿美元合作，引进一款处于临床早期的阿尔茨海默病(AD)抗体;以最高17亿美元的金额深化与美国Dren Bio的合作，加码自身免疫平台。
